第35章 IPO,沃特製藥準備上市！
時間飛逝，夏去秋至。
紐約。華爾街，摩根史坦利總部。*
會議室的窗外是曼哈頓灰色的天際線意。
橢圓形的紅木桌邊坐滿了穿著布魯克斯兄弟西裝的銀行家、審計師和律師。他們面前擺著厚厚的招股說明書（S-1文件），封面上印著沃特製藥那藍白相間的Logo。
「柯里昂先生，」說話的是首席承銷商彼得，哈佛商學院畢業生，「你的增長曲線很性感。非常性感。連續三個季度營收翻倍，毛利率高達92%。這簡直就是印鈔機。」
彼得停頓了一下，推了推金絲眼鏡。
「但是，普華永道的審計團隊發現了一個小問題。」
所有的目光都轉向了角落裡一直沉默的審計師。
「關於這個『Vought Bermuda Ltd』（沃特百慕達有限公司），」審計師翻開文件的一頁，「這是一家註冊在百慕達的全資子公司。它擁有『微丸緩釋技術』的全球專利權。而你的美國母公司，每個季度都要向這家百慕達公司支付相當於營收30%的『技術授權費』。」
審計師抬起頭，眼神犀利。
「柯里昂先生，這導致沃特製藥（美國）的帳面利潤大幅縮水，甚至在某些季度出現了虧損。這看起來像是一個非常激進的轉移定價策略。」
轉移定價。在華爾街，這是「逃稅」的優雅說法。在SEC（證券交易委員會）眼裡，這是紅牌風險！
維克多坐在桌子的一端，他沒有開口的意思，而是看向了索爾。
索爾·古德曼站了起來。
「激進？不，不，不，」索爾搖著手指，「這叫高效。」
「諸位，這完全是合法的智慧財產權布局，」索爾拿出一張圖表，「微丸技術的研發初期的確是在美國，但為了應對全球化市場，我們將專利權轉移到了百慕達子公司。這是一種標準的國際稅務籌劃。我們不是在把利潤藏起來，我們是在為股東...也就是在座的各位未來的股東，保存價值。」
「如果我們在美國交稅，這30%的利潤會被山姆大叔拿走一半，」索爾攤開手，「如果在百慕達，稅率是零。我想問問在座的各位，你們是希望這筆錢進國稅局的口袋，還是進你們的分紅支票里？」
銀行家們互相對視了一眼。貪婪的光芒在他們眼中閃爍。
沒有人喜歡國稅局。每個人都喜歡分紅。
「解釋得很合理，」彼得合上文件，嘴角露出微笑，「只要法律文件是閉環的，我們就沒問題。」
......
1983年11月4日。路演最後一天。波士頓。
麗思卡爾頓酒店的總統套房。
維克多鬆開了領帶，癱坐在沙發上。這一個月來，他們飛了二十個城市，見了三百個基金經理。他的喉嚨像著了火，但他從未感到如此清醒。
彼得正拿著電話咆哮。
「不！沒有額度了！告訴富達基金的人，如果他們想要票，就得接受$20的發行價！$18已經是歷史了！」
彼得掛斷電話，轉身看著維克多，臉上帶著近乎癲狂的興奮。
「太瘋狂了，柯里昂先生。這簡直是瘋了。」
彼得拿起桌上的一瓶香檳，給自己倒了一杯，手微微發抖。
「認購倍數已經超過了15倍。我們原本計劃發行1000萬股，現在哪怕發行2000萬股也能瞬間賣光。」
「定價呢？」維克多問。他
「我們可以定在$20，」彼得說，「甚至更高。這意味著你的公司還沒上市，估值就已經翻了一倍。這就是『熱度』，維克多。華爾街現在就像一隻發情的公狗，而沃特製藥就是那塊最鮮美的肉。」
維克多站起身，走到窗前，看著波士頓的夜景。
「不，」維克多突然說，「定在$18。」
「什麼？」彼得愣住了，「為什麼？我們在把錢留在桌子上！我們可以多融幾千萬！」
「因為我要讓他們賺，」
「如果定在$20，開盤可能只漲到$25。但如果定在$18，開盤就能衝到$30。我要讓第一批買入的人覺得他們占了便宜。我要讓他們嘗到血腥味。」
「貪婪，」維克多微笑著說，「貪婪是最好的營銷。如果他們第一天就賺瘋了，他們會成為我最忠誠的信徒。他們會幫我向全世界吹噓這家公司。」
彼得張大了嘴巴，半天沒說話。最後，他舉起酒杯。
「你是個天才，維克多」
維克多碰了碰他的杯子。
「我是個藥劑師，彼得。我懂得怎麼控制劑量。」
就在這時，索爾走了進來。
「維克多，有點事，」索爾的表情有些古怪，「關於我們的老朋友。」
維克多放下酒杯，示意彼得先出去。
「怎麼了？」
「胖托尼，」索爾壓低聲音，「我們在監獄裡的內線說，他最近有點不對勁。他開始信教了。而且他似乎想跟FBI的人接觸，說是要『贖罪』。」
維克多的眼神瞬間冷了下來。
「贖罪？」維克多冷笑一聲，「看來監獄的伙食太好了，讓他有了多餘的力氣去思考靈魂。」
「要我安排人警告他嗎？」
「不，」維克多搖了搖頭，「警告沒用。當一個人覺得自己能上天堂時，他就不怕下地獄了。」
「去給他的監獄帳戶匯一筆錢。大錢。」
「為什麼？」索爾不解。
「這叫『買路錢』，也是『送葬費』，」
「告訴內線，讓他把這筆錢的消息放出去。讓監獄裡的每個人都知道，胖托尼發財了。」
索爾愣了一下，隨即明白了維克多的意圖，背脊發涼。
「借刀殺人？」
「不，是復仇，」維克多走到鏡子前，整理了一下領帶，「他逼死了我父親，威脅過我妹妹。讓他死得太痛快，是對我父親的不敬。我要讓他在死前感受到什麼是真正的絕望。」
「上市敲鐘是在下周五，對嗎？」
「是的。」
「很好，」維克多看著鏡子裡衣冠楚楚的自己，輕聲道，「在那之前，上帝歸上帝，凱撒歸凱撒。而胖托尼歸塵土！」
紐約。華爾街，摩根史坦利總部。*
會議室的窗外是曼哈頓灰色的天際線意。
橢圓形的紅木桌邊坐滿了穿著布魯克斯兄弟西裝的銀行家、審計師和律師。他們面前擺著厚厚的招股說明書（S-1文件），封面上印著沃特製藥那藍白相間的Logo。
「柯里昂先生，」說話的是首席承銷商彼得，哈佛商學院畢業生，「你的增長曲線很性感。非常性感。連續三個季度營收翻倍，毛利率高達92%。這簡直就是印鈔機。」
彼得停頓了一下，推了推金絲眼鏡。
「但是，普華永道的審計團隊發現了一個小問題。」
所有的目光都轉向了角落裡一直沉默的審計師。
「關於這個『Vought Bermuda Ltd』（沃特百慕達有限公司），」審計師翻開文件的一頁，「這是一家註冊在百慕達的全資子公司。它擁有『微丸緩釋技術』的全球專利權。而你的美國母公司，每個季度都要向這家百慕達公司支付相當於營收30%的『技術授權費』。」
審計師抬起頭，眼神犀利。
「柯里昂先生，這導致沃特製藥（美國）的帳面利潤大幅縮水，甚至在某些季度出現了虧損。這看起來像是一個非常激進的轉移定價策略。」
轉移定價。在華爾街，這是「逃稅」的優雅說法。在SEC（證券交易委員會）眼裡，這是紅牌風險！
維克多坐在桌子的一端，他沒有開口的意思，而是看向了索爾。
索爾·古德曼站了起來。
「激進？不，不，不，」索爾搖著手指，「這叫高效。」
「諸位，這完全是合法的智慧財產權布局，」索爾拿出一張圖表，「微丸技術的研發初期的確是在美國，但為了應對全球化市場，我們將專利權轉移到了百慕達子公司。這是一種標準的國際稅務籌劃。我們不是在把利潤藏起來，我們是在為股東...也就是在座的各位未來的股東，保存價值。」
「如果我們在美國交稅，這30%的利潤會被山姆大叔拿走一半，」索爾攤開手，「如果在百慕達，稅率是零。我想問問在座的各位，你們是希望這筆錢進國稅局的口袋，還是進你們的分紅支票里？」
銀行家們互相對視了一眼。貪婪的光芒在他們眼中閃爍。
沒有人喜歡國稅局。每個人都喜歡分紅。
「解釋得很合理，」彼得合上文件，嘴角露出微笑，「只要法律文件是閉環的，我們就沒問題。」
......
1983年11月4日。路演最後一天。波士頓。
麗思卡爾頓酒店的總統套房。
維克多鬆開了領帶，癱坐在沙發上。這一個月來，他們飛了二十個城市，見了三百個基金經理。他的喉嚨像著了火，但他從未感到如此清醒。
彼得正拿著電話咆哮。
「不！沒有額度了！告訴富達基金的人，如果他們想要票，就得接受$20的發行價！$18已經是歷史了！」
彼得掛斷電話，轉身看著維克多，臉上帶著近乎癲狂的興奮。
「太瘋狂了，柯里昂先生。這簡直是瘋了。」
彼得拿起桌上的一瓶香檳，給自己倒了一杯，手微微發抖。
「認購倍數已經超過了15倍。我們原本計劃發行1000萬股，現在哪怕發行2000萬股也能瞬間賣光。」
「定價呢？」維克多問。他
「我們可以定在$20，」彼得說，「甚至更高。這意味著你的公司還沒上市，估值就已經翻了一倍。這就是『熱度』，維克多。華爾街現在就像一隻發情的公狗，而沃特製藥就是那塊最鮮美的肉。」
維克多站起身，走到窗前，看著波士頓的夜景。
「不，」維克多突然說，「定在$18。」
「什麼？」彼得愣住了，「為什麼？我們在把錢留在桌子上！我們可以多融幾千萬！」
「因為我要讓他們賺，」
「如果定在$20，開盤可能只漲到$25。但如果定在$18，開盤就能衝到$30。我要讓第一批買入的人覺得他們占了便宜。我要讓他們嘗到血腥味。」
「貪婪，」維克多微笑著說，「貪婪是最好的營銷。如果他們第一天就賺瘋了，他們會成為我最忠誠的信徒。他們會幫我向全世界吹噓這家公司。」
彼得張大了嘴巴，半天沒說話。最後，他舉起酒杯。
「你是個天才，維克多」
維克多碰了碰他的杯子。
「我是個藥劑師，彼得。我懂得怎麼控制劑量。」
就在這時，索爾走了進來。
「維克多，有點事，」索爾的表情有些古怪，「關於我們的老朋友。」
維克多放下酒杯，示意彼得先出去。
「怎麼了？」
「胖托尼，」索爾壓低聲音，「我們在監獄裡的內線說，他最近有點不對勁。他開始信教了。而且他似乎想跟FBI的人接觸，說是要『贖罪』。」
維克多的眼神瞬間冷了下來。
「贖罪？」維克多冷笑一聲，「看來監獄的伙食太好了，讓他有了多餘的力氣去思考靈魂。」
「要我安排人警告他嗎？」
「不，」維克多搖了搖頭，「警告沒用。當一個人覺得自己能上天堂時，他就不怕下地獄了。」
「去給他的監獄帳戶匯一筆錢。大錢。」
「為什麼？」索爾不解。
「這叫『買路錢』，也是『送葬費』，」
「告訴內線，讓他把這筆錢的消息放出去。讓監獄裡的每個人都知道，胖托尼發財了。」
索爾愣了一下，隨即明白了維克多的意圖，背脊發涼。
「借刀殺人？」
「不，是復仇，」維克多走到鏡子前，整理了一下領帶，「他逼死了我父親，威脅過我妹妹。讓他死得太痛快，是對我父親的不敬。我要讓他在死前感受到什麼是真正的絕望。」
「上市敲鐘是在下周五，對嗎？」
「是的。」
「很好，」維克多看著鏡子裡衣冠楚楚的自己，輕聲道，「在那之前，上帝歸上帝，凱撒歸凱撒。而胖托尼歸塵土！」