第7章 谷歌的股價反彈
晚上十一點，老李到家，一屁股坐進沙發。
李程盯著屏幕，眉頭擰著。
老李：「你那一千塊，怎麼樣了？」
李程：「還拿著。」
「拿著什麼？」老李追問。
「Home Depot，輝瑞，都是藍籌，基本面沒問題。」
老李不懂什麼叫藍籌，但他聽得出「沒問題」這三個字後面的意思，還沒賺。
「賺了還是賠了？」
李程當即解釋：「短期波動不影響長期價值。輝瑞橫著，Home Depot這周跌了三塊，正常回調。」
「那就是賠了。」
李程強調：「爸，投資看長期。」
老李沒接這個話，隨後他從褲兜里摸出手機。
「我今天錄了個東西，你聽聽。」
李程抬頭看了一眼手機，又低下頭繼續看屏幕：「什麼？」
「林曼他兒子，今天來後廚幫忙。我問他股票的事，他說了。」老李按下播放鍵：「你認真聽一下，不要敷衍。」
錄音里有水龍頭嘩嘩響的背景噪音，有菜刀剁案板的悶響，然後林頓的聲音出來，很平，不快。
「Google去年四季度的GG點擊量增速下滑，市場解讀為搜索GG增長見頂……它四季度上線了一套新的GG投放系統，叫Quality Score。系統切換期會有兩到三個月的數據失真期……這是季節性波動，不是結構性衰退……」
「空頭回補。之前做空的機構需要在低位買回股票來平倉，買盤本身就是反彈的燃料……」
三分鐘。
錄音放完，客廳安靜了。
李程認真聽完了，但表情沒變。
「他說的，你怎麼看？」老李問。
「不怎麼看。」李程把電腦屏幕合上一半，「他這些詞，質量評分，系統切換，季節性波動，全是財經博客上扒的。換個高中生每天刷雅虎財經，也能說出這一套。」
「那他做空谷歌，四百變兩千一，也是扒的？」
「運氣。」李程說，「財報前猜漲跌，猜對的多了。他猜對一次就叫本事？這叫倖存者偏差。你等我選的那兩支走完這個季度，你再跟我說話。」
老李：「他賺了兩千一，現在全押進去了。」
李程頓了一下：「全押？押什麼？」
「谷歌，反手做多，買漲。」
李程笑了一聲，很短，像從鼻子裡哼出來的。
「買漲？財報剛跌完他就買漲？」
「他說會反彈。」
「他說？」李程把電腦徹底合上：「爸，我跟你說清楚。Google這次的跌法，財報不及預期加盤後殺跌，加四家投行降級，這是典型的負面情緒還沒出清。盤面連個像樣的支撐都沒踩到，急跌之後只有兩種走法，要麼橫，要麼繼續跌。他說反彈？反彈在哪？量在哪？」
老李不知道說什麼。
「他說四百變兩千，聽著很厲害。但他現在反手做多，兩千一全梭進去。做多不是做空，做空賺快錢，做多看趨勢。趨勢沒出來之前進場，就是賭。他上次賭對了，這次就會賭錯。而且他用的是期權，不是正股。期權有時間損耗，到期股價不動他的合約就歸零。你讓他等著看，一個月以後那兩千一還有多少。」
李程說完，把電腦翻開，屏幕亮了。
「這些話你哪學的？」老李問。
「課堂上。金融分析，投資管理，都教。」李程手指在鍵盤上敲了兩下，「他說的那些東西，華爾街分析師也會說。每次財報季都有一堆分析師發報告，你說的這個Quality Score，花旗上周就提過。他不是自己分析出來的，是看了報告，記住了，複述給你們聽。你們沒看過報告，所以覺得他厲害。」
「那他怎麼知道什麼時候買什麼時候賣？」
「蒙的。」李程語氣平靜，「他賭財報跌，賭對了。現在賭反彈，大概率賭錯。這就是一個高一小孩拿他媽的血汗錢在賭場裡下注。」
「他讀初三。」
「初三就更離譜了。」李程靠回椅背，「爸，華爾街不是靠蒙的。你讓他蒙對三次，五次，只要錯一次，帳戶歸零。期權就是這樣。」
老李沉默了幾秒，把手機拿起來。
「你那兩支藍籌，什麼時候能賺？」
「等。財報出來之前不動。」
「等多久？」
「輝瑞下個月出疫苗審批結果，Home Depot季報要到五月。」
老李站起來，去廚房倒了杯水回來。
「林曼說，她兒子第一次跟她說做空的時候，說的是七成把握。你那兩支，幾成？」
李程愣了一下：「爸，投資不是這麼算的。」
「那他怎麼就算出來了？」
李程：「他並沒算，而是讓他媽放心給錢。」
……
2月6日，周一。
李程在圖書館打開帳戶。
Home Depot：跌了兩毛。
輝瑞：橫著。
谷歌：378。
他關掉頁面，打開課件，下周有投資學的小測。
……
2月8日，周三。
Home Depot：又跌了一塊二。
輝瑞：出了個新聞，FDA疫苗審批流程可能延後，股價跌了百分之二。
谷歌：381。
他把輝瑞砍了。
理由寫得很清楚：負面消息面，短期不確定性上升，止損紀律。
換成了寶潔，消費品龍頭，防禦性板塊，分紅穩定。
他需要一支不會動的股票先把帳戶穩住。
……
2月10日，周五。
收盤。
李程坐在餐桌邊，筆記本屏幕亮著。
Home Depot：本周累計跌了三塊七。
寶潔買了三天，漲了一毛。
帳戶餘額：940。
他盯著那個數字。
一千塊變成九百四，六周虧了六十塊。
不多。
他切到谷歌的頁面。
378，381，387。
三天，三個數字，從周一到周五，彈了十一塊。
李程把電腦合上。
客廳很安靜，老李還沒回來。
他看著天花板。
如果周一買了谷歌，這周已經回本了。
但他沒買，因為他覺得財報後的反彈不可持續。
所有教科書都說，急跌之後沒有量能配合的反彈是死貓跳、是技術性回調、是誘多陷阱。
但谷歌漲了三天，量一天比一天大，不像死貓跳。
他把電腦翻開，重新打開谷歌的K線圖。
從376到387，走勢很穩。
沒有暴漲暴跌，是慢慢往上推。
每天漲一點，回調五分鐘，然後接著漲。
這種走法他見過。教科書上叫「機構吸籌」，不是散戶追漲，是機構在慢慢買。
他想起錄音里林頓說的話。
「空頭回補。之前做空的機構需要在低位買回股票來平倉，買盤本身就是反彈的燃料。」
李程把電腦合上，屏幕扣下去的聲音比平時響。
.....
周六，林頓來到圖書館，打開登錄帳戶。
GOOG 380 Call×200，現價387。
每份合約內在價值：387減380，7塊。
離2月底還有兩周半。
Google的Quality Score測試數據下周發布。
李程盯著屏幕，眉頭擰著。
老李：「你那一千塊，怎麼樣了？」
李程：「還拿著。」
「拿著什麼？」老李追問。
「Home Depot，輝瑞，都是藍籌，基本面沒問題。」
老李不懂什麼叫藍籌，但他聽得出「沒問題」這三個字後面的意思，還沒賺。
「賺了還是賠了？」
李程當即解釋：「短期波動不影響長期價值。輝瑞橫著，Home Depot這周跌了三塊，正常回調。」
「那就是賠了。」
李程強調：「爸，投資看長期。」
老李沒接這個話，隨後他從褲兜里摸出手機。
「我今天錄了個東西，你聽聽。」
李程抬頭看了一眼手機，又低下頭繼續看屏幕：「什麼？」
「林曼他兒子，今天來後廚幫忙。我問他股票的事，他說了。」老李按下播放鍵：「你認真聽一下，不要敷衍。」
錄音里有水龍頭嘩嘩響的背景噪音，有菜刀剁案板的悶響，然後林頓的聲音出來，很平，不快。
「Google去年四季度的GG點擊量增速下滑，市場解讀為搜索GG增長見頂……它四季度上線了一套新的GG投放系統，叫Quality Score。系統切換期會有兩到三個月的數據失真期……這是季節性波動，不是結構性衰退……」
「空頭回補。之前做空的機構需要在低位買回股票來平倉，買盤本身就是反彈的燃料……」
三分鐘。
錄音放完，客廳安靜了。
李程認真聽完了，但表情沒變。
「他說的，你怎麼看？」老李問。
「不怎麼看。」李程把電腦屏幕合上一半，「他這些詞，質量評分，系統切換，季節性波動，全是財經博客上扒的。換個高中生每天刷雅虎財經，也能說出這一套。」
「那他做空谷歌，四百變兩千一，也是扒的？」
「運氣。」李程說，「財報前猜漲跌，猜對的多了。他猜對一次就叫本事？這叫倖存者偏差。你等我選的那兩支走完這個季度，你再跟我說話。」
老李：「他賺了兩千一，現在全押進去了。」
李程頓了一下：「全押？押什麼？」
「谷歌，反手做多，買漲。」
李程笑了一聲，很短，像從鼻子裡哼出來的。
「買漲？財報剛跌完他就買漲？」
「他說會反彈。」
「他說？」李程把電腦徹底合上：「爸，我跟你說清楚。Google這次的跌法，財報不及預期加盤後殺跌，加四家投行降級，這是典型的負面情緒還沒出清。盤面連個像樣的支撐都沒踩到，急跌之後只有兩種走法，要麼橫，要麼繼續跌。他說反彈？反彈在哪？量在哪？」
老李不知道說什麼。
「他說四百變兩千，聽著很厲害。但他現在反手做多，兩千一全梭進去。做多不是做空，做空賺快錢，做多看趨勢。趨勢沒出來之前進場，就是賭。他上次賭對了，這次就會賭錯。而且他用的是期權，不是正股。期權有時間損耗，到期股價不動他的合約就歸零。你讓他等著看，一個月以後那兩千一還有多少。」
李程說完，把電腦翻開，屏幕亮了。
「這些話你哪學的？」老李問。
「課堂上。金融分析，投資管理，都教。」李程手指在鍵盤上敲了兩下，「他說的那些東西，華爾街分析師也會說。每次財報季都有一堆分析師發報告，你說的這個Quality Score，花旗上周就提過。他不是自己分析出來的，是看了報告，記住了，複述給你們聽。你們沒看過報告，所以覺得他厲害。」
「那他怎麼知道什麼時候買什麼時候賣？」
「蒙的。」李程語氣平靜，「他賭財報跌，賭對了。現在賭反彈，大概率賭錯。這就是一個高一小孩拿他媽的血汗錢在賭場裡下注。」
「他讀初三。」
「初三就更離譜了。」李程靠回椅背，「爸，華爾街不是靠蒙的。你讓他蒙對三次，五次，只要錯一次，帳戶歸零。期權就是這樣。」
老李沉默了幾秒，把手機拿起來。
「你那兩支藍籌，什麼時候能賺？」
「等。財報出來之前不動。」
「等多久？」
「輝瑞下個月出疫苗審批結果，Home Depot季報要到五月。」
老李站起來，去廚房倒了杯水回來。
「林曼說，她兒子第一次跟她說做空的時候，說的是七成把握。你那兩支，幾成？」
李程愣了一下：「爸，投資不是這麼算的。」
「那他怎麼就算出來了？」
李程：「他並沒算，而是讓他媽放心給錢。」
……
2月6日，周一。
李程在圖書館打開帳戶。
Home Depot：跌了兩毛。
輝瑞：橫著。
谷歌：378。
他關掉頁面，打開課件，下周有投資學的小測。
……
2月8日，周三。
Home Depot：又跌了一塊二。
輝瑞：出了個新聞，FDA疫苗審批流程可能延後，股價跌了百分之二。
谷歌：381。
他把輝瑞砍了。
理由寫得很清楚：負面消息面，短期不確定性上升，止損紀律。
換成了寶潔，消費品龍頭，防禦性板塊，分紅穩定。
他需要一支不會動的股票先把帳戶穩住。
……
2月10日，周五。
收盤。
李程坐在餐桌邊，筆記本屏幕亮著。
Home Depot：本周累計跌了三塊七。
寶潔買了三天，漲了一毛。
帳戶餘額：940。
他盯著那個數字。
一千塊變成九百四，六周虧了六十塊。
不多。
他切到谷歌的頁面。
378，381，387。
三天，三個數字，從周一到周五，彈了十一塊。
李程把電腦合上。
客廳很安靜，老李還沒回來。
他看著天花板。
如果周一買了谷歌，這周已經回本了。
但他沒買，因為他覺得財報後的反彈不可持續。
所有教科書都說，急跌之後沒有量能配合的反彈是死貓跳、是技術性回調、是誘多陷阱。
但谷歌漲了三天，量一天比一天大，不像死貓跳。
他把電腦翻開，重新打開谷歌的K線圖。
從376到387，走勢很穩。
沒有暴漲暴跌，是慢慢往上推。
每天漲一點，回調五分鐘，然後接著漲。
這種走法他見過。教科書上叫「機構吸籌」，不是散戶追漲，是機構在慢慢買。
他想起錄音里林頓說的話。
「空頭回補。之前做空的機構需要在低位買回股票來平倉，買盤本身就是反彈的燃料。」
李程把電腦合上，屏幕扣下去的聲音比平時響。
.....
周六，林頓來到圖書館，打開登錄帳戶。
GOOG 380 Call×200，現價387。
每份合約內在價值：387減380，7塊。
離2月底還有兩周半。
Google的Quality Score測試數據下周發布。