第81章 嗅覺
紐約，布羅德街200號，高盛集團總部。
五十層，CEO辦公室。
勞埃德·布蘭克費恩坐在辦公桌後，手裡拿著一份FICC部門本周的大客戶交易結算報告。
這份報告每周五下午都會送到他桌上。通常他只花十五分鐘瀏覽，在幾個重點數字上畫個圈，然後扔進已閱的文件筐里。
但今天，他在第三頁停住了。
停了很久。
客戶名稱：遠星資本
交易類型：原油看漲期權提前行權結算
結算金額：$437,200,000
四億三千七百二十萬美元。
這是遠星資本本周通過高盛的場外櫃檯，提前結算的一批原油看漲期權的現金劃撥總額。
布蘭克費恩把那個數字看了兩遍，然後翻到下一頁，那裡附著一份更詳細的交易明細。
他的目光落在了幾行關鍵數據上。
原始建倉時間： 2008年4月中旬
原始建倉價格（權利金）： 平均約$0.40/桶
行權價區間： 120−120−130/桶
結算時標的價格： $140.21/桶
結算時期權價值： 約$19.00/桶
布蘭克費恩的手指在」0.40」和」0.40」和」19.00」這兩個數字之間來回移動了兩次。
零點四美元。
十九美元。
四十七倍。
他靠回椅背上，摘下眼鏡，用拇指和食指捏住鼻樑，閉了一下眼睛。
然後他重新戴上眼鏡，拿起桌上的內線電話。
」幫我接FICC的凱文·莫里斯。」
電話響了兩聲，對面接起來。
」勞埃德。」
凱文的聲音裡帶著一種下屬接到老闆突然來電時特有的謹慎。
」凱文，遠星資本這周在我們櫃檯上結算的那批原油期權，四億三千七百萬。這是他們在我們這邊的全部頭寸嗎？」
電話那頭沉默了一秒。
」不是。」凱文說，」這大約是他們在我們通道上持有的原油期權總量的……百分之四十左右。他們還有大約百分之六十的期權倉位沒有動。」
」他們在其他經紀商那邊呢？」
」我們沒有直接數據。但根據盤口的成交量分析，過去一周，在NYMEX的原油期貨市場上，出現了幾筆非常大的、有明顯算法拆單特徵的多頭平倉。總量大約在……」
凱文停頓了一下，像是在確認一個他自己都覺得有些荒謬的數字。
」大約十五億到二十億美元的名義規模。」
布蘭克費恩沒有說話。
」如果把我們這邊結算的四億三千七百萬，加上其他通道的體量……」
凱文的聲音變得更加謹慎。
」遠星資本在整個原油多頭上的已實現利潤，保守估計，應該在十億美元以上。」
」而且，」
凱文補充了最後一句。
」他們的建倉時間是四月中旬。到現在，滿打滿算，兩個月。」
布蘭克費恩把電話聽筒從耳邊拿開，放在桌面上，按下了免提鍵。
他站起身，走到落地窗前。
兩個月。十億美元。
他在高盛幹了三十年，見過無數天才交易員用各種方式賺到各種規模的利潤。
但這個數字和這個時間框架放在一起，依然讓他感到一種說不清楚的異樣感。
不是嫉妒。布蘭克費恩早就過了會嫉妒別人賺錢的階段。
是一種更深層的、來自職業本能的不安和驚悚。
」凱文。」
他對著免提話筒說。
」在。」
」他買的那批期權，行權價是120到130。建倉的時候，油價是多少？」
」大約105美元。」
」105美元的時候，買120到130的價外看漲。」
布蘭克費恩重複了一遍，」當時市場上有多少人在做這個方向？」
凱文想了一下：」極少。那個行權價區間在當時屬於深度價外，隱含的上漲幅度超過百分之十五。在四月中旬那個時間點，大多數機構的原油目標價還在110到115之間。買120以上的Call，基本上等於在燒錢。」
」所以他的權利金才那麼便宜。」
」是的。零點四美元一桶。我們交易台當時內部的笑話是，這筆錢還不如拿去買彩票。」
布蘭克費恩沒有笑。
他站在窗前，看著腳下那片密密麻麻的曼哈頓建築群，手指無意識地在玻璃上輕輕敲擊。
從貝爾斯登到石油。
兩次。
兩次都是在所有人都認為不可能的時候，精準地選擇了方向、時機和工具。
貝爾斯登那一次，可以用」運氣」或者」極端的風險偏好」來解釋。一個瘋子用五百萬賭了一把，碰巧賭對了。
華爾街每年都會冒出幾個這樣的人，大部分在第二年就消失了。
但石油這一次，不一樣。
不是方向的問題——看多石油，在四月份並不是一個特別離經叛道的判斷，很多人都在做多。
讓布蘭克費恩感到極度不安的，是那個行權價的選擇。
120到130美元。
不是110，不是115，不是那種保守的、貼近市場共識的行權價。
而是120到130。一個在四月中旬看來極其荒謬的、需要油價在短短兩三個月內暴漲百分之十五到百分之二十五才能兌現的價格區間。
這不是一個」看多」的判斷。這是一個精確到令人發毛的、關於油價將在什麼價格區間見頂的預判。
而現在，油價在140美元。
那些行權價120到130的期權，每一張都變成了印鈔機。
更詭異的是，他在140美元的時候，開始清倉了。
不是在150，不是在160，不是在高盛研究部預測的200。
是在140。
這他媽是為什麼。
布蘭克費恩轉過身，重新走回辦公桌前。
」凱文，還有一件事。」
」說。」
」遠星上個月在我們櫃檯上買的那個金融CDS籃子。本周有沒有追加的動作？」
鍵盤敲擊的聲音從電話那頭傳來。
」有。」
凱文的聲音變得更加謹慎了。
」本周三，遠星的法務代表聯繫了我們的信用衍生品台，要求在現有的ISDA框架下追加交易。新增的權利金規模大約是……五千萬美元。名義本金大約二十三億。」
」籃子的構成有變化嗎？」
」沒有明顯變化。還是那個覆蓋半個華爾街的宏觀籃子，包括我們高盛自己。」
凱文停了一下，然後壓低了聲音：
」勞埃德，我注意到一個細節。雖然籃子的整體構成沒有變，但在新增的那部分里，雷曼的權重比上一次稍微高了一點。從籃子整體的百分之十八，上升到了百分之二十二。」
」幅度不大，沒有觸發我們的合規警報線。但考慮到遠星之前的……行為模式，我覺得有必要向您匯報一下。」
布蘭克費恩沉默了大約五秒鐘。
」知道了。」他說，」繼續監控，有異動隨時報告。」
」明白。」
」掛了。」
布蘭克費恩按下了免提的關閉鍵。
辦公室里重新歸於安靜。
他坐在那裡，手指交叉放在桌面上，盯著那份交易結算報告上」遠星資本」四個字，想了很久。
這個年輕人在做什麼？
他一邊在石油上瘋狂套現，一邊在金融CDS上悄悄加倉。
一邊在賣出」經濟繁榮」的籌碼，一邊在買入」經濟崩潰」的保險。
這兩個動作放在一起，指向一個極其清晰的判斷：
他認為，石油的狂歡即將結束。而石油狂歡結束之後，金融體系將面臨更大的衝擊。
布蘭克費恩再次站起來，走到窗邊。
他不喜歡這種感覺。
布蘭克費恩閉上眼睛，深深地吸了一口氣，然後緩緩地吐出來。
當他睜開眼的時候，他的目光落在了辦公桌角落裡的一個象牙白色的信封上。
那是今天上午助理送進來的一份邀請函。
大都會藝術博物館，六月中旬，一場由紐約聯邦儲備銀行協辦的私人慈善晚宴。
出席者名單上有財政部長保爾森、紐約聯儲主席蓋特納、以及華爾街各大機構的CEO和一些知名基金經理。
布蘭克費恩拿起那個信封，看了看，然後放下。
他拿起電話，撥通了助理的分機。
」幫我給遠星資本的Lance Walker發一份邀請。用我個人的名義，不要用高盛的公司抬頭。」
助理在電話那頭停頓了一下：」勞埃德，這場晚宴的名單需要提前報給聯儲那邊審核……」
」我知道。告訴他們，Walker先生是我個人邀請的嘉賓。如果聯儲那邊有疑問，讓他們來找我。」
」明白了。」
布蘭克費恩掛斷電話。
這不單單是對陸澤的示好。他知道華爾街的其他CEO們都注意到了陸澤。
他需要向核心圈子宣告：這個冉冉升起的新星——和我們高盛是一起的。
他最後看了一眼那份交易報告上的數字。
四億三千七百萬美元。高盛場外櫃檯的結算。
這意味著遠星資本此刻帳面上的現金儲備，已經膨脹到了一個讓布蘭克費恩都需要認真對待的體量。
而這個體量的主人，是一個他在三個月前還以為是」運氣好的瘋子」的華裔年輕人。
布蘭克費恩把那份報告合上，放進了抽屜里。
他在關上抽屜之前，最後看了一眼那個零點四美元的數字。
零點四。
漲到十九。
兩個月。
他搖了搖頭，把抽屜關上了。
他之前認為陸澤是草原上一隻兇狠的狼。狼再兇猛，也需要在獵場裡狩獵。
高盛就是這個獵場。
但現在，他開始懷疑這個判斷。
五十層，CEO辦公室。
勞埃德·布蘭克費恩坐在辦公桌後，手裡拿著一份FICC部門本周的大客戶交易結算報告。
這份報告每周五下午都會送到他桌上。通常他只花十五分鐘瀏覽，在幾個重點數字上畫個圈，然後扔進已閱的文件筐里。
但今天，他在第三頁停住了。
停了很久。
客戶名稱：遠星資本
交易類型：原油看漲期權提前行權結算
結算金額：$437,200,000
四億三千七百二十萬美元。
這是遠星資本本周通過高盛的場外櫃檯，提前結算的一批原油看漲期權的現金劃撥總額。
布蘭克費恩把那個數字看了兩遍，然後翻到下一頁，那裡附著一份更詳細的交易明細。
他的目光落在了幾行關鍵數據上。
原始建倉時間： 2008年4月中旬
原始建倉價格（權利金）： 平均約$0.40/桶
行權價區間： 120−120−130/桶
結算時標的價格： $140.21/桶
結算時期權價值： 約$19.00/桶
布蘭克費恩的手指在」0.40」和」0.40」和」19.00」這兩個數字之間來回移動了兩次。
零點四美元。
十九美元。
四十七倍。
他靠回椅背上，摘下眼鏡，用拇指和食指捏住鼻樑，閉了一下眼睛。
然後他重新戴上眼鏡，拿起桌上的內線電話。
」幫我接FICC的凱文·莫里斯。」
電話響了兩聲，對面接起來。
」勞埃德。」
凱文的聲音裡帶著一種下屬接到老闆突然來電時特有的謹慎。
」凱文，遠星資本這周在我們櫃檯上結算的那批原油期權，四億三千七百萬。這是他們在我們這邊的全部頭寸嗎？」
電話那頭沉默了一秒。
」不是。」凱文說，」這大約是他們在我們通道上持有的原油期權總量的……百分之四十左右。他們還有大約百分之六十的期權倉位沒有動。」
」他們在其他經紀商那邊呢？」
」我們沒有直接數據。但根據盤口的成交量分析，過去一周，在NYMEX的原油期貨市場上，出現了幾筆非常大的、有明顯算法拆單特徵的多頭平倉。總量大約在……」
凱文停頓了一下，像是在確認一個他自己都覺得有些荒謬的數字。
」大約十五億到二十億美元的名義規模。」
布蘭克費恩沒有說話。
」如果把我們這邊結算的四億三千七百萬，加上其他通道的體量……」
凱文的聲音變得更加謹慎。
」遠星資本在整個原油多頭上的已實現利潤，保守估計，應該在十億美元以上。」
」而且，」
凱文補充了最後一句。
」他們的建倉時間是四月中旬。到現在，滿打滿算，兩個月。」
布蘭克費恩把電話聽筒從耳邊拿開，放在桌面上，按下了免提鍵。
他站起身，走到落地窗前。
兩個月。十億美元。
他在高盛幹了三十年，見過無數天才交易員用各種方式賺到各種規模的利潤。
但這個數字和這個時間框架放在一起，依然讓他感到一種說不清楚的異樣感。
不是嫉妒。布蘭克費恩早就過了會嫉妒別人賺錢的階段。
是一種更深層的、來自職業本能的不安和驚悚。
」凱文。」
他對著免提話筒說。
」在。」
」他買的那批期權，行權價是120到130。建倉的時候，油價是多少？」
」大約105美元。」
」105美元的時候，買120到130的價外看漲。」
布蘭克費恩重複了一遍，」當時市場上有多少人在做這個方向？」
凱文想了一下：」極少。那個行權價區間在當時屬於深度價外，隱含的上漲幅度超過百分之十五。在四月中旬那個時間點，大多數機構的原油目標價還在110到115之間。買120以上的Call，基本上等於在燒錢。」
」所以他的權利金才那麼便宜。」
」是的。零點四美元一桶。我們交易台當時內部的笑話是，這筆錢還不如拿去買彩票。」
布蘭克費恩沒有笑。
他站在窗前，看著腳下那片密密麻麻的曼哈頓建築群，手指無意識地在玻璃上輕輕敲擊。
從貝爾斯登到石油。
兩次。
兩次都是在所有人都認為不可能的時候，精準地選擇了方向、時機和工具。
貝爾斯登那一次，可以用」運氣」或者」極端的風險偏好」來解釋。一個瘋子用五百萬賭了一把，碰巧賭對了。
華爾街每年都會冒出幾個這樣的人，大部分在第二年就消失了。
但石油這一次，不一樣。
不是方向的問題——看多石油，在四月份並不是一個特別離經叛道的判斷，很多人都在做多。
讓布蘭克費恩感到極度不安的，是那個行權價的選擇。
120到130美元。
不是110，不是115，不是那種保守的、貼近市場共識的行權價。
而是120到130。一個在四月中旬看來極其荒謬的、需要油價在短短兩三個月內暴漲百分之十五到百分之二十五才能兌現的價格區間。
這不是一個」看多」的判斷。這是一個精確到令人發毛的、關於油價將在什麼價格區間見頂的預判。
而現在，油價在140美元。
那些行權價120到130的期權，每一張都變成了印鈔機。
更詭異的是，他在140美元的時候，開始清倉了。
不是在150，不是在160，不是在高盛研究部預測的200。
是在140。
這他媽是為什麼。
布蘭克費恩轉過身，重新走回辦公桌前。
」凱文，還有一件事。」
」說。」
」遠星上個月在我們櫃檯上買的那個金融CDS籃子。本周有沒有追加的動作？」
鍵盤敲擊的聲音從電話那頭傳來。
」有。」
凱文的聲音變得更加謹慎了。
」本周三，遠星的法務代表聯繫了我們的信用衍生品台，要求在現有的ISDA框架下追加交易。新增的權利金規模大約是……五千萬美元。名義本金大約二十三億。」
」籃子的構成有變化嗎？」
」沒有明顯變化。還是那個覆蓋半個華爾街的宏觀籃子，包括我們高盛自己。」
凱文停了一下，然後壓低了聲音：
」勞埃德，我注意到一個細節。雖然籃子的整體構成沒有變，但在新增的那部分里，雷曼的權重比上一次稍微高了一點。從籃子整體的百分之十八，上升到了百分之二十二。」
」幅度不大，沒有觸發我們的合規警報線。但考慮到遠星之前的……行為模式，我覺得有必要向您匯報一下。」
布蘭克費恩沉默了大約五秒鐘。
」知道了。」他說，」繼續監控，有異動隨時報告。」
」明白。」
」掛了。」
布蘭克費恩按下了免提的關閉鍵。
辦公室里重新歸於安靜。
他坐在那裡，手指交叉放在桌面上，盯著那份交易結算報告上」遠星資本」四個字，想了很久。
這個年輕人在做什麼？
他一邊在石油上瘋狂套現，一邊在金融CDS上悄悄加倉。
一邊在賣出」經濟繁榮」的籌碼，一邊在買入」經濟崩潰」的保險。
這兩個動作放在一起，指向一個極其清晰的判斷：
他認為，石油的狂歡即將結束。而石油狂歡結束之後，金融體系將面臨更大的衝擊。
布蘭克費恩再次站起來，走到窗邊。
他不喜歡這種感覺。
布蘭克費恩閉上眼睛，深深地吸了一口氣，然後緩緩地吐出來。
當他睜開眼的時候，他的目光落在了辦公桌角落裡的一個象牙白色的信封上。
那是今天上午助理送進來的一份邀請函。
大都會藝術博物館，六月中旬，一場由紐約聯邦儲備銀行協辦的私人慈善晚宴。
出席者名單上有財政部長保爾森、紐約聯儲主席蓋特納、以及華爾街各大機構的CEO和一些知名基金經理。
布蘭克費恩拿起那個信封，看了看，然後放下。
他拿起電話，撥通了助理的分機。
」幫我給遠星資本的Lance Walker發一份邀請。用我個人的名義，不要用高盛的公司抬頭。」
助理在電話那頭停頓了一下：」勞埃德，這場晚宴的名單需要提前報給聯儲那邊審核……」
」我知道。告訴他們，Walker先生是我個人邀請的嘉賓。如果聯儲那邊有疑問，讓他們來找我。」
」明白了。」
布蘭克費恩掛斷電話。
這不單單是對陸澤的示好。他知道華爾街的其他CEO們都注意到了陸澤。
他需要向核心圈子宣告：這個冉冉升起的新星——和我們高盛是一起的。
他最後看了一眼那份交易報告上的數字。
四億三千七百萬美元。高盛場外櫃檯的結算。
這意味著遠星資本此刻帳面上的現金儲備，已經膨脹到了一個讓布蘭克費恩都需要認真對待的體量。
而這個體量的主人，是一個他在三個月前還以為是」運氣好的瘋子」的華裔年輕人。
布蘭克費恩把那份報告合上，放進了抽屜里。
他在關上抽屜之前，最後看了一眼那個零點四美元的數字。
零點四。
漲到十九。
兩個月。
他搖了搖頭，把抽屜關上了。
他之前認為陸澤是草原上一隻兇狠的狼。狼再兇猛，也需要在獵場裡狩獵。
高盛就是這個獵場。
但現在，他開始懷疑這個判斷。