第21章 回光
2008年3月14日，星期五，早晨七點三十五分。
距離美股開盤還有整整兩個小時。
全美所有的財經媒體同時炸開了。
CNBC、彭博社、路透社、華爾街日報——幾乎所有的頭版頭條都被同一條新聞霸占：
【突發新聞】美聯儲緊急宣布向貝爾斯登提供290億美元緊急流動性支持，摩根大通擔保，期限28天。
這不是一場普通的救助。
這是美聯儲主席伯南克在凌晨四點召開緊急會議後，動用了《聯邦儲備法》第13條第3款這把塵封已久的」核武器」——緊急授權紐約聯儲直接向一家非存款機構（貝爾斯登）提供無限制的流動性貸款！
這種級別的救助，上一次動用還是在1929年大蕭條時期。
消息傳出的瞬間，全球金融市場瞬間被點燃。
倫敦、東京、香港、紐約——所有的夜班交易員都在高喊：」美聯儲出手了！美聯儲出手了！」
在他們眼裡，如果華爾街是一艘即將沉沒的鐵達尼號，那麼美聯儲就是那個最終會到來的救生艦隊。
只要他們願意開閘放水，所有的危機都能被淹沒在滔天的流動性洪流里。
……
曼哈頓下城，高盛集團總部，四十三層。
理察·克萊曼的辦公室里。
過去三天，他幾乎沒有合過眼。
深深的黑眼圈像是被人用拳頭砸出來的，臉色慘白如紙，頭髮凌亂得像是剛從垃圾桶里爬出來。
但此刻，當他看到彭博終端上那條紅色加粗的滾動新聞時——
」美聯儲出手了……美聯儲真的出手了……」
理察整個人像是溺水者抓住了救命稻草，猛地從椅子上站了起來，聲音顫抖得幾乎失真。
他瘋狂地刷新著各大新聞網站，每一個字都在印證他內心那個絕望中幾乎被掐滅的希望。
」290億美元！摩根大通擔保！28天的流動性支持！」
理察的手指死死扣著桌沿，整個人像是在黑暗中見到了第一縷曙光：
」只要貝爾斯登撐過今天……只要市場穩住……只要那個愚蠢的華人小子沒法行權……」
他看向掛在牆上的日曆。
今天是3月14日，星期五。
距離3月21日期權到期，還有整整七天。
美聯儲用290億的真金白銀，給了貝爾斯登28天的續命時間。
而他只需要貝爾斯登撐過七天！
僅僅七天！
理察的眼眶突然濕潤了。
這一刻，他無比虔誠地在心裡感謝這個國家、感謝那位白髮蒼蒼的美聯儲主席、感謝那個寫著」In God We Trust」的偉大國徽。
他拿起私人手機，瘋狂地撥通了貝爾斯登傑森的電話。
響了很久，對面才接通。
」餵？」
傑森的聲音聽起來極度疲憊，但比起三天前那種絕望的嘶吼，已經恢復了一絲人的氣息。
」傑森！是我！你看到新聞了嗎？！美聯儲出手了！290億！」
理察的聲音帶著一種劫後餘生的狂喜，
」你們有救了！你們有救了對不對？！」
電話那頭沉默了幾秒。
」也許吧。」
傑森疲憊地說，
」但理察，你他媽別打電話給我了。我現在看到高盛兩個字就想吐。
你們昨天拉黑我們、今天抄底我們的資產，簡直就是吃人不吐骨頭的吸血鬼。」
」嘟——」
電話掛斷了。
但理察根本不在乎。
他癱坐在椅子上，盯著天花板，第一次在這幾天裡露出了一個真正的笑容。
美利堅會救我的。
美聯儲會救我的。
上帝不會讓一個高盛的副總裁就這麼輕易地死掉。
……
W酒店，2317號商務套房。
伊莎貝拉衝進房間的時候，臉色極其難看。
她的頭髮因為一路小跑而凌亂，手裡緊緊攥著一份剛從樓下星巴克拿到的、還墨跡未乾的《華爾街日報》緊急加印版。
」老闆！出大事了！」
她把報紙猛地攤在桌上，頭版上印著一張伯南克嚴肅面孔的黑白照片，大標題觸目驚心：
《美聯儲啟動緊急授權，向貝爾斯登提供290億美元救助貸款》
」美聯儲救了貝爾斯登！」
伊莎貝拉的聲音帶著一絲掩飾不住的急迫和焦慮，
」老闆，如果他們真的撐過去了……如果股價因為這筆錢反彈回50、60美元……我們的期權……」
她沒有說下去，但眼神里的擔憂已經寫得清清楚楚。
那筆512萬美金的本金，加上這幾天耗掉的時間價值，可能會瞬間歸零。
甚至，如果貝爾斯登真的靠著美聯儲的輸血活下去，遠星資本就不僅是血本無歸，還會成為這場世紀豪賭中最大的笑話。
然而，陸澤只是抬起眼皮，瞥了一眼那張報紙。
然後，他重新低下頭，繼續慢條斯理地用銀色的小勺攪拌著面前那杯冒著熱氣的濃縮咖啡。
」坐下。」
陸澤的聲音很輕，卻有一種不容置疑的平靜。
伊莎貝拉愣了愣，隨後深吸了一口氣，強迫自己坐在對面的沙發上。
」你在沃頓讀書的時候，教授有沒有告訴過你——」
陸澤抿了一口咖啡，」美聯儲救得了流動性，救不了什麼？」
伊莎貝拉怔住了。
陸澤放下咖啡杯，看向窗外那座逐漸被晨光點亮的城市。
」290億美元。聽起來是一筆天文數字，對嗎？」
」但這筆錢，只是一筆期限28天、由摩根大通擔保的抵押貸款。它不是無償贈與，更不是問題的解決方案。」
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，眼神極其深邃：
」美聯儲能做的，只是給一個溺水的人扔一根繩子。但如果這個人的肺里已經灌滿了水，如果他身上還綁著一塊沉重的鐵錨——」
他頓了頓：
」這根繩子，不過是延緩他沉入海底的時間罷了。」
伊莎貝拉盯著陸澤，腦子飛速運轉。
」您是說……貝爾斯登的底層資產？」
」聰明。」
陸澤點點頭，
」美聯儲可以給他們290億的流動性，但改變不了一個鐵一般的事實——貝爾斯登帳面上那幾百億的次級貸款CDO，已經徹底爛透了。」
」這些毒資產的估值在暴跌，每天都在蒸發。
而華爾街的那些巨頭們，高盛、大摩、雷曼……他們已經用最冷酷的方式告訴全世界：貝爾斯登的信用，已經破產了。」
陸澤走到彭博終端前，調出了一張極其複雜的圖表——貝爾斯登的信用違約互換（CDS）利差曲線。
那條曲線在過去三天裡呈現出近乎垂直的攀升。
」你看這條線。CDS的利差已經飆升到了1800個基點。」
陸澤指著屏幕，
」這意味著，市場上那些最精明的對沖基金，願意花18%的年化保費去購買'貝爾斯登會違約'的保險。」
」伊莎貝拉，這不是在做風險對沖。
這是在賭場裡押注一個病入膏肓的病人，會在太平間的推車被推進來之前斷氣。」
伊莎貝拉的呼吸微微急促起來。
」那……美聯儲的錢……」
」美聯儲的錢，只會讓貝爾斯登多喘幾口氣。」
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，嘴角勾起一抹極其冰冷的弧度：
」但這幾口氣，不足以讓他們活到下周五。」
」因為真正致命的，不是流動性枯竭。」
陸澤走到窗邊，俯瞰著這座剛剛甦醒的城市。
遠處，幾輛載滿了西裝革履精英的計程車正駛向華爾街的各個角落。他們中的大部分人，甚至還不知道自己即將見證歷史。
」致命的，是信任的徹底崩塌。」
陸澤輕聲說，
」當你的交易對手不再相信你能活到明天，當你的客戶在半夜抱著保險箱逃離你的大樓，當整個市場都在用CDS對賭你的死期——」
」那時候，就算美聯儲給你2900億，也只不過是在給一具屍體注射強心針罷了。」
陸澤端起那杯咖啡，將最後一口飲盡。
「拭目以待吧。」
距離美股開盤還有整整兩個小時。
全美所有的財經媒體同時炸開了。
CNBC、彭博社、路透社、華爾街日報——幾乎所有的頭版頭條都被同一條新聞霸占：
【突發新聞】美聯儲緊急宣布向貝爾斯登提供290億美元緊急流動性支持，摩根大通擔保，期限28天。
這不是一場普通的救助。
這是美聯儲主席伯南克在凌晨四點召開緊急會議後，動用了《聯邦儲備法》第13條第3款這把塵封已久的」核武器」——緊急授權紐約聯儲直接向一家非存款機構（貝爾斯登）提供無限制的流動性貸款！
這種級別的救助，上一次動用還是在1929年大蕭條時期。
消息傳出的瞬間，全球金融市場瞬間被點燃。
倫敦、東京、香港、紐約——所有的夜班交易員都在高喊：」美聯儲出手了！美聯儲出手了！」
在他們眼裡，如果華爾街是一艘即將沉沒的鐵達尼號，那麼美聯儲就是那個最終會到來的救生艦隊。
只要他們願意開閘放水，所有的危機都能被淹沒在滔天的流動性洪流里。
……
曼哈頓下城，高盛集團總部，四十三層。
理察·克萊曼的辦公室里。
過去三天，他幾乎沒有合過眼。
深深的黑眼圈像是被人用拳頭砸出來的，臉色慘白如紙，頭髮凌亂得像是剛從垃圾桶里爬出來。
但此刻，當他看到彭博終端上那條紅色加粗的滾動新聞時——
」美聯儲出手了……美聯儲真的出手了……」
理察整個人像是溺水者抓住了救命稻草，猛地從椅子上站了起來，聲音顫抖得幾乎失真。
他瘋狂地刷新著各大新聞網站，每一個字都在印證他內心那個絕望中幾乎被掐滅的希望。
」290億美元！摩根大通擔保！28天的流動性支持！」
理察的手指死死扣著桌沿，整個人像是在黑暗中見到了第一縷曙光：
」只要貝爾斯登撐過今天……只要市場穩住……只要那個愚蠢的華人小子沒法行權……」
他看向掛在牆上的日曆。
今天是3月14日，星期五。
距離3月21日期權到期，還有整整七天。
美聯儲用290億的真金白銀，給了貝爾斯登28天的續命時間。
而他只需要貝爾斯登撐過七天！
僅僅七天！
理察的眼眶突然濕潤了。
這一刻，他無比虔誠地在心裡感謝這個國家、感謝那位白髮蒼蒼的美聯儲主席、感謝那個寫著」In God We Trust」的偉大國徽。
他拿起私人手機，瘋狂地撥通了貝爾斯登傑森的電話。
響了很久，對面才接通。
」餵？」
傑森的聲音聽起來極度疲憊，但比起三天前那種絕望的嘶吼，已經恢復了一絲人的氣息。
」傑森！是我！你看到新聞了嗎？！美聯儲出手了！290億！」
理察的聲音帶著一種劫後餘生的狂喜，
」你們有救了！你們有救了對不對？！」
電話那頭沉默了幾秒。
」也許吧。」
傑森疲憊地說，
」但理察，你他媽別打電話給我了。我現在看到高盛兩個字就想吐。
你們昨天拉黑我們、今天抄底我們的資產，簡直就是吃人不吐骨頭的吸血鬼。」
」嘟——」
電話掛斷了。
但理察根本不在乎。
他癱坐在椅子上，盯著天花板，第一次在這幾天裡露出了一個真正的笑容。
美利堅會救我的。
美聯儲會救我的。
上帝不會讓一個高盛的副總裁就這麼輕易地死掉。
……
W酒店，2317號商務套房。
伊莎貝拉衝進房間的時候，臉色極其難看。
她的頭髮因為一路小跑而凌亂，手裡緊緊攥著一份剛從樓下星巴克拿到的、還墨跡未乾的《華爾街日報》緊急加印版。
」老闆！出大事了！」
她把報紙猛地攤在桌上，頭版上印著一張伯南克嚴肅面孔的黑白照片，大標題觸目驚心：
《美聯儲啟動緊急授權，向貝爾斯登提供290億美元救助貸款》
」美聯儲救了貝爾斯登！」
伊莎貝拉的聲音帶著一絲掩飾不住的急迫和焦慮，
」老闆，如果他們真的撐過去了……如果股價因為這筆錢反彈回50、60美元……我們的期權……」
她沒有說下去，但眼神里的擔憂已經寫得清清楚楚。
那筆512萬美金的本金，加上這幾天耗掉的時間價值，可能會瞬間歸零。
甚至，如果貝爾斯登真的靠著美聯儲的輸血活下去，遠星資本就不僅是血本無歸，還會成為這場世紀豪賭中最大的笑話。
然而，陸澤只是抬起眼皮，瞥了一眼那張報紙。
然後，他重新低下頭，繼續慢條斯理地用銀色的小勺攪拌著面前那杯冒著熱氣的濃縮咖啡。
」坐下。」
陸澤的聲音很輕，卻有一種不容置疑的平靜。
伊莎貝拉愣了愣，隨後深吸了一口氣，強迫自己坐在對面的沙發上。
」你在沃頓讀書的時候，教授有沒有告訴過你——」
陸澤抿了一口咖啡，」美聯儲救得了流動性，救不了什麼？」
伊莎貝拉怔住了。
陸澤放下咖啡杯，看向窗外那座逐漸被晨光點亮的城市。
」290億美元。聽起來是一筆天文數字，對嗎？」
」但這筆錢，只是一筆期限28天、由摩根大通擔保的抵押貸款。它不是無償贈與，更不是問題的解決方案。」
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，眼神極其深邃：
」美聯儲能做的，只是給一個溺水的人扔一根繩子。但如果這個人的肺里已經灌滿了水，如果他身上還綁著一塊沉重的鐵錨——」
他頓了頓：
」這根繩子，不過是延緩他沉入海底的時間罷了。」
伊莎貝拉盯著陸澤，腦子飛速運轉。
」您是說……貝爾斯登的底層資產？」
」聰明。」
陸澤點點頭，
」美聯儲可以給他們290億的流動性，但改變不了一個鐵一般的事實——貝爾斯登帳面上那幾百億的次級貸款CDO，已經徹底爛透了。」
」這些毒資產的估值在暴跌，每天都在蒸發。
而華爾街的那些巨頭們，高盛、大摩、雷曼……他們已經用最冷酷的方式告訴全世界：貝爾斯登的信用，已經破產了。」
陸澤走到彭博終端前，調出了一張極其複雜的圖表——貝爾斯登的信用違約互換（CDS）利差曲線。
那條曲線在過去三天裡呈現出近乎垂直的攀升。
」你看這條線。CDS的利差已經飆升到了1800個基點。」
陸澤指著屏幕，
」這意味著，市場上那些最精明的對沖基金，願意花18%的年化保費去購買'貝爾斯登會違約'的保險。」
」伊莎貝拉，這不是在做風險對沖。
這是在賭場裡押注一個病入膏肓的病人，會在太平間的推車被推進來之前斷氣。」
伊莎貝拉的呼吸微微急促起來。
」那……美聯儲的錢……」
」美聯儲的錢，只會讓貝爾斯登多喘幾口氣。」
陸澤轉過身，看著伊莎貝拉，嘴角勾起一抹極其冰冷的弧度：
」但這幾口氣，不足以讓他們活到下周五。」
」因為真正致命的，不是流動性枯竭。」
陸澤走到窗邊，俯瞰著這座剛剛甦醒的城市。
遠處，幾輛載滿了西裝革履精英的計程車正駛向華爾街的各個角落。他們中的大部分人，甚至還不知道自己即將見證歷史。
」致命的，是信任的徹底崩塌。」
陸澤輕聲說，
」當你的交易對手不再相信你能活到明天，當你的客戶在半夜抱著保險箱逃離你的大樓，當整個市場都在用CDS對賭你的死期——」
」那時候，就算美聯儲給你2900億，也只不過是在給一具屍體注射強心針罷了。」
陸澤端起那杯咖啡，將最後一口飲盡。
「拭目以待吧。」