第122章 鏡中白衣
第152章 鏡中白衣
2008年8月12日，周二。
【韓國經濟日報】清晨的頭條像一顆重磅炸彈：「韓國產業銀行（KDB）重啟對雷曼兄弟的投資談判，考慮注資50億美元換取股權。雙方高層上周在首爾秘密會晤。」
雖然文章措辭謹慎，用了重啟，考慮，秘密會晤這類模糊詞彙，但市場已經饑渴太久....任何白衣騎士的傳聞，都足以引發狂熱的幻想。
上午八點，紐約盤前交易。
雷曼股價從昨日收盤的18.20美元直接跳至19.50美元，漲幅7%。
到九點半正式開盤時，買盤已經瘋狂湧入。那些在過去一周被Spinco魔術冷卻的多頭，此刻像嗅到血腥味的鯊魚群：
20.00美元突破！
21.00美元突破！
22.00美元突破！
上午十點半，雷曼股價沖至22.50美元，單日漲幅超過23%，完全收復Spinco計劃公布後的所有跌幅。
交易大廳里，年輕交易員們徹底瘋了。他們互相擊掌，高喊：「白衣騎士！韓國人要救雷曼！
資深交易員坐在角落裡，叮著屏幕上的買盤數據。超過80%是程序化交易和散戶跟風，機構買盤依舊稀缺。更關鍵的是....成交量集中在早盤前半小時，隨後快速萎縮。
「鏡中花。」他低聲自語。
但這次，他沒有完全沉默。他起身走到那群興奮的年輕人面前，聲音不大但清晰：「提醒一下：韓國產業銀行是國有政策性銀行，任何重大投資需要韓國政府批准。而韓國政府，正在處理自己的銀行危機。」
年輕人們安靜了一瞬，然後有人反駁：「但這是信號！說明雷曼還有價值！」
「希望是信號。」資深交易員點頭，「但交易，要看事實。」
他回到座位，輸入指令：賣出自己手中最後的5000股雷曼....那是公司給的激勵股票，持有五年了。
成交價：22.30美元。
虧損約60%，但他如釋重負。
帕羅奧圖陸宅，上午九點。
陳美玲的手機從八點開始就沒停過。太太圈的群里，消息以每分鐘數十條的速度滾動：「李太太：韓國人來了！雷曼有救了！」
「王太太：我老公說韓國產業銀行實力很強！」
「張太太：要不要加倉？現在22美元，等消息證實可能到30美元！」
「李太太：我已經加了！把最後的錢都投進去了！」
陳美玲越看心越慌。她想起兒子那5000萬份看跌期權....9月底到期，行權價10美元。現在雷曼股價22美元，如果韓國人真的注資，股價可能根本跌不到10美元以下。
那意味著，5000萬美元的期權投資，可能血本無歸。
她衝進書房時，陸辰正站在窗前打電話。看到母親慌張的表情，他快速結束通話：
，媽，怎麼了？」
「小辰，」陳美玲聲音發顫，「韓國產業銀行...要救雷曼？群里都在說...」
陸辰扶母親坐下，調出電腦屏幕：「媽，你看這個。」
屏幕上顯示著韓國產業銀行的財務報表摘要，全是韓文，但有英文翻譯。
「韓國產業銀行是國有銀行，」陸辰指著關鍵數據，「它自己的資本充足率只有10.2%，接近監管底線。它正在處理國內信用卡危機和銀行壞帳，壓力很大。」
他調出另一份文件：「更重要的是，任何超過10億美元的外國投資，需要韓國金融監管院和國會的批准。而現在，韓國國會正在休會期，九月才復會。」
陳美玲稍微冷靜了些，但依然擔憂：「可市場在漲...」
「市場在交易希望，不是事實。」陸辰說，「而且，媽，你想想：如果韓國人真的要救雷曼，為什麼要通過媒體放消息？真正的談判都是秘密進行的。這種公開報導，往往是談判策略...要麼施壓雷曼接受更苛刻的條件，要麼試探市場反應。」
他頓了頓：「更重要的是，韓國人為什麼要救雷曼？為了賺錢？雷曼的窟窿至少300
億美元，50億美元投進去，連個水花都看不見。為了戰略？韓國銀行在美國市場根本沒有存在感，買雷曼等於買一個正在沉沒的航母。」
陸文濤也走進書房，臉色凝重：「小辰，我剛收到英特爾的郵件，韓國同事說....韓國產業銀行內部對這個投資反對聲很大。很多高管認為這是拿韓國納稅人的錢去填華爾街的黑洞。」
陸辰點頭：「這就對了。爸，媽，你們記住：在金融危機中，白衣騎士的傳聞永遠比真正的騎士多。因為絕望的人需要希望，而希望，是最好的麻醉劑。」
他調出交易界面，展示給父母看：「而且，我沒有坐以待斃。」
屏幕上顯示著兩筆融券做空記錄：
第一筆：陸氏資本帳戶，100萬股空單，平均成本20美元（昨日建立）。
第二筆：陸氏信託帳戶，100萬股空單，平均成本21美元（今早建立）。
「我用了陸氏信託的2150萬美元資金，通過貝萊德以12%的年利率融券做空。」陸辰平靜地說，「加上陸氏資本原有的100萬股，我現在總共有200萬股雷曼空單。」
陳美玲看著那些數字，聲音發乾：「200萬股....如果雷曼漲到30美元....」
「虧損約1750萬美元。」陸辰接話，握住母親的手：「媽，我做空不是為了賭，是基於數據分析。韓國產業銀行救不了雷曼，因為雷曼的問題不是缺錢，是毒資產太多、客戶流失太快、市場信心徹底崩潰。這不是錢能解決的問題。」
陸文濤摘下眼鏡擦拭，這個動作讓陳美玲稍微安心....
「小辰，」陸文濤最終說，「你的分析有道理。但市場....有時候不講道理。」
「所以我有對沖。」陸辰調出期權希臘字母參數，「我的期權雖然可能歸零，但空頭倉位在股價上漲時也會盈利。而且，如果韓國人真的注資，股價暴漲，我的期權時間價值會加速衰減，但波動率也會上升....部分對沖損失。」
他看著父母：「最重要的是，我相信我的判斷：韓國產業銀行不會注資。這個傳聞，一周內就會破滅。」
陳美玲深吸一口氣，努力平靜下來：「好。媽媽相信你。」
但她心裡還是不安。因為在這個夏天，她見過太多相信破碎的場景。
同一時間，聖何塞某咖啡館。
邁克·安德森把最後五位跟投團成員召集到這裡。三個月前，這個團體有八人，現在只剩五個....三人已經退出，拿走了他抵押房子墊付的錢。
「各位，」邁克聲音激動，「韓國產業銀行！30—50億美元！這是真的白衣騎士！」
他調出手機上的新聞：「雷曼股價已經衝到22美元了！如果韓國人注資，至少回到30
美元！這是我們最後的機會！」
一個中年工程師猶豫：「邁克，我們上次聽你的，虧了很多....」
「所以這次要賺回來！」邁克打斷，「上次是時機不對，這次不一樣！韓國人是國家背景，實力雄厚！而且他們需要在美國金融市場建立橋頭堡，雷曼是完美的標的！」
他環視在座的人：「我把自己最後的25萬美元全投進去了。今天上午，22美元進的。
你們呢？還要繼續錯過嗎？」
五人面面相覷。他們都知道，自己的投資已經虧損嚴重....少的虧了30%，多的虧了50%。如果不搏一把，這些虧損可能永遠無法挽回。
「我投。」一個年輕工程師最終說，「最後8萬美元。」
「我也投————5萬。」
「我3萬。」
「我6萬。」
最後一個人....那個當初第一個跟投的資深工程師，沉默了很久。
「邁克，」他輕聲說，「這是我孩子的大學基金，最後13萬美元。如果這次再虧，我女兒可能上不了州立大學。」
邁克握住他的手：「相信我。這次一定不一樣。」
資金很快匯集：總計約60萬美元。邁克用手機下單，全部買入雷曼，均價22.20美元0
操作完成後，五人坐在咖啡館裡，盯著手機屏幕上的股價走勢。
22.30美元。
22.35美元。
22.40美元。
小小的上漲，卻讓他們眼睛放光。
「看，」邁克低聲說，「開始了。
97
杜拜，哈利法塔頂層俱樂部。
阿里·哈桑站在落地窗前，腳下是燈火輝煌的杜拜夜景。他舉著香檳杯，對身邊二十多位朋友高喊：「敬華爾街！敬白衣騎士！敬所有說我瘋了的人！」
人群歡呼。這些杜拜的富二代、地產商、貿易商，過去一個月看著阿里在雷曼上的槓桿倉位瀕臨爆倉，有的嘲笑，有的同情，有的等著看笑話。
現在，雷曼股價從16美元漲到22美元，阿里的浮虧從1200萬美元收窄至500萬美元。
更重要的是，銀行撤回了追加保證金通知，給了他喘息之機。
「我早就說過！」阿里對著一個曾經質疑他的朋友說，「雷曼不會倒！這種級別的機構，總會有國家來救！現在是韓國，接下來可能是中國，可能是沙特！」
朋友尷尬地碰杯：「阿里，你眼光確實厲害。」
「不是眼光，是膽識！」阿里一飲而盡，「在杜拜，我們怎麼起來的？就是敢賭！賭沙漠下有石油，賭海邊能建起世界最高樓！現在，我賭華爾街不會垮！」
他又開了一瓶唐培里儂，金黃色的酒液在水晶杯里冒著氣泡。窗外，杜拜的夏夜悶熱，但俱樂部里冷氣十足，音樂震耳。
阿里不知道的是，在樓下某個私人銀行辦公室，他的客戶經理正在接電話：「哈桑先生的槓桿倉位風險依然很高....如果雷曼跌回18美元，我們需要再次追加保證金...」
「他知道嗎？」
「還沒通知...想等明天看看。」
「那就明天通知。做好強制平倉的準備。」
電話掛斷。
而在頂層俱樂部里，阿里還在狂歡。他拍了一張自拍：背景是杜拜的璀璨夜景，前景是他和朋友們舉杯的笑臉。
配文發到社交圈：「黑暗之後總有光明。#雷曼反彈#杜拜之夜」
一分鐘內，點讚破百。
虛幻的光明，比真實的黑暗更受歡迎。
莫斯科，伊萬諾夫莊園。
瓦西里·伊萬諾夫坐在壁爐前...雖然是八月，但莊園位於莫斯科郊外森林中，夜晚依然涼爽。他面前站著三位幕僚。
「韓國產業銀行....」瓦西里念著這個名字，手指敲擊橡木椅扶手，「我記得，他們2006年想投資俄羅斯天然氣公司，被我們拒絕了。」
「是的，老闆。」首席幕僚點頭，「當時他們想通過投資獲取能源技術，但我們認為戰略價值不高。」
「現在他們想投資雷曼。」瓦西里冷笑，「美國人拒絕我們投資核心資產，卻歡迎韓國人救他們的銀行。有意思。」
他沉思片刻：「聯繫我們在首爾的人。告訴韓國產業銀行，如果他們需要額外資金，我們可以通過離岸公司提供....不超過5億美元。條件：我們要參與投資委員會，並且，未來韓國銀行在俄羅斯的業務，要優先與我們合作。」
幕僚快速記錄。
帕羅奧圖米勒家，晚上十點。
亞歷克斯·米勒坐在電腦前，眼睛盯著屏幕上的數字：雷曼收盤價22.80美元，較他加倉的成本高出約15%。
浮盈已經可觀。如果他賣出，可以還清一部分緊急債務。
但他沒有賣。因為莉茲今晚加班....她在咖啡店接了晚班，要到凌晨一點才回來。這是他們商量好的：不在對方不在時做重大決策。
「等莉茲回來。」他對自己說，「我們一起決定。」
但他知道自己的內心：他不想賣。他想等到30美元，等到35美元，等到完全翻盤。
手機震動，是基金投資者發來的郵件：「亞歷克斯，看到雷曼的利好了。我們的倉位....還有救嗎？」
他回覆：「韓國產業銀行可能注資50億美元。如果成真，雷曼股價至少回到30美元。
屆時，基金淨值將大幅回升。」
他沒有承諾回本，只說回升。這是文字遊戲，但他需要給投資者希望。
就像雷曼需要白衣騎士的傳聞。
就像他需要相信，這次真的不一樣。
窗外傳來汽車聲。亞歷克斯起身，走到窗前。不是莉茲，是鄰居家的車。
他繼續等待。
他想起很多年前，在沃頓商學院的第一堂課。教授說：「金融市場有兩個最重要的情緒：貪婪和恐懼。而最成功的投資者，是能管理自己情緒的人。」
現在他明白了：他不是在管理情緒，是被情緒管理。
而情緒，是金融市場最昂貴的導遊。
深夜，帕羅奧圖陸宅書房。
陸辰更新完今日持倉數據：
雷曼收盤價：22.80美元。
總浮盈：約1.39億美元，單日回撤約800萬美元。
他調出韓國產業銀行的詳細分析報告....黑集資本今早發來的，厚達八十頁。報告的核心結論：
韓國產業銀行自身的資本壓力巨大，無力承擔雷曼這種規模的投資。
韓國政府面臨國內銀行危機，政治資本不允許用於救美國投行。
即使真的投資，審批流程需要至少三個月....雷曼活不到那時。
消息泄露本身，說明談判不順利，一方在施壓。
報告的最後一句話：「白衣騎士只在童話中存在。在華爾街，只有禿鷲和屍體。」
陸辰關掉報告，給黑集資本理察發了條加密信息：「繼續監控韓國方面的動向。如果有實質性進展，第一時間通知。」
理察回覆：「已經安排首爾辦公室24小時盯防。但目前所有跡象顯示：這只是談判策略，不是救援行動。」
陸辰關掉電腦，走到客廳。父母已經睡了，家裡一片安靜。
他打開冰箱，拿出一瓶冰水，站在窗前。
帕羅奧圖的夏夜，星空璀璨。
他想，在這個夜晚，有多少人因為白衣騎士的傳聞而失眠？有多少人在計算可能的盈利？有多少人在祈禱奇蹟？
「沒有奇蹟。」
「只有數據，邏輯，和人性不變的模式。」
手機震動，秦靜的簡訊：「斯坦福的研討會，韓國產業銀行案例分析。你要來嗎？」
陸辰回覆：「不了。但如果你有結論，請告訴我：他們會不會救雷曼？」
幾分鐘後，秦靜回覆：「我導師的結論：不會。成本太高，收益太低，風險太大。而且，韓國人比美國人更現實。」
陸辰笑了。
現實，是這個夏天最稀缺的東西。
因為當恐慌蔓延時，人們寧願相信鏡中的白衣騎士，也不願面對鏡外的赤裸真相。
但真相，不會因為你不看，就消失不見。
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2008年8月12日，周二。
【韓國經濟日報】清晨的頭條像一顆重磅炸彈：「韓國產業銀行（KDB）重啟對雷曼兄弟的投資談判，考慮注資50億美元換取股權。雙方高層上周在首爾秘密會晤。」
雖然文章措辭謹慎，用了重啟，考慮，秘密會晤這類模糊詞彙，但市場已經饑渴太久....任何白衣騎士的傳聞，都足以引發狂熱的幻想。
上午八點，紐約盤前交易。
雷曼股價從昨日收盤的18.20美元直接跳至19.50美元，漲幅7%。
到九點半正式開盤時，買盤已經瘋狂湧入。那些在過去一周被Spinco魔術冷卻的多頭，此刻像嗅到血腥味的鯊魚群：
20.00美元突破！
21.00美元突破！
22.00美元突破！
上午十點半，雷曼股價沖至22.50美元，單日漲幅超過23%，完全收復Spinco計劃公布後的所有跌幅。
交易大廳里，年輕交易員們徹底瘋了。他們互相擊掌，高喊：「白衣騎士！韓國人要救雷曼！
資深交易員坐在角落裡，叮著屏幕上的買盤數據。超過80%是程序化交易和散戶跟風，機構買盤依舊稀缺。更關鍵的是....成交量集中在早盤前半小時，隨後快速萎縮。
「鏡中花。」他低聲自語。
但這次，他沒有完全沉默。他起身走到那群興奮的年輕人面前，聲音不大但清晰：「提醒一下：韓國產業銀行是國有政策性銀行，任何重大投資需要韓國政府批准。而韓國政府，正在處理自己的銀行危機。」
年輕人們安靜了一瞬，然後有人反駁：「但這是信號！說明雷曼還有價值！」
「希望是信號。」資深交易員點頭，「但交易，要看事實。」
他回到座位，輸入指令：賣出自己手中最後的5000股雷曼....那是公司給的激勵股票，持有五年了。
成交價：22.30美元。
虧損約60%，但他如釋重負。
帕羅奧圖陸宅，上午九點。
陳美玲的手機從八點開始就沒停過。太太圈的群里，消息以每分鐘數十條的速度滾動：「李太太：韓國人來了！雷曼有救了！」
「王太太：我老公說韓國產業銀行實力很強！」
「張太太：要不要加倉？現在22美元，等消息證實可能到30美元！」
「李太太：我已經加了！把最後的錢都投進去了！」
陳美玲越看心越慌。她想起兒子那5000萬份看跌期權....9月底到期，行權價10美元。現在雷曼股價22美元，如果韓國人真的注資，股價可能根本跌不到10美元以下。
那意味著，5000萬美元的期權投資，可能血本無歸。
她衝進書房時，陸辰正站在窗前打電話。看到母親慌張的表情，他快速結束通話：
，媽，怎麼了？」
「小辰，」陳美玲聲音發顫，「韓國產業銀行...要救雷曼？群里都在說...」
陸辰扶母親坐下，調出電腦屏幕：「媽，你看這個。」
屏幕上顯示著韓國產業銀行的財務報表摘要，全是韓文，但有英文翻譯。
「韓國產業銀行是國有銀行，」陸辰指著關鍵數據，「它自己的資本充足率只有10.2%，接近監管底線。它正在處理國內信用卡危機和銀行壞帳，壓力很大。」
他調出另一份文件：「更重要的是，任何超過10億美元的外國投資，需要韓國金融監管院和國會的批准。而現在，韓國國會正在休會期，九月才復會。」
陳美玲稍微冷靜了些，但依然擔憂：「可市場在漲...」
「市場在交易希望，不是事實。」陸辰說，「而且，媽，你想想：如果韓國人真的要救雷曼，為什麼要通過媒體放消息？真正的談判都是秘密進行的。這種公開報導，往往是談判策略...要麼施壓雷曼接受更苛刻的條件，要麼試探市場反應。」
他頓了頓：「更重要的是，韓國人為什麼要救雷曼？為了賺錢？雷曼的窟窿至少300
億美元，50億美元投進去，連個水花都看不見。為了戰略？韓國銀行在美國市場根本沒有存在感，買雷曼等於買一個正在沉沒的航母。」
陸文濤也走進書房，臉色凝重：「小辰，我剛收到英特爾的郵件，韓國同事說....韓國產業銀行內部對這個投資反對聲很大。很多高管認為這是拿韓國納稅人的錢去填華爾街的黑洞。」
陸辰點頭：「這就對了。爸，媽，你們記住：在金融危機中，白衣騎士的傳聞永遠比真正的騎士多。因為絕望的人需要希望，而希望，是最好的麻醉劑。」
他調出交易界面，展示給父母看：「而且，我沒有坐以待斃。」
屏幕上顯示著兩筆融券做空記錄：
第一筆：陸氏資本帳戶，100萬股空單，平均成本20美元（昨日建立）。
第二筆：陸氏信託帳戶，100萬股空單，平均成本21美元（今早建立）。
「我用了陸氏信託的2150萬美元資金，通過貝萊德以12%的年利率融券做空。」陸辰平靜地說，「加上陸氏資本原有的100萬股，我現在總共有200萬股雷曼空單。」
陳美玲看著那些數字，聲音發乾：「200萬股....如果雷曼漲到30美元....」
「虧損約1750萬美元。」陸辰接話，握住母親的手：「媽，我做空不是為了賭，是基於數據分析。韓國產業銀行救不了雷曼，因為雷曼的問題不是缺錢，是毒資產太多、客戶流失太快、市場信心徹底崩潰。這不是錢能解決的問題。」
陸文濤摘下眼鏡擦拭，這個動作讓陳美玲稍微安心....
「小辰，」陸文濤最終說，「你的分析有道理。但市場....有時候不講道理。」
「所以我有對沖。」陸辰調出期權希臘字母參數，「我的期權雖然可能歸零，但空頭倉位在股價上漲時也會盈利。而且，如果韓國人真的注資，股價暴漲，我的期權時間價值會加速衰減，但波動率也會上升....部分對沖損失。」
他看著父母：「最重要的是，我相信我的判斷：韓國產業銀行不會注資。這個傳聞，一周內就會破滅。」
陳美玲深吸一口氣，努力平靜下來：「好。媽媽相信你。」
但她心裡還是不安。因為在這個夏天，她見過太多相信破碎的場景。
同一時間，聖何塞某咖啡館。
邁克·安德森把最後五位跟投團成員召集到這裡。三個月前，這個團體有八人，現在只剩五個....三人已經退出，拿走了他抵押房子墊付的錢。
「各位，」邁克聲音激動，「韓國產業銀行！30—50億美元！這是真的白衣騎士！」
他調出手機上的新聞：「雷曼股價已經衝到22美元了！如果韓國人注資，至少回到30
美元！這是我們最後的機會！」
一個中年工程師猶豫：「邁克，我們上次聽你的，虧了很多....」
「所以這次要賺回來！」邁克打斷，「上次是時機不對，這次不一樣！韓國人是國家背景，實力雄厚！而且他們需要在美國金融市場建立橋頭堡，雷曼是完美的標的！」
他環視在座的人：「我把自己最後的25萬美元全投進去了。今天上午，22美元進的。
你們呢？還要繼續錯過嗎？」
五人面面相覷。他們都知道，自己的投資已經虧損嚴重....少的虧了30%，多的虧了50%。如果不搏一把，這些虧損可能永遠無法挽回。
「我投。」一個年輕工程師最終說，「最後8萬美元。」
「我也投————5萬。」
「我3萬。」
「我6萬。」
最後一個人....那個當初第一個跟投的資深工程師，沉默了很久。
「邁克，」他輕聲說，「這是我孩子的大學基金，最後13萬美元。如果這次再虧，我女兒可能上不了州立大學。」
邁克握住他的手：「相信我。這次一定不一樣。」
資金很快匯集：總計約60萬美元。邁克用手機下單，全部買入雷曼，均價22.20美元0
操作完成後，五人坐在咖啡館裡，盯著手機屏幕上的股價走勢。
22.30美元。
22.35美元。
22.40美元。
小小的上漲，卻讓他們眼睛放光。
「看，」邁克低聲說，「開始了。
97
杜拜，哈利法塔頂層俱樂部。
阿里·哈桑站在落地窗前，腳下是燈火輝煌的杜拜夜景。他舉著香檳杯，對身邊二十多位朋友高喊：「敬華爾街！敬白衣騎士！敬所有說我瘋了的人！」
人群歡呼。這些杜拜的富二代、地產商、貿易商，過去一個月看著阿里在雷曼上的槓桿倉位瀕臨爆倉，有的嘲笑，有的同情，有的等著看笑話。
現在，雷曼股價從16美元漲到22美元，阿里的浮虧從1200萬美元收窄至500萬美元。
更重要的是，銀行撤回了追加保證金通知，給了他喘息之機。
「我早就說過！」阿里對著一個曾經質疑他的朋友說，「雷曼不會倒！這種級別的機構，總會有國家來救！現在是韓國，接下來可能是中國，可能是沙特！」
朋友尷尬地碰杯：「阿里，你眼光確實厲害。」
「不是眼光，是膽識！」阿里一飲而盡，「在杜拜，我們怎麼起來的？就是敢賭！賭沙漠下有石油，賭海邊能建起世界最高樓！現在，我賭華爾街不會垮！」
他又開了一瓶唐培里儂，金黃色的酒液在水晶杯里冒著氣泡。窗外，杜拜的夏夜悶熱，但俱樂部里冷氣十足，音樂震耳。
阿里不知道的是，在樓下某個私人銀行辦公室，他的客戶經理正在接電話：「哈桑先生的槓桿倉位風險依然很高....如果雷曼跌回18美元，我們需要再次追加保證金...」
「他知道嗎？」
「還沒通知...想等明天看看。」
「那就明天通知。做好強制平倉的準備。」
電話掛斷。
而在頂層俱樂部里，阿里還在狂歡。他拍了一張自拍：背景是杜拜的璀璨夜景，前景是他和朋友們舉杯的笑臉。
配文發到社交圈：「黑暗之後總有光明。#雷曼反彈#杜拜之夜」
一分鐘內，點讚破百。
虛幻的光明，比真實的黑暗更受歡迎。
莫斯科，伊萬諾夫莊園。
瓦西里·伊萬諾夫坐在壁爐前...雖然是八月，但莊園位於莫斯科郊外森林中，夜晚依然涼爽。他面前站著三位幕僚。
「韓國產業銀行....」瓦西里念著這個名字，手指敲擊橡木椅扶手，「我記得，他們2006年想投資俄羅斯天然氣公司，被我們拒絕了。」
「是的，老闆。」首席幕僚點頭，「當時他們想通過投資獲取能源技術，但我們認為戰略價值不高。」
「現在他們想投資雷曼。」瓦西里冷笑，「美國人拒絕我們投資核心資產，卻歡迎韓國人救他們的銀行。有意思。」
他沉思片刻：「聯繫我們在首爾的人。告訴韓國產業銀行，如果他們需要額外資金，我們可以通過離岸公司提供....不超過5億美元。條件：我們要參與投資委員會，並且，未來韓國銀行在俄羅斯的業務，要優先與我們合作。」
幕僚快速記錄。
帕羅奧圖米勒家，晚上十點。
亞歷克斯·米勒坐在電腦前，眼睛盯著屏幕上的數字：雷曼收盤價22.80美元，較他加倉的成本高出約15%。
浮盈已經可觀。如果他賣出，可以還清一部分緊急債務。
但他沒有賣。因為莉茲今晚加班....她在咖啡店接了晚班，要到凌晨一點才回來。這是他們商量好的：不在對方不在時做重大決策。
「等莉茲回來。」他對自己說，「我們一起決定。」
但他知道自己的內心：他不想賣。他想等到30美元，等到35美元，等到完全翻盤。
手機震動，是基金投資者發來的郵件：「亞歷克斯，看到雷曼的利好了。我們的倉位....還有救嗎？」
他回覆：「韓國產業銀行可能注資50億美元。如果成真，雷曼股價至少回到30美元。
屆時，基金淨值將大幅回升。」
他沒有承諾回本，只說回升。這是文字遊戲，但他需要給投資者希望。
就像雷曼需要白衣騎士的傳聞。
就像他需要相信，這次真的不一樣。
窗外傳來汽車聲。亞歷克斯起身，走到窗前。不是莉茲，是鄰居家的車。
他繼續等待。
他想起很多年前，在沃頓商學院的第一堂課。教授說：「金融市場有兩個最重要的情緒：貪婪和恐懼。而最成功的投資者，是能管理自己情緒的人。」
現在他明白了：他不是在管理情緒，是被情緒管理。
而情緒，是金融市場最昂貴的導遊。
深夜，帕羅奧圖陸宅書房。
陸辰更新完今日持倉數據：
雷曼收盤價：22.80美元。
總浮盈：約1.39億美元，單日回撤約800萬美元。
他調出韓國產業銀行的詳細分析報告....黑集資本今早發來的，厚達八十頁。報告的核心結論：
韓國產業銀行自身的資本壓力巨大，無力承擔雷曼這種規模的投資。
韓國政府面臨國內銀行危機，政治資本不允許用於救美國投行。
即使真的投資，審批流程需要至少三個月....雷曼活不到那時。
消息泄露本身，說明談判不順利，一方在施壓。
報告的最後一句話：「白衣騎士只在童話中存在。在華爾街，只有禿鷲和屍體。」
陸辰關掉報告，給黑集資本理察發了條加密信息：「繼續監控韓國方面的動向。如果有實質性進展，第一時間通知。」
理察回覆：「已經安排首爾辦公室24小時盯防。但目前所有跡象顯示：這只是談判策略，不是救援行動。」
陸辰關掉電腦，走到客廳。父母已經睡了，家裡一片安靜。
他打開冰箱，拿出一瓶冰水，站在窗前。
帕羅奧圖的夏夜，星空璀璨。
他想，在這個夜晚，有多少人因為白衣騎士的傳聞而失眠？有多少人在計算可能的盈利？有多少人在祈禱奇蹟？
「沒有奇蹟。」
「只有數據，邏輯，和人性不變的模式。」
手機震動，秦靜的簡訊：「斯坦福的研討會，韓國產業銀行案例分析。你要來嗎？」
陸辰回覆：「不了。但如果你有結論，請告訴我：他們會不會救雷曼？」
幾分鐘後，秦靜回覆：「我導師的結論：不會。成本太高，收益太低，風險太大。而且，韓國人比美國人更現實。」
陸辰笑了。
現實，是這個夏天最稀缺的東西。
因為當恐慌蔓延時，人們寧願相信鏡中的白衣騎士，也不願面對鏡外的赤裸真相。
但真相，不會因為你不看，就消失不見。
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