第八六八章 做空恆指期貨
帶著特殊任務的劉嵐，來到中環皇后大道中十八號，一棟不起眼的舊式洋行大樓頂層。
前台小姐姐彬彬有禮的引領她，進入掛著「亞洲商業諮詢」銅牌的辦公室。門內陳設很簡單，一張暗色木桌，兩把椅子，靠牆的架子上，擺著幾本沒有書名的硬殼文件夾。
事先已經預約過的陳姓負責人，一直在等她到來。四十來歲，穿著熨燙得一絲不苟的白色襯衫，袖口的銀色袖扣在燈光下微微反光。
看到劉嵐，陳先生禮貌的起身，主動伸出手，力度恰到好處：「劉小姐，久仰。」
握手有如蜻蜓點水，一觸即分，劉嵐順勢在桌對面的椅子上坐下來。她今天穿的挺正式的，一件深藍色的西裝外套，裡面的白襯衫領口解開了一顆扣子，頭髮在腦後盤成一個低低的髻，整個人看起來比平時更加幹練、性感。她把手提包放在腳邊，沒有寒暄的打算，直接開門見山。
「陳先生，我托人打聽過了，你們手裡有恒生指數的場外對賭合約的通道。」
對劉嵐的乾脆，不以為意，陳先生坐回椅子上，雙手交疊擱在桌面上，目光隱晦的在劉嵐豐滿的胸型停了下。
「不得不說，劉小姐消息很靈通。場外合約我們是有一部分的，不過這個市場不公開，只對熟悉的客戶開放。」
「我清楚。」沒跟他廢話，劉嵐從手提包里取出一個牛皮紙信封放在桌上，推到陳先生面前，「這裡是我近期，需要建立的頭寸規模和槓桿要求。你看一下，覺得能接就接，接不了我再找別的渠道。」
信封裡面是一頁手寫的數字，筆跡工整，每個數字後面都標註了日期和槓桿率。他看得很慢，手指在紙面上逐行移動，偶爾停下來默算一下，眉頭微微動了幾次。
「不瞞您說，這個規模，在我們這裡算是大單了。」他的表情變得認真，「不過劉小姐，場外對賭的市場現在比較敏感。你這邊做空恆指，是有什麼內部消息，還是單純看基本面？」
「陳先生，做空不需要內部消息。銀行信貸在收緊，製造業的成本在上升，市場情緒已經在變了，我只是比別人先看清了方向。」劉嵐目光平靜地看著對方，「如果你需要更多細節，我可以讓我的同事把近期的行業數據，整理一份給你參考。如果你不需要，那我們就談合約條款。」
夠專業，也夠直接，累了，毀滅吧。陳先生知道忽悠劉嵐的機率很低了，就不再賣關子，直接取出一份空白合約放在桌上。
「劉小姐，條款可以現在就談。但是有一點我需要提前說明——場外對賭的槓桿率，我們可以給到五倍到六倍，但保證金比例不能低於一成五，這是行業規矩。」
要的就是這個態度，劉嵐把合約拿過來翻了一遍，在利率條款和保證金比例兩處，分別畫了重重的橫線。
「陳先生，槓桿率我接受五倍，保證金按一成五走。但是交割日期需要彈性——如果市場走勢符合預期，我希望可以提前平倉。」
「提前平倉可以，但需要劉小姐提前三天書面通知。」
「可以。」劉嵐爽快的在合約末尾簽了字，筆跡落在紙面上的時候很穩，「第一筆頭寸下周入場，資金我會提前一天存到指定帳戶。陳先生，還有一件事——我這邊做空頭寸的事，希望只在你的操作層面知道，不要外傳。」
「明白，這是規矩，請您相信我的職業操守。」
言清漸策劃的棋盤正式進入中盤，三天後，關於「銀行正在收緊銀根」的消息，開始在紡織行業內部流傳。消息的源頭不明確，從某個商行的財務經理那裡聽來的，或者從貿易署的日常溝通中傳出來的。
但無論源頭在哪裡，消息的傳播速度都很快。幾個中型紡織廠的老闆，在茶餐廳碰頭，交換了各自聽說的版本，結論大致相同：下半年貸款額度會比上半年緊張，新申請的貸款批覆周期在拉長。
李莉在其中扮演的角色，是她被邀請去一個紡織同業午餐會。她在午餐會快結束時，特意端著一杯檸檬水，跟旁邊的兩位同行聊起了最近幾家銀行的放款態度。
「前兩天我陪朋友去滙豐諮詢貸款，客戶經理說現在額度緊張，新客戶基本不給批了。」她說這話的時候語氣隨意，像是在聊一件跟自己無關的事，「也不知道是不是個例。」
「李副總，這不是個例。我上個月申請了一筆短期周轉貸款，以前一周就批了，這次拖了三周才下來，還只批了申請金額的一半。」
見魚兒自己咬鉤了，不能做得太過，李莉沒有繼續往下深聊。她端起檸檬水又抿了一口，瀟灑的打了個招呼就提前離場了。但她說的那兩句話，像金融核彈，一頓飯的工夫已經在桌上傳遞了好幾輪。
與此同時，婁曉娥多了一份新的工作安排。約見左派報紙的副主編，地點選在清曉實業二樓的小會客室。副主編姓林，四十多歲，戴著一副黑框眼鏡，穿一件灰藍色的卡其布夾克，手裡夾著當天的報紙。
換了旗袍，婁曉娥一身月白色的定製西裝，領口別著簡約的珍珠胸針，簡約樸實。她熱情的招呼林副主編在沙發上落坐，自己坐在對面的單人椅上。
「林主編，今天請您過來，是想聊聊清曉實業，最近在報刊上的一些報導方向。」婁曉娥開門見山，「我們最近在擴展倉儲和物流業務，這些業務跟普通市民的生活關係不大，但我希望媒體報導的時候，能夠客觀反映我們對香江經濟的長期信心。」
「婁總的意思是，不希望清曉實業，被報導成正在收縮業務？」
「恰恰相反。」婁曉娥微微前傾，溫和的笑了，「我希望你們報導的是——清曉實業在擴大倉儲和物流投入，說明我們對香江的長期前景是看好的。市場上有些人因為信貸收緊而恐慌，我想表明，恐慌的不包括我們。」
不知道婁曉娥葫蘆里賣什麼藥，林副主編沉吟了下，斟酌用詞，「這個角度可以寫。不過婁總，你是明白人——左派報紙的版面，通常不會專門給一家企業唱讚歌。你希望我們怎麼寫，總得有個由頭。」
「由頭已經有了。」婁曉娥從桌邊拿過一份文件遞給林副主編，「這是我們清曉合作的貨運護衛公司，資質文件和第一季度的業務簡報。你們可以報導香江貨運護衛行業的新發展，順便提一句清曉是其中的參與者。不用專門誇我們，只要把我們放在一個『積極發展』的語境裡就行。」
林副主編接過文件翻了翻，看到裡邊藏著的支票，抬頭時臉上帶著笑意，「婁總做事滴水不漏，這個由頭我收了。」
送林副主編離開，婁曉娥坐回椅子，舒了一口氣。拿起桌角的電話撥了財務部內線，接電話的是劉嵐。
「嵐嵐，左派報紙那邊談好了，他們會出一篇，關於香江貨運護衛行業發展的報導，我們將被作為正面案例放進去。」
「那正好，我這邊場外合約的頭寸，已經入場了三分之一，剩下的分批進場，莉兒那邊市場情緒也到位了。」
「嵐嵐，你選的那家，第一批頭寸入場之後，預計多久能看到市場反應？」
「場外對賭的市場反應，不會像現貨市場那麼快，但只要恆指開始鬆動，合約的浮動盈虧就會出現。我預估最遲十一月中旬，市場情緒會明顯轉向。」
「嵐嵐，到時候我們能順利平倉嗎？」
「能呀，曉娥，按你的意思，我談的要點就帶著平倉問題，條款里寫了提前三天書面通知，最早一批頭寸在十一月中旬，就可以實現部分平倉。」
傍晚時分，劉嵐在辦公室正式收到了陳先生那邊的確認函。函件內容很簡短，只有一行字：「第一筆頭寸已按約定入場，當前浮動盈虧持平。」她把確認函放進一個單獨的文件夾里，在封面用鉛筆寫了一個編號和日期，然後鎖進了保險柜。
李莉的電話緊接著打進來，她的聲音從聽筒里傳出，帶著一點剛剛開完會後的乾澀：「嵐嵐，今天的午餐會效果不錯，至少有三個人在桌上聊起了貸款難的事。我走的時候聽到他們都在說『連清曉都在收縮了，我們這些小廠怎麼撐』。」
「別讓他們真的以為我們在收縮，曉娥那邊已經讓左派報紙發了正面報導，過幾天見報之後，市場會看到兩邊的消息。有人信收縮，有人信擴張，兩邊都有信息來源，反而沒人能確定哪一邊是真的。」
李莉在電話那頭低低笑了一聲：，你這一套，夠繞的。」
「繞不繞不重要。」劉嵐靠進椅背里，「重要的是，他們看不清的時候，我們已經看清了。」
「嵐嵐，商業計劃書里，清漸要求秋季恒生指數期貨，提前布局明年的股災，趁著現在市場還在高位，先通過做空交易對衝掉，實體紡織業務的微薄利潤，將主力部隊的資金徹底抽離股市，等待明年暴跌後的遍地黃金。」
「所以說他像個神仙，未卜先知，港股尚未有正規股指期貨，但存在大量的場外「對賭協議」，這點他都調查到了。讓我秘密通過外資大行，逐步建立看跌頭寸，並配合莉兒你在市面上放出「銀行收緊銀根」的消息。」
「也不能這麼說，只能說清漸太聰明了，他在國經委時期，估計就和當時在國計委的雪凝姐，一起預測到了今天。讓嵐嵐你負責複雜的場外合約計算，確保槓桿率在安全邊際內；讓我負責在公眾層面渲染悲觀情緒，加速資金外逃；曉娥則保持檯面上的「紅色資本家」形象，與左派報紙交好，確保即使市場大跌，咱們清曉的存單和實物資產，不受輿論衝擊。」
「好了，希望這次咱們清曉的帳面資產能膨脹到兩億港幣以上吧。不說了，莉兒，我要回去看孩子們了。」
前台小姐姐彬彬有禮的引領她，進入掛著「亞洲商業諮詢」銅牌的辦公室。門內陳設很簡單，一張暗色木桌，兩把椅子，靠牆的架子上，擺著幾本沒有書名的硬殼文件夾。
事先已經預約過的陳姓負責人，一直在等她到來。四十來歲，穿著熨燙得一絲不苟的白色襯衫，袖口的銀色袖扣在燈光下微微反光。
看到劉嵐，陳先生禮貌的起身，主動伸出手，力度恰到好處：「劉小姐，久仰。」
握手有如蜻蜓點水，一觸即分，劉嵐順勢在桌對面的椅子上坐下來。她今天穿的挺正式的，一件深藍色的西裝外套，裡面的白襯衫領口解開了一顆扣子，頭髮在腦後盤成一個低低的髻，整個人看起來比平時更加幹練、性感。她把手提包放在腳邊，沒有寒暄的打算，直接開門見山。
「陳先生，我托人打聽過了，你們手裡有恒生指數的場外對賭合約的通道。」
對劉嵐的乾脆，不以為意，陳先生坐回椅子上，雙手交疊擱在桌面上，目光隱晦的在劉嵐豐滿的胸型停了下。
「不得不說，劉小姐消息很靈通。場外合約我們是有一部分的，不過這個市場不公開，只對熟悉的客戶開放。」
「我清楚。」沒跟他廢話，劉嵐從手提包里取出一個牛皮紙信封放在桌上，推到陳先生面前，「這裡是我近期，需要建立的頭寸規模和槓桿要求。你看一下，覺得能接就接，接不了我再找別的渠道。」
信封裡面是一頁手寫的數字，筆跡工整，每個數字後面都標註了日期和槓桿率。他看得很慢，手指在紙面上逐行移動，偶爾停下來默算一下，眉頭微微動了幾次。
「不瞞您說，這個規模，在我們這裡算是大單了。」他的表情變得認真，「不過劉小姐，場外對賭的市場現在比較敏感。你這邊做空恆指，是有什麼內部消息，還是單純看基本面？」
「陳先生，做空不需要內部消息。銀行信貸在收緊，製造業的成本在上升，市場情緒已經在變了，我只是比別人先看清了方向。」劉嵐目光平靜地看著對方，「如果你需要更多細節，我可以讓我的同事把近期的行業數據，整理一份給你參考。如果你不需要，那我們就談合約條款。」
夠專業，也夠直接，累了，毀滅吧。陳先生知道忽悠劉嵐的機率很低了，就不再賣關子，直接取出一份空白合約放在桌上。
「劉小姐，條款可以現在就談。但是有一點我需要提前說明——場外對賭的槓桿率，我們可以給到五倍到六倍，但保證金比例不能低於一成五，這是行業規矩。」
要的就是這個態度，劉嵐把合約拿過來翻了一遍，在利率條款和保證金比例兩處，分別畫了重重的橫線。
「陳先生，槓桿率我接受五倍，保證金按一成五走。但是交割日期需要彈性——如果市場走勢符合預期，我希望可以提前平倉。」
「提前平倉可以，但需要劉小姐提前三天書面通知。」
「可以。」劉嵐爽快的在合約末尾簽了字，筆跡落在紙面上的時候很穩，「第一筆頭寸下周入場，資金我會提前一天存到指定帳戶。陳先生，還有一件事——我這邊做空頭寸的事，希望只在你的操作層面知道，不要外傳。」
「明白，這是規矩，請您相信我的職業操守。」
言清漸策劃的棋盤正式進入中盤，三天後，關於「銀行正在收緊銀根」的消息，開始在紡織行業內部流傳。消息的源頭不明確，從某個商行的財務經理那裡聽來的，或者從貿易署的日常溝通中傳出來的。
但無論源頭在哪裡，消息的傳播速度都很快。幾個中型紡織廠的老闆，在茶餐廳碰頭，交換了各自聽說的版本，結論大致相同：下半年貸款額度會比上半年緊張，新申請的貸款批覆周期在拉長。
李莉在其中扮演的角色，是她被邀請去一個紡織同業午餐會。她在午餐會快結束時，特意端著一杯檸檬水，跟旁邊的兩位同行聊起了最近幾家銀行的放款態度。
「前兩天我陪朋友去滙豐諮詢貸款，客戶經理說現在額度緊張，新客戶基本不給批了。」她說這話的時候語氣隨意，像是在聊一件跟自己無關的事，「也不知道是不是個例。」
「李副總，這不是個例。我上個月申請了一筆短期周轉貸款，以前一周就批了，這次拖了三周才下來，還只批了申請金額的一半。」
見魚兒自己咬鉤了，不能做得太過，李莉沒有繼續往下深聊。她端起檸檬水又抿了一口，瀟灑的打了個招呼就提前離場了。但她說的那兩句話，像金融核彈，一頓飯的工夫已經在桌上傳遞了好幾輪。
與此同時，婁曉娥多了一份新的工作安排。約見左派報紙的副主編，地點選在清曉實業二樓的小會客室。副主編姓林，四十多歲，戴著一副黑框眼鏡，穿一件灰藍色的卡其布夾克，手裡夾著當天的報紙。
換了旗袍，婁曉娥一身月白色的定製西裝，領口別著簡約的珍珠胸針，簡約樸實。她熱情的招呼林副主編在沙發上落坐，自己坐在對面的單人椅上。
「林主編，今天請您過來，是想聊聊清曉實業，最近在報刊上的一些報導方向。」婁曉娥開門見山，「我們最近在擴展倉儲和物流業務，這些業務跟普通市民的生活關係不大，但我希望媒體報導的時候，能夠客觀反映我們對香江經濟的長期信心。」
「婁總的意思是，不希望清曉實業，被報導成正在收縮業務？」
「恰恰相反。」婁曉娥微微前傾，溫和的笑了，「我希望你們報導的是——清曉實業在擴大倉儲和物流投入，說明我們對香江的長期前景是看好的。市場上有些人因為信貸收緊而恐慌，我想表明，恐慌的不包括我們。」
不知道婁曉娥葫蘆里賣什麼藥，林副主編沉吟了下，斟酌用詞，「這個角度可以寫。不過婁總，你是明白人——左派報紙的版面，通常不會專門給一家企業唱讚歌。你希望我們怎麼寫，總得有個由頭。」
「由頭已經有了。」婁曉娥從桌邊拿過一份文件遞給林副主編，「這是我們清曉合作的貨運護衛公司，資質文件和第一季度的業務簡報。你們可以報導香江貨運護衛行業的新發展，順便提一句清曉是其中的參與者。不用專門誇我們，只要把我們放在一個『積極發展』的語境裡就行。」
林副主編接過文件翻了翻，看到裡邊藏著的支票，抬頭時臉上帶著笑意，「婁總做事滴水不漏，這個由頭我收了。」
送林副主編離開，婁曉娥坐回椅子，舒了一口氣。拿起桌角的電話撥了財務部內線，接電話的是劉嵐。
「嵐嵐，左派報紙那邊談好了，他們會出一篇，關於香江貨運護衛行業發展的報導，我們將被作為正面案例放進去。」
「那正好，我這邊場外合約的頭寸，已經入場了三分之一，剩下的分批進場，莉兒那邊市場情緒也到位了。」
「嵐嵐，你選的那家，第一批頭寸入場之後，預計多久能看到市場反應？」
「場外對賭的市場反應，不會像現貨市場那麼快，但只要恆指開始鬆動，合約的浮動盈虧就會出現。我預估最遲十一月中旬，市場情緒會明顯轉向。」
「嵐嵐，到時候我們能順利平倉嗎？」
「能呀，曉娥，按你的意思，我談的要點就帶著平倉問題，條款里寫了提前三天書面通知，最早一批頭寸在十一月中旬，就可以實現部分平倉。」
傍晚時分，劉嵐在辦公室正式收到了陳先生那邊的確認函。函件內容很簡短，只有一行字：「第一筆頭寸已按約定入場，當前浮動盈虧持平。」她把確認函放進一個單獨的文件夾里，在封面用鉛筆寫了一個編號和日期，然後鎖進了保險柜。
李莉的電話緊接著打進來，她的聲音從聽筒里傳出，帶著一點剛剛開完會後的乾澀：「嵐嵐，今天的午餐會效果不錯，至少有三個人在桌上聊起了貸款難的事。我走的時候聽到他們都在說『連清曉都在收縮了，我們這些小廠怎麼撐』。」
「別讓他們真的以為我們在收縮，曉娥那邊已經讓左派報紙發了正面報導，過幾天見報之後，市場會看到兩邊的消息。有人信收縮，有人信擴張，兩邊都有信息來源，反而沒人能確定哪一邊是真的。」
李莉在電話那頭低低笑了一聲：，你這一套，夠繞的。」
「繞不繞不重要。」劉嵐靠進椅背里，「重要的是，他們看不清的時候，我們已經看清了。」
「嵐嵐，商業計劃書里，清漸要求秋季恒生指數期貨，提前布局明年的股災，趁著現在市場還在高位，先通過做空交易對衝掉，實體紡織業務的微薄利潤，將主力部隊的資金徹底抽離股市，等待明年暴跌後的遍地黃金。」
「所以說他像個神仙，未卜先知，港股尚未有正規股指期貨，但存在大量的場外「對賭協議」，這點他都調查到了。讓我秘密通過外資大行，逐步建立看跌頭寸，並配合莉兒你在市面上放出「銀行收緊銀根」的消息。」
「也不能這麼說，只能說清漸太聰明了，他在國經委時期，估計就和當時在國計委的雪凝姐，一起預測到了今天。讓嵐嵐你負責複雜的場外合約計算，確保槓桿率在安全邊際內；讓我負責在公眾層面渲染悲觀情緒，加速資金外逃；曉娥則保持檯面上的「紅色資本家」形象，與左派報紙交好，確保即使市場大跌，咱們清曉的存單和實物資產，不受輿論衝擊。」
「好了，希望這次咱們清曉的帳面資產能膨脹到兩億港幣以上吧。不說了，莉兒，我要回去看孩子們了。」