第860章 三萬億配資，搖搖欲墜的牛市
5月18日下午，北京，中關村理想國際大廈十七層。
顧嶼的課本早合上了。
他右手撐著下巴，左手拇指劃著名手機屏幕。
回音APP的首頁信息流里，財經類內容的占比在過去兩周明顯上升。
海量引擎的算法推薦不會騙人，用戶的注意力在往哪兒涌，數據比什麼都誠實。
他刷到一條短視頻。
一個穿著花襯衫的中年男人站在營業部門口，身後大屏幕一片通紅，滿臉紅光地對著鏡頭喊：
「五千點不是夢！年底見六千！兄弟們沖啊！」
顧嶼划過去。
下一條。某知名財經博主的文章：
「論改革牛的底層邏輯：這輪行情為什麼不一樣。」
再下一條。某證券公司首席經濟學家的演講片段：
「國家牛市，大膽買入，堅定持有。」
再下一條。一個拎著菜籃子的阿姨，對著手機屏幕上的K線圖指指點點，旁邊另一個阿姨湊過來看。
顧嶼笑了一下，把手機反扣在桌上。
信號已經很明顯了。
當每個人都覺得自己是股神的時候，鐮刀已經磨好了。
辦公室的門響了兩下。
陸知遠推門進來。
今天的陸知遠看起來和往常不太一樣。
他那副永遠雷厲風行的精英做派還在，但眉宇間多了一層藏不住的疲態。
「顧總。」他坐下來，沒有像往常一樣先掏文件夾，而是先喝了口冷咖啡。
顧嶼挑了挑眉。
「怎麼了？好幾天沒見你這副人困馬乏的樣子了。」
陸知遠把咖啡杯擱在茶几上，沉默了兩秒。
「顧總，我博士論文下個月初就要正式答辯了。」
「嗯，我知道。你之前跟我說過時間。」
「但我現在根本擠不出時間改稿子了。」
陸知遠摘下眼鏡擦了擦，聲音裡帶著一點不太明顯的委屈，
「您知道上周四我幾點下班的嗎？凌晨兩點四十。早上六點半鬧鐘響，我強撐著爬起來改了一個小時論文，七點半您的早會紀要就發過來了。我現在閉著眼睛都能在飛書上打字回復了。」
顧嶼靠在椅背上看著他，沒有插話。
陸知遠重新戴上眼鏡，搓了搓手指，像在組織措辭。
「剛入職那會兒，咱們的業務板塊加起來滿打滿算也就七八條線，我一個人盯著還轉得開。現在呢？雖然手底下已經配了幾個助理，但攤子鋪得實在太大了。」
陸知遠苦笑了一聲，
「星火、星舟、星源、雲居、拾光投資、深藍航線、盜火者、防火牆、大航海、九章量化、雅安基地、高德、回音商城、極光直播、西紅柿、A站、星雲遊戲、騎跡出行、引力、飛書……」
他掰著手指頭數，數到第十三個的時候放棄了。
「底下那幾個助理，每天光是跟進各條業務線的財務報表、常規審批和會議紀要，就已經天天熬大夜了。只要是涉及到跨部門協調或者需要決策匯總的東西，最後還是得全壓到我這兒來。我的帶寬真是不夠用了。」
顧嶼忍不住樂了。
「行了行了，我聽出來了，你是來找我訴苦的。」
「不完全是訴苦。」陸知遠把眼鏡重新戴好，恢復了幾分正色，
「是客觀事實。很多事情如果再不拔高協調層級、擴大分擔人手，要麼會出紕漏，要麼……」
他頓了一下。
「要麼我連個周末都騰不出來。」
這句話說得很輕，但顧嶼耳朵尖。
他慢悠悠地靠回椅背，盯著陸知遠看了大約三秒鐘。
陸知遠被他盯得有點不自在，下意識地推了一下鼻樑上的眼鏡。
「你最近是不是有情況？」顧嶼問。
「什麼情況？」
「周末需要騰出來的那種情況。」
陸知遠的耳朵尖肉眼可見地紅了一下。
速度很快，如果不是顧嶼盯著看，根本注意不到。
「也不算什麼具體的情況。」陸知遠乾咳了一聲，視線微微移開，
「就是……上周回學校交答辯材料的時候，在經管學院那邊剛碰見個比較欣賞的目標。加了微信，但連約人吃頓飯的整塊時間都湊不出來，所以關係到現在都還沒確定下來。」
顧嶼哦了一聲，語氣裡帶著點似笑非笑的瞭然，順口調侃了一句：
「能讓你這工作狂鐵樹開花的，看來經管學院這回是出了個了不得的人物啊。改天帶出來見見？」
陸知遠略顯窘迫地推了下眼鏡：「
八字還沒一撇呢，顧總，等確定了再說吧。」
顧嶼沒有過多去調侃。
陸知遠學歷頂、長得不差、為人又沉穩靠譜，讀到博士快三十的人了，有點私人生活太正常了。
以前沒提過，是因為確實忙得連軸轉。
現在為了個還沒追到手的目標，專門拐彎抹角地把「周末」兩個字拎出來跟老闆訴苦，顯然是這高強度的工作嚴重阻礙了這位大智囊的感情進度。
既然人家還在單向努力還沒確定關係，顧嶼也就很識趣地沒有當面戳穿或追問細節。
「你說得對。」顧嶼坐直了身子，認真地看著他，
「現在的助理團隊規格確實不夠了。你頂著整個集團的信息中樞和對外銜接，時間長了鐵人也得趴下。」
陸知遠明顯鬆了口氣。
「這樣。」顧嶼用食指敲了敲桌面，
「正是時候，把你的班子徹底升級，正式成立一個『總裁辦』。」
「總裁辦？」
「對。直接向我匯報的中樞機構。」顧嶼思路清晰地往下派任務，
「把你手底下現在那幾個助理里，腦子靈活、辦事牢靠的，直接提拔上來當小組主管，各自認領幾條業務線的日常對接。然後，正式對外擴招，擴大編制。」
顧嶼掰著手指，一條一條列得很清楚。
「日常會議紀要、各條業務線的信息歸集與上傳下達、外部關係維護和接待、內部跨部門協調、出差行程安排、文件審批流轉……這些流程性、執行層面的工作，全部拆分給總裁辦的各個小組去跑。」
「你以後的精力只需要放在兩件事上。第一，我點名讓你直接盯的核心項目。第二，幫我想大事、看方向。明白嗎？」
陸知遠眼睛亮了，拿起手機就準備記。
「那總裁辦的總編制怎麼定？」
「先按十五到二十個人的規模來搭，分出實業硬體、網際網路軟體、投資併購和海外業務幾個專組。招人的要求不變：聰明，嘴緊，抗壓，執行力強。不用全是名校出身，但必須反應快。」
顧嶼頓了頓，
「你負責首輪篩人定崗，核心骨幹挑好了，最後我來面。」
「明白。」陸知遠飛快地在備忘錄里打完字，抬起頭，
「還有別的要交代的嗎？」
顧嶼沒有馬上接話。
他把手機拿起來，解鎖，又掃了一眼首頁那些瘋狂唱多股市的帖子和視頻。
然後把手機遞給陸知遠。
「你看這個。」
陸知遠接過來翻了翻，刷了幾條。
「全在喊牛市萬歲。」他把手機還回去，
「上證前天收盤四千四，今天盤中一度衝到了四千五，成交量連續破萬億。」
「你覺得這行情還能漲多久？」顧嶼問。
陸知遠推了推鼻樑上的眼鏡，略微思索了一下開口。
「我不太懂二級市場。但從宏觀面和政策導向來看，勢頭確實罕見地強勁。上面近期連續釋放鼓勵直接融資的信號，這幾天連我老家那邊的親戚都在問我該買哪只股票，全社會的資金都在往裡涌。如果能借著這股政策東風進場，應該大有可為。」
「嗯。」顧嶼把手機擱下，
「幫我做一件事。」
「您說。」
「回去之後統計一下，迴響科技目前帳上能調動的國內人民幣現金有多少。把各個業務線的預留資金、九章量化在國內吃套利的可提取利潤、還有高德那邊上個季度划過來的分帳，全部理一遍。我要一個精確到千萬級的總數。」
顧嶼看到陸知遠正在記錄的筆突然停住了。
陸知遠推了推眼鏡，本能地展現出大智囊的嚴謹：「顧總，春節前咱們剛砸了上百億打補貼戰，高德和回音商城那邊的現金流也是剛回血不久。您現在突然要把家底精確到千萬級全部理出來……」
說到這，陸知遠抬起頭，平素溫吞內斂的鏡片後透出幾分激動，他看著顧嶼的眼睛。
「顧總，迴響也準備帶著資金進場分一杯羹了？」
顧嶼聽出了他話里明顯的躍躍欲試。
很顯然，這位平時專注實業與宏觀政策的大智囊，此刻也覺得這股全社會狂熱的牛市是一次不可多得的紅利期，以為顧嶼要準備入市炒股。
顧嶼沒有直接回答。
他站起來，走到窗邊，雙手插在褲兜里，看著樓下中關村大街上下班高峰的車流。
「知遠，你知道這輪牛市的錢是從哪兒來的嗎？」
陸知遠把手機放下，微微皺眉思考了幾秒。
他對宏觀政策門清，但對於二級市場的具體資金結構確實沒有深入研究。
「應該是國家鼓勵直接融資，加上貨幣政策寬鬆帶來的流動性溢出？」
陸知遠試探性地給出了一個宏觀層面的標準答案。
顧嶼轉過身來，看著他搖了搖頭。
「那只是表面文章。」顧嶼的聲音平靜得出奇，
「這輪牛市的錢，是借來的。」
陸知遠愣了一下：「借來的？」
「對。官方渠道的場內融資融券餘額，目前已經突破了兩萬億。」
顧嶼走回桌邊，
「但這還不是最致命的。更恐怖的是水面之下的場外配資。傘形信託、HOMS系統分倉，這些工具把成百上千億的民間資金，以一比三甚至一比十的槓桿倍數，瘋狂輸送進了市場。保守估算，場外配資的規模就在五千億到一萬億之間。」
陸知遠聞言，神色不由得凝重起來。
他雖然不炒股，但金融常識是頂尖的，自然明白十倍槓桿聚集在同一個池子裡意味著什麼樣的毀滅性風險。
「兩萬億的場內槓桿，加上將近一萬億的場外槓桿。整整三萬億借來的錢，硬生生頂在四千五百點的高位上。」
顧嶼拿起一支筆，在面前的A4紙上畫了一個簡單的向上箭頭，然後在箭頭頂端重重地畫了一條橫線。
「當一個市場有三成以上的資金是借來的，而且這些借來的錢集中在同一個方向上……」
顧嶼把筆放下，目光平靜地看向陸知遠。
「你覺得，這些隨時可能爆倉的槓桿，對市場真的是利好嗎？」
顧嶼的課本早合上了。
他右手撐著下巴，左手拇指劃著名手機屏幕。
回音APP的首頁信息流里，財經類內容的占比在過去兩周明顯上升。
海量引擎的算法推薦不會騙人，用戶的注意力在往哪兒涌，數據比什麼都誠實。
他刷到一條短視頻。
一個穿著花襯衫的中年男人站在營業部門口，身後大屏幕一片通紅，滿臉紅光地對著鏡頭喊：
「五千點不是夢！年底見六千！兄弟們沖啊！」
顧嶼划過去。
下一條。某知名財經博主的文章：
「論改革牛的底層邏輯：這輪行情為什麼不一樣。」
再下一條。某證券公司首席經濟學家的演講片段：
「國家牛市，大膽買入，堅定持有。」
再下一條。一個拎著菜籃子的阿姨，對著手機屏幕上的K線圖指指點點，旁邊另一個阿姨湊過來看。
顧嶼笑了一下，把手機反扣在桌上。
信號已經很明顯了。
當每個人都覺得自己是股神的時候，鐮刀已經磨好了。
辦公室的門響了兩下。
陸知遠推門進來。
今天的陸知遠看起來和往常不太一樣。
他那副永遠雷厲風行的精英做派還在，但眉宇間多了一層藏不住的疲態。
「顧總。」他坐下來，沒有像往常一樣先掏文件夾，而是先喝了口冷咖啡。
顧嶼挑了挑眉。
「怎麼了？好幾天沒見你這副人困馬乏的樣子了。」
陸知遠把咖啡杯擱在茶几上，沉默了兩秒。
「顧總，我博士論文下個月初就要正式答辯了。」
「嗯，我知道。你之前跟我說過時間。」
「但我現在根本擠不出時間改稿子了。」
陸知遠摘下眼鏡擦了擦，聲音裡帶著一點不太明顯的委屈，
「您知道上周四我幾點下班的嗎？凌晨兩點四十。早上六點半鬧鐘響，我強撐著爬起來改了一個小時論文，七點半您的早會紀要就發過來了。我現在閉著眼睛都能在飛書上打字回復了。」
顧嶼靠在椅背上看著他，沒有插話。
陸知遠重新戴上眼鏡，搓了搓手指，像在組織措辭。
「剛入職那會兒，咱們的業務板塊加起來滿打滿算也就七八條線，我一個人盯著還轉得開。現在呢？雖然手底下已經配了幾個助理，但攤子鋪得實在太大了。」
陸知遠苦笑了一聲，
「星火、星舟、星源、雲居、拾光投資、深藍航線、盜火者、防火牆、大航海、九章量化、雅安基地、高德、回音商城、極光直播、西紅柿、A站、星雲遊戲、騎跡出行、引力、飛書……」
他掰著手指頭數，數到第十三個的時候放棄了。
「底下那幾個助理，每天光是跟進各條業務線的財務報表、常規審批和會議紀要，就已經天天熬大夜了。只要是涉及到跨部門協調或者需要決策匯總的東西，最後還是得全壓到我這兒來。我的帶寬真是不夠用了。」
顧嶼忍不住樂了。
「行了行了，我聽出來了，你是來找我訴苦的。」
「不完全是訴苦。」陸知遠把眼鏡重新戴好，恢復了幾分正色，
「是客觀事實。很多事情如果再不拔高協調層級、擴大分擔人手，要麼會出紕漏，要麼……」
他頓了一下。
「要麼我連個周末都騰不出來。」
這句話說得很輕，但顧嶼耳朵尖。
他慢悠悠地靠回椅背，盯著陸知遠看了大約三秒鐘。
陸知遠被他盯得有點不自在，下意識地推了一下鼻樑上的眼鏡。
「你最近是不是有情況？」顧嶼問。
「什麼情況？」
「周末需要騰出來的那種情況。」
陸知遠的耳朵尖肉眼可見地紅了一下。
速度很快，如果不是顧嶼盯著看，根本注意不到。
「也不算什麼具體的情況。」陸知遠乾咳了一聲，視線微微移開，
「就是……上周回學校交答辯材料的時候，在經管學院那邊剛碰見個比較欣賞的目標。加了微信，但連約人吃頓飯的整塊時間都湊不出來，所以關係到現在都還沒確定下來。」
顧嶼哦了一聲，語氣裡帶著點似笑非笑的瞭然，順口調侃了一句：
「能讓你這工作狂鐵樹開花的，看來經管學院這回是出了個了不得的人物啊。改天帶出來見見？」
陸知遠略顯窘迫地推了下眼鏡：「
八字還沒一撇呢，顧總，等確定了再說吧。」
顧嶼沒有過多去調侃。
陸知遠學歷頂、長得不差、為人又沉穩靠譜，讀到博士快三十的人了，有點私人生活太正常了。
以前沒提過，是因為確實忙得連軸轉。
現在為了個還沒追到手的目標，專門拐彎抹角地把「周末」兩個字拎出來跟老闆訴苦，顯然是這高強度的工作嚴重阻礙了這位大智囊的感情進度。
既然人家還在單向努力還沒確定關係，顧嶼也就很識趣地沒有當面戳穿或追問細節。
「你說得對。」顧嶼坐直了身子，認真地看著他，
「現在的助理團隊規格確實不夠了。你頂著整個集團的信息中樞和對外銜接，時間長了鐵人也得趴下。」
陸知遠明顯鬆了口氣。
「這樣。」顧嶼用食指敲了敲桌面，
「正是時候，把你的班子徹底升級，正式成立一個『總裁辦』。」
「總裁辦？」
「對。直接向我匯報的中樞機構。」顧嶼思路清晰地往下派任務，
「把你手底下現在那幾個助理里，腦子靈活、辦事牢靠的，直接提拔上來當小組主管，各自認領幾條業務線的日常對接。然後，正式對外擴招，擴大編制。」
顧嶼掰著手指，一條一條列得很清楚。
「日常會議紀要、各條業務線的信息歸集與上傳下達、外部關係維護和接待、內部跨部門協調、出差行程安排、文件審批流轉……這些流程性、執行層面的工作，全部拆分給總裁辦的各個小組去跑。」
「你以後的精力只需要放在兩件事上。第一，我點名讓你直接盯的核心項目。第二，幫我想大事、看方向。明白嗎？」
陸知遠眼睛亮了，拿起手機就準備記。
「那總裁辦的總編制怎麼定？」
「先按十五到二十個人的規模來搭，分出實業硬體、網際網路軟體、投資併購和海外業務幾個專組。招人的要求不變：聰明，嘴緊，抗壓，執行力強。不用全是名校出身，但必須反應快。」
顧嶼頓了頓，
「你負責首輪篩人定崗，核心骨幹挑好了，最後我來面。」
「明白。」陸知遠飛快地在備忘錄里打完字，抬起頭，
「還有別的要交代的嗎？」
顧嶼沒有馬上接話。
他把手機拿起來，解鎖，又掃了一眼首頁那些瘋狂唱多股市的帖子和視頻。
然後把手機遞給陸知遠。
「你看這個。」
陸知遠接過來翻了翻，刷了幾條。
「全在喊牛市萬歲。」他把手機還回去，
「上證前天收盤四千四，今天盤中一度衝到了四千五，成交量連續破萬億。」
「你覺得這行情還能漲多久？」顧嶼問。
陸知遠推了推鼻樑上的眼鏡，略微思索了一下開口。
「我不太懂二級市場。但從宏觀面和政策導向來看，勢頭確實罕見地強勁。上面近期連續釋放鼓勵直接融資的信號，這幾天連我老家那邊的親戚都在問我該買哪只股票，全社會的資金都在往裡涌。如果能借著這股政策東風進場，應該大有可為。」
「嗯。」顧嶼把手機擱下，
「幫我做一件事。」
「您說。」
「回去之後統計一下，迴響科技目前帳上能調動的國內人民幣現金有多少。把各個業務線的預留資金、九章量化在國內吃套利的可提取利潤、還有高德那邊上個季度划過來的分帳，全部理一遍。我要一個精確到千萬級的總數。」
顧嶼看到陸知遠正在記錄的筆突然停住了。
陸知遠推了推眼鏡，本能地展現出大智囊的嚴謹：「顧總，春節前咱們剛砸了上百億打補貼戰，高德和回音商城那邊的現金流也是剛回血不久。您現在突然要把家底精確到千萬級全部理出來……」
說到這，陸知遠抬起頭，平素溫吞內斂的鏡片後透出幾分激動，他看著顧嶼的眼睛。
「顧總，迴響也準備帶著資金進場分一杯羹了？」
顧嶼聽出了他話里明顯的躍躍欲試。
很顯然，這位平時專注實業與宏觀政策的大智囊，此刻也覺得這股全社會狂熱的牛市是一次不可多得的紅利期，以為顧嶼要準備入市炒股。
顧嶼沒有直接回答。
他站起來，走到窗邊，雙手插在褲兜里，看著樓下中關村大街上下班高峰的車流。
「知遠，你知道這輪牛市的錢是從哪兒來的嗎？」
陸知遠把手機放下，微微皺眉思考了幾秒。
他對宏觀政策門清，但對於二級市場的具體資金結構確實沒有深入研究。
「應該是國家鼓勵直接融資，加上貨幣政策寬鬆帶來的流動性溢出？」
陸知遠試探性地給出了一個宏觀層面的標準答案。
顧嶼轉過身來，看著他搖了搖頭。
「那只是表面文章。」顧嶼的聲音平靜得出奇，
「這輪牛市的錢，是借來的。」
陸知遠愣了一下：「借來的？」
「對。官方渠道的場內融資融券餘額，目前已經突破了兩萬億。」
顧嶼走回桌邊，
「但這還不是最致命的。更恐怖的是水面之下的場外配資。傘形信託、HOMS系統分倉，這些工具把成百上千億的民間資金，以一比三甚至一比十的槓桿倍數，瘋狂輸送進了市場。保守估算，場外配資的規模就在五千億到一萬億之間。」
陸知遠聞言，神色不由得凝重起來。
他雖然不炒股，但金融常識是頂尖的，自然明白十倍槓桿聚集在同一個池子裡意味著什麼樣的毀滅性風險。
「兩萬億的場內槓桿，加上將近一萬億的場外槓桿。整整三萬億借來的錢，硬生生頂在四千五百點的高位上。」
顧嶼拿起一支筆，在面前的A4紙上畫了一個簡單的向上箭頭，然後在箭頭頂端重重地畫了一條橫線。
「當一個市場有三成以上的資金是借來的，而且這些借來的錢集中在同一個方向上……」
顧嶼把筆放下，目光平靜地看向陸知遠。
「你覺得，這些隨時可能爆倉的槓桿，對市場真的是利好嗎？」