第47章 資本
三月中旬，農業扶持政策頒布後不久，刻律德菈在維克托·伊曼紐爾三世舊時的私人茶室內分別接見了義大利工業家聯合會主席阿爾貝托·皮雷利和義大利商業銀行首席執行董事馬爾科·薩巴蒂尼。
兩人曾是墨索里尼的重要支持者，皮雷利的家族企業為法西斯生產了大量輪胎與軍用橡膠製品，薩巴蒂尼的銀行則長期為擴軍工程提供融資。
在上一屆政府垮台後，他們都默契地縮回了各自的核心業務圈，既不公開反對新政，也不輕易將手上可用於轉產的資金貸出。
皮雷利先到，他穿著一套剪裁考究的深灰色西裝步入茶室，將皮包放在桌邊。
「皮雷利先生。我知道你的工廠在墨索里尼時期為軍方生產了什麼，卡車輪胎、防彈內襯、飛機起落架密封圈等，那些生產線現在停工了。」
刻律德菈簡單而直接：「本王不想浪費這些產能，也不想浪費你的工程師和管理經驗。軍工轉產已經在米蘭試點——拖拉機底盤和化肥播撒機，你現在手上捏著兩筆未完成的舊軍需訂單違約金。」
「本王給你兩項選擇：要麼全額賠付，然後接受破產清算；要麼將這筆違約金轉為新成立的南方合作社基金股本，皮雷利家族將獲得對應的轉產合同優先權，並在未來五年內分階段償還本息。」
「但條件是你必須在三個月內向農業部提交民用橡膠製品的轉產產能時間表，包括農用膠管、履帶襯墊與化肥防滲密封圈。違約金轉入合作社基金的帳目由蒙蒂教授定期審計，不得用作股東分紅。」
「如果我說我對這筆錢另有安排，陛下會怎樣？」
皮雷利嘴角掛著極淡的笑，他面前是一張簡單到沒有任何裝飾花邊的轉產合同草案，條款上寫著新成立的南方合作社基金的持股比例上限，以及舊軍需違約金的優先轉為股本而非罰款。
這些措辭明確無疑地表明女王不是來找他商量「要不要」，而是「以哪一種規則達成」。
他看見那張紙的同時想到了自己在北意的工廠車間裡還堆著大量未削減的橡膠原料，那些原料如果不能在年內轉為民用，就只能以極低價拋售給英國或荷蘭的中間商。
刻律德菈用藍手杖壓住那份合同草案的邊緣，直視他。
「那麼你將是本朝第一位因拒絕轉產合作而公開接受破產審計的工業家。你的工廠會成為合作社農具貸款的實物抵押案例。」
皮雷利先生的笑容僵住了，他以為自己是在磋商。
但他很快發現女王的語氣里沒有怒火，只有一份已經定稿的預算平衡表和一份隨時下達至軍方的命令。
皮雷利最終低頭簽了約。
第二場會面是與薩巴蒂尼。
銀行家小心翼翼地坐在扶手椅邊緣，雙腿併攏，膝蓋上放著一隻只裝了薄薄幾張財務報表的小羊皮公文包。
他的表情比皮雷利更拘謹，銀行不像工廠，銀行不製造任何實物，只持有流動的資本和對未來的預期。
「薩巴蒂尼先生。你的銀行在法西斯擴軍時期向軍工企業發放過大規模貸款，其中一部分已因擴軍工程叫停和違約金清算而面臨壞帳。」
薩巴蒂尼張口想解釋那塊抵消項，但刻律德菈用手杖阻止了他，「但現在這批工廠有許多已申請轉產，它們需要的不是填補舊債，而是新的流動資金。」
「我要你把那些尚未收回的軍需貸款從帳面上拆分，轉為轉產企業的中長期信用額度，期限放寬至少三年。王室最近已批准的經濟救濟方案中，有一筆劃定的活期擔保金，將用於對沖你行在轉產過程中可能被擠兌的短期風險。」
「但這筆資金只能用在你提交的專項資金帳戶里，每一筆流向都由財政部與阿波羅尼的審計組同步核查。」
「作為交換，」
她把一份預填好的風險減緩合同推過去，「你銀行現有資本充足率的合規寬限可以延長兩年，期間重點用於調整貸款結構，而不是收縮南方中小企業的信用。」
「另外，合作社基金的專項存款由你的銀行代理，但帳戶由財政部、農業信貸擔保基金和阿波羅尼的審計組同時監管。你的銀行不會被國有化，但它需要學會在一名審計員的注視下發放貸款。」
薩巴蒂尼沉默了很久。
茶室的座鐘滴答響著，窗外梧桐樹光禿的枝條在風中敲打窗欞。
他用一塊摺疊得整整齊齊的手帕擦了擦額頭，然後將手帕攤在膝上，沒有放回口袋。
最終，他從羊皮公文包最裡層掏出了一份兩周前他親自用手寫體草擬的信貸風險對沖框架，他本打算等王室這邊更主動之後再呈上去。
薩巴蒂尼低聲說：「陛下，銀行資本的質量取決於它所服務的產業是否願意更新。」
「如果我行的運力被舊壞帳占據，我不敢放貸；如果陛下幫我卸掉這塊壓艙石，我不需要兩個月就能讓第一批轉產企業的流動資金到位。」
「你比皮雷利更早想清楚這件事。」
刻律德菈將手杖點在地板上，站起身，將簽訂完畢的合同交還給他。
皮雷利與薩巴蒂尼均已簽署轉產與信貸框架協議，兩人目前不具備公開反對新政的動機。
其餘大資產者傾向於觀望但不主動對抗。已將名單與相關環境評估交由阿波羅尼備案更新。
雖然皮雷利與薩巴蒂尼均已接受經濟再約束框架，短期內不會支持任何形式的舊秩序回潮或激進主義動盪。
需繼續關注兩者在履行轉產進度與貸款結構調整中的實際執行情況。
三月下旬，塞涅卡與拉比努斯的陸軍基層整編進入第二階段。
塞涅卡在陸軍後勤局主持了團級炮兵火力編制的重新修訂，並將炮兵觀察哨的培訓周期從原本的四周壓縮至三周。
拉比努斯在匯報中描述第三步兵團兩個連隊在訓練場上首次用新編隊形完成從集結到展開的全過程，最後說道：「陛下，編制可以精簡，番號可以裁撤，但士兵的頭腦不能空著。現在他們知道自己在為誰而戰。」
拉比努斯的步兵營已在三月間承擔了至少三次轉產工廠的安全巡查與水利工程警戒任務，並將憲兵夜間巡邏周期納入駐防報告。
同一天，奧斯塔公爵從皮埃蒙特發來了一份由他親筆簽名的公文，建議將部分偏遠王室莊園的閒置馬廄改建為農機維修培訓點，由當地退役軍人協會管理。
刻律德菈在回執上批了一行字：「馬廄不用來住馬，就用來教人。批准。」
兩人曾是墨索里尼的重要支持者，皮雷利的家族企業為法西斯生產了大量輪胎與軍用橡膠製品，薩巴蒂尼的銀行則長期為擴軍工程提供融資。
在上一屆政府垮台後，他們都默契地縮回了各自的核心業務圈，既不公開反對新政，也不輕易將手上可用於轉產的資金貸出。
皮雷利先到，他穿著一套剪裁考究的深灰色西裝步入茶室，將皮包放在桌邊。
「皮雷利先生。我知道你的工廠在墨索里尼時期為軍方生產了什麼，卡車輪胎、防彈內襯、飛機起落架密封圈等，那些生產線現在停工了。」
刻律德菈簡單而直接：「本王不想浪費這些產能，也不想浪費你的工程師和管理經驗。軍工轉產已經在米蘭試點——拖拉機底盤和化肥播撒機，你現在手上捏著兩筆未完成的舊軍需訂單違約金。」
「本王給你兩項選擇：要麼全額賠付，然後接受破產清算；要麼將這筆違約金轉為新成立的南方合作社基金股本，皮雷利家族將獲得對應的轉產合同優先權，並在未來五年內分階段償還本息。」
「但條件是你必須在三個月內向農業部提交民用橡膠製品的轉產產能時間表，包括農用膠管、履帶襯墊與化肥防滲密封圈。違約金轉入合作社基金的帳目由蒙蒂教授定期審計，不得用作股東分紅。」
「如果我說我對這筆錢另有安排，陛下會怎樣？」
皮雷利嘴角掛著極淡的笑，他面前是一張簡單到沒有任何裝飾花邊的轉產合同草案，條款上寫著新成立的南方合作社基金的持股比例上限，以及舊軍需違約金的優先轉為股本而非罰款。
這些措辭明確無疑地表明女王不是來找他商量「要不要」，而是「以哪一種規則達成」。
他看見那張紙的同時想到了自己在北意的工廠車間裡還堆著大量未削減的橡膠原料，那些原料如果不能在年內轉為民用，就只能以極低價拋售給英國或荷蘭的中間商。
刻律德菈用藍手杖壓住那份合同草案的邊緣，直視他。
「那麼你將是本朝第一位因拒絕轉產合作而公開接受破產審計的工業家。你的工廠會成為合作社農具貸款的實物抵押案例。」
皮雷利先生的笑容僵住了，他以為自己是在磋商。
但他很快發現女王的語氣里沒有怒火，只有一份已經定稿的預算平衡表和一份隨時下達至軍方的命令。
皮雷利最終低頭簽了約。
第二場會面是與薩巴蒂尼。
銀行家小心翼翼地坐在扶手椅邊緣，雙腿併攏，膝蓋上放著一隻只裝了薄薄幾張財務報表的小羊皮公文包。
他的表情比皮雷利更拘謹，銀行不像工廠，銀行不製造任何實物，只持有流動的資本和對未來的預期。
「薩巴蒂尼先生。你的銀行在法西斯擴軍時期向軍工企業發放過大規模貸款，其中一部分已因擴軍工程叫停和違約金清算而面臨壞帳。」
薩巴蒂尼張口想解釋那塊抵消項，但刻律德菈用手杖阻止了他，「但現在這批工廠有許多已申請轉產，它們需要的不是填補舊債，而是新的流動資金。」
「我要你把那些尚未收回的軍需貸款從帳面上拆分，轉為轉產企業的中長期信用額度，期限放寬至少三年。王室最近已批准的經濟救濟方案中，有一筆劃定的活期擔保金，將用於對沖你行在轉產過程中可能被擠兌的短期風險。」
「但這筆資金只能用在你提交的專項資金帳戶里，每一筆流向都由財政部與阿波羅尼的審計組同步核查。」
「作為交換，」
她把一份預填好的風險減緩合同推過去，「你銀行現有資本充足率的合規寬限可以延長兩年，期間重點用於調整貸款結構，而不是收縮南方中小企業的信用。」
「另外，合作社基金的專項存款由你的銀行代理，但帳戶由財政部、農業信貸擔保基金和阿波羅尼的審計組同時監管。你的銀行不會被國有化，但它需要學會在一名審計員的注視下發放貸款。」
薩巴蒂尼沉默了很久。
茶室的座鐘滴答響著，窗外梧桐樹光禿的枝條在風中敲打窗欞。
他用一塊摺疊得整整齊齊的手帕擦了擦額頭，然後將手帕攤在膝上，沒有放回口袋。
最終，他從羊皮公文包最裡層掏出了一份兩周前他親自用手寫體草擬的信貸風險對沖框架，他本打算等王室這邊更主動之後再呈上去。
薩巴蒂尼低聲說：「陛下，銀行資本的質量取決於它所服務的產業是否願意更新。」
「如果我行的運力被舊壞帳占據，我不敢放貸；如果陛下幫我卸掉這塊壓艙石，我不需要兩個月就能讓第一批轉產企業的流動資金到位。」
「你比皮雷利更早想清楚這件事。」
刻律德菈將手杖點在地板上，站起身，將簽訂完畢的合同交還給他。
皮雷利與薩巴蒂尼均已簽署轉產與信貸框架協議，兩人目前不具備公開反對新政的動機。
其餘大資產者傾向於觀望但不主動對抗。已將名單與相關環境評估交由阿波羅尼備案更新。
雖然皮雷利與薩巴蒂尼均已接受經濟再約束框架，短期內不會支持任何形式的舊秩序回潮或激進主義動盪。
需繼續關注兩者在履行轉產進度與貸款結構調整中的實際執行情況。
三月下旬，塞涅卡與拉比努斯的陸軍基層整編進入第二階段。
塞涅卡在陸軍後勤局主持了團級炮兵火力編制的重新修訂，並將炮兵觀察哨的培訓周期從原本的四周壓縮至三周。
拉比努斯在匯報中描述第三步兵團兩個連隊在訓練場上首次用新編隊形完成從集結到展開的全過程，最後說道：「陛下，編制可以精簡，番號可以裁撤，但士兵的頭腦不能空著。現在他們知道自己在為誰而戰。」
拉比努斯的步兵營已在三月間承擔了至少三次轉產工廠的安全巡查與水利工程警戒任務，並將憲兵夜間巡邏周期納入駐防報告。
同一天，奧斯塔公爵從皮埃蒙特發來了一份由他親筆簽名的公文，建議將部分偏遠王室莊園的閒置馬廄改建為農機維修培訓點，由當地退役軍人協會管理。
刻律德菈在回執上批了一行字：「馬廄不用來住馬，就用來教人。批准。」