第238章 彭博社的凌晨
2008年9月15日，星期一。凌晨2:14。
紐約，列克星敦大道731號，彭博社總部大樓，第十八層。
馬克·哈蒙德已經在那個噪音隔絕的工位上坐了十四個小時。他的眼球乾澀得像兩顆被砂紙打磨過的玻璃珠，面前的四個液晶顯示器發出的冷光在視網膜上留下了揮之不去的殘影。
他是彭博社美洲區高級突發新聞編輯。在這個崗位上待了五年，馬克親眼看著這個國家的金融體系從一棟紙糊的摩天大樓，變成了一堆正在冒煙的廢墟，然後又變成了一座活火山的火山口。
馬克把冷掉的黑咖啡推開，從自動販賣機買來的不知道第幾罐紅牛在他胃裡翻滾著酸液。
這周的經歷比他在新聞學院讀四年書加起來都要密集。
周一他編輯了雷曼兄弟正式提交破產保護的快訊，周二他寫的是AIG被美聯儲850億接管的專題，周三是貨幣市場基金跌破一美元。周四，遠星資本，那個被傳得神乎其神的華裔對沖基金，在禁空令落地前的九十分鐘裡神跡般地全身而退。
周五，更是讓馬克精疲力竭的一天。
全華爾街的交易員都被保爾森那道粗暴的禁空令絞殺得底朝天，而FSA的實名披露條款讓約翰·保爾森這種級別的空頭被釘在了英國小報的頭條上。CNBC上的專家們像複讀機一樣重複著同一句話：」一切都會好起來的。」
更重要的是，昨天下午，保爾森已經通過媒體向市場吹了風：財政部正在醞釀一個」規模數千億美元的系統性資產救助計劃」。
這聽起來像是一個承諾。像是在說：」最壞的時刻已經過去了，政府準備掏錢兜底了。下周一開盤，市場就要開始縫縫補補了。」
馬克也是這樣安慰自己的。他看著窗外沉睡的曼哈頓，甚至開始盤算等到一切塵埃落定以後應該開一瓶什麼香檳來慶祝這場他媽的馬拉松終於跑到了終點。
凌晨2:14。
他的工作郵箱彈出了一條新郵件提醒。
發件人是一個經過多重加密跳轉的匿名代理伺服器地址。
郵件主題寫的倒是很抓眼球：《比雷曼更大的定時炸彈：花旗集團的表外黑洞與會計魔法》。
馬克翻了一個巨大的白眼，他端起那杯冷透的黑咖啡喝了一口，酸味在舌根上炸開。
每天晚上，特別是周末的晚上，他的工作郵箱裡都會堆滿這種東西——有人聲稱發現了美聯儲的金庫被猶太人搬空了，有人說美聯儲主席伯南克其實是前蘇聯的間諜，有人說AIG的850億貸款實際上是中情局用來購買外星飛船的經費，有人在附件里塞了一個自稱」華爾街內部人」的瘋子的長篇自白書。
99%，哦不，99.99%的垃圾和噪音。
但馬克還是按照規矩，用滑鼠點開了那份PDF。
第一頁。執行摘要。
沒有華爾街瘋子慣常的那種歇斯底里的咆哮，沒有陰謀論者喜歡的驚嘆號。整份報告的排版風格是死板的、枯燥的、像一份會計師事務所的內部備忘錄。
馬克的滑鼠滾輪開始往下滑。
第二頁。第三頁。
他原本靠在椅背上的身體，在不知不覺中一點一點地前傾。椅子底部的滾輪在防靜電地毯上發出了輕微的摩擦聲。
因為他看到了幾個讓他脊背發涼的詞組。
」Level 3資產」。
」內部幻想計價模型」。
」SIV（結構化投資工具）回表路徑的真實穿透」。
這些不是普通財經記者會在文章里使用的詞彙。這是投行風控部門內部開會時才會蹦出來的」行話」。
馬克的手指離開了滑鼠，懸在半空。
他的職業本能在尖叫。這份報告的作者不僅在華爾街，而且絕對在頂級投行最核心的部門——不是交易台，而是負責資產估值、風險計量的清算與風控待過。
他翻到第六頁。
那是一個密密麻麻的Excel數據表格截圖。馬克的目光在上面掃了三秒鐘，然後他的呼吸在這一瞬間徹底停住了。
表格上列出了花旗集團在三個月前提交給SEC的10-Q財報里，幾筆被極度模糊處理的」超級優先CDO」資產的具體CUSIP內部交易代號。
這些代號是花旗內部用來追蹤每一筆具體資產的編號，在公開市場上絕對查不到。
更致命的是，在這些代號的右側，報告列出了這些資產底層次級貸款的當前市場清算價格。
旁邊用加粗的紅字寫著一句簡短的注釋：」基於雷曼兄弟破產清算案第123號動議中披露的最新強制平倉價格。」
馬克的瞳孔猛地收縮到了針尖大小。
雷曼破產清算案？那是昨天下午（周六）才剛剛向破產法院提交的緊急動議。
裡面的資產平倉價格，是華爾街最核心的清算台高管才會關注的機密。
報告的作者不僅知道花旗內部對這些資產是怎麼記帳的（記了60美分），他還知道在真實的、由破產法院主導的強制拍賣市場上，這些資產實際能賣多少錢（不到5美分）。
馬克的手開始發抖。他開始感受到了一種接近於目擊深淵時的生理性恐懼。
雷曼沒有死透。雷曼的屍體在法庭上被拍賣的時候，替整個市場測出了真實的毒資產價格。
報告的核心邏輯像一記重錘，在馬克的腦子裡砸了開來：
首先，花旗集團持有數千億美元的」Level 3」次貸相關資產。
因為」缺乏活躍市場報價」，花旗一直利用內部模型，給這些實質上已經是廢紙的垃圾資產定一個體面的價格（比如60美分）。這就是華爾街人人皆知的」幻想計價」。
但雷曼的破產清算，在市場上創造了一個真實、合法、不可辯駁的交易價格——不到5美分。
所以，如果花旗在最新的財報里不把這些資產減記到5美分，那這就不是」會計估計」了，這是赤裸裸的財務造假。
最後，一旦被迫按市價真實重估，花旗集團超過兩萬億美元的資產負債表上，將瞬間憑空蒸發掉兩三千億美元的窟窿。花旗的股東權益將變成一個負數。
馬克猛地站了起來。
椅子被他向後推得撞到了隔板上，發出一聲巨響。旁邊值班的實習生被嚇了一跳，睡意全無地轉頭看著他。
馬克沒有理會。他一把抓起了桌上的黑色座機話筒，直接撥通了一個號碼——彭博社全球主編，大衛·韋斯利的私人手機。
紐約，列克星敦大道731號，彭博社總部大樓，第十八層。
馬克·哈蒙德已經在那個噪音隔絕的工位上坐了十四個小時。他的眼球乾澀得像兩顆被砂紙打磨過的玻璃珠，面前的四個液晶顯示器發出的冷光在視網膜上留下了揮之不去的殘影。
他是彭博社美洲區高級突發新聞編輯。在這個崗位上待了五年，馬克親眼看著這個國家的金融體系從一棟紙糊的摩天大樓，變成了一堆正在冒煙的廢墟，然後又變成了一座活火山的火山口。
馬克把冷掉的黑咖啡推開，從自動販賣機買來的不知道第幾罐紅牛在他胃裡翻滾著酸液。
這周的經歷比他在新聞學院讀四年書加起來都要密集。
周一他編輯了雷曼兄弟正式提交破產保護的快訊，周二他寫的是AIG被美聯儲850億接管的專題，周三是貨幣市場基金跌破一美元。周四，遠星資本，那個被傳得神乎其神的華裔對沖基金，在禁空令落地前的九十分鐘裡神跡般地全身而退。
周五，更是讓馬克精疲力竭的一天。
全華爾街的交易員都被保爾森那道粗暴的禁空令絞殺得底朝天，而FSA的實名披露條款讓約翰·保爾森這種級別的空頭被釘在了英國小報的頭條上。CNBC上的專家們像複讀機一樣重複著同一句話：」一切都會好起來的。」
更重要的是，昨天下午，保爾森已經通過媒體向市場吹了風：財政部正在醞釀一個」規模數千億美元的系統性資產救助計劃」。
這聽起來像是一個承諾。像是在說：」最壞的時刻已經過去了，政府準備掏錢兜底了。下周一開盤，市場就要開始縫縫補補了。」
馬克也是這樣安慰自己的。他看著窗外沉睡的曼哈頓，甚至開始盤算等到一切塵埃落定以後應該開一瓶什麼香檳來慶祝這場他媽的馬拉松終於跑到了終點。
凌晨2:14。
他的工作郵箱彈出了一條新郵件提醒。
發件人是一個經過多重加密跳轉的匿名代理伺服器地址。
郵件主題寫的倒是很抓眼球：《比雷曼更大的定時炸彈：花旗集團的表外黑洞與會計魔法》。
馬克翻了一個巨大的白眼，他端起那杯冷透的黑咖啡喝了一口，酸味在舌根上炸開。
每天晚上，特別是周末的晚上，他的工作郵箱裡都會堆滿這種東西——有人聲稱發現了美聯儲的金庫被猶太人搬空了，有人說美聯儲主席伯南克其實是前蘇聯的間諜，有人說AIG的850億貸款實際上是中情局用來購買外星飛船的經費，有人在附件里塞了一個自稱」華爾街內部人」的瘋子的長篇自白書。
99%，哦不，99.99%的垃圾和噪音。
但馬克還是按照規矩，用滑鼠點開了那份PDF。
第一頁。執行摘要。
沒有華爾街瘋子慣常的那種歇斯底里的咆哮，沒有陰謀論者喜歡的驚嘆號。整份報告的排版風格是死板的、枯燥的、像一份會計師事務所的內部備忘錄。
馬克的滑鼠滾輪開始往下滑。
第二頁。第三頁。
他原本靠在椅背上的身體，在不知不覺中一點一點地前傾。椅子底部的滾輪在防靜電地毯上發出了輕微的摩擦聲。
因為他看到了幾個讓他脊背發涼的詞組。
」Level 3資產」。
」內部幻想計價模型」。
」SIV（結構化投資工具）回表路徑的真實穿透」。
這些不是普通財經記者會在文章里使用的詞彙。這是投行風控部門內部開會時才會蹦出來的」行話」。
馬克的手指離開了滑鼠，懸在半空。
他的職業本能在尖叫。這份報告的作者不僅在華爾街，而且絕對在頂級投行最核心的部門——不是交易台，而是負責資產估值、風險計量的清算與風控待過。
他翻到第六頁。
那是一個密密麻麻的Excel數據表格截圖。馬克的目光在上面掃了三秒鐘，然後他的呼吸在這一瞬間徹底停住了。
表格上列出了花旗集團在三個月前提交給SEC的10-Q財報里，幾筆被極度模糊處理的」超級優先CDO」資產的具體CUSIP內部交易代號。
這些代號是花旗內部用來追蹤每一筆具體資產的編號，在公開市場上絕對查不到。
更致命的是，在這些代號的右側，報告列出了這些資產底層次級貸款的當前市場清算價格。
旁邊用加粗的紅字寫著一句簡短的注釋：」基於雷曼兄弟破產清算案第123號動議中披露的最新強制平倉價格。」
馬克的瞳孔猛地收縮到了針尖大小。
雷曼破產清算案？那是昨天下午（周六）才剛剛向破產法院提交的緊急動議。
裡面的資產平倉價格，是華爾街最核心的清算台高管才會關注的機密。
報告的作者不僅知道花旗內部對這些資產是怎麼記帳的（記了60美分），他還知道在真實的、由破產法院主導的強制拍賣市場上，這些資產實際能賣多少錢（不到5美分）。
馬克的手開始發抖。他開始感受到了一種接近於目擊深淵時的生理性恐懼。
雷曼沒有死透。雷曼的屍體在法庭上被拍賣的時候，替整個市場測出了真實的毒資產價格。
報告的核心邏輯像一記重錘，在馬克的腦子裡砸了開來：
首先，花旗集團持有數千億美元的」Level 3」次貸相關資產。
因為」缺乏活躍市場報價」，花旗一直利用內部模型，給這些實質上已經是廢紙的垃圾資產定一個體面的價格（比如60美分）。這就是華爾街人人皆知的」幻想計價」。
但雷曼的破產清算，在市場上創造了一個真實、合法、不可辯駁的交易價格——不到5美分。
所以，如果花旗在最新的財報里不把這些資產減記到5美分，那這就不是」會計估計」了，這是赤裸裸的財務造假。
最後，一旦被迫按市價真實重估，花旗集團超過兩萬億美元的資產負債表上，將瞬間憑空蒸發掉兩三千億美元的窟窿。花旗的股東權益將變成一個負數。
馬克猛地站了起來。
椅子被他向後推得撞到了隔板上，發出一聲巨響。旁邊值班的實習生被嚇了一跳，睡意全無地轉頭看著他。
馬克沒有理會。他一把抓起了桌上的黑色座機話筒，直接撥通了一個號碼——彭博社全球主編，大衛·韋斯利的私人手機。