第8章 三大投行的評級報告
2月13日，周一。
Google盤前發布最新GG系統測試數據。
Quality Score切換期結束，GG點擊量環比回升，轉化率回到切換前水平。
數據公布五分鐘，盤前交易跳空高開，389。
林頓在圖書館角落刷新頁面，看著那條跳空缺口從389往上推。
半個小時後，390破了。
盤口很穩，買賣掛單間距正常，機構在有序回補。
持倉頁面掛著：GOOG 380 Call×200，現價390...
他關了頁面，去上第四節課。
2月14日，周二。
三家投行同時動評級。
高盛出報告，標題寫的是「GG系統切換期結束，搜索GG增長重回軌道」，評級從中性調回買入，目標價從410調到440。
摩根史坦利從觀望調回增持，目標價435，報告裡寫了句「市場此前定價的是最悲觀情景，實際情況遠好於預期」。
花旗最晚出，措辭最短：「GG系統切換期的短期擾動已經結束，點擊量增速正在恢復，維持買入，目標價445。」
盤面連漲三天。
周三收盤391，周四收盤393，周五衝到395。
2月17日，周五下午四點。
林頓登錄帳戶。
Google現價395。
GOOG 380 Call×200，每份合約內在價值15塊。
200份，3000美元。
本金2100。
浮盈900。
他把頁面最小化，深呼吸著。
3000，離月底還有十一天。
395不是頂。
2月底還有一波機構調倉，季度末基金要調倉換股做窗口美化，科技板塊的配置比例會上調。Google作為權重股，被動買盤至少還能往上推幾塊，400再平。
他把瀏覽器關了，背上書包回家。
晚上，半地下室。
林曼推門進來。
林頓說：「媽，三千了。」
林曼抬頭。
「上次平倉是兩千一百六。」
「嗯。」
「現在帳戶三千。」
林曼點點頭，站起來去熱粥。
灶台上的火苗跳了跳，她背對著林頓，聲音平：「四百變三千。老李要是知道，煙得掐一整盒。」
「老李最得意的是他那紐約大學的高材生兒子，以前逢人就說他兒子是紐約大學的高材生，以後要在華爾街投行工作。」
「嗯，然後他發現他兒子還不如我。」林頓笑道。
其實金融交易其實跟金融經濟知識，關係並不大，很多常識，放在市場上是錯的，因為市場本身並不是理性的，經濟學家歐文·費雪很厲害，也炒股做投資，最終抄底失敗，一貧如洗。
第二天，周六。豐盛中餐館後廚。
老李蹲在門口，煙夾在手指間，沒點。
林曼推門進來，手套還沒戴，老李先站起來了。
「林曼。」
「嗯？」
「你兒子那個谷歌，又漲了？」
「漲了。」
「他上次說會反彈，」老李頓了頓，「到了？」
「到了，395。」
老李把煙攥在手裡。「那他現在，四百變多少了？」
「三千。」
老李不說話了。他把煙塞進嘴裡，打火機咔嗒按了兩下，沒點著。
咔嗒，又一下，著了。
他深吸一口，菸頭亮了一下。
「四百到三千了，厲害。」
「嗯。」
「三千了。」他把煙從嘴裡拿下來，看著菸頭。
四百塊變三千！
他努力供兒子讀紐大，一年學費兩萬五，高材生兒子拿一千塊入市，沒賺到錢，還虧錢，而林曼兒子四百塊，一個月從400變成3000。
林曼擰開水龍頭：「他月底才平。現在沒到他想平的線。」
老李吐出一口煙，被抽風機捲走，他靠在門框上：「林曼，你兒子是天才。」
「他不是天才。」林曼戴上手套，微笑：「他只是知道自己在幹什麼。」
老李把煙掐了。
晚上，老李到家，李程在餐桌邊，電腦屏幕亮著，旁邊摞著一本《投資組合管理》。
老李沒繞彎子：「林曼兒子那谷歌，四百變三千了。」
李程手指停在鍵盤上：「哦。」
「哦？」老李把腳翹上茶几，「四百變兩千一，反手做多又變三千。你就一個哦？」
李程皺眉問：「爸，你知道高盛昨天出了什麼報告嗎？」
「什麼？」
「調回買入，目標價440。摩根史坦利調回增持。花旗說GG切換期擾動結束。」李程繼續說：「他說的那個Quality Score，花旗上周就寫了。他不是自己分析的，是看了報告記住了，複述給你們聽。你們沒看過報告，覺得他厲害。」
「可他念報告就賺了將近三千。」
「他押對了方向。」李程把電腦轉過來，屏幕對著老李，帳戶餘額：900美元。持倉欄里多了一行新字。「但我這波也要押同一個方向。」
老李盯著屏幕：「你把Home Depot和寶潔都清了？」
「止損。Home Depot陰跌三周，寶潔浪費我兩周。虧了一百塊，剩下九百全換成了谷歌看漲期權。3月底到期，行權價400。」
「那你這是跟林頓買？」
「我是跟高盛。」李程強調：「跟花旗。跟摩根史坦利。這三家機構加起來管著幾萬億美元，養著上千個CFA持證人。你覺得是他們判斷力強，還是一個初三泡圖書館的小孩強？」
老李張嘴想說什麼，李程沒給他機會。
「他上次做空，是賭財報。這次做多，是賭反彈。方向都對。但他沒有風控體系，沒有倉位管理，沒有分散配置。四百押一筆，兩千一全梭，次次滿倉進滿倉出。這種風格對了三次會膨脹，錯一次帳戶歸零。期權的時間損耗他從頭到尾沒提過一個字，因為他根本不懂。」
李程站起來繼續開口：「高盛的報告是兩百個分析師寫的。花旗的模型跑了二十年。他？十五歲，初三，圖書館自學的。爸，你覺得我應該跟誰？」
老李一時間啞口無言。
「月底，他賭的是月底。我的期權3月底到期，比他多一個月。到時候看誰能把錢拿出來。」
李程進了臥室，門關上了。
老李在沙發上坐了很久。
他把手機掏出來，翻開蓋子，屏幕上的錄音文件還在。林頓說的每個詞，他還是聽不懂。但他兒子剛才說的那些，他聽懂了，高盛、花旗、CFA、風控、時間損耗。
說得都對，每一句都對。
可林曼的兒子四百變三千，他兒子還虧著一百。
老李把手機合上。
搞不懂。
Google盤前發布最新GG系統測試數據。
Quality Score切換期結束，GG點擊量環比回升，轉化率回到切換前水平。
數據公布五分鐘，盤前交易跳空高開，389。
林頓在圖書館角落刷新頁面，看著那條跳空缺口從389往上推。
半個小時後，390破了。
盤口很穩，買賣掛單間距正常，機構在有序回補。
持倉頁面掛著：GOOG 380 Call×200，現價390...
他關了頁面，去上第四節課。
2月14日，周二。
三家投行同時動評級。
高盛出報告，標題寫的是「GG系統切換期結束，搜索GG增長重回軌道」，評級從中性調回買入，目標價從410調到440。
摩根史坦利從觀望調回增持，目標價435，報告裡寫了句「市場此前定價的是最悲觀情景，實際情況遠好於預期」。
花旗最晚出，措辭最短：「GG系統切換期的短期擾動已經結束，點擊量增速正在恢復，維持買入，目標價445。」
盤面連漲三天。
周三收盤391，周四收盤393，周五衝到395。
2月17日，周五下午四點。
林頓登錄帳戶。
Google現價395。
GOOG 380 Call×200，每份合約內在價值15塊。
200份，3000美元。
本金2100。
浮盈900。
他把頁面最小化，深呼吸著。
3000，離月底還有十一天。
395不是頂。
2月底還有一波機構調倉，季度末基金要調倉換股做窗口美化，科技板塊的配置比例會上調。Google作為權重股，被動買盤至少還能往上推幾塊，400再平。
他把瀏覽器關了，背上書包回家。
晚上，半地下室。
林曼推門進來。
林頓說：「媽，三千了。」
林曼抬頭。
「上次平倉是兩千一百六。」
「嗯。」
「現在帳戶三千。」
林曼點點頭，站起來去熱粥。
灶台上的火苗跳了跳，她背對著林頓，聲音平：「四百變三千。老李要是知道，煙得掐一整盒。」
「老李最得意的是他那紐約大學的高材生兒子，以前逢人就說他兒子是紐約大學的高材生，以後要在華爾街投行工作。」
「嗯，然後他發現他兒子還不如我。」林頓笑道。
其實金融交易其實跟金融經濟知識，關係並不大，很多常識，放在市場上是錯的，因為市場本身並不是理性的，經濟學家歐文·費雪很厲害，也炒股做投資，最終抄底失敗，一貧如洗。
第二天，周六。豐盛中餐館後廚。
老李蹲在門口，煙夾在手指間，沒點。
林曼推門進來，手套還沒戴，老李先站起來了。
「林曼。」
「嗯？」
「你兒子那個谷歌，又漲了？」
「漲了。」
「他上次說會反彈，」老李頓了頓，「到了？」
「到了，395。」
老李把煙攥在手裡。「那他現在，四百變多少了？」
「三千。」
老李不說話了。他把煙塞進嘴裡，打火機咔嗒按了兩下，沒點著。
咔嗒，又一下，著了。
他深吸一口，菸頭亮了一下。
「四百到三千了，厲害。」
「嗯。」
「三千了。」他把煙從嘴裡拿下來，看著菸頭。
四百塊變三千！
他努力供兒子讀紐大，一年學費兩萬五，高材生兒子拿一千塊入市，沒賺到錢，還虧錢，而林曼兒子四百塊，一個月從400變成3000。
林曼擰開水龍頭：「他月底才平。現在沒到他想平的線。」
老李吐出一口煙，被抽風機捲走，他靠在門框上：「林曼，你兒子是天才。」
「他不是天才。」林曼戴上手套，微笑：「他只是知道自己在幹什麼。」
老李把煙掐了。
晚上，老李到家，李程在餐桌邊，電腦屏幕亮著，旁邊摞著一本《投資組合管理》。
老李沒繞彎子：「林曼兒子那谷歌，四百變三千了。」
李程手指停在鍵盤上：「哦。」
「哦？」老李把腳翹上茶几，「四百變兩千一，反手做多又變三千。你就一個哦？」
李程皺眉問：「爸，你知道高盛昨天出了什麼報告嗎？」
「什麼？」
「調回買入，目標價440。摩根史坦利調回增持。花旗說GG切換期擾動結束。」李程繼續說：「他說的那個Quality Score，花旗上周就寫了。他不是自己分析的，是看了報告記住了，複述給你們聽。你們沒看過報告，覺得他厲害。」
「可他念報告就賺了將近三千。」
「他押對了方向。」李程把電腦轉過來，屏幕對著老李，帳戶餘額：900美元。持倉欄里多了一行新字。「但我這波也要押同一個方向。」
老李盯著屏幕：「你把Home Depot和寶潔都清了？」
「止損。Home Depot陰跌三周，寶潔浪費我兩周。虧了一百塊，剩下九百全換成了谷歌看漲期權。3月底到期，行權價400。」
「那你這是跟林頓買？」
「我是跟高盛。」李程強調：「跟花旗。跟摩根史坦利。這三家機構加起來管著幾萬億美元，養著上千個CFA持證人。你覺得是他們判斷力強，還是一個初三泡圖書館的小孩強？」
老李張嘴想說什麼，李程沒給他機會。
「他上次做空，是賭財報。這次做多，是賭反彈。方向都對。但他沒有風控體系，沒有倉位管理，沒有分散配置。四百押一筆，兩千一全梭，次次滿倉進滿倉出。這種風格對了三次會膨脹，錯一次帳戶歸零。期權的時間損耗他從頭到尾沒提過一個字，因為他根本不懂。」
李程站起來繼續開口：「高盛的報告是兩百個分析師寫的。花旗的模型跑了二十年。他？十五歲，初三，圖書館自學的。爸，你覺得我應該跟誰？」
老李一時間啞口無言。
「月底，他賭的是月底。我的期權3月底到期，比他多一個月。到時候看誰能把錢拿出來。」
李程進了臥室，門關上了。
老李在沙發上坐了很久。
他把手機掏出來，翻開蓋子，屏幕上的錄音文件還在。林頓說的每個詞，他還是聽不懂。但他兒子剛才說的那些，他聽懂了，高盛、花旗、CFA、風控、時間損耗。
說得都對，每一句都對。
可林曼的兒子四百變三千，他兒子還虧著一百。
老李把手機合上。
搞不懂。