第189章 華爾街往事——石油前夜（上）
一九五〇年秋天，紐約。
于鳳至的辦公桌上攤著一份墨西哥灣石油公司的年度勘探報告，封面已經翻得起了毛邊。她的舊算盤放在右手邊，筆記本攤在正前方，鉛筆夾在食指和中指之間，筆桿上咬出了淺淺的牙印。
她在看蘇伊士運河的通行費數據。過去三年漲了四次。每一次漲幅都不大——百分之三，百分之四，百分之五——單獨看都不起眼，放在一起看，三年累計漲了將近兩成。她把筆記本翻到新的一頁，把這四個數字抄下來，在下面畫了一條橫線，旁邊寫了一個字：看。
科恩推門進來的時候，她正在翻一份從倫敦寄來的航運周報。他看見桌上鋪開的文件——世界地圖、中東油田分布圖、蘇伊士運河航道圖、歐洲煉油廠產能表、全球油輪運力統計——地圖上用紅藍鉛筆標滿了箭頭和圓圈，紅的是油田，藍的是煉油廠，箭頭是航線。三條航線從波斯灣出發，一條穿過蘇伊士運河進地中海，一條繞過好望角北上，還有一條走地中海東岸的輸油管到黎巴嫩。
「夫人在研究什麼？」科恩在椅子上坐下來，把雪茄擱在菸灰缸邊上。
「瓶頸。」于鳳至頭也沒抬，「全球石油供應鏈的瓶頸。」她把鉛筆點在蘇伊士運河上。「科恩先生，您知道一艘油輪從波斯灣到歐洲，走蘇伊士運河比繞好望角節省多少天？」
「大概——十五天？」
「十六天半。」她翻開筆記本，指著一行數字，「中東到歐洲，走運河全程大約六千海里，繞好望角大約一萬兩千海里，多出將近一倍的航程。但繞行的成本正在接近運河成本——運河通行費三年漲了四回，而且還在漲。我算過，如果運河通行費再漲一輪，繞行好望角將不再只是備選方案。」
「所以？」
于鳳至站起來，走到牆上掛著的世界地圖前，手指從波斯灣出發，沿著虛線穿過紅海、蘇伊士運河、地中海，然後停在南非好望角。她的手指在好望角上輕輕敲了一下。
「這條運河是全球石油供應鏈上最窄的閘口。中東的石油占全球已知儲量的將近一半，歐洲的煉油廠依賴中東原油的程度超過六成。這六成原油里，絕大多數走蘇伊士運河。一旦運河出事——不管是戰爭、封鎖、還是政治動盪——中東的原油就得繞行好望角。多出十六天的航程，全球油輪運力將瞬間短缺，運費翻倍，歐洲的煉油廠等不到原油就得停工。」
她轉過身，回到桌前，拿起一張表格遞給科恩。「煉油廠停工的後果不是少賣幾桶汽油，而是整個石油供應鏈條被攔腰截斷。石油不只是燃料，也是化工原料。炸藥需要石油，化肥需要石油，合成橡膠需要石油。煉油廠一停工，下游所有產業都跟著停。石油也是軍需——只不過燒的不是坦克，是歐洲的鍋爐。」
科恩接過表格，看了看上面密密麻麻的數字。歐洲十七家主要煉油廠的日均產能，其中十一家依賴中東原油進口，運河一旦中斷將面臨全面減產。他放下表格，沉默良久。
「夫人，您認為蘇伊士運河會出事？」
于鳳至回到地圖前，手指點在一個地方。「埃及，納賽爾上台才兩年，已經在跟英國人談撤軍。蘇伊士運河公司的大股東是英國和法國，埃及人拿著運河的土地，卻分不到運河的利潤。這件事遲早要炸。」她停了一下，聲音沉下去，「跟當年日本滿鐵控制大連港是一個道理。」
科恩抬起頭。
「滿鐵控制了大連港，就控制了東北的進出口咽喉。奉天的貨要出海，必須走滿鐵，滿鐵定的運費就是成本，滿鐵不給運的貨就出不去。張作霖為什麼同意我修奉哈鐵路？因為只有打破滿鐵對大連港的壟斷，東北的貨才能找到第二條路。奉哈鐵路從奉天到哈爾濱，接上中東鐵路，再到海參崴——繞開了大連港，也就繞開了日本人卡在東北脖子上的那隻手。」
她把鉛筆放在運河和蘇伊士灣之間的那段航道上。「石油的咽喉不是油田，是運河。控制了運輸線，就控制了供應鏈；控制了供應鏈，就控制了成本。在東北是滿鐵控制大連港，在這裡是運河控制中東石油。地理不同，邏輯相同。」
「所以您打算怎麼做？」
「分批建倉石油股，同時做空歐洲煉油廠的股票。」于鳳至翻到筆記本的另一頁，上面畫著一條供應鏈：油田→油輪→運河→煉油廠→分銷商→消費者。她在「運河」那個環節上畫了一個紅圈。
「如果運河被堵，中東原油運不到歐洲，煉油廠就是一堆廢鐵。歐洲煉油廠的股價現在在高位——市場認為戰後重建會推高需求。但他們忘了問一個問題：需求在，原油到得了嗎？這不是兩面下注，是同一個判斷的兩個結果——運河是咽喉，堵住了，上游漲價，下游斷糧。」
她從抽屜里取出一份文件，是謝苗諾夫情報網輾轉送來的中東局勢報告。油輪運費報價在過去一個月上漲了三次，波斯灣各港口的原油裝載量接近滿負荷運轉，蘇伊士運河管理局和英法控股公司的談判陷入僵局。
她把文件攤開，一頁一頁翻給科恩看，然後合上文件夾，在手邊的筆記本上畫了一張簡化版的世界地圖——中東油田在右邊，蘇伊士運河在中間，好望角在下面，歐洲煉油廠在左邊。她用一條紅線標出了繞行好望角的航程，在旁邊寫了一個數字：多十六天半。然後在運河的位置上畫了一個圈，圈裡寫了四個字：滿鐵大連。
科恩看著那四個字，沒有問是什麼意思。他知道夫人在東北管過軍需，知道大連港和滿鐵的故事。他雖然沒去過東北，但他看懂了這張圖。他沉默了好一會兒，然後拿起那張供應鏈圖，重新看了一遍。運河那個環節被紅筆重重圈出來，旁邊寫了兩個字：咽喉。
「夫人，」科恩放下圖紙，聲音比平時低了幾分，「如果運河真的出事，這場賭注的規模——」
「不是賭，」于鳳至打斷他，聲音平靜得像哈德遜河上無風時的水面，「賭是靠運氣的，供應鏈分析不靠運氣。我在東北驗了十幾年的軍需，每一批磺胺從哪個港口上岸、走哪條鐵路到前線、存在哪個倉庫、多少天后送到戰壕，我都算過。供應鏈上的每一個數字都是一個承諾。這些承諾累積起來，就是一條鏈。鏈上的環節一個都不能斷，斷了就全部重新算。軍需是這樣，石油也是。」
親愛的寶子們，《于鳳至的清醒人生》寫到番外了，我問自己：下一部寫誰？
我選了黃蕙蘭。她是「爪哇糖王」的掌上明珠，三歲戴八十克拉鑽石，精通六國語言。前世嫁給顧維鈞，把全部嫁妝和才華鋪在丈夫的外交路上，晚年靠典當珠寶度日。
重生後她站在婚紗前拿起電話：「顧先生，這支票，我不開了。」用嫁妝錢從上海弄堂裁縫鋪做到巴黎博覽會特獎，再到橫跨時尚、蔗糖、橡膠的跨國商業帝國。
這部書我想寫的不只是爽——是一個女人怎樣一寸一寸把自己重新種進土裡。白蘭花不爭不搶，但一整棵樹能香一整個夏天。真正的清醒，不是恨，是釋然。筵席終究會散，但清醒的人永遠不會無家可歸。願這本書陪你走一段路。
有什麼意見，想法，都可以發表評論，看我看到，謝謝
于鳳至的辦公桌上攤著一份墨西哥灣石油公司的年度勘探報告，封面已經翻得起了毛邊。她的舊算盤放在右手邊，筆記本攤在正前方，鉛筆夾在食指和中指之間，筆桿上咬出了淺淺的牙印。
她在看蘇伊士運河的通行費數據。過去三年漲了四次。每一次漲幅都不大——百分之三，百分之四，百分之五——單獨看都不起眼，放在一起看，三年累計漲了將近兩成。她把筆記本翻到新的一頁，把這四個數字抄下來，在下面畫了一條橫線，旁邊寫了一個字：看。
科恩推門進來的時候，她正在翻一份從倫敦寄來的航運周報。他看見桌上鋪開的文件——世界地圖、中東油田分布圖、蘇伊士運河航道圖、歐洲煉油廠產能表、全球油輪運力統計——地圖上用紅藍鉛筆標滿了箭頭和圓圈，紅的是油田，藍的是煉油廠，箭頭是航線。三條航線從波斯灣出發，一條穿過蘇伊士運河進地中海，一條繞過好望角北上，還有一條走地中海東岸的輸油管到黎巴嫩。
「夫人在研究什麼？」科恩在椅子上坐下來，把雪茄擱在菸灰缸邊上。
「瓶頸。」于鳳至頭也沒抬，「全球石油供應鏈的瓶頸。」她把鉛筆點在蘇伊士運河上。「科恩先生，您知道一艘油輪從波斯灣到歐洲，走蘇伊士運河比繞好望角節省多少天？」
「大概——十五天？」
「十六天半。」她翻開筆記本，指著一行數字，「中東到歐洲，走運河全程大約六千海里，繞好望角大約一萬兩千海里，多出將近一倍的航程。但繞行的成本正在接近運河成本——運河通行費三年漲了四回，而且還在漲。我算過，如果運河通行費再漲一輪，繞行好望角將不再只是備選方案。」
「所以？」
于鳳至站起來，走到牆上掛著的世界地圖前，手指從波斯灣出發，沿著虛線穿過紅海、蘇伊士運河、地中海，然後停在南非好望角。她的手指在好望角上輕輕敲了一下。
「這條運河是全球石油供應鏈上最窄的閘口。中東的石油占全球已知儲量的將近一半，歐洲的煉油廠依賴中東原油的程度超過六成。這六成原油里，絕大多數走蘇伊士運河。一旦運河出事——不管是戰爭、封鎖、還是政治動盪——中東的原油就得繞行好望角。多出十六天的航程，全球油輪運力將瞬間短缺，運費翻倍，歐洲的煉油廠等不到原油就得停工。」
她轉過身，回到桌前，拿起一張表格遞給科恩。「煉油廠停工的後果不是少賣幾桶汽油，而是整個石油供應鏈條被攔腰截斷。石油不只是燃料，也是化工原料。炸藥需要石油，化肥需要石油，合成橡膠需要石油。煉油廠一停工，下游所有產業都跟著停。石油也是軍需——只不過燒的不是坦克，是歐洲的鍋爐。」
科恩接過表格，看了看上面密密麻麻的數字。歐洲十七家主要煉油廠的日均產能，其中十一家依賴中東原油進口，運河一旦中斷將面臨全面減產。他放下表格，沉默良久。
「夫人，您認為蘇伊士運河會出事？」
于鳳至回到地圖前，手指點在一個地方。「埃及，納賽爾上台才兩年，已經在跟英國人談撤軍。蘇伊士運河公司的大股東是英國和法國，埃及人拿著運河的土地，卻分不到運河的利潤。這件事遲早要炸。」她停了一下，聲音沉下去，「跟當年日本滿鐵控制大連港是一個道理。」
科恩抬起頭。
「滿鐵控制了大連港，就控制了東北的進出口咽喉。奉天的貨要出海，必須走滿鐵，滿鐵定的運費就是成本，滿鐵不給運的貨就出不去。張作霖為什麼同意我修奉哈鐵路？因為只有打破滿鐵對大連港的壟斷，東北的貨才能找到第二條路。奉哈鐵路從奉天到哈爾濱，接上中東鐵路，再到海參崴——繞開了大連港，也就繞開了日本人卡在東北脖子上的那隻手。」
她把鉛筆放在運河和蘇伊士灣之間的那段航道上。「石油的咽喉不是油田，是運河。控制了運輸線，就控制了供應鏈；控制了供應鏈，就控制了成本。在東北是滿鐵控制大連港，在這裡是運河控制中東石油。地理不同，邏輯相同。」
「所以您打算怎麼做？」
「分批建倉石油股，同時做空歐洲煉油廠的股票。」于鳳至翻到筆記本的另一頁，上面畫著一條供應鏈：油田→油輪→運河→煉油廠→分銷商→消費者。她在「運河」那個環節上畫了一個紅圈。
「如果運河被堵，中東原油運不到歐洲，煉油廠就是一堆廢鐵。歐洲煉油廠的股價現在在高位——市場認為戰後重建會推高需求。但他們忘了問一個問題：需求在，原油到得了嗎？這不是兩面下注，是同一個判斷的兩個結果——運河是咽喉，堵住了，上游漲價，下游斷糧。」
她從抽屜里取出一份文件，是謝苗諾夫情報網輾轉送來的中東局勢報告。油輪運費報價在過去一個月上漲了三次，波斯灣各港口的原油裝載量接近滿負荷運轉，蘇伊士運河管理局和英法控股公司的談判陷入僵局。
她把文件攤開，一頁一頁翻給科恩看，然後合上文件夾，在手邊的筆記本上畫了一張簡化版的世界地圖——中東油田在右邊，蘇伊士運河在中間，好望角在下面，歐洲煉油廠在左邊。她用一條紅線標出了繞行好望角的航程，在旁邊寫了一個數字：多十六天半。然後在運河的位置上畫了一個圈，圈裡寫了四個字：滿鐵大連。
科恩看著那四個字，沒有問是什麼意思。他知道夫人在東北管過軍需，知道大連港和滿鐵的故事。他雖然沒去過東北，但他看懂了這張圖。他沉默了好一會兒，然後拿起那張供應鏈圖，重新看了一遍。運河那個環節被紅筆重重圈出來，旁邊寫了兩個字：咽喉。
「夫人，」科恩放下圖紙，聲音比平時低了幾分，「如果運河真的出事，這場賭注的規模——」
「不是賭，」于鳳至打斷他，聲音平靜得像哈德遜河上無風時的水面，「賭是靠運氣的，供應鏈分析不靠運氣。我在東北驗了十幾年的軍需，每一批磺胺從哪個港口上岸、走哪條鐵路到前線、存在哪個倉庫、多少天后送到戰壕，我都算過。供應鏈上的每一個數字都是一個承諾。這些承諾累積起來，就是一條鏈。鏈上的環節一個都不能斷，斷了就全部重新算。軍需是這樣，石油也是。」
親愛的寶子們，《于鳳至的清醒人生》寫到番外了，我問自己：下一部寫誰？
我選了黃蕙蘭。她是「爪哇糖王」的掌上明珠，三歲戴八十克拉鑽石，精通六國語言。前世嫁給顧維鈞，把全部嫁妝和才華鋪在丈夫的外交路上，晚年靠典當珠寶度日。
重生後她站在婚紗前拿起電話：「顧先生，這支票，我不開了。」用嫁妝錢從上海弄堂裁縫鋪做到巴黎博覽會特獎，再到橫跨時尚、蔗糖、橡膠的跨國商業帝國。
這部書我想寫的不只是爽——是一個女人怎樣一寸一寸把自己重新種進土裡。白蘭花不爭不搶，但一整棵樹能香一整個夏天。真正的清醒，不是恨，是釋然。筵席終究會散，但清醒的人永遠不會無家可歸。願這本書陪你走一段路。
有什麼意見，想法，都可以發表評論，看我看到，謝謝