第147章 空頭的力量
交易室的空氣凝固得像玻璃。
五塊屏幕上，泰銖遠期匯率曲線劇烈跳動，26.5，27.2，26.8，27.6……像一條垂死掙扎的蛇。
「央行又出手了。」李子余盯著屏幕，「剛剛買入三億泰銖，把匯率拉回26.9。」
凌雲坐在椅子上，沒動。
「今天第幾次了？」
「第三次。這個月累計干預二十一次，耗了至少四十億美元外匯儲備。」
「他們還能撐多久？」
「不知道。」李子余調出數據，「國際貨幣基金組織的數據，泰國四月底外匯儲備約三百三十億。按這個消耗速度……」
他沒說完。
凌雲替他算：「每天兩到三億，最多三個月。」
「可市場上拋壓越來越大。」李子余指著另一塊屏幕，「量子基金今天又加了七億美元空頭倉位，高盛、摩根史坦利都在跟進，遠期匯率已經跌到30.5了。」
「我們的倉位？」
「NDF浮盈六千萬美元，股指期貨浮盈一千兩百萬，現貨空頭浮盈一千八百萬。」
「保證金充足嗎？」
「充足。」
「好。」凌雲站起來，「按兵不動。」
五月的拉鋸戰持續了整整四周。
泰國央行每天開盤時拉升匯率，收盤時又被打回，外匯儲備以肉眼可見的速度減少：三百三十億，三百一十億，二百九十億……
市場開始恐慌。
5月15日，一家泰國房地產公司宣布債務違約。
5月22日，三家銀行出現擠兌。
5月28日，股市單日暴跌8%，創十年最大跌幅。
交易室里，電話鈴聲不斷。
新加坡交易員匯報：「凌總，NDF帳面浮盈突破一億美元。」
香港交易員匯報：「SET指數期貨浮盈三千萬。」
曼谷的李泰建來電：「凌先生，我幾個朋友想把手裡的美元換成黃金。他們怕美元也不安全……」
「告訴他們，黃金可以買，但別太張揚。」凌雲說。
五月最後一天，泰銖遠期匯率跌到32.5。
泰國央行外匯儲備：二百七十億美元。
6月：總攻
6月2日，周一。
早上八點，交易室的門被推開。一個交易員衝進來。
「凌總，量子基金動手了！」
屏幕上，泰銖現貨匯率直線下跌：27.0，27.5，28.0……五分鐘內跌了4%。
「單筆拋售規模多少？」凌雲問。
「至少十億美元等值泰銖，分五家銀行同時操作。」
電話響，新加坡交易員聲音急促，「遠期市場出現巨額空單！金額超過二十億美元！到期日集中在七月和八月！」
「誰在賣？」
「量子基金牽頭，老虎基金、奧馬加基金跟進。還有……」交易員停頓，「幾家泰國本地銀行也在賣。」
凌雲和李子余對視。
「內鬼出來了。」李子余低聲說。
「正常。」凌雲說，「船要沉的時候，老鼠先跑。」
泰國央行開始瘋狂干預。
上午九點半，動用五億美元買入泰銖。
十點，再動用三億。
十一點，又是五億。
匯率被勉強拉回27.8。
但代價慘重，一天之內，外匯儲備減少十三億美元。
6月5日，泰國總理發表電視講話，稱「泰銖不會貶值，國家經濟基本面穩固」。
市場用腳投票，當天，泰銖遠期匯率跌到34.0。
6月10日，銀行間拆借利率突然飆升。
「凌總，你看這個。」李子余指著屏幕，「隔夜拆借利率，昨天還是12%，今天早上到了50%，現在……200%。」
「央行在抽流動性。」凌雲說，「他們想提高做空成本，阻止套利。」
「有用嗎？」
「沒用。」凌雲搖頭，「這會窒息實體經濟。企業借不到錢，只能倒閉。」
果然，接下來三天，拆借利率像火箭一樣上升：300%，500%，800%……
6月15日，突破1000%。
金融市場徹底癱瘓。
企業無法融資，銀行不敢放貸，股市每天跌5%以上。
外匯儲備：二百二十億美元。
6月20日，曼谷傳來消息。
李泰建在電話里幾乎哭出來。
「央行的人凌晨抄了我朋友的家！說他涉嫌非法轉移資產！現在人被帶走了！」
「錢呢？」
「錢在瑞士，沒事。但他人在裡面……可能會扛不住。」
「讓他扛住。」凌雲語氣冰冷，「扛不住，大家一起死，我可以永遠不去泰國，但你們一家人的身家性命……」
6月25日，泰國央行行長辭職。
消息一出，泰銖現貨匯率應聲跌破28.0。
6月27日，外匯儲備數據泄露：僅剩不到五十億美元。
而短期外債，超過二百億。
市場徹底失去信心。
恐慌性拋售開始，不僅是外資，泰國本地企業和民眾也開始搶購美元。
銀行門口排起長隊。
6月28日，SET指數跌破600點，比年初高點下跌30%。
6月29日，周日。
交易室沒人休息，所有人都知道，最後時刻快到了。
凌雲站在窗前，外面下著暴雨，維多利亞港一片模糊。
李子余走過來，手裡拿著最新的報告。
「國際貨幣基金組織代表團今天抵達曼谷，但據說談判不順利，泰國不願意接受嚴苛的援助條件。」
「他們沒得選。」凌雲說。
「我們呢？什麼時候平倉？」
「再等等。」凌雲轉身，「等泰國宣布放棄固定匯率制。」
「他們會宣布嗎？」
「會。」凌雲看著窗外的暴雨，「最遲下周三。」
7月2日，周一。
泰國央行沒有像往常一樣開盤干預。
市場在寂靜中等待。
九點，匯率開盤直接跌到29.0。
十點，29.5。
十一點，30.0。
沒有干預。
下午一點，泰國財政部召開緊急會議。
兩點，總理府閉門磋商。
三點，央行大樓外聚集了數百名記者。
四點，曼谷時間下午三點（香港時間下午四點），一則簡短的公告發布：
「泰國銀行（央行）決定，即日起調整泰銖匯率形成機制，增強匯率靈活性。」
翻譯過來就是：放棄固定匯率制，允許泰銖自由浮動。
市場瞬間爆炸。
泰銖匯率像斷線的風箏：30.0，32.0，35.0，40.0……
一小時內，貶值超過30%。
交易室里，所有人都站起來。
屏幕上的數字瘋狂跳動。
NDF帳面浮盈以每秒百萬美元的速度增長。
股指期貨浮盈也在飆升。
凌雲坐著，沒動。
他拿起電話，打給新加坡交易員。
「開始平倉。NDF合約，分批平掉30%。股指期貨，平掉50%。」
「現在？」
「現在。」
電話那頭傳來敲擊鍵盤的聲音。
一小時後，匯總數據出來。
平倉獲利：NDF部分獲利八千五百萬美元，股指期貨部分獲利四千二百萬美元。
剩餘倉位浮盈：NDF約一億兩千萬美元，股指期貨約三千萬美元。
「明天繼續平。」凌雲說，「三天內全部清完。」
「不留點？」李子余問。
「不留。」凌雲站起來，「我們要的是利潤，不是賭命。」
窗外，暴雨更大了。
香港的夜晚，燈火通明。
但凌雲知道，這場風暴才剛剛開始。
泰國的崩潰，會像多米諾骨牌，推倒菲律賓、印尼、馬來西亞、韓國……
而他已經布局好了。
現在，只需要等待。
等待收割。
五塊屏幕上，泰銖遠期匯率曲線劇烈跳動，26.5，27.2，26.8，27.6……像一條垂死掙扎的蛇。
「央行又出手了。」李子余盯著屏幕，「剛剛買入三億泰銖，把匯率拉回26.9。」
凌雲坐在椅子上，沒動。
「今天第幾次了？」
「第三次。這個月累計干預二十一次，耗了至少四十億美元外匯儲備。」
「他們還能撐多久？」
「不知道。」李子余調出數據，「國際貨幣基金組織的數據，泰國四月底外匯儲備約三百三十億。按這個消耗速度……」
他沒說完。
凌雲替他算：「每天兩到三億，最多三個月。」
「可市場上拋壓越來越大。」李子余指著另一塊屏幕，「量子基金今天又加了七億美元空頭倉位，高盛、摩根史坦利都在跟進，遠期匯率已經跌到30.5了。」
「我們的倉位？」
「NDF浮盈六千萬美元，股指期貨浮盈一千兩百萬，現貨空頭浮盈一千八百萬。」
「保證金充足嗎？」
「充足。」
「好。」凌雲站起來，「按兵不動。」
五月的拉鋸戰持續了整整四周。
泰國央行每天開盤時拉升匯率，收盤時又被打回，外匯儲備以肉眼可見的速度減少：三百三十億，三百一十億，二百九十億……
市場開始恐慌。
5月15日，一家泰國房地產公司宣布債務違約。
5月22日，三家銀行出現擠兌。
5月28日，股市單日暴跌8%，創十年最大跌幅。
交易室里，電話鈴聲不斷。
新加坡交易員匯報：「凌總，NDF帳面浮盈突破一億美元。」
香港交易員匯報：「SET指數期貨浮盈三千萬。」
曼谷的李泰建來電：「凌先生，我幾個朋友想把手裡的美元換成黃金。他們怕美元也不安全……」
「告訴他們，黃金可以買，但別太張揚。」凌雲說。
五月最後一天，泰銖遠期匯率跌到32.5。
泰國央行外匯儲備：二百七十億美元。
6月：總攻
6月2日，周一。
早上八點，交易室的門被推開。一個交易員衝進來。
「凌總，量子基金動手了！」
屏幕上，泰銖現貨匯率直線下跌：27.0，27.5，28.0……五分鐘內跌了4%。
「單筆拋售規模多少？」凌雲問。
「至少十億美元等值泰銖，分五家銀行同時操作。」
電話響，新加坡交易員聲音急促，「遠期市場出現巨額空單！金額超過二十億美元！到期日集中在七月和八月！」
「誰在賣？」
「量子基金牽頭，老虎基金、奧馬加基金跟進。還有……」交易員停頓，「幾家泰國本地銀行也在賣。」
凌雲和李子余對視。
「內鬼出來了。」李子余低聲說。
「正常。」凌雲說，「船要沉的時候，老鼠先跑。」
泰國央行開始瘋狂干預。
上午九點半，動用五億美元買入泰銖。
十點，再動用三億。
十一點，又是五億。
匯率被勉強拉回27.8。
但代價慘重，一天之內，外匯儲備減少十三億美元。
6月5日，泰國總理發表電視講話，稱「泰銖不會貶值，國家經濟基本面穩固」。
市場用腳投票，當天，泰銖遠期匯率跌到34.0。
6月10日，銀行間拆借利率突然飆升。
「凌總，你看這個。」李子余指著屏幕，「隔夜拆借利率，昨天還是12%，今天早上到了50%，現在……200%。」
「央行在抽流動性。」凌雲說，「他們想提高做空成本，阻止套利。」
「有用嗎？」
「沒用。」凌雲搖頭，「這會窒息實體經濟。企業借不到錢，只能倒閉。」
果然，接下來三天，拆借利率像火箭一樣上升：300%，500%，800%……
6月15日，突破1000%。
金融市場徹底癱瘓。
企業無法融資，銀行不敢放貸，股市每天跌5%以上。
外匯儲備：二百二十億美元。
6月20日，曼谷傳來消息。
李泰建在電話里幾乎哭出來。
「央行的人凌晨抄了我朋友的家！說他涉嫌非法轉移資產！現在人被帶走了！」
「錢呢？」
「錢在瑞士，沒事。但他人在裡面……可能會扛不住。」
「讓他扛住。」凌雲語氣冰冷，「扛不住，大家一起死，我可以永遠不去泰國，但你們一家人的身家性命……」
6月25日，泰國央行行長辭職。
消息一出，泰銖現貨匯率應聲跌破28.0。
6月27日，外匯儲備數據泄露：僅剩不到五十億美元。
而短期外債，超過二百億。
市場徹底失去信心。
恐慌性拋售開始，不僅是外資，泰國本地企業和民眾也開始搶購美元。
銀行門口排起長隊。
6月28日，SET指數跌破600點，比年初高點下跌30%。
6月29日，周日。
交易室沒人休息，所有人都知道，最後時刻快到了。
凌雲站在窗前，外面下著暴雨，維多利亞港一片模糊。
李子余走過來，手裡拿著最新的報告。
「國際貨幣基金組織代表團今天抵達曼谷，但據說談判不順利，泰國不願意接受嚴苛的援助條件。」
「他們沒得選。」凌雲說。
「我們呢？什麼時候平倉？」
「再等等。」凌雲轉身，「等泰國宣布放棄固定匯率制。」
「他們會宣布嗎？」
「會。」凌雲看著窗外的暴雨，「最遲下周三。」
7月2日，周一。
泰國央行沒有像往常一樣開盤干預。
市場在寂靜中等待。
九點，匯率開盤直接跌到29.0。
十點，29.5。
十一點，30.0。
沒有干預。
下午一點，泰國財政部召開緊急會議。
兩點，總理府閉門磋商。
三點，央行大樓外聚集了數百名記者。
四點，曼谷時間下午三點（香港時間下午四點），一則簡短的公告發布：
「泰國銀行（央行）決定，即日起調整泰銖匯率形成機制，增強匯率靈活性。」
翻譯過來就是：放棄固定匯率制，允許泰銖自由浮動。
市場瞬間爆炸。
泰銖匯率像斷線的風箏：30.0，32.0，35.0，40.0……
一小時內，貶值超過30%。
交易室里，所有人都站起來。
屏幕上的數字瘋狂跳動。
NDF帳面浮盈以每秒百萬美元的速度增長。
股指期貨浮盈也在飆升。
凌雲坐著，沒動。
他拿起電話，打給新加坡交易員。
「開始平倉。NDF合約，分批平掉30%。股指期貨，平掉50%。」
「現在？」
「現在。」
電話那頭傳來敲擊鍵盤的聲音。
一小時後，匯總數據出來。
平倉獲利：NDF部分獲利八千五百萬美元，股指期貨部分獲利四千二百萬美元。
剩餘倉位浮盈：NDF約一億兩千萬美元，股指期貨約三千萬美元。
「明天繼續平。」凌雲說，「三天內全部清完。」
「不留點？」李子余問。
「不留。」凌雲站起來，「我們要的是利潤，不是賭命。」
窗外，暴雨更大了。
香港的夜晚，燈火通明。
但凌雲知道，這場風暴才剛剛開始。
泰國的崩潰，會像多米諾骨牌，推倒菲律賓、印尼、馬來西亞、韓國……
而他已經布局好了。
現在，只需要等待。
等待收割。