第382章 065066章：上市細節敲定！（今天50
第382章 065-066章：上市細節敲定！（今天5000字）
自從工業革命開始，人類的時間線在加速，地球在相對變小。
而現在，整個人類世界即將迎來自工業革命之後的第二次時間線加速，幸運的是這第三次科技革命的加速是華國推動的。
這次加速會甩開地球上絕大多數人類，被甩掉的，幾乎沒有存活的價值。、
在後世。
當中為的Mate60出來的時候，方向其實已經非常明確了。
當比亞帝的秦L出來的時候，問題其實就已經沒有討論的必要了。
未來的華國，將吃掉所有的高端製造業，打造全新的高科技產業，創造全新的賽道。
在2014年裡頭，現在活潑亂跳的西方所有大企業，都將在一輪又一輪的賽道更換中，被華國企業碾碎，退出市場。
那些妄圖用廉價勞動力和原材料試圖抗衡華國製造業的國家，將嘗到高科技+地緣鄭智雙重吊打的滋味。
機器人、自動化產線的生產效率和生產成本比人高效、比人低廉，已經是不可逆的狀態了。
未來，在AI+機器人的智能自動化面前，廉價如孟加啦的人力，也不具備任何優勢。
圈地自保，民族（河蟹）主義爆棚，妄圖抗衡華國的國家，都會被信息技術滲透，比較經濟學將摧毀各個有野心的妄圖發展工業成為地區一霸的國家的信念，不用艦炮也能敲開自由貿易的大門。
二氧化碳合成澱粉、糖，未來還會有可實用的蛋白質人工合成技術，農業將以工業的全新面貌出現。
隨著能量技術的發展，甚至你還可以依靠基礎物質創造出各種你所需要的原材料。
殖民那一套將喪失意義，殖民地的人也沒有存在的意義。
2000年前，漢朝用戰馬拓展了邊疆。
200年前，西方用艦船占據了新大陸。
而未來，世界上有且只有一個『華國』！
因此，在這個第三次科技革命被高懷鈞按住了加速鍵提前到來的時候，高瓴科技的上市不僅要快，而且要籌措到足夠的資金，才能讓他的企業，在這個大變局的時代，擁有足夠多的時代紅利！
「說說看，華建投現在給出的高瓴科技的PE估值吧！」高懷鈞往一旁的后座上一趟，淡淡地說道。
華建投，雖然擁有高瓴科技的上市優先權，但是也僅僅是優先權而已。
高懷鈞作為高瓴科技的大股東，擁有70%左右的股份，屬於絕對的強勢一言堂的地位。
換句話說，現在高瓴的估值，他大致有個數，但是你華建投必須在這個價格以上成為核心發行價進行股權拆分。
如果太低了想玩花花，吃進股權進行套利。
那就是做夢！
高瓴科技可不是那種上市都上不了，需要通過做假帳來強行登錄中小板的垃圾公司。
現在市面上想做高瓴科技主承包商的就一大堆，他根本就不需要必須又華建投操盤。
當然，溢價率也不能太高，嚇著了市場。
如果上市後即當日破發，那尷尬的可不是華建投，而是他高瓴科技了。
一家上市即破發的公司，後期你還要在金融市場上吸收短息？
那不可能的！
成為垃圾債，被《華街之狼》中小李子扮演的男主角原型打包帶走，估計才會成為現實。
「高瓴科技，在12個月以內，銷售額就干到了610個億！」
「而在在2013年，也獲得了將近164個億的利潤，相比較2012年的54個億而言，增加了兩倍。」
「因此，我們公司內部也是判斷，高瓴科技，完全有在自由港市場拿到主板上市的實力！」
聽到這裡，高懷鈞滿意地點了點頭。
港交所上市的三個核心條件：
一個是：最近三個會計年度利潤不少於5000萬港元（最近一年利潤不少於2000萬元，前兩年累計利潤不少於3000萬港元），上市時在市值的利潤不少於2億港元。
二個是：上市時市值達到至少20億港元時，最近一個經審計的財政年度的收入至少為5億港元，前三個財政年度經營業務的現金流入總額至少為1億港元。
三個是：上市時市值達到至少40億港元時，最近一個經審計的財政年度的收入至少為5億港元。
這三個條件，對於高瓴科技來說，滿足起來是輕輕鬆鬆。
但是難點是在於兩個地方。
一是公眾持股必須至少占發行人已發行股本的25％。
二是至少有300名公眾股東持有相關證券，三名公眾股東持股比例最高不得超過證券上市時公眾持股比例的50％。
也就是說，如果高懷鈞只願意釋放出10%的股權，那就意味著，按照同比例釋放原則，高瓴科技釋放出來的股權，也就是13%左右，這個數字，是遠遠低於25%這個數字的。
而至少有300名公眾股東持有相關證券，這一點也很困難。
現在高懷鈞把部分股權，變成了虛擬股放到了工會頭上，只享受分紅，不控制股權，這算不算是這300名公眾股東持有相關證券？
這些內容，都需要華建投和港交所進行談判。
如果沒有難處，要上市主承銷商幹什麼？
不就是為了幹這種不方便高懷鈞親自出面乾的雜活兒的嘛！
這也是高懷鈞為什麼不想在大A上市的核心原因。
這兩個條件，等你流程走完，都不知道猴年馬月了！
大A可不理你魔都領導不魔都領導的，它們自有一套邏輯在此。
「現在港交所發話了嗎？怎麼說？」高懷鈞追著問道。
「自由港政府說可以商量，建議咱們最好往上市標準靠一靠。」在一旁的華天意回答道。
高懷鈞聽了眉頭不由得一皺。
港交所耍啥大牌啊！
這就不和阿里巴巴上市一毛一樣嗎？
阿里巴巴不在國內上市的主要原因是由於其特殊的股權結構和公司治理模式不符合國內上市要求。
具體來說，阿里巴巴採用的是合伙人制度，即由創始人馬芸及其團隊掌握公司的實際控制權，而非按照傳統的股權比例來分配決策權。
這種制度在國內的上市規則中並不被認可，因此阿里巴巴無法滿足國內上市的條件。
大A是不得已，你港交所也碰瓷？
我如果幹願放出25%的股權，還需要這樣玩兒？
直接去納斯達克上市不是更舒服嗎？
股權收益更高，流動性更強，融資融券更友好。
而且在2014年中概股的上市預期是非常棒的，上市後股價上漲趨勢也非常好。
我能很好地遵守規則，為啥不去納斯達克？
「要不，我多出5%的股權，華建投全部退出，也不需要其他股東做出投資決策了，您看怎麼樣？」高懷鈞皮笑肉不笑地看了在一旁列席的嘉和投資的汪濟一眼，淡淡說道。
汪濟在一旁不由得大汗。
高懷鈞這是讓他往火上烤啊！
華建投啥機構？
那可是紅得不能再紅的老牌大企業啊！
他汪濟算哪根蔥？
敢和華建投比！
你高懷鈞牛叉可別帶上我啊！
「看您這說的，我這不是在和您商量嗎？」在一旁的華天意面上有些訕訕的說道。
「汪總您的意思呢？」高懷鈞不答，問向在一旁的汪濟。
「這個我們嘉和投資和高瓴是一致行動人，全聽高瓴的。」汪濟當即表態道。
「那梅林銀行呢？」高懷鈞又向在一旁的梅林銀行代表，亞太地區的執行總裁丹尼思問道。
梅林銀行作為華街五大勢力之一，一直想搶奪華建投的高瓴科技IPO主導權，這次他們並沒有派一個小嘍囉過來，而是亞太地區的執行總裁親自坐鎮，就是希望能夠帶來一些新的變數出來。
這高懷鈞，港交所，梅林銀行，華建投，四方角力的局面。
在一旁旁觀的唐瑩看來，越來越又意思了。
「港交所這個條件也太苛刻了，說實在話，如果高總還考慮納斯達克，我願意說服納斯達克股票交易所，接受公眾持股必須至少占發行人已發行股本15%這一個數字，至於300名公眾股東持有相關證券，這些都可以包在梅林證券的身上，我們可以操作！」丹尼斯在一旁緩緩地說道。
在一旁的華天意，緩緩地吐了一口涼氣。
這梅林銀行，還沒死心！
而且這當著他的面搶生意是吧！
臉都不要了！
而且他心裡頭非常清楚，這個條件意味著什麼。
美麗國是一個深得掮客生意的國家。
但是，每一樣生意，都是有價格的。
包括讓伱直接做到美麗國的那個大統領的位置！
高瓴如果能以如此優厚的條件入駐納斯達克，那梅林銀行要付出的價格，絕對是天價！
這個價格，相比較老老實實跟著華建投後面，分享高瓴的利潤，要不划算得多得多。
那為什麼，梅林銀行這種老資格的，猴精猴精的西方大資本，願意做賠本買賣呢？
答案只有一個，他們可以賺取更多的利益！
利益來源於哪裡？
華天意的腦子之中轉得飛快，他的心中也是很快有了一個答案，那就是他們在探尋後面更為誘人的高瓴車輛！
如果高瓴車輛在未來上市，那IPO的金額，絕對是不亞於現在的高瓴科技的。
上市，會有管道依賴，如果高瓴科技要上市納斯達克，那麼高瓴車輛，自然不大可能在港交所上市。
這涉及到費用，涉及到關係，更是涉及到未來的融資！
好傢夥！
你梅林銀行搞狼性那一套是吧！
於是，華天意深深地吸了一口氣，下定了決心，繼續說道，「既然梅林銀行這樣說了，作為高瓴的投資人之一，華建投也不得不表示出一些我們的誠意。」
「股權這款，我們華建投多讓一個點出來，綜合公眾持股占發行人已發行股本14.12%這一個數字，我來和港交所和自由港政府進行溝通！」
說到後面，華天意斬釘截鐵地看著丹尼斯說道。
丹尼斯見狀，也是不由得聳了聳肩。
高瓴科技的股權，高懷鈞大股東占優勢的情況太明顯了，他們無法像控制三桑那樣發揮資本優勢。
所有人此刻都是不由得看向高懷鈞。
「上市地點，華總先和港交所溝通，然後我們後面再碰一次面就可以直接定下來了。」
「我們繼續說大方向的東西。」
「上市價格，是多少？」
高懷鈞喝了一口桌上的茶水，繼續問道。
丹尼斯聽到高懷鈞這樣一說，不由得嘆了一口氣。
高瓴的發展，遠遠超乎華街眾大佬們的預料之外。
他們在幾年前的無心之舉，居然不小心成為了這家華資公司，唯一的外資小股東，可是羨慕壞了摩根斯坦利和高勝兩個華街大佬。
要知道，這家公司在600個億體量的時候，業績居然還能連年翻番。
這種體量還有幾千萬小公司的發展速度。
那其以後的成就，絕對不會比平果小！
所以哪怕犧牲一些自身的利益，也要扎幫他們到美麗國上市，也是幾個公司的老大在一個酒會上有意無意地碰上一次面後，達成的一個為數不多的共識。
不要說15%，就算是10%的公眾持股，華街大佬都會為其開綠燈！
在這個世界上，規則是死的，人是活的。
為了高瓴這種稀缺的優質資產，大開方便之門，又算得了什麼？
伊克戰爭，阿汗戰爭，敘亞戰爭，等等小型戰爭，不就是為了利益服務，為了華街的老爺們服務的嗎？
在一旁的華天意，卻是不理面露憂色的丹尼斯，繼續說道，「將近164個億的年利潤，相比較2012年的54個億而言，增加了兩倍，這樣的增長速度，我覺得可以在上市價上，給出22倍的PE值，也就是。。。估計整個高瓴科技，價值3600億華元的總市值！」
在場的各個人雖然心裡頭都有準備，但是均是倒吸了一口涼氣。
紛紛臉中露出震驚之色！
通常而言，不同的業務類型、不同的成長階段適用於不同的估值方法。
消費類科技企業盈利步入穩定階段後，比如像2006年以後的平果，PE或者PEG估值方法更能對企業進行合理估值。但是對於1993-2006年的蘋果公司，處於其歷史成長階段，PE波動劇烈，不適用傳統估值方法。
所以在2014年左右的這個時間點，都會是基於PEG方法對高研發投入科技公司估值額的缺陷，因此大部分的投資銀行使用一個新的估值模型，即市值-研發支出前盈餘（PER）估值法以體現研發的價值。
這個方法在美麗國中該指標有較好的作用，在標普500成分股中，PER基本介於10~30倍之間，平均值為15倍，對應PERG主流介於0.8~1.5之間，平均為1.2%。
其中，具備較好增長前景的公司，例如臉書、應用材料、微芯科技等半導體晶片類公司，PER相對較高，大約在15~25倍。
而較為成熟，老牌科技股PER相對較低，估值在15倍以內，例如英特爾、IBM。
所以，高瓴這個估值，明顯是處於PER的高位水平，22倍已經接近25了。
會不會破發？
這是在場的投資者們馬上想到的問題。
「22倍會不會太高了？」
「我都沒在港交所見過22倍PE值上市的科技公司！」
「港交所可不是納斯達克，這裡的主要交易者，基本上都是券商和一部分散客投資者，他們確定能夠逗得住嗎？」
在一旁的汪濟忍不住問道。
「上市當天股價，兜住問題不大。」
「長期來看，關鍵還是要看高瓴科技未來的發展！」
「如果發展速度快，那這個一點問題都沒有，甚至預估PER還有些低了，放置在30倍都沒有問題。」
「但是預置低了，低於15倍，這個水平對於普通科技公司是個正常水平，但是對於高瓴科技來說，就不是這樣了。市場上就會認為我們對高瓴科技的發展，沒有太大的信心。」
「所以在一開始，我們反而不能制定得太低，太低了對股價不利！」
在一旁的華天意耐心地說道。
說白了上市這種行為屬於高級微觀經濟學之中的非合作博弈(uncooperative game)，即當不存在binding agreement情況下的agents的行為。
但非合作博弈並不意味著無法研究合作行為，而可以在無binding agreement前提下研究agents間的合作。
這時候可以猜測，非合作博弈中儘管個人做出理性最優決策但不一定有效率。
「22倍太低了，看來你們對於高瓴科技，完全是沒有信心啊！」
「還有幾個月高瓴科技才會上市呢。」
「上市價格，定到25倍，然後再和港交所陳述！」
高懷鈞淡淡地說道。
25倍PER！！！
在場的所有投資人，都為高懷鈞的大膽所驚呆了。
其中的一個參會者，本來想拿起手中的咖啡喝上那麼一杯的，但是聽到高懷鈞說的話，直接定在那裡。
仿佛這個世界，被直接卡BUG了一樣。
這個價格，屬於頂級公司中的頂級公司！
就算是臉書，當時上市的時候，也就只敢放20倍PE。
要知道，人家可是現象級的公司！
高老闆的膽子，實在是太大了！
在一旁的唐瑩，不由得扯了扯高懷鈞的褲子。
他們來之前商量過，高懷鈞是認同22倍這個價格的。
現在突然反悔。。。
這。。。
高懷鈞輕輕地微笑了一下，並沒有繼續言語。
(本章完)
自從工業革命開始，人類的時間線在加速，地球在相對變小。
而現在，整個人類世界即將迎來自工業革命之後的第二次時間線加速，幸運的是這第三次科技革命的加速是華國推動的。
這次加速會甩開地球上絕大多數人類，被甩掉的，幾乎沒有存活的價值。、
在後世。
當中為的Mate60出來的時候，方向其實已經非常明確了。
當比亞帝的秦L出來的時候，問題其實就已經沒有討論的必要了。
未來的華國，將吃掉所有的高端製造業，打造全新的高科技產業，創造全新的賽道。
在2014年裡頭，現在活潑亂跳的西方所有大企業，都將在一輪又一輪的賽道更換中，被華國企業碾碎，退出市場。
那些妄圖用廉價勞動力和原材料試圖抗衡華國製造業的國家，將嘗到高科技+地緣鄭智雙重吊打的滋味。
機器人、自動化產線的生產效率和生產成本比人高效、比人低廉，已經是不可逆的狀態了。
未來，在AI+機器人的智能自動化面前，廉價如孟加啦的人力，也不具備任何優勢。
圈地自保，民族（河蟹）主義爆棚，妄圖抗衡華國的國家，都會被信息技術滲透，比較經濟學將摧毀各個有野心的妄圖發展工業成為地區一霸的國家的信念，不用艦炮也能敲開自由貿易的大門。
二氧化碳合成澱粉、糖，未來還會有可實用的蛋白質人工合成技術，農業將以工業的全新面貌出現。
隨著能量技術的發展，甚至你還可以依靠基礎物質創造出各種你所需要的原材料。
殖民那一套將喪失意義，殖民地的人也沒有存在的意義。
2000年前，漢朝用戰馬拓展了邊疆。
200年前，西方用艦船占據了新大陸。
而未來，世界上有且只有一個『華國』！
因此，在這個第三次科技革命被高懷鈞按住了加速鍵提前到來的時候，高瓴科技的上市不僅要快，而且要籌措到足夠的資金，才能讓他的企業，在這個大變局的時代，擁有足夠多的時代紅利！
「說說看，華建投現在給出的高瓴科技的PE估值吧！」高懷鈞往一旁的后座上一趟，淡淡地說道。
華建投，雖然擁有高瓴科技的上市優先權，但是也僅僅是優先權而已。
高懷鈞作為高瓴科技的大股東，擁有70%左右的股份，屬於絕對的強勢一言堂的地位。
換句話說，現在高瓴的估值，他大致有個數，但是你華建投必須在這個價格以上成為核心發行價進行股權拆分。
如果太低了想玩花花，吃進股權進行套利。
那就是做夢！
高瓴科技可不是那種上市都上不了，需要通過做假帳來強行登錄中小板的垃圾公司。
現在市面上想做高瓴科技主承包商的就一大堆，他根本就不需要必須又華建投操盤。
當然，溢價率也不能太高，嚇著了市場。
如果上市後即當日破發，那尷尬的可不是華建投，而是他高瓴科技了。
一家上市即破發的公司，後期你還要在金融市場上吸收短息？
那不可能的！
成為垃圾債，被《華街之狼》中小李子扮演的男主角原型打包帶走，估計才會成為現實。
「高瓴科技，在12個月以內，銷售額就干到了610個億！」
「而在在2013年，也獲得了將近164個億的利潤，相比較2012年的54個億而言，增加了兩倍。」
「因此，我們公司內部也是判斷，高瓴科技，完全有在自由港市場拿到主板上市的實力！」
聽到這裡，高懷鈞滿意地點了點頭。
港交所上市的三個核心條件：
一個是：最近三個會計年度利潤不少於5000萬港元（最近一年利潤不少於2000萬元，前兩年累計利潤不少於3000萬港元），上市時在市值的利潤不少於2億港元。
二個是：上市時市值達到至少20億港元時，最近一個經審計的財政年度的收入至少為5億港元，前三個財政年度經營業務的現金流入總額至少為1億港元。
三個是：上市時市值達到至少40億港元時，最近一個經審計的財政年度的收入至少為5億港元。
這三個條件，對於高瓴科技來說，滿足起來是輕輕鬆鬆。
但是難點是在於兩個地方。
一是公眾持股必須至少占發行人已發行股本的25％。
二是至少有300名公眾股東持有相關證券，三名公眾股東持股比例最高不得超過證券上市時公眾持股比例的50％。
也就是說，如果高懷鈞只願意釋放出10%的股權，那就意味著，按照同比例釋放原則，高瓴科技釋放出來的股權，也就是13%左右，這個數字，是遠遠低於25%這個數字的。
而至少有300名公眾股東持有相關證券，這一點也很困難。
現在高懷鈞把部分股權，變成了虛擬股放到了工會頭上，只享受分紅，不控制股權，這算不算是這300名公眾股東持有相關證券？
這些內容，都需要華建投和港交所進行談判。
如果沒有難處，要上市主承銷商幹什麼？
不就是為了幹這種不方便高懷鈞親自出面乾的雜活兒的嘛！
這也是高懷鈞為什麼不想在大A上市的核心原因。
這兩個條件，等你流程走完，都不知道猴年馬月了！
大A可不理你魔都領導不魔都領導的，它們自有一套邏輯在此。
「現在港交所發話了嗎？怎麼說？」高懷鈞追著問道。
「自由港政府說可以商量，建議咱們最好往上市標準靠一靠。」在一旁的華天意回答道。
高懷鈞聽了眉頭不由得一皺。
港交所耍啥大牌啊！
這就不和阿里巴巴上市一毛一樣嗎？
阿里巴巴不在國內上市的主要原因是由於其特殊的股權結構和公司治理模式不符合國內上市要求。
具體來說，阿里巴巴採用的是合伙人制度，即由創始人馬芸及其團隊掌握公司的實際控制權，而非按照傳統的股權比例來分配決策權。
這種制度在國內的上市規則中並不被認可，因此阿里巴巴無法滿足國內上市的條件。
大A是不得已，你港交所也碰瓷？
我如果幹願放出25%的股權，還需要這樣玩兒？
直接去納斯達克上市不是更舒服嗎？
股權收益更高，流動性更強，融資融券更友好。
而且在2014年中概股的上市預期是非常棒的，上市後股價上漲趨勢也非常好。
我能很好地遵守規則，為啥不去納斯達克？
「要不，我多出5%的股權，華建投全部退出，也不需要其他股東做出投資決策了，您看怎麼樣？」高懷鈞皮笑肉不笑地看了在一旁列席的嘉和投資的汪濟一眼，淡淡說道。
汪濟在一旁不由得大汗。
高懷鈞這是讓他往火上烤啊！
華建投啥機構？
那可是紅得不能再紅的老牌大企業啊！
他汪濟算哪根蔥？
敢和華建投比！
你高懷鈞牛叉可別帶上我啊！
「看您這說的，我這不是在和您商量嗎？」在一旁的華天意面上有些訕訕的說道。
「汪總您的意思呢？」高懷鈞不答，問向在一旁的汪濟。
「這個我們嘉和投資和高瓴是一致行動人，全聽高瓴的。」汪濟當即表態道。
「那梅林銀行呢？」高懷鈞又向在一旁的梅林銀行代表，亞太地區的執行總裁丹尼思問道。
梅林銀行作為華街五大勢力之一，一直想搶奪華建投的高瓴科技IPO主導權，這次他們並沒有派一個小嘍囉過來，而是亞太地區的執行總裁親自坐鎮，就是希望能夠帶來一些新的變數出來。
這高懷鈞，港交所，梅林銀行，華建投，四方角力的局面。
在一旁旁觀的唐瑩看來，越來越又意思了。
「港交所這個條件也太苛刻了，說實在話，如果高總還考慮納斯達克，我願意說服納斯達克股票交易所，接受公眾持股必須至少占發行人已發行股本15%這一個數字，至於300名公眾股東持有相關證券，這些都可以包在梅林證券的身上，我們可以操作！」丹尼斯在一旁緩緩地說道。
在一旁的華天意，緩緩地吐了一口涼氣。
這梅林銀行，還沒死心！
而且這當著他的面搶生意是吧！
臉都不要了！
而且他心裡頭非常清楚，這個條件意味著什麼。
美麗國是一個深得掮客生意的國家。
但是，每一樣生意，都是有價格的。
包括讓伱直接做到美麗國的那個大統領的位置！
高瓴如果能以如此優厚的條件入駐納斯達克，那梅林銀行要付出的價格，絕對是天價！
這個價格，相比較老老實實跟著華建投後面，分享高瓴的利潤，要不划算得多得多。
那為什麼，梅林銀行這種老資格的，猴精猴精的西方大資本，願意做賠本買賣呢？
答案只有一個，他們可以賺取更多的利益！
利益來源於哪裡？
華天意的腦子之中轉得飛快，他的心中也是很快有了一個答案，那就是他們在探尋後面更為誘人的高瓴車輛！
如果高瓴車輛在未來上市，那IPO的金額，絕對是不亞於現在的高瓴科技的。
上市，會有管道依賴，如果高瓴科技要上市納斯達克，那麼高瓴車輛，自然不大可能在港交所上市。
這涉及到費用，涉及到關係，更是涉及到未來的融資！
好傢夥！
你梅林銀行搞狼性那一套是吧！
於是，華天意深深地吸了一口氣，下定了決心，繼續說道，「既然梅林銀行這樣說了，作為高瓴的投資人之一，華建投也不得不表示出一些我們的誠意。」
「股權這款，我們華建投多讓一個點出來，綜合公眾持股占發行人已發行股本14.12%這一個數字，我來和港交所和自由港政府進行溝通！」
說到後面，華天意斬釘截鐵地看著丹尼斯說道。
丹尼斯見狀，也是不由得聳了聳肩。
高瓴科技的股權，高懷鈞大股東占優勢的情況太明顯了，他們無法像控制三桑那樣發揮資本優勢。
所有人此刻都是不由得看向高懷鈞。
「上市地點，華總先和港交所溝通，然後我們後面再碰一次面就可以直接定下來了。」
「我們繼續說大方向的東西。」
「上市價格，是多少？」
高懷鈞喝了一口桌上的茶水，繼續問道。
丹尼斯聽到高懷鈞這樣一說，不由得嘆了一口氣。
高瓴的發展，遠遠超乎華街眾大佬們的預料之外。
他們在幾年前的無心之舉，居然不小心成為了這家華資公司，唯一的外資小股東，可是羨慕壞了摩根斯坦利和高勝兩個華街大佬。
要知道，這家公司在600個億體量的時候，業績居然還能連年翻番。
這種體量還有幾千萬小公司的發展速度。
那其以後的成就，絕對不會比平果小！
所以哪怕犧牲一些自身的利益，也要扎幫他們到美麗國上市，也是幾個公司的老大在一個酒會上有意無意地碰上一次面後，達成的一個為數不多的共識。
不要說15%，就算是10%的公眾持股，華街大佬都會為其開綠燈！
在這個世界上，規則是死的，人是活的。
為了高瓴這種稀缺的優質資產，大開方便之門，又算得了什麼？
伊克戰爭，阿汗戰爭，敘亞戰爭，等等小型戰爭，不就是為了利益服務，為了華街的老爺們服務的嗎？
在一旁的華天意，卻是不理面露憂色的丹尼斯，繼續說道，「將近164個億的年利潤，相比較2012年的54個億而言，增加了兩倍，這樣的增長速度，我覺得可以在上市價上，給出22倍的PE值，也就是。。。估計整個高瓴科技，價值3600億華元的總市值！」
在場的各個人雖然心裡頭都有準備，但是均是倒吸了一口涼氣。
紛紛臉中露出震驚之色！
通常而言，不同的業務類型、不同的成長階段適用於不同的估值方法。
消費類科技企業盈利步入穩定階段後，比如像2006年以後的平果，PE或者PEG估值方法更能對企業進行合理估值。但是對於1993-2006年的蘋果公司，處於其歷史成長階段，PE波動劇烈，不適用傳統估值方法。
所以在2014年左右的這個時間點，都會是基於PEG方法對高研發投入科技公司估值額的缺陷，因此大部分的投資銀行使用一個新的估值模型，即市值-研發支出前盈餘（PER）估值法以體現研發的價值。
這個方法在美麗國中該指標有較好的作用，在標普500成分股中，PER基本介於10~30倍之間，平均值為15倍，對應PERG主流介於0.8~1.5之間，平均為1.2%。
其中，具備較好增長前景的公司，例如臉書、應用材料、微芯科技等半導體晶片類公司，PER相對較高，大約在15~25倍。
而較為成熟，老牌科技股PER相對較低，估值在15倍以內，例如英特爾、IBM。
所以，高瓴這個估值，明顯是處於PER的高位水平，22倍已經接近25了。
會不會破發？
這是在場的投資者們馬上想到的問題。
「22倍會不會太高了？」
「我都沒在港交所見過22倍PE值上市的科技公司！」
「港交所可不是納斯達克，這裡的主要交易者，基本上都是券商和一部分散客投資者，他們確定能夠逗得住嗎？」
在一旁的汪濟忍不住問道。
「上市當天股價，兜住問題不大。」
「長期來看，關鍵還是要看高瓴科技未來的發展！」
「如果發展速度快，那這個一點問題都沒有，甚至預估PER還有些低了，放置在30倍都沒有問題。」
「但是預置低了，低於15倍，這個水平對於普通科技公司是個正常水平，但是對於高瓴科技來說，就不是這樣了。市場上就會認為我們對高瓴科技的發展，沒有太大的信心。」
「所以在一開始，我們反而不能制定得太低，太低了對股價不利！」
在一旁的華天意耐心地說道。
說白了上市這種行為屬於高級微觀經濟學之中的非合作博弈(uncooperative game)，即當不存在binding agreement情況下的agents的行為。
但非合作博弈並不意味著無法研究合作行為，而可以在無binding agreement前提下研究agents間的合作。
這時候可以猜測，非合作博弈中儘管個人做出理性最優決策但不一定有效率。
「22倍太低了，看來你們對於高瓴科技，完全是沒有信心啊！」
「還有幾個月高瓴科技才會上市呢。」
「上市價格，定到25倍，然後再和港交所陳述！」
高懷鈞淡淡地說道。
25倍PER！！！
在場的所有投資人，都為高懷鈞的大膽所驚呆了。
其中的一個參會者，本來想拿起手中的咖啡喝上那麼一杯的，但是聽到高懷鈞說的話，直接定在那裡。
仿佛這個世界，被直接卡BUG了一樣。
這個價格，屬於頂級公司中的頂級公司！
就算是臉書，當時上市的時候，也就只敢放20倍PE。
要知道，人家可是現象級的公司！
高老闆的膽子，實在是太大了！
在一旁的唐瑩，不由得扯了扯高懷鈞的褲子。
他們來之前商量過，高懷鈞是認同22倍這個價格的。
現在突然反悔。。。
這。。。
高懷鈞輕輕地微笑了一下，並沒有繼續言語。
(本章完)