第48章 雪崩！
7月10日，周一。
KB Home第二季度財報將於盤後公布。
開盤價四十七塊八。前一個交易日收在四十八，市場情緒還在「財報超預期」的慣性里。
盤口上四十七塊八到四十八之間掛了五層買單，每層幾百股，散戶跟風盤還在往裡堆。
九點四十二分。
第一筆異常賣單出現，八百股，市價，直接砸穿四十七塊五。
買盤接住了，但第二筆跟上來，一千二百股，砸到四十七塊三。第三筆，兩千股，四十七。
林頓坐在圖書館角落，盯著Level 2盤口。
賣單的每一筆都不大，但頻率在加快。
四十七到四十六塊八之間本來有三層買盤，第一層被吃掉，第二層撤單了，第三層只剩兩百股掛著。
有人在大單拆小單往外跑。
十點十五分。股價滑到四十六塊二。成交量已經超過前五個交易日同期均量的兩倍。市場還沒反應過來，CNBC的標題還是「建商板塊小幅回調，靜待盤後財報」。
十點四十分。
四十五塊五被擊穿。
賣盤不再掩飾，大單開始往下砸。
兩千股一筆，三千股一筆，分時圖上的陰線一根比一根長。買盤被抽空了，四十五塊以下每五毛錢只掛著幾十股的散單，根本接不住。
十一點。四十四。
下午一點。四十三塊二。
下午兩點半。四十二。
收盤，四十一。
盤口最後十分鐘出現了明顯的恐慌性拋售。有人接到了確切消息，或者有人不想等到盤後。在華爾街這叫「財報前定價」....真正的數字還沒出，但知道數字的人已經在用腳投票了。
林頓全程沒有操作。八十份看跌期權躺在持倉欄里，浮盈數字在屏幕上快速跳動。
他打開筆記本，在今天的日期下面寫了四個字。
「盤口先跑。」
下午四點十五分。
KB Home發布2006財年第二季度財報，覆蓋3月至5月。
營收同比下滑百分之十八。
淨利潤腰斬。市場預期營收微增，實際是下滑，差值超過二十個百分點。
第一頁的營收數字出來的時候，盤後報價從四十一直接砸到三十九。
下午四點半。電話會議。
CEO開場白念了不到兩分鐘，分析師問答環節第一個問題還沒問完，CFO插了一句話：「本季度訂單取消率從一季度的百分之二十九上升到百分之三十七。」
三十七。
一季度是三十一，這季不是改善，是惡化。
電話那頭安靜了大概三秒。然後同時有好幾個分析師搶著提問。訂單取消率是建商業績最核心的先行指標，客戶簽了合同不算數，貸款批不下來就取消。
買方違約，但在六點八五的三十年期固定利率面前是常態。
購房者走進銷售中心，銷售用最好的話術把戶型、學區、升值前景全講完，客戶坐下來填貸款預審表，銀行系統彈出月供數字，對方站起來說：「我們再看看」。
合同簽了也沒用，貸款審批環節卡在利率上，銀行信貸主管在收緊標準，批不下來的合同就是廢紙。
取消率百分之三十七的意思是，每三份簽了的合同，有一份以上最終不會變成營收。
CEO在電話會議上試圖用「季節性因素」和「行業性調整」來解釋這個數字。
沒有一個分析師追問。
因為他們已經不需要再問了，盤後報價已經替他們問了。
盤後報價：三十八。
法拉盛。
周昌福坐在書房，電腦屏幕上電話會議的撥入界面還亮著。聲音關了。他聽到「百分之三十七」的時候把音量鍵按到了零，屏幕上的波形還在跳，CEO的嘴還在動，但什麼聲音都沒有。
他把耳機摘下來放在桌上。
屏幕右上方是帳戶持倉界面。KBH，一萬三千八百股，成本均價四十三塊五。再加上後來追加的倉位，總倉位一百二十萬，成本均價攤下來在四十三附近。
盤後報價三十八。
他沒有算浮虧具體是多少，不想算。
電視還開著，CNBC的主持人在念KB Home的盤後跌幅。「KB Home盤後暴跌，目前報三十八美元，跌幅....」。他按了靜音。屏幕上CEO還在說話，嘴一張一合。他把電腦顯示器的電源鍵也按了，屏幕黑了。
他坐了很久。
手機響了，是飯局上聽他推薦買了地產股的那個老鄉。
他沒接，又響了，是另一個號碼，也沒接，第三次響的時候他把手機翻過來扣在桌上。
7月11日，周二。
KB Home跳空低開，開盤價三十七。
買盤幾乎沒有，開盤第一分鐘滑到三十六塊五，第二分鐘三十六。
賣單鋪天蓋地往下砸，成交量爆炸，全市場都在跑。
持有建商倉位的基金在程序化減倉，觸發止損盤，止損盤觸發更多止損盤。
高盛那份「中性」評級里的目標價四十八成了笑話，四十八到不了，這連三十八都守不住。
林頓坐在圖書館的彭博終端前，屏幕上的KBH日內分時圖像一條往下瀉的瀑布。
Level 2盤口上，買盤被一層一層吃乾淨，每隔一塊錢才掛著稀薄的幾十股散單，像雪崩里伸出來的幾根樹枝。
收盤，KBH收在三十五塊五。從財報前四十八到今天，兩個交易日跌了百分之二十六。
7月12日，周三。
KBH繼續下探，盤中最低觸到三十四。隨後微幅反彈，收在三十五附近。
法拉盛。
周昌福坐在電腦前。屏幕亮了，KBH日內報價在三十四到三十五之間晃。經紀商平台的紅色警告框彈了三次，維持保證金不足。第一次彈窗他關了，第二次也關了。第三次彈窗他沒關，它在屏幕右下角一閃一閃地亮著，像剎車燈。
他打開交易頁面。持倉明細，一萬三千八百股加後續追加的倉位，總倉位一百二十萬。買入均價四十三。現在市價三十五。
他從鍵盤抽屜里摸出一根煙點著，吸了一口，然後開始平倉。
手指在鍵盤上敲數字的時候是穩的。第一筆，兩千股，市價成交三十四塊九。第二筆，三千股，三十四塊八。第三筆.....他把剩餘的全部掛出去，一單一單往下吃。每次刷新成交價都比上一筆低幾毛，賣盤還在往下砸，他不看了。
全部平完之後他盯著帳戶餘額看了很久。
剩的數字大概夠還那筆二次抵押，然後就不剩什麼了，30萬美元沒了，五年積蓄歸零。
他把煙掐滅在桌角的菸灰缸里。
然後剩下那筆錢全部划去還了房子的二次抵押貸款。
下午收盤後，豐盛中餐館後廚。
周潤的電話響了，來電顯示是周昌福。
「哥。」
「嗯。」
「平了。」
「虧了多少。」
「三十萬。」
「你人沒事吧？」
「沒事。」
..
當天晚上。
周昌福出了門。車鑰匙在手裡攥了又松，鬆了又攥，最後他把車停在豐盛中餐館後門的小巷裡。
他靠著後巷的牆，蹲在垃圾桶旁邊。後門上面有一盞感應燈，亮了一會兒又滅了。
他用腳踩滅了一個菸頭，然後把第二根煙塞進嘴裡。打火機打了好幾下才著。
後門推開了。
林曼提著包走出來，圍裙已經脫了，換了一件舊外套，領口洗得發毛。
她站住，感應燈亮了，她看見周昌福蹲在垃圾桶旁邊。
她停了兩秒：「你沒事吧。」
周昌福的煙夾在手指間，菸灰沒彈，積了長長一截：「沒事。林姐你先走。」
林曼看了他一眼，然後她轉身走了。
7月13日，周四。
皇后區法拉盛，地下屠宰場。
早上，空氣濕重，屠宰場的鐵皮屋頂被太陽曬得發燙，門外面停著兩輛冷凍貨櫃車。地上有乾涸的血水印子，高壓水槍衝過了，但味道還在——鐵鏽味混著脂肪的腥膻。
老闆姓蔡，五十出頭。他從冷凍車間走出來，看見門口停了一輛舊貨車，灰藍色的豐田，前保險槓用鐵絲纏著。車上沒人。
他往車間裡走，看見一個人站在傳送帶旁邊。
周昌福把手套從駕駛座底下抽出來，扯了扯橡皮筋邊。手套是他三年前用的那雙，皮面已經毛了，大拇指和食指的位置磨薄了，透出裡面橡膠的顏色。
蔡老闆愣了一下。「最近去哪了？」
「搞股票。」
「賺了賠了？」
「賠了。」
周昌福把手套戴上。
「還搞嗎？」
他從傳送帶上拎起一頭死豬，扔進車廂。車廂底板的鋼絲上結著幹了的油脂，蒼蠅在上面停了一排。豬的重量壓下來，鋼板往下沉了沉。他站直腰，摘下右手手套，用手背蹭了一下下巴上的汗，然後把手套重新戴好。
「搞。」
車廂門合上，金屬扣啪嗒一響。
皇后區公共圖書館。
林頓的帳戶浮盈超過五萬美元。屏幕上KBH日內報價在三十四到三十五之間區間震盪，成交量萎縮，賣盤已較前兩日明顯稀疏。
他沒有平倉。
八十份看跌期權還在八月到期前的時間裡安靜地躺著。
他翻到KBH期權鏈最深處，看了一眼九月到期的四十美元行權價看跌期權持倉量。有人在往那個檔位移倉，不是他。機構的倉位重構還在進行。前兩天的暴跌是財報利空引發，下一步如果宏觀數據繼續惡化，還有一波估值本身的修正。
手機震了一下。約翰的簡訊。
「沒平？」
「沒。」
「財報之後高盛把KBH調到賣出了。目標價三十二。」
「他們的電話會議提問環節，第一個問題的措辭是『你能幫我們理解一下訂單取消率的計算口徑嗎』。問了等於沒問。」
「因為他們不需要問。他們的倉位已經跑在問題前面了。」約翰追了一條。「你用盤口異動判斷財報，這次有點明顯。十號上午那個賣法不是散戶。」
「知道。我坐在電腦前面看了整整一上午。前三個小時的每一筆大單我都在數。」
「你平倉的時候跟我說一聲。」
「行。」
林頓關了彭博終端，給林曼撥了個電話。
「媽。」
「嗯？」
「浮盈超過五萬了。」
電話那頭有水龍頭的聲音，然後停了。林曼應該是把水關了，或者走出了後廚。她沉默了一下，聲音很平，但尾音往上揚了一點點。
「還放著？」
「放著。」
「你什麼時候平。」
「還差一點。」
「差什麼。」
「差的不是價格。是市場還在消化。等消化完了才平。」
「嗯。」
「你手上創可貼換了嗎？」
「換了。」
「媽。」
「嗯？」
「你說過賺到十萬就不刷盤子了。」
「嗯！」
「快了。」
林曼：「今天后廚滷了雞腿，給你帶兩個，今晚一人一個。」
KB Home第二季度財報將於盤後公布。
開盤價四十七塊八。前一個交易日收在四十八，市場情緒還在「財報超預期」的慣性里。
盤口上四十七塊八到四十八之間掛了五層買單，每層幾百股，散戶跟風盤還在往裡堆。
九點四十二分。
第一筆異常賣單出現，八百股，市價，直接砸穿四十七塊五。
買盤接住了，但第二筆跟上來，一千二百股，砸到四十七塊三。第三筆，兩千股，四十七。
林頓坐在圖書館角落，盯著Level 2盤口。
賣單的每一筆都不大，但頻率在加快。
四十七到四十六塊八之間本來有三層買盤，第一層被吃掉，第二層撤單了，第三層只剩兩百股掛著。
有人在大單拆小單往外跑。
十點十五分。股價滑到四十六塊二。成交量已經超過前五個交易日同期均量的兩倍。市場還沒反應過來，CNBC的標題還是「建商板塊小幅回調，靜待盤後財報」。
十點四十分。
四十五塊五被擊穿。
賣盤不再掩飾，大單開始往下砸。
兩千股一筆，三千股一筆，分時圖上的陰線一根比一根長。買盤被抽空了，四十五塊以下每五毛錢只掛著幾十股的散單，根本接不住。
十一點。四十四。
下午一點。四十三塊二。
下午兩點半。四十二。
收盤，四十一。
盤口最後十分鐘出現了明顯的恐慌性拋售。有人接到了確切消息，或者有人不想等到盤後。在華爾街這叫「財報前定價」....真正的數字還沒出，但知道數字的人已經在用腳投票了。
林頓全程沒有操作。八十份看跌期權躺在持倉欄里，浮盈數字在屏幕上快速跳動。
他打開筆記本，在今天的日期下面寫了四個字。
「盤口先跑。」
下午四點十五分。
KB Home發布2006財年第二季度財報，覆蓋3月至5月。
營收同比下滑百分之十八。
淨利潤腰斬。市場預期營收微增，實際是下滑，差值超過二十個百分點。
第一頁的營收數字出來的時候，盤後報價從四十一直接砸到三十九。
下午四點半。電話會議。
CEO開場白念了不到兩分鐘，分析師問答環節第一個問題還沒問完，CFO插了一句話：「本季度訂單取消率從一季度的百分之二十九上升到百分之三十七。」
三十七。
一季度是三十一，這季不是改善，是惡化。
電話那頭安靜了大概三秒。然後同時有好幾個分析師搶著提問。訂單取消率是建商業績最核心的先行指標，客戶簽了合同不算數，貸款批不下來就取消。
買方違約，但在六點八五的三十年期固定利率面前是常態。
購房者走進銷售中心，銷售用最好的話術把戶型、學區、升值前景全講完，客戶坐下來填貸款預審表，銀行系統彈出月供數字，對方站起來說：「我們再看看」。
合同簽了也沒用，貸款審批環節卡在利率上，銀行信貸主管在收緊標準，批不下來的合同就是廢紙。
取消率百分之三十七的意思是，每三份簽了的合同，有一份以上最終不會變成營收。
CEO在電話會議上試圖用「季節性因素」和「行業性調整」來解釋這個數字。
沒有一個分析師追問。
因為他們已經不需要再問了，盤後報價已經替他們問了。
盤後報價：三十八。
法拉盛。
周昌福坐在書房，電腦屏幕上電話會議的撥入界面還亮著。聲音關了。他聽到「百分之三十七」的時候把音量鍵按到了零，屏幕上的波形還在跳，CEO的嘴還在動，但什麼聲音都沒有。
他把耳機摘下來放在桌上。
屏幕右上方是帳戶持倉界面。KBH，一萬三千八百股，成本均價四十三塊五。再加上後來追加的倉位，總倉位一百二十萬，成本均價攤下來在四十三附近。
盤後報價三十八。
他沒有算浮虧具體是多少，不想算。
電視還開著，CNBC的主持人在念KB Home的盤後跌幅。「KB Home盤後暴跌，目前報三十八美元，跌幅....」。他按了靜音。屏幕上CEO還在說話，嘴一張一合。他把電腦顯示器的電源鍵也按了，屏幕黑了。
他坐了很久。
手機響了，是飯局上聽他推薦買了地產股的那個老鄉。
他沒接，又響了，是另一個號碼，也沒接，第三次響的時候他把手機翻過來扣在桌上。
7月11日，周二。
KB Home跳空低開，開盤價三十七。
買盤幾乎沒有，開盤第一分鐘滑到三十六塊五，第二分鐘三十六。
賣單鋪天蓋地往下砸，成交量爆炸，全市場都在跑。
持有建商倉位的基金在程序化減倉，觸發止損盤，止損盤觸發更多止損盤。
高盛那份「中性」評級里的目標價四十八成了笑話，四十八到不了，這連三十八都守不住。
林頓坐在圖書館的彭博終端前，屏幕上的KBH日內分時圖像一條往下瀉的瀑布。
Level 2盤口上，買盤被一層一層吃乾淨，每隔一塊錢才掛著稀薄的幾十股散單，像雪崩里伸出來的幾根樹枝。
收盤，KBH收在三十五塊五。從財報前四十八到今天，兩個交易日跌了百分之二十六。
7月12日，周三。
KBH繼續下探，盤中最低觸到三十四。隨後微幅反彈，收在三十五附近。
法拉盛。
周昌福坐在電腦前。屏幕亮了，KBH日內報價在三十四到三十五之間晃。經紀商平台的紅色警告框彈了三次，維持保證金不足。第一次彈窗他關了，第二次也關了。第三次彈窗他沒關，它在屏幕右下角一閃一閃地亮著，像剎車燈。
他打開交易頁面。持倉明細，一萬三千八百股加後續追加的倉位，總倉位一百二十萬。買入均價四十三。現在市價三十五。
他從鍵盤抽屜里摸出一根煙點著，吸了一口，然後開始平倉。
手指在鍵盤上敲數字的時候是穩的。第一筆，兩千股，市價成交三十四塊九。第二筆，三千股，三十四塊八。第三筆.....他把剩餘的全部掛出去，一單一單往下吃。每次刷新成交價都比上一筆低幾毛，賣盤還在往下砸，他不看了。
全部平完之後他盯著帳戶餘額看了很久。
剩的數字大概夠還那筆二次抵押，然後就不剩什麼了，30萬美元沒了，五年積蓄歸零。
他把煙掐滅在桌角的菸灰缸里。
然後剩下那筆錢全部划去還了房子的二次抵押貸款。
下午收盤後，豐盛中餐館後廚。
周潤的電話響了，來電顯示是周昌福。
「哥。」
「嗯。」
「平了。」
「虧了多少。」
「三十萬。」
「你人沒事吧？」
「沒事。」
..
當天晚上。
周昌福出了門。車鑰匙在手裡攥了又松，鬆了又攥，最後他把車停在豐盛中餐館後門的小巷裡。
他靠著後巷的牆，蹲在垃圾桶旁邊。後門上面有一盞感應燈，亮了一會兒又滅了。
他用腳踩滅了一個菸頭，然後把第二根煙塞進嘴裡。打火機打了好幾下才著。
後門推開了。
林曼提著包走出來，圍裙已經脫了，換了一件舊外套，領口洗得發毛。
她站住，感應燈亮了，她看見周昌福蹲在垃圾桶旁邊。
她停了兩秒：「你沒事吧。」
周昌福的煙夾在手指間，菸灰沒彈，積了長長一截：「沒事。林姐你先走。」
林曼看了他一眼，然後她轉身走了。
7月13日，周四。
皇后區法拉盛，地下屠宰場。
早上，空氣濕重，屠宰場的鐵皮屋頂被太陽曬得發燙，門外面停著兩輛冷凍貨櫃車。地上有乾涸的血水印子，高壓水槍衝過了，但味道還在——鐵鏽味混著脂肪的腥膻。
老闆姓蔡，五十出頭。他從冷凍車間走出來，看見門口停了一輛舊貨車，灰藍色的豐田，前保險槓用鐵絲纏著。車上沒人。
他往車間裡走，看見一個人站在傳送帶旁邊。
周昌福把手套從駕駛座底下抽出來，扯了扯橡皮筋邊。手套是他三年前用的那雙，皮面已經毛了，大拇指和食指的位置磨薄了，透出裡面橡膠的顏色。
蔡老闆愣了一下。「最近去哪了？」
「搞股票。」
「賺了賠了？」
「賠了。」
周昌福把手套戴上。
「還搞嗎？」
他從傳送帶上拎起一頭死豬，扔進車廂。車廂底板的鋼絲上結著幹了的油脂，蒼蠅在上面停了一排。豬的重量壓下來，鋼板往下沉了沉。他站直腰，摘下右手手套，用手背蹭了一下下巴上的汗，然後把手套重新戴好。
「搞。」
車廂門合上，金屬扣啪嗒一響。
皇后區公共圖書館。
林頓的帳戶浮盈超過五萬美元。屏幕上KBH日內報價在三十四到三十五之間區間震盪，成交量萎縮，賣盤已較前兩日明顯稀疏。
他沒有平倉。
八十份看跌期權還在八月到期前的時間裡安靜地躺著。
他翻到KBH期權鏈最深處，看了一眼九月到期的四十美元行權價看跌期權持倉量。有人在往那個檔位移倉，不是他。機構的倉位重構還在進行。前兩天的暴跌是財報利空引發，下一步如果宏觀數據繼續惡化，還有一波估值本身的修正。
手機震了一下。約翰的簡訊。
「沒平？」
「沒。」
「財報之後高盛把KBH調到賣出了。目標價三十二。」
「他們的電話會議提問環節，第一個問題的措辭是『你能幫我們理解一下訂單取消率的計算口徑嗎』。問了等於沒問。」
「因為他們不需要問。他們的倉位已經跑在問題前面了。」約翰追了一條。「你用盤口異動判斷財報，這次有點明顯。十號上午那個賣法不是散戶。」
「知道。我坐在電腦前面看了整整一上午。前三個小時的每一筆大單我都在數。」
「你平倉的時候跟我說一聲。」
「行。」
林頓關了彭博終端，給林曼撥了個電話。
「媽。」
「嗯？」
「浮盈超過五萬了。」
電話那頭有水龍頭的聲音，然後停了。林曼應該是把水關了，或者走出了後廚。她沉默了一下，聲音很平，但尾音往上揚了一點點。
「還放著？」
「放著。」
「你什麼時候平。」
「還差一點。」
「差什麼。」
「差的不是價格。是市場還在消化。等消化完了才平。」
「嗯。」
「你手上創可貼換了嗎？」
「換了。」
「媽。」
「嗯？」
「你說過賺到十萬就不刷盤子了。」
「嗯！」
「快了。」
林曼：「今天后廚滷了雞腿，給你帶兩個，今晚一人一個。」