第210章 倫敦金融城的喪鐘
下午17:20（倫敦時間）。
倫敦，針線街，英格蘭銀行行長辦公室。
默文·金已經連續工作了三十一個小時。
他的領帶丟在辦公室角落的沙發上，像一條灰色的死蛇。桌上的茶杯已經換了四次，但每一杯都只喝了兩口就涼了。
辦公桌對面，坐著兩個人。
財政大臣阿利斯泰爾·達林的臉色比平時更蒼白。這個蘇格蘭人天生就白，但今天下午的白已經失去了血色。
他旁邊是金融服務局（FSA）主席阿代爾·特納的代表，一個穿著深灰色西裝的年輕人，手裡攥著一台黑莓手機，每隔三十秒就低頭看一眼。
」最新的數字。」
年輕人開口了，聲音里有一種壓不住的顫抖，」HBOS今天收盤價：88便士。比昨天又跌了39%。」
默文·金沒有說話。
88便士。
六個月前，這隻股票的價格是275便士。
而88便士意味著什麼呢？意味著市場已經在用實際行動宣判這家銀行的死刑。
如果一家銀行的股價在一周內跌去了三分之二，沒有任何交易對手方願意在銀行間市場借錢給它。
因為所有人都在問同一個問題：如果我今天借給HBOS一億英鎊，明天它還存在嗎？
」批發融資市場的情況呢？」默文·金問。
」已經完全凍結了。」
年輕人回答，」從昨天下午開始，HBOS在銀行間市場的拆借利率已經不是'價格高'的問題了——是沒有報價。沒有人願意當對手方。」
達林開口了。他的聲音很低，但每一個字都咬得非常清楚：
」默文。HBOS是全英國最大的抵押貸款機構。一千一百萬個家庭的房貸在它手裡。如果它周五之前倒閉——」
」我知道後果。」默文·金打斷了他。
他不需要達林來描繪那幅圖景。一千一百萬個家庭的房貸被凍結。全英三分之一的儲蓄帳戶陷入癱瘓。養老金支付鏈條斷裂。那不是金融危機，那是社會秩序的瓦解。
而且，如果HBOS倒了，RBS（蘇格蘭皇家銀行）還能撐多久？三天？兩天？
」勞埃德那邊現在什麼狀態？」默文·金抬起頭，看向達林。
這才是今天這場會面真正的核心。
達林苦笑了一下。
」埃里克·丹尼爾斯（勞埃德銀行CEO）今天上午被首相親自叫到了唐寧街十號。」
達林說，」布朗給了他兩個選擇。」
」哪兩個？」
」第一個選擇：勞埃德銀行以全股票收購的方式，在本周內吞下HBOS。政府將以緊急行政令的方式，直接豁免競爭委員會的反壟斷審查。」
默文·金的眉頭擰成了一個結。
反壟斷法是英國自由市場體制的基石之一。
一個首相親自下令繞開反壟斷審查來促成一樁銀行併購——這在英國金融史上從未發生過。
這意味著英國政府實質上在承認：法律的程序正義，此刻讓位於銀行系統的物理存活。
」第二個選擇呢？」
」沒有第二個選擇。」
達林的語氣平淡得像是在念訃告，」布朗告訴丹尼爾斯——如果勞埃德不吞下HBOS，政府就會在周五之前直接動用納稅人的錢對HBOS實施全面國有化。但這是不太有可行性的。」
」然後呢？丹尼爾斯怎麼說？」
」他還在考慮。他的法務團隊認為HBOS的資產負債表里有太多次貸的有毒資產，收購等於把一個癌症晚期的病人綁在自己身上。但——」
達林頓了一下。
」他今天下午三點發了一封密函給首相。他說他'原則上'同意探索這個方案，但需要政府提供一份關於HBOS有毒資產兜底方案的書面承諾。」
默文·金聽懂了。
丹尼爾斯不是在」考慮」，他是在討價還價。
他知道自己是唯一一個還有資格上牌桌的人。如果英國政府不想把HBOS國有化（這在政治上對布朗來說是災難性的），就只能依賴勞埃德。
這意味著勞埃德可以獅子大開口。
」他要什麼條件？」默文·金問。
」他要BOE提供特別流動性支持便利，金額至少五百億英鎊，以確保合併後的新實體在短期融資市場上不會再遭遇擠兌。」
達林說到這裡，把一份文件推過來，」另外，他還需要FSA放寬合併後三年的核心資本充足率要求。」
默文·金拿起那份文件，快速掃了一遍。
五百億英鎊的特別流動性支持。放寬資本充足率。政府繞開反壟斷法。
這是一樁徹頭徹尾的強迫婚姻。新郎不情願，新娘已經半死不活，而那個舉著槍逼著他們站到一起的人，是英國首相本人。
」我會批准流動性支持。」
默文·金把文件放回桌上，」但阿利斯泰爾，你要明白這意味著什麼。」
達林看著他。
」要支撐這樁合併，BOE必須在接下來的幾個月里，向市場注入幾百億甚至上千億英鎊的流動性。同時，為了降低合併後實體的融資成本，我們可能不得不開啟一輪……」
他停了一下，似乎那個詞物理性地難以說出口。
」……一輪激進的降息。」
達林的瞳孔微微收縮。他明白降息的意思——不僅是經濟層面的，更是政治層面的。
過去五年，英鎊的國際購買力和倫敦金融城的吸引力，很大程度上建立在BOE維持高利率的信譽之上。
」我們先把HBOS的事穩住。」
達林站起來，拿起他的公文包，」利率的事……以後再討論。」
默文·金沒有糾正他。
他知道」以後」不會太久。也許是下周，也許是下下周。
達林走到門口時，停下腳步，回過頭看向默文·金。
「保爾森和伯南克那邊，還沒有答覆嗎？」
默文·金臉上的疲憊在這時顯露無遺：「我們紐約的聯絡官半小時前剛打過電話。美聯儲還在評估數字。」
「我們的美元融資缺口每天都在按百億增加，歐洲央行那邊更慘。」
達林的語氣里透著焦躁，「現在的互換額度根本不夠塞牙縫。如果美聯儲不在明早之前批准擴大額度，就算我們把HBOS塞給勞埃德，那些倫敦的銀行明天拿什麼去結算美元債務？」
「我知道。」
默文·金的聲音有些發沉，「我會在今晚八點直接給伯南克打電話。特里謝（歐洲央行行長）也會打。」
他停頓了一下，似乎覺得有些屈辱。
「但在這種時候，除了等華盛頓點頭，我們什麼也做不了。」
然後辦公室里只剩下默文·金一個人。
窗外的雨還在下。針線街上，那些穿著考究西裝、打著雨傘的銀行家們正匆匆走過，趕在天黑前回家。
默文·金看著窗外的雨幕，手指無意識地敲著桌面。
他在想一件他不願意想但無法迴避的事情。
今天強迫勞埃德吞下HBOS，BOE承諾注入流動性，未來幾周開啟降息——這一系列操作是必要的，是正確的，是沒有別的選擇的。
但它同時也是一份寫給全世界外匯市場的公開請柬。
上面寫著：英國的利率即將下行。英鎊的支撐即將消失。
他沒有把這個想法說出口。在這個房間裡，在這個時刻，他的工作是讓銀行活過今晚，而不是擔憂明天的匯率。
但那個想法，像一根細小的冰針，已經扎進了他的腦海里。
倫敦，針線街，英格蘭銀行行長辦公室。
默文·金已經連續工作了三十一個小時。
他的領帶丟在辦公室角落的沙發上，像一條灰色的死蛇。桌上的茶杯已經換了四次，但每一杯都只喝了兩口就涼了。
辦公桌對面，坐著兩個人。
財政大臣阿利斯泰爾·達林的臉色比平時更蒼白。這個蘇格蘭人天生就白，但今天下午的白已經失去了血色。
他旁邊是金融服務局（FSA）主席阿代爾·特納的代表，一個穿著深灰色西裝的年輕人，手裡攥著一台黑莓手機，每隔三十秒就低頭看一眼。
」最新的數字。」
年輕人開口了，聲音里有一種壓不住的顫抖，」HBOS今天收盤價：88便士。比昨天又跌了39%。」
默文·金沒有說話。
88便士。
六個月前，這隻股票的價格是275便士。
而88便士意味著什麼呢？意味著市場已經在用實際行動宣判這家銀行的死刑。
如果一家銀行的股價在一周內跌去了三分之二，沒有任何交易對手方願意在銀行間市場借錢給它。
因為所有人都在問同一個問題：如果我今天借給HBOS一億英鎊，明天它還存在嗎？
」批發融資市場的情況呢？」默文·金問。
」已經完全凍結了。」
年輕人回答，」從昨天下午開始，HBOS在銀行間市場的拆借利率已經不是'價格高'的問題了——是沒有報價。沒有人願意當對手方。」
達林開口了。他的聲音很低，但每一個字都咬得非常清楚：
」默文。HBOS是全英國最大的抵押貸款機構。一千一百萬個家庭的房貸在它手裡。如果它周五之前倒閉——」
」我知道後果。」默文·金打斷了他。
他不需要達林來描繪那幅圖景。一千一百萬個家庭的房貸被凍結。全英三分之一的儲蓄帳戶陷入癱瘓。養老金支付鏈條斷裂。那不是金融危機，那是社會秩序的瓦解。
而且，如果HBOS倒了，RBS（蘇格蘭皇家銀行）還能撐多久？三天？兩天？
」勞埃德那邊現在什麼狀態？」默文·金抬起頭，看向達林。
這才是今天這場會面真正的核心。
達林苦笑了一下。
」埃里克·丹尼爾斯（勞埃德銀行CEO）今天上午被首相親自叫到了唐寧街十號。」
達林說，」布朗給了他兩個選擇。」
」哪兩個？」
」第一個選擇：勞埃德銀行以全股票收購的方式，在本周內吞下HBOS。政府將以緊急行政令的方式，直接豁免競爭委員會的反壟斷審查。」
默文·金的眉頭擰成了一個結。
反壟斷法是英國自由市場體制的基石之一。
一個首相親自下令繞開反壟斷審查來促成一樁銀行併購——這在英國金融史上從未發生過。
這意味著英國政府實質上在承認：法律的程序正義，此刻讓位於銀行系統的物理存活。
」第二個選擇呢？」
」沒有第二個選擇。」
達林的語氣平淡得像是在念訃告，」布朗告訴丹尼爾斯——如果勞埃德不吞下HBOS，政府就會在周五之前直接動用納稅人的錢對HBOS實施全面國有化。但這是不太有可行性的。」
」然後呢？丹尼爾斯怎麼說？」
」他還在考慮。他的法務團隊認為HBOS的資產負債表里有太多次貸的有毒資產，收購等於把一個癌症晚期的病人綁在自己身上。但——」
達林頓了一下。
」他今天下午三點發了一封密函給首相。他說他'原則上'同意探索這個方案，但需要政府提供一份關於HBOS有毒資產兜底方案的書面承諾。」
默文·金聽懂了。
丹尼爾斯不是在」考慮」，他是在討價還價。
他知道自己是唯一一個還有資格上牌桌的人。如果英國政府不想把HBOS國有化（這在政治上對布朗來說是災難性的），就只能依賴勞埃德。
這意味著勞埃德可以獅子大開口。
」他要什麼條件？」默文·金問。
」他要BOE提供特別流動性支持便利，金額至少五百億英鎊，以確保合併後的新實體在短期融資市場上不會再遭遇擠兌。」
達林說到這裡，把一份文件推過來，」另外，他還需要FSA放寬合併後三年的核心資本充足率要求。」
默文·金拿起那份文件，快速掃了一遍。
五百億英鎊的特別流動性支持。放寬資本充足率。政府繞開反壟斷法。
這是一樁徹頭徹尾的強迫婚姻。新郎不情願，新娘已經半死不活，而那個舉著槍逼著他們站到一起的人，是英國首相本人。
」我會批准流動性支持。」
默文·金把文件放回桌上，」但阿利斯泰爾，你要明白這意味著什麼。」
達林看著他。
」要支撐這樁合併，BOE必須在接下來的幾個月里，向市場注入幾百億甚至上千億英鎊的流動性。同時，為了降低合併後實體的融資成本，我們可能不得不開啟一輪……」
他停了一下，似乎那個詞物理性地難以說出口。
」……一輪激進的降息。」
達林的瞳孔微微收縮。他明白降息的意思——不僅是經濟層面的，更是政治層面的。
過去五年，英鎊的國際購買力和倫敦金融城的吸引力，很大程度上建立在BOE維持高利率的信譽之上。
」我們先把HBOS的事穩住。」
達林站起來，拿起他的公文包，」利率的事……以後再討論。」
默文·金沒有糾正他。
他知道」以後」不會太久。也許是下周，也許是下下周。
達林走到門口時，停下腳步，回過頭看向默文·金。
「保爾森和伯南克那邊，還沒有答覆嗎？」
默文·金臉上的疲憊在這時顯露無遺：「我們紐約的聯絡官半小時前剛打過電話。美聯儲還在評估數字。」
「我們的美元融資缺口每天都在按百億增加，歐洲央行那邊更慘。」
達林的語氣里透著焦躁，「現在的互換額度根本不夠塞牙縫。如果美聯儲不在明早之前批准擴大額度，就算我們把HBOS塞給勞埃德，那些倫敦的銀行明天拿什麼去結算美元債務？」
「我知道。」
默文·金的聲音有些發沉，「我會在今晚八點直接給伯南克打電話。特里謝（歐洲央行行長）也會打。」
他停頓了一下，似乎覺得有些屈辱。
「但在這種時候，除了等華盛頓點頭，我們什麼也做不了。」
然後辦公室里只剩下默文·金一個人。
窗外的雨還在下。針線街上，那些穿著考究西裝、打著雨傘的銀行家們正匆匆走過，趕在天黑前回家。
默文·金看著窗外的雨幕，手指無意識地敲著桌面。
他在想一件他不願意想但無法迴避的事情。
今天強迫勞埃德吞下HBOS，BOE承諾注入流動性，未來幾周開啟降息——這一系列操作是必要的，是正確的，是沒有別的選擇的。
但它同時也是一份寫給全世界外匯市場的公開請柬。
上面寫著：英國的利率即將下行。英鎊的支撐即將消失。
他沒有把這個想法說出口。在這個房間裡，在這個時刻，他的工作是讓銀行活過今晚，而不是擔憂明天的匯率。
但那個想法，像一根細小的冰針，已經扎進了他的腦海里。