第21章 融資方案
等林慕白看完分析報告，威廉士再次取出兩份裝訂精美的文件，「這是剛剛收到的梅隆銀行投資部連夜趕製的兩份融資方案草案。一份針對德州石油投資，一份針對油輪建造。」
林慕白接過文件，沒有立即翻開：「條件呢？」
「比我們預想的要好。」威廉士身體前傾，聲音壓低了些，「梅隆銀行願意牽頭組建一個專項投資基金，採用優先劣後分級結構。他們出優先資金，占基金規模的70%，享受固定年化10%的收益。您出劣後資金，占30%，承擔主要風險，但享受剩餘的全部收益。」
林慕白快速心算。
如果基金規模100萬美元，他只需要出30萬，就能控制整個基金的投資決策。而梅隆銀行出70萬，只拿固定收益，不參與管理。
這是典型的槓桿放大。
「他們這麼大方？」林慕白問，「不怕我虧了？」
威廉士笑了：「林先生，您過去一個月的表現，梅隆銀行已經詳細分析過了。他們的結論是：您不是靠運氣，是靠對宏觀趨勢的精準把握。而石油和航運，恰恰是最依賴宏觀趨勢的行業。」
林慕白微微點頭，梅隆銀行有這樣的認知稍有些出乎他的意料。
美國人比他想像的更聰明，似乎知道他現在手裡握著的最大籌碼，不是錢，而是對未來的預知。
威廉士頓了頓，補充道：「林先生，梅隆銀行還提了兩個條件。」
「什麼條件？」
「第一，基金必須由梅隆銀行擔任託管行和行政管理人，收取1%的年度管理費。第二，投資決策需要經過梅隆銀行投資委員會的審核，但他們承諾，只要您的投資邏輯清晰，風險可控，一般不會否決。」
林慕白沉吟片刻。
這兩個條件不算苛刻。
託管和行政管理是行業慣例，1%的費用也屬正常。投資委員會審核雖然會有些麻煩，但如果能換來70%的無風險資金，值得。
「石油基金的規模，他們建議多少？」林慕白問。
「起步建議是300萬美元。」威廉士說，「其中210萬優先資金由梅隆銀行募集，90萬劣後資金由您出。如果您同意，他們一周內可以完成資金募集。」
300萬美元。
林慕白的手指在桌面上輕輕敲擊。
他現在手裡的現金，算上家族基金和之前的利潤，大概有200萬美元。如果拿出90萬做石油基金的劣後資金，還剩110萬。再加上即將到帳的白銀利潤……
夠了。
「油輪建造的方案呢？」林慕白翻開第二份文件。
「這個更有意思。」威廉士眼中閃過一絲興奮，「梅隆銀行建議採用『建造-租賃-回購』模式。具體來說，由他們在巴拿馬註冊一家單船公司，向美國船廠訂購油輪。油輪建造期間，他們提供建造貸款，利率6%。油輪交付後，林家航運以長期租約租賃這艘船，租金覆蓋貸款本息。租約期滿後，林家航運有權以象徵性價格回購油輪所有權。」
林慕白快速瀏覽文件中的數字。
一艘萬噸油輪，造價約25萬英鎊，合110萬美元。如果採用這個模式，林家前期只需要支付20%的保證金，也就是22萬美元。剩餘88萬美元由梅隆銀行提供貸款，分十年償還，年租金約13.6萬美元。
林慕白計算了一下，「租金收益率平均9.6%，低於市場平均的12%。他們為什麼給這麼優惠的條件？」
「因為他們看中的不僅是租金收益，而是風險較低。」威廉士解釋，「梅隆銀行內部預測，隨著遠東局勢緊張，油輪運價將在未來三年內上漲30%以上。他們願意用較低的租金鎖定長期租約，是因為相信油輪資產本身會升值。而且……」
他頓了頓，聲音壓得更低：「梅隆銀行在美國國會有些關係。他們得到消息，羅斯福政府正在考慮建立戰略石油儲備，可能需要大量油輪運輸。如果能幫助油輪拿到政府合同，租金還會上浮。」
林慕白心中一動。
戰略石油儲備。
這個概念在1933年還很超前，但羅斯福確實有這個遠見。如果歷史不變，美國將在1934年建立第一個戰略石油儲備基地。
「他們能保證拿到政府合同嗎？」林慕白問。
「不能保證，但可以爭取。」威廉士說，「梅隆銀行在華盛頓有遊說團隊。如果您的油輪符合標準——比如適航性好、安全性高、船員有經驗，他們會全力推動。」
林慕白合上文件，走到窗前。
晨霧正在散去，維多利亞港的全景逐漸清晰。
貨輪進出繁忙，吊車起落有序，這座遠東第一大港正展示著它蓬勃的活力。
但他看到的不是現在的繁榮，是未來的烽火。
1941年，香港淪陷。
這些港口都將成為戰場，這些貨輪都將成為靶子。
他需要的是能穿越戰火的船隊——懸掛中立國旗，配備國際船員，有英美背景做護身符。
「我同意這兩個方案的基本框架。」林慕白轉過身，「但有幾個修改意見。」
「您說。」威廉士立刻拿出筆記本。
「第一，石油基金的規模先期300萬，之後擴大到500萬美元。我出150萬劣後資金，梅隆募集350萬優先資金。投資範圍不限於德州，要包括加州和俄克拉荷馬的新興油田。」
威廉士快速記錄，手有些抖。
500萬美元的基金，在1933年是一筆巨款。
許多中型石油公司的市值也不過如此。
「第二，油輪不止造一艘，要造三艘。」林慕白繼續說，「兩艘萬噸級，一艘一萬五千噸級。註冊在巴拿馬，租賃合同要加入戰爭條款——如果租船方所在國捲入戰爭，運費上浮50%，且船東有權要求船隻改道或停航。」
「三艘……」威廉士抬起頭，「林先生，三艘油輪的總造價可能要360萬美元。即使採用建造-租賃模式，保證金也要72萬美元。加上石油基金的150萬，您需要投入222萬美元現金。這……」
「錢不是問題。」林慕白打斷他，「白銀的倉位，按現在價格計算，已經有超過200萬美元的浮盈。新的額度也全部建倉，十天內，我會平掉部分倉位。」
他說得很平靜，但威廉士聽得心驚肉跳。
這意味著林慕白判斷白銀在這十天的時間還會上漲，至少不會出現大幅回調。
「您認為白銀最近還要大漲？」威廉士忍不住問。
「短期會見頂。」林慕白沒有隱瞞，「0.4到0.45這個區間會有強阻力。我需要獲利了結一部分，等回調到0.35附近再重新建倉。這個周期，大概三到四個月。」
威廉士快速記下，心裡已經把這個年輕人歸為「不可用常理揣度」的那類人。
精準的進場，精準的出場。
這已經不是投資，是藝術。
「第三，」林慕白坐回書桌後，「我要梅隆銀行提供一份詳細的遠東局勢分析報告。重點不是軍事，是經濟。包括日本占領東北後，對華北資源的控制程度；國民政府的外匯儲備變化；上海租界各國外交官對中日關係的私下判斷。」
他頓了頓，聲音變得低沉：「威廉士先生，我不是在做普通的商業投資，是在為一場必然到來的戰爭做準備。我需要知道，當炮火響起時，哪些資產是安全的，哪些通道是暢通的，哪些人是可靠的。」
書房裡安靜下來。
威廉士放下筆，摘下眼鏡，用絨布慢慢擦拭。
「林先生，」他重新戴上眼鏡，表情前所未有的嚴肅，「您說的這些，梅隆銀行可以提供。但我想冒昧問一句，您為什麼不選擇離開？以您的能力，去紐約、去倫敦，完全可以建立一個金融帝國，不必留在遠東這個火藥桶。」
這個問題很直接，也很現實。
林慕白沉默了幾秒。
「因為這裡是我的家。」他最終說，「我的父母在這裡，我的姐姐們在這裡，我的血脈在這裡。我可以走，但他們不一定願意走。而且就算走了，也是無根之萍。」
他站起身，走到房間的一個地球儀前，手指輕輕的轉動，「威廉士先生，您不覺得如果發生戰爭，將會重塑整個世界的格局嗎？亂世出英雄，也出巨富。我要做的，不是逃離，是利用。」
「利用戰爭？」
「對。」林慕白轉過身，眼神銳利如刀，「利用貨幣的波動，利用物資的短缺，利用信息的落差。我要在炮火轟鳴的間隙，建立一張橫跨太平洋的商業網絡。這張網，戰時可以輸送物資、轉移人員、交換情報；戰後可以重建家園、整合資源、搶占先機。」
他頓了頓，語氣變得深沉：「當然，這些話，您不需要告訴梅隆銀行。您只需要告訴他們，林慕白是一個能看到三年後趨勢的投資者，值得他們下注。」
威廉士深吸一口氣，站起身。
「我明白了。」他鄭重地說，「我會把您的修改意見完整轉達給梅隆。另外，關於遠東局勢報告，三天內給您初步版本。」
「好。」林慕白伸出手，「合作愉快。」
「合作愉快。」
林慕白接過文件，沒有立即翻開：「條件呢？」
「比我們預想的要好。」威廉士身體前傾，聲音壓低了些，「梅隆銀行願意牽頭組建一個專項投資基金，採用優先劣後分級結構。他們出優先資金，占基金規模的70%，享受固定年化10%的收益。您出劣後資金，占30%，承擔主要風險，但享受剩餘的全部收益。」
林慕白快速心算。
如果基金規模100萬美元，他只需要出30萬，就能控制整個基金的投資決策。而梅隆銀行出70萬，只拿固定收益，不參與管理。
這是典型的槓桿放大。
「他們這麼大方？」林慕白問，「不怕我虧了？」
威廉士笑了：「林先生，您過去一個月的表現，梅隆銀行已經詳細分析過了。他們的結論是：您不是靠運氣，是靠對宏觀趨勢的精準把握。而石油和航運，恰恰是最依賴宏觀趨勢的行業。」
林慕白微微點頭，梅隆銀行有這樣的認知稍有些出乎他的意料。
美國人比他想像的更聰明，似乎知道他現在手裡握著的最大籌碼，不是錢，而是對未來的預知。
威廉士頓了頓，補充道：「林先生，梅隆銀行還提了兩個條件。」
「什麼條件？」
「第一，基金必須由梅隆銀行擔任託管行和行政管理人，收取1%的年度管理費。第二，投資決策需要經過梅隆銀行投資委員會的審核，但他們承諾，只要您的投資邏輯清晰，風險可控，一般不會否決。」
林慕白沉吟片刻。
這兩個條件不算苛刻。
託管和行政管理是行業慣例，1%的費用也屬正常。投資委員會審核雖然會有些麻煩，但如果能換來70%的無風險資金，值得。
「石油基金的規模，他們建議多少？」林慕白問。
「起步建議是300萬美元。」威廉士說，「其中210萬優先資金由梅隆銀行募集，90萬劣後資金由您出。如果您同意，他們一周內可以完成資金募集。」
300萬美元。
林慕白的手指在桌面上輕輕敲擊。
他現在手裡的現金，算上家族基金和之前的利潤，大概有200萬美元。如果拿出90萬做石油基金的劣後資金，還剩110萬。再加上即將到帳的白銀利潤……
夠了。
「油輪建造的方案呢？」林慕白翻開第二份文件。
「這個更有意思。」威廉士眼中閃過一絲興奮，「梅隆銀行建議採用『建造-租賃-回購』模式。具體來說，由他們在巴拿馬註冊一家單船公司，向美國船廠訂購油輪。油輪建造期間，他們提供建造貸款，利率6%。油輪交付後，林家航運以長期租約租賃這艘船，租金覆蓋貸款本息。租約期滿後，林家航運有權以象徵性價格回購油輪所有權。」
林慕白快速瀏覽文件中的數字。
一艘萬噸油輪，造價約25萬英鎊，合110萬美元。如果採用這個模式，林家前期只需要支付20%的保證金，也就是22萬美元。剩餘88萬美元由梅隆銀行提供貸款，分十年償還，年租金約13.6萬美元。
林慕白計算了一下，「租金收益率平均9.6%，低於市場平均的12%。他們為什麼給這麼優惠的條件？」
「因為他們看中的不僅是租金收益，而是風險較低。」威廉士解釋，「梅隆銀行內部預測，隨著遠東局勢緊張，油輪運價將在未來三年內上漲30%以上。他們願意用較低的租金鎖定長期租約，是因為相信油輪資產本身會升值。而且……」
他頓了頓，聲音壓得更低：「梅隆銀行在美國國會有些關係。他們得到消息，羅斯福政府正在考慮建立戰略石油儲備，可能需要大量油輪運輸。如果能幫助油輪拿到政府合同，租金還會上浮。」
林慕白心中一動。
戰略石油儲備。
這個概念在1933年還很超前，但羅斯福確實有這個遠見。如果歷史不變，美國將在1934年建立第一個戰略石油儲備基地。
「他們能保證拿到政府合同嗎？」林慕白問。
「不能保證，但可以爭取。」威廉士說，「梅隆銀行在華盛頓有遊說團隊。如果您的油輪符合標準——比如適航性好、安全性高、船員有經驗，他們會全力推動。」
林慕白合上文件，走到窗前。
晨霧正在散去，維多利亞港的全景逐漸清晰。
貨輪進出繁忙，吊車起落有序，這座遠東第一大港正展示著它蓬勃的活力。
但他看到的不是現在的繁榮，是未來的烽火。
1941年，香港淪陷。
這些港口都將成為戰場，這些貨輪都將成為靶子。
他需要的是能穿越戰火的船隊——懸掛中立國旗，配備國際船員，有英美背景做護身符。
「我同意這兩個方案的基本框架。」林慕白轉過身，「但有幾個修改意見。」
「您說。」威廉士立刻拿出筆記本。
「第一，石油基金的規模先期300萬，之後擴大到500萬美元。我出150萬劣後資金，梅隆募集350萬優先資金。投資範圍不限於德州，要包括加州和俄克拉荷馬的新興油田。」
威廉士快速記錄，手有些抖。
500萬美元的基金，在1933年是一筆巨款。
許多中型石油公司的市值也不過如此。
「第二，油輪不止造一艘，要造三艘。」林慕白繼續說，「兩艘萬噸級，一艘一萬五千噸級。註冊在巴拿馬，租賃合同要加入戰爭條款——如果租船方所在國捲入戰爭，運費上浮50%，且船東有權要求船隻改道或停航。」
「三艘……」威廉士抬起頭，「林先生，三艘油輪的總造價可能要360萬美元。即使採用建造-租賃模式，保證金也要72萬美元。加上石油基金的150萬，您需要投入222萬美元現金。這……」
「錢不是問題。」林慕白打斷他，「白銀的倉位，按現在價格計算，已經有超過200萬美元的浮盈。新的額度也全部建倉，十天內，我會平掉部分倉位。」
他說得很平靜，但威廉士聽得心驚肉跳。
這意味著林慕白判斷白銀在這十天的時間還會上漲，至少不會出現大幅回調。
「您認為白銀最近還要大漲？」威廉士忍不住問。
「短期會見頂。」林慕白沒有隱瞞，「0.4到0.45這個區間會有強阻力。我需要獲利了結一部分，等回調到0.35附近再重新建倉。這個周期，大概三到四個月。」
威廉士快速記下，心裡已經把這個年輕人歸為「不可用常理揣度」的那類人。
精準的進場，精準的出場。
這已經不是投資，是藝術。
「第三，」林慕白坐回書桌後，「我要梅隆銀行提供一份詳細的遠東局勢分析報告。重點不是軍事，是經濟。包括日本占領東北後，對華北資源的控制程度；國民政府的外匯儲備變化；上海租界各國外交官對中日關係的私下判斷。」
他頓了頓，聲音變得低沉：「威廉士先生，我不是在做普通的商業投資，是在為一場必然到來的戰爭做準備。我需要知道，當炮火響起時，哪些資產是安全的，哪些通道是暢通的，哪些人是可靠的。」
書房裡安靜下來。
威廉士放下筆，摘下眼鏡，用絨布慢慢擦拭。
「林先生，」他重新戴上眼鏡，表情前所未有的嚴肅，「您說的這些，梅隆銀行可以提供。但我想冒昧問一句，您為什麼不選擇離開？以您的能力，去紐約、去倫敦，完全可以建立一個金融帝國，不必留在遠東這個火藥桶。」
這個問題很直接，也很現實。
林慕白沉默了幾秒。
「因為這裡是我的家。」他最終說，「我的父母在這裡，我的姐姐們在這裡，我的血脈在這裡。我可以走，但他們不一定願意走。而且就算走了，也是無根之萍。」
他站起身，走到房間的一個地球儀前，手指輕輕的轉動，「威廉士先生，您不覺得如果發生戰爭，將會重塑整個世界的格局嗎？亂世出英雄，也出巨富。我要做的，不是逃離，是利用。」
「利用戰爭？」
「對。」林慕白轉過身，眼神銳利如刀，「利用貨幣的波動，利用物資的短缺，利用信息的落差。我要在炮火轟鳴的間隙，建立一張橫跨太平洋的商業網絡。這張網，戰時可以輸送物資、轉移人員、交換情報；戰後可以重建家園、整合資源、搶占先機。」
他頓了頓，語氣變得深沉：「當然，這些話，您不需要告訴梅隆銀行。您只需要告訴他們，林慕白是一個能看到三年後趨勢的投資者，值得他們下注。」
威廉士深吸一口氣，站起身。
「我明白了。」他鄭重地說，「我會把您的修改意見完整轉達給梅隆。另外，關於遠東局勢報告，三天內給您初步版本。」
「好。」林慕白伸出手，「合作愉快。」
「合作愉快。」