第20章 擠兌
2008年3月12日，星期三。
曼哈頓麥迪遜大道383號，貝爾斯登總部大樓。
清晨七點四十五分。全球清算與流動性管理中心的交易大廳里，急促的系統警報聲此起彼伏，像是ICU病房裡瀕死病人床頭瘋狂作響的心電監護儀。
「麻薩諸塞州養老基金，3.2億美元全額贖回指令，要求即刻清算！」
一名清算員盯著屏幕，聲音因為極度的緊張而變了調。
站在他身後的主管臉色煞白。
3.2億美元，對於號稱擁有180億現金儲備的貝爾斯登來說，原本只是九牛一毛。
但要命的不是這筆錢的數字，而是這筆錢背後的名字。
在華爾街機構投資者的圈子裡，哈里曼就像是礦井裡的金絲雀。他是最保守、最不輕易挪窩的「老鐘錶」。如果連他都毫不猶豫地按下了緊急撤資按鈕，說明這艘船已經不是在進水，而是正在斷裂！
這筆3.2億美元的贖回，推倒了第一塊多米諾骨牌。
連鎖反應來得比海嘯還要猛烈。
八點整。華爾街的機構圈子裡已經傳開了哈里曼撤資的消息。
八點十五分。倫敦的一家大型對沖基金打來電話，要求立刻從貝爾斯登的主經紀商帳戶中提取12億美元的現金和未受限制的抵押品。
八點三十分。加州的兩家市政退休基金跟進，合計要求贖回8.5億美元。
九點整。雷曼兄弟和摩根史坦利的交易台正式開始拒接貝爾斯登的業務電話，效仿了昨天高盛的「隔離」策略。
在這個沒有硝煙的戰場上，「流動性」就是血液。而現在，貝爾斯登的幾條大動脈同時被切開。180億美元的現金池，正以每小時十幾億的速度瘋狂流失！
這就是投行的死法——擠兌。不需要法庭判決，不需要破產重組，只要信心崩潰，幾個小時就能抽乾一家八十五年歷史的金融帝國。
……
上午十點，美股開盤半小時後。
高盛集團，四十三層，副總裁辦公室。
理察·克萊曼死死盯著彭博終端，襯衫領口已經被冷汗浸透，緊緊貼在脖子上。
屏幕上，貝爾斯登的開盤價直接跳空低開，隨後像斷了線的風箏一樣直線墜落。
$58.00……$54.30……$51.20……
每一次數字的跳動，都像是在理察的心臟上狠狠砸下一記重錘。
原本那個被他嘲笑為「廢紙」、行權價25美元的看跌期權，隨著標的資產價格的暴跌，其理論價值開始呈指數級爆炸。他部門帳面上的浮虧數字，正在以一種令他頭皮發麻的速度瘋狂攀升。
「該死……美聯儲呢？大機構呢？為什麼沒人出來托底？！」
理察雙手抓著頭髮，喃喃自語。
就在這時，他放在桌上的私人手機像催命符一樣劇烈震動起來。
來電顯示：傑森·羅德里格斯（貝爾斯登）。
理察咽了一口唾沫，顫抖著按下接聽鍵。
「喂，傑……」
「理察！你他媽幹的好事！！」
電話剛一接通，傑森那近乎歇斯底里的咆哮聲就從揚聲器里炸開，震得理察耳膜生疼。
「傑森，你冷靜點，聽我說……」
「冷靜？！你讓我怎麼冷靜！」
傑森的聲音里充滿了絕望和被背叛的極度憤怒，
「你上周五是怎麼跟我保證的？你不是說哈里曼已經被你安撫住了嗎？！他今天早上剛他媽的抽走了3.2個億！這不僅是錢的問題，他這一跑，直接引發了全機構的踩踏！我們一上午已經被提走了將近五十億的流動資金！」
理察的腦袋「嗡」的一聲，仿佛被一記重拳擊中。
「這不可能……」他下意識地反駁，「我明明給他發了擔保……」
「閉嘴！你這個騙子！」
傑森粗暴地打斷了他，聲音因為憤怒而顫抖：
「你以為我不知道你們高盛幹了什麼嗎？！昨天下午，你們的清算台直接拒接了我們的信用更替！你們這是在向全華爾街宣布我們已經是個死人了！
理察，你們高盛一邊在桌子底下對我們捅刀子、切斷我們的資金鍊，一邊讓你這個VP在桌面上發郵件騙哈里曼不要跑！你們就是想拿我們和那幫養老基金當肉墊！」
理察整個人如墜冰窟，渾身的血液仿佛在瞬間被抽乾了。
他張了張嘴，卻發不出一絲聲音。
「現在好了，理察。」
傑森在電話那頭髮出悽厲的冷笑，那笑聲比哭還難聽，
「哈里曼不僅全額撤資了，他還在機構的私密圈子裡大發雷霆！他說他手裡有你代表高盛出具虛假擔保的書面鐵證！他已經找了律師，準備把那封見鬼的郵件直接捅給SEC（美國證券交易委員會）！」
「轟——」
如果說剛才股價的下跌只是讓理察感到恐懼，那麼傑森的最後這句話，就是直接宣判了他的死刑。
哈里曼沒有把那封郵件當作廢紙刪掉。
哈里曼把那封郵件變成了呈堂證供！
「傑森……聽我說……事情不是你想的那樣……」
理察的嘴唇不受控制地哆嗦著，他試圖抓住最後一根救命稻草，「那封郵件……那封郵件只是我個人的判斷……」
「去跟聯邦法官解釋你的判斷吧，理察。」
傑森的聲音突然變得極其空洞和疲憊，像是一個已經接受了死刑判決的囚犯：
「貝爾斯登完了。我也完了。你也別想活。」
「嘟——嘟——嘟——」
電話被掛斷了。
辦公室里死一般的寂靜。
只有電腦主機風扇的嗡嗡聲，和彭博終端上不斷閃爍的紅色下跌數字。
理察呆呆地坐在椅子上，手機從滿是汗水的手心裡滑落，「吧嗒」一聲掉在厚重的波斯地毯上。
他引以為傲的華爾街精英邏輯，他精心構築的謊言堡壘，在絕對的恐慌和冰冷的現實面前，像紙糊的玩具一樣被碾得粉碎。
他被自己所在的機構，和自己為了貪婪撒下的謊言，聯手逼進了一條黑暗、狹窄且沒有出口的死胡同。
前台，是陸澤那個越來越龐大的期權虧損黑洞。
後方，是SEC即將啟動的欺詐調查和至少二十年的聯邦監獄。
理察緩緩抬起頭，看向落地窗外。
曼哈頓的天空陰沉沉的，雲層壓得很低。
距離3月21日，那個被他視為「免費午餐」的期權到期日，還有整整九天。
曼哈頓麥迪遜大道383號，貝爾斯登總部大樓。
清晨七點四十五分。全球清算與流動性管理中心的交易大廳里，急促的系統警報聲此起彼伏，像是ICU病房裡瀕死病人床頭瘋狂作響的心電監護儀。
「麻薩諸塞州養老基金，3.2億美元全額贖回指令，要求即刻清算！」
一名清算員盯著屏幕，聲音因為極度的緊張而變了調。
站在他身後的主管臉色煞白。
3.2億美元，對於號稱擁有180億現金儲備的貝爾斯登來說，原本只是九牛一毛。
但要命的不是這筆錢的數字，而是這筆錢背後的名字。
在華爾街機構投資者的圈子裡，哈里曼就像是礦井裡的金絲雀。他是最保守、最不輕易挪窩的「老鐘錶」。如果連他都毫不猶豫地按下了緊急撤資按鈕，說明這艘船已經不是在進水，而是正在斷裂！
這筆3.2億美元的贖回，推倒了第一塊多米諾骨牌。
連鎖反應來得比海嘯還要猛烈。
八點整。華爾街的機構圈子裡已經傳開了哈里曼撤資的消息。
八點十五分。倫敦的一家大型對沖基金打來電話，要求立刻從貝爾斯登的主經紀商帳戶中提取12億美元的現金和未受限制的抵押品。
八點三十分。加州的兩家市政退休基金跟進，合計要求贖回8.5億美元。
九點整。雷曼兄弟和摩根史坦利的交易台正式開始拒接貝爾斯登的業務電話，效仿了昨天高盛的「隔離」策略。
在這個沒有硝煙的戰場上，「流動性」就是血液。而現在，貝爾斯登的幾條大動脈同時被切開。180億美元的現金池，正以每小時十幾億的速度瘋狂流失！
這就是投行的死法——擠兌。不需要法庭判決，不需要破產重組，只要信心崩潰，幾個小時就能抽乾一家八十五年歷史的金融帝國。
……
上午十點，美股開盤半小時後。
高盛集團，四十三層，副總裁辦公室。
理察·克萊曼死死盯著彭博終端，襯衫領口已經被冷汗浸透，緊緊貼在脖子上。
屏幕上，貝爾斯登的開盤價直接跳空低開，隨後像斷了線的風箏一樣直線墜落。
$58.00……$54.30……$51.20……
每一次數字的跳動，都像是在理察的心臟上狠狠砸下一記重錘。
原本那個被他嘲笑為「廢紙」、行權價25美元的看跌期權，隨著標的資產價格的暴跌，其理論價值開始呈指數級爆炸。他部門帳面上的浮虧數字，正在以一種令他頭皮發麻的速度瘋狂攀升。
「該死……美聯儲呢？大機構呢？為什麼沒人出來托底？！」
理察雙手抓著頭髮，喃喃自語。
就在這時，他放在桌上的私人手機像催命符一樣劇烈震動起來。
來電顯示：傑森·羅德里格斯（貝爾斯登）。
理察咽了一口唾沫，顫抖著按下接聽鍵。
「喂，傑……」
「理察！你他媽幹的好事！！」
電話剛一接通，傑森那近乎歇斯底里的咆哮聲就從揚聲器里炸開，震得理察耳膜生疼。
「傑森，你冷靜點，聽我說……」
「冷靜？！你讓我怎麼冷靜！」
傑森的聲音里充滿了絕望和被背叛的極度憤怒，
「你上周五是怎麼跟我保證的？你不是說哈里曼已經被你安撫住了嗎？！他今天早上剛他媽的抽走了3.2個億！這不僅是錢的問題，他這一跑，直接引發了全機構的踩踏！我們一上午已經被提走了將近五十億的流動資金！」
理察的腦袋「嗡」的一聲，仿佛被一記重拳擊中。
「這不可能……」他下意識地反駁，「我明明給他發了擔保……」
「閉嘴！你這個騙子！」
傑森粗暴地打斷了他，聲音因為憤怒而顫抖：
「你以為我不知道你們高盛幹了什麼嗎？！昨天下午，你們的清算台直接拒接了我們的信用更替！你們這是在向全華爾街宣布我們已經是個死人了！
理察，你們高盛一邊在桌子底下對我們捅刀子、切斷我們的資金鍊，一邊讓你這個VP在桌面上發郵件騙哈里曼不要跑！你們就是想拿我們和那幫養老基金當肉墊！」
理察整個人如墜冰窟，渾身的血液仿佛在瞬間被抽乾了。
他張了張嘴，卻發不出一絲聲音。
「現在好了，理察。」
傑森在電話那頭髮出悽厲的冷笑，那笑聲比哭還難聽，
「哈里曼不僅全額撤資了，他還在機構的私密圈子裡大發雷霆！他說他手裡有你代表高盛出具虛假擔保的書面鐵證！他已經找了律師，準備把那封見鬼的郵件直接捅給SEC（美國證券交易委員會）！」
「轟——」
如果說剛才股價的下跌只是讓理察感到恐懼，那麼傑森的最後這句話，就是直接宣判了他的死刑。
哈里曼沒有把那封郵件當作廢紙刪掉。
哈里曼把那封郵件變成了呈堂證供！
「傑森……聽我說……事情不是你想的那樣……」
理察的嘴唇不受控制地哆嗦著，他試圖抓住最後一根救命稻草，「那封郵件……那封郵件只是我個人的判斷……」
「去跟聯邦法官解釋你的判斷吧，理察。」
傑森的聲音突然變得極其空洞和疲憊，像是一個已經接受了死刑判決的囚犯：
「貝爾斯登完了。我也完了。你也別想活。」
「嘟——嘟——嘟——」
電話被掛斷了。
辦公室里死一般的寂靜。
只有電腦主機風扇的嗡嗡聲，和彭博終端上不斷閃爍的紅色下跌數字。
理察呆呆地坐在椅子上，手機從滿是汗水的手心裡滑落，「吧嗒」一聲掉在厚重的波斯地毯上。
他引以為傲的華爾街精英邏輯，他精心構築的謊言堡壘，在絕對的恐慌和冰冷的現實面前，像紙糊的玩具一樣被碾得粉碎。
他被自己所在的機構，和自己為了貪婪撒下的謊言，聯手逼進了一條黑暗、狹窄且沒有出口的死胡同。
前台，是陸澤那個越來越龐大的期權虧損黑洞。
後方，是SEC即將啟動的欺詐調查和至少二十年的聯邦監獄。
理察緩緩抬起頭，看向落地窗外。
曼哈頓的天空陰沉沉的，雲層壓得很低。
距離3月21日，那個被他視為「免費午餐」的期權到期日，還有整整九天。