第58章 東方來客（三）
」既然你不談以後，只認眼前的實惠，那我們就按你們的規矩來。」
他看著陸澤的眼睛，聲音放得很低，帶著一種見過大場面的人才有的篤定——底氣似乎都壓在了聲調之下：
」我收回剛才說的那些。我們只談一件事：信息換信息。」
陸澤微微做了個」請」的手勢，五指併攏，掌心向上，示意他繼續。
表情沒有任何波動，像是在等一個推銷員展示下一件商品。
王文遠身體前傾，手肘撐在膝蓋上：
」我知道遠星資本現在的倉位。」
這句話說得很輕，但像一顆石子投進平靜的湖面。
」你在用高盛的通道，通過離岸架構大舉做多原油期貨，規模不小。就算按最保守的槓桿算，敞口也在十億美金以上。」
陸澤的瞳孔微微收縮了一下，但他依然沒有說話。
王文遠繼續：
」油價現在已經過了110美元。
你比我清楚，這輪漲勢有多少是真實需求，有多少是華爾街那幫人聯合媒體一起吹起來的。氣球吹到這個份上，早晚要破。」
」你現在最大的麻煩，不是判斷它會不會破，而是不知道它會在什麼時候破、在什麼價位破、被誰捅破。」
他停了一下，端起茶杯，沒有喝，只是握在手裡轉了轉：
」這個拐點，靠你們那些模型是算不出來的。因為這不是技術面的問題，是人的問題，是決策的問題。」
」但我可以。」
他把茶杯放回桌上，不急不躁：
」我知道那些很大的錢，即將進這個市場。是國內的錢，是國企的錢。進去的時間、規模、結構——我都清楚。」
陸澤的眼神出現了一個極細微的變化。
王文遠注意到了。
他知道自己找到了真正的支點，但他沒有急著往前沖，反而刻意放慢了語速，像是一個在會議室里匯報重要議題的人：
」國航、東航、南航，加上中石化、中石油下面幾家煉化企業，目前正在和高盛、大摩做最後階段的燃油套保談判。」
」這筆交易不小。合同期三到五年，覆蓋的原油敞口超過十億桶。按現在的價格折算，名義本金過千億美元。」
他沒有刻意渲染這個數字，只是平靜地說出來，讓它自己沉下去：
」你剛才問我能給你什麼。」
」我能給你這筆錢入場的時間表，合約的基本結構，以及——他們在合同上落筆的那個具體時刻。」
他沒有停頓太久，接著把邏輯說完，像是在做情況通報，語氣里沒有表演的成分：
」高盛和大摩現在在外面拼命喊油價看漲，是因為他們要把這些合約賣出去。等我們的國企把單子簽了，風險就轉移了。那之後的事，你比我懂。」
」所以簽字的那一天，就是他們準備收手的那一天。」
王文遠靠回椅背，端起茶杯喝了一口——茶已經有些涼了，他沒皺眉，只是把杯子穩穩放回原處：
」作為交換，我需要你做一件事。」
」在他們簽字之前，幫我把這些合約里真正的風險說清楚——要說得讓國資委那邊聽得懂，攔得住。我需要在聯席會議上有東西可以說話。」
」你給我能堵住國內這邊嘴的東西，我給你在外面提前出場的依據。」
」陸總，」
他抬起眼睛，語氣一如既往地平穩，」這筆帳，你覺得算不算得過來？」
茶室安靜下來。
王文遠不緊不慢地靠在椅背上，神情是那種在體制里歷練多年的人才有的——胸有成竹，但不外露，像是打完了一張好牌，只等對面翻牌。
他認為這個條件足夠紮實：時間、規模、精確節點，這是任何一個做多原油的基金經理都無法忽視的東西。
然而兩秒鐘過去了。
陸澤沒有他預想中的震動，沒有重新審視，甚至沒有停下來思考。
他只是用一種很奇怪的眼神看著王文遠。
那眼神里沒有嘲弄，沒有憤怒，也沒有任何情緒的起伏。
陸澤拿起桌上的紫砂茶壺,極其緩慢地,給自己的空杯子裡添滿了茶水。
水流的聲音在安靜的茶室里顯得格外清晰,像是某種刻意營造的儀式感。
茶水落入杯中,泛起細密的泡沫,然後漸漸平靜下來。
」王主任。」
陸澤放下茶壺,聲音很平,平得沒有任何波瀾,就像在陳述今天天氣不錯:
」我收回剛才那句話。你不像個誇誇其談的推銷員。」
王文遠皺起眉頭,眼神里閃過一絲警惕。
」你其實更像是一個站在拉斯維加斯賭場門外,試圖通過計算荷官洗牌的次數和手指的角度,來預測下一把輪盤賭會開大還是開小的觀光客。」
王文遠的臉色瞬間變得鐵青,手指緊緊摳住扶手的邊緣:
」陸總,你什麼意思?」
」意思就是。」
陸澤抬起眼帘,聲音里第一次帶上了某種極度克制下的、近乎輕視的鋒利:
」你把高盛想得太壞,但你把華爾街,想得太簡單了。」
陸澤伸出一根手指,在空中極其緩慢地劃了一道向下墜落的弧線,像是在描繪一顆炸彈的拋物線軌跡。
」你以為,高盛賣給你們那些複雜的燃油套保合約,是因為他們'知道'油價會崩,所以提前給你們設套對賭?
你以為當你們的財務總監在合同上籤完字的那天,華爾街的莊家就會按下按鈕,啟動砸盤機器?」
陸澤搖了搖頭,嘴角勾起一抹無奈的弧度,像是在看一個天真的孩子:
」王主任,高盛根本不在乎油價是漲到兩百美元,還是跌到二十美元。」
」他們是做市商。不是賭徒。」
陸澤的聲音變得極其平緩,但每個字都像手術刀一樣精準:
」他們賣給你們那些所謂的'零成本領口期權',轉手就會在紐約商品交易所的場內市場上,或者找其他對沖基金、養老金、主權基金,背靠背地做掉Delta和Gamma的對沖。
可能用掉期,可能用期權組合,也可能直接在場外OTC市場找對手盤。」
」他們賺的是結構設計費,是買賣價差,是你們因為恐慌和無知而願意支付的流動性溢價。
「在這個過程中,高盛自身的帳面風險,早就被剝離得乾乾淨淨了!」
看著王文遠眼中漸漸浮現出的驚愕,陸澤的聲音仿佛一台沒有感情的軋鈔機,冰冷而精確:
」你以為高盛是想贏你們國企的錢?不。」
他頓了頓,聲音裡帶上了一絲極其微妙的諷刺:
」高盛只是在建一座抽水站。
真正和你們的航空公司做對手盤的,是這個市場裡另外幾萬個貪婪的、恐慌的交易員，是那些看著CNBC就衝進來的散戶，是那些用養老金在賭油價的主權基金，甚至是某些同樣在做多原油、但比你們更早進場的對沖基金。」
」所以——」
陸澤重新靠回椅背上,雙手攤開,像是在展示一個再明顯不過的事實:
」那些航空公司哪一天簽字,簽了多少億的敞口，在合同里埋了多少槓桿。對於整個擁有數萬億美元日均交易量的全球原油市場來說,根本沒有任何決定性意義。」
」那十幾億、幾十億美金的名義敞口,在高盛的對沖系統里，可能幾周就被整個市場的流動性消化掉了。它不會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。最多翻起一點水花。」
他看著陸澤的眼睛，聲音放得很低，帶著一種見過大場面的人才有的篤定——底氣似乎都壓在了聲調之下：
」我收回剛才說的那些。我們只談一件事：信息換信息。」
陸澤微微做了個」請」的手勢，五指併攏，掌心向上，示意他繼續。
表情沒有任何波動，像是在等一個推銷員展示下一件商品。
王文遠身體前傾，手肘撐在膝蓋上：
」我知道遠星資本現在的倉位。」
這句話說得很輕，但像一顆石子投進平靜的湖面。
」你在用高盛的通道，通過離岸架構大舉做多原油期貨，規模不小。就算按最保守的槓桿算，敞口也在十億美金以上。」
陸澤的瞳孔微微收縮了一下，但他依然沒有說話。
王文遠繼續：
」油價現在已經過了110美元。
你比我清楚，這輪漲勢有多少是真實需求，有多少是華爾街那幫人聯合媒體一起吹起來的。氣球吹到這個份上，早晚要破。」
」你現在最大的麻煩，不是判斷它會不會破，而是不知道它會在什麼時候破、在什麼價位破、被誰捅破。」
他停了一下，端起茶杯，沒有喝，只是握在手裡轉了轉：
」這個拐點，靠你們那些模型是算不出來的。因為這不是技術面的問題，是人的問題，是決策的問題。」
」但我可以。」
他把茶杯放回桌上，不急不躁：
」我知道那些很大的錢，即將進這個市場。是國內的錢，是國企的錢。進去的時間、規模、結構——我都清楚。」
陸澤的眼神出現了一個極細微的變化。
王文遠注意到了。
他知道自己找到了真正的支點，但他沒有急著往前沖，反而刻意放慢了語速，像是一個在會議室里匯報重要議題的人：
」國航、東航、南航，加上中石化、中石油下面幾家煉化企業，目前正在和高盛、大摩做最後階段的燃油套保談判。」
」這筆交易不小。合同期三到五年，覆蓋的原油敞口超過十億桶。按現在的價格折算，名義本金過千億美元。」
他沒有刻意渲染這個數字，只是平靜地說出來，讓它自己沉下去：
」你剛才問我能給你什麼。」
」我能給你這筆錢入場的時間表，合約的基本結構，以及——他們在合同上落筆的那個具體時刻。」
他沒有停頓太久，接著把邏輯說完，像是在做情況通報，語氣里沒有表演的成分：
」高盛和大摩現在在外面拼命喊油價看漲，是因為他們要把這些合約賣出去。等我們的國企把單子簽了，風險就轉移了。那之後的事，你比我懂。」
」所以簽字的那一天，就是他們準備收手的那一天。」
王文遠靠回椅背，端起茶杯喝了一口——茶已經有些涼了，他沒皺眉，只是把杯子穩穩放回原處：
」作為交換，我需要你做一件事。」
」在他們簽字之前，幫我把這些合約里真正的風險說清楚——要說得讓國資委那邊聽得懂，攔得住。我需要在聯席會議上有東西可以說話。」
」你給我能堵住國內這邊嘴的東西，我給你在外面提前出場的依據。」
」陸總，」
他抬起眼睛，語氣一如既往地平穩，」這筆帳，你覺得算不算得過來？」
茶室安靜下來。
王文遠不緊不慢地靠在椅背上，神情是那種在體制里歷練多年的人才有的——胸有成竹，但不外露，像是打完了一張好牌，只等對面翻牌。
他認為這個條件足夠紮實：時間、規模、精確節點，這是任何一個做多原油的基金經理都無法忽視的東西。
然而兩秒鐘過去了。
陸澤沒有他預想中的震動，沒有重新審視，甚至沒有停下來思考。
他只是用一種很奇怪的眼神看著王文遠。
那眼神里沒有嘲弄，沒有憤怒，也沒有任何情緒的起伏。
陸澤拿起桌上的紫砂茶壺,極其緩慢地,給自己的空杯子裡添滿了茶水。
水流的聲音在安靜的茶室里顯得格外清晰,像是某種刻意營造的儀式感。
茶水落入杯中,泛起細密的泡沫,然後漸漸平靜下來。
」王主任。」
陸澤放下茶壺,聲音很平,平得沒有任何波瀾,就像在陳述今天天氣不錯:
」我收回剛才那句話。你不像個誇誇其談的推銷員。」
王文遠皺起眉頭,眼神里閃過一絲警惕。
」你其實更像是一個站在拉斯維加斯賭場門外,試圖通過計算荷官洗牌的次數和手指的角度,來預測下一把輪盤賭會開大還是開小的觀光客。」
王文遠的臉色瞬間變得鐵青,手指緊緊摳住扶手的邊緣:
」陸總,你什麼意思?」
」意思就是。」
陸澤抬起眼帘,聲音里第一次帶上了某種極度克制下的、近乎輕視的鋒利:
」你把高盛想得太壞,但你把華爾街,想得太簡單了。」
陸澤伸出一根手指,在空中極其緩慢地劃了一道向下墜落的弧線,像是在描繪一顆炸彈的拋物線軌跡。
」你以為,高盛賣給你們那些複雜的燃油套保合約,是因為他們'知道'油價會崩,所以提前給你們設套對賭?
你以為當你們的財務總監在合同上籤完字的那天,華爾街的莊家就會按下按鈕,啟動砸盤機器?」
陸澤搖了搖頭,嘴角勾起一抹無奈的弧度,像是在看一個天真的孩子:
」王主任,高盛根本不在乎油價是漲到兩百美元,還是跌到二十美元。」
」他們是做市商。不是賭徒。」
陸澤的聲音變得極其平緩,但每個字都像手術刀一樣精準:
」他們賣給你們那些所謂的'零成本領口期權',轉手就會在紐約商品交易所的場內市場上,或者找其他對沖基金、養老金、主權基金,背靠背地做掉Delta和Gamma的對沖。
可能用掉期,可能用期權組合,也可能直接在場外OTC市場找對手盤。」
」他們賺的是結構設計費,是買賣價差,是你們因為恐慌和無知而願意支付的流動性溢價。
「在這個過程中,高盛自身的帳面風險,早就被剝離得乾乾淨淨了!」
看著王文遠眼中漸漸浮現出的驚愕,陸澤的聲音仿佛一台沒有感情的軋鈔機,冰冷而精確:
」你以為高盛是想贏你們國企的錢?不。」
他頓了頓,聲音裡帶上了一絲極其微妙的諷刺:
」高盛只是在建一座抽水站。
真正和你們的航空公司做對手盤的,是這個市場裡另外幾萬個貪婪的、恐慌的交易員，是那些看著CNBC就衝進來的散戶，是那些用養老金在賭油價的主權基金，甚至是某些同樣在做多原油、但比你們更早進場的對沖基金。」
」所以——」
陸澤重新靠回椅背上,雙手攤開,像是在展示一個再明顯不過的事實:
」那些航空公司哪一天簽字,簽了多少億的敞口，在合同里埋了多少槓桿。對於整個擁有數萬億美元日均交易量的全球原油市場來說,根本沒有任何決定性意義。」
」那十幾億、幾十億美金的名義敞口,在高盛的對沖系統里，可能幾周就被整個市場的流動性消化掉了。它不會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。最多翻起一點水花。」