第16章 江津桓的答案，宋遠山的震驚
江津桓這時垂眸：「宋伯父請說。」
恭敬但是卻不怯懦。
江哲好整以暇的退回自己的座位，端起茶杯，目光緊緊地盯著江津桓。
他等著看好戲。
上一世他被這些問題問得冷汗直流，這一世他要看著江津桓在他面前出醜。
宋遠山道：「我宋家做的是大宗商品貿易，你應該知道。最近國際銅價波動很大，從年初到現在，三個月內跌了百分之十五。
你認為原因是什麼？如果你是宋家的操盤手，你會怎麼做？」
江津桓沒有立刻回答。
他微微垂眸，像是在整理思緒。
江哲見狀，嘴角的弧度又大了幾分。
上一世他聽到這個問題的時候，腦子裡一片空白，支支吾吾說了幾句不著邊際的話。
江津桓現在這個樣子，跟他當時一模一樣，他果然是一個廢物。
「怎麼？這個問題很難嗎？」江哲笑著開口，「你要是不知道就算了，別硬撐，你要是真的不知道可以問我！」
江津桓沒有理他。
江哲見狀，臉龐有些猙獰，氣的！
宋夫人好奇的看向了江哲，她其實一直好奇，這次聯姻的明明是江津桓，這個江哲來這裡顯然不合適。
但是他不僅來了還在處處針對江津桓，而江家風那夫妻竟然從來不阻止，那麼在江家的時候江津桓面對的又是什麼？
不僅是宋母疑惑，宋清辭也用詭異的目光看向了江哲。
她敏銳的察覺到，這個江哲好像專門來給江津桓難堪的。
江哲此時再次冷笑：「江津桓你到底知不知道，你如果不知道就直接說，別在這裡丟人現眼！」
江父也是冷哼一聲：「丟人的東西……」
這時江津桓忽然抬起頭，看向宋遠山，「宋伯父，您說的銅價波動，我想具體問一下，您指的是LME銅還是滬銅？」
宋遠山微微一怔。
這個問題他沒想過會有人反問。
大多數人聽到這個問題，第一反應就是直接回答，而不會去區分不同市場的銅價。
「兩個都說。」宋遠山道。
江津桓點頭：「LME銅近三個月跌幅約百分之十四點七，滬銅跌幅約百分之十二點三。
兩個市場跌幅不一致，說明這輪下跌的核心驅動力不在國內，而在海外。」
宋遠山的表情變了。
他原本只是隨意地坐著，此刻身體微微前傾，目光變得專注起來。
「繼續。」
「海外下跌的核心原因有三。」
江津桓的聲音平穩，像是在陳述一個他早已瞭然於胸的事實，「第一，美聯儲加息預期升溫，美元指數從年初的101漲到了目前的104.5，強勢美元壓制了以美元計價的大宗商品價格。」
「第二，智利和秘魯兩大銅礦產出國今年一季度產量分別同比增長了百分之八和百分之六，供給端壓力緩解。」
「第三，也是最重要的一點，全球製造業PMI連續三個月處於榮枯線以下，尤其是國外的需求疲軟，直接影響了銅的現貨採購意願。」
宋遠山的手指停止了叩擊桌面。
他靠在椅背上，眼睛微微眯起。
江母和江父對視一眼，都從彼此眼中看到了震驚。
江哲端著的茶杯停在半空中，臉上的笑意僵住了。
他知道答案。
因為上一世他聽過宋遠山的標準答案。
但是他聽到的標準答案，跟江津桓現在說的，完全不一樣。
江津桓說的這些，比他背下來的那些要詳細得多，深刻得多。
這不可能。
「那你認為應該怎麼做？」宋遠山的聲音里多了一絲認真。
江津桓沉吟片刻：「如果是我，我不會在期貨市場上做單純的套保，因為當前的基差結構不利於空頭套保。
LME銅的遠期曲線處於貼水狀態，意味著市場預期未來價格還會更低。」
「所以？」
「所以我會採用期權策略。買入虛值的看跌期權作為保護，同時賣出更虛值的看漲期權來降低權利金成本。
這樣既能在銅價繼續下跌時獲得保護，又不會占用太多的現金流。」
江津桓頓了頓，補充道：「如果宋伯父擔心銅價反彈，可以把期權組合的時間跨度拉長到六個月，用時間換空間。」
宋遠山沉默了。
他沉默了很長時間。
長到包間裡的空氣都變得有些凝重。
江哲死死地盯著江津桓，手指不自覺地收緊，茶杯里的水微微晃動。
他想說什麼，但嘴唇動了幾下，一個字都沒說出來。
不對。
這不對。
上一世宋遠山問的是同樣的問題，他背下來的答案跟江津桓說的完全不一樣。
裡面說的什麼虛職什麼期權，他根本就不知道那是什麼意思。
這說明什麼？
說明江津桓不是靠背答案矇混過關的，他是真的懂。
可是這怎麼可能？
一個在鄉下長大、連零花錢都沒有的人，怎麼會懂這些？
宋清辭此時看江津桓的眼睛裡多了一絲亮色。
她見過很多年輕人，有錢的、有權的、有背景的，形形色色。
但能在宋遠山面前如此從容地談論大宗商品交易的人，她一隻手都數得過來。
而那些人，無一不是在這個行業里摸爬滾打了十年以上的老手。
宋遠山忽然笑了一下。
那笑容很淺，卻讓江國棟的心猛地提了起來。
他認識宋遠山這麼多年，很少見他對誰露出這種笑容。
「第二個問題。」宋遠山豎起兩根手指，「宋家最近在考慮投資一個新能源電池材料的項目，需要做一份完整的財務模型。你認為最重要的三個假設是什麼？為什麼？」
這個問題比上一個更難。
江哲聽到這個問題的時候，心裡稍微鬆了一口氣。
這個問題更難，自己上一世雖然聽說宋遠山給的答案，但是也是一頭霧水，不，當時他連問題都聽不懂。
他不信江津桓能答出來這個問題。
他覺得自己表現的機會來了。
只要江津桓回答不上來，他就可以按照前世宋遠山最後告訴他的答案回答。
到時他就可以徹底壓江津桓一頭。
讓宋清辭，讓宋家都知道，錯過他，是他們最大的損失。
江哲看向了江津桓，心中幾乎咆哮：「趕緊來求我啊，來求我啊！」
可是，江津桓幾乎沒有思考，開口道：「三個最重要的假設，第一是碳酸鋰的價格中樞，第二是產能爬坡的節奏，第三是技術疊代的風險溢價。」
宋遠山的眉頭微微一動。
這三個假設，跟他心裡想的不完全一樣。
但更有深度，更符合實際，並且思考到了連他都沒有思考的地方。
這個傢伙不簡單，他真的剛畢業嗎？
恭敬但是卻不怯懦。
江哲好整以暇的退回自己的座位，端起茶杯，目光緊緊地盯著江津桓。
他等著看好戲。
上一世他被這些問題問得冷汗直流，這一世他要看著江津桓在他面前出醜。
宋遠山道：「我宋家做的是大宗商品貿易，你應該知道。最近國際銅價波動很大，從年初到現在，三個月內跌了百分之十五。
你認為原因是什麼？如果你是宋家的操盤手，你會怎麼做？」
江津桓沒有立刻回答。
他微微垂眸，像是在整理思緒。
江哲見狀，嘴角的弧度又大了幾分。
上一世他聽到這個問題的時候，腦子裡一片空白，支支吾吾說了幾句不著邊際的話。
江津桓現在這個樣子，跟他當時一模一樣，他果然是一個廢物。
「怎麼？這個問題很難嗎？」江哲笑著開口，「你要是不知道就算了，別硬撐，你要是真的不知道可以問我！」
江津桓沒有理他。
江哲見狀，臉龐有些猙獰，氣的！
宋夫人好奇的看向了江哲，她其實一直好奇，這次聯姻的明明是江津桓，這個江哲來這裡顯然不合適。
但是他不僅來了還在處處針對江津桓，而江家風那夫妻竟然從來不阻止，那麼在江家的時候江津桓面對的又是什麼？
不僅是宋母疑惑，宋清辭也用詭異的目光看向了江哲。
她敏銳的察覺到，這個江哲好像專門來給江津桓難堪的。
江哲此時再次冷笑：「江津桓你到底知不知道，你如果不知道就直接說，別在這裡丟人現眼！」
江父也是冷哼一聲：「丟人的東西……」
這時江津桓忽然抬起頭，看向宋遠山，「宋伯父，您說的銅價波動，我想具體問一下，您指的是LME銅還是滬銅？」
宋遠山微微一怔。
這個問題他沒想過會有人反問。
大多數人聽到這個問題，第一反應就是直接回答，而不會去區分不同市場的銅價。
「兩個都說。」宋遠山道。
江津桓點頭：「LME銅近三個月跌幅約百分之十四點七，滬銅跌幅約百分之十二點三。
兩個市場跌幅不一致，說明這輪下跌的核心驅動力不在國內，而在海外。」
宋遠山的表情變了。
他原本只是隨意地坐著，此刻身體微微前傾，目光變得專注起來。
「繼續。」
「海外下跌的核心原因有三。」
江津桓的聲音平穩，像是在陳述一個他早已瞭然於胸的事實，「第一，美聯儲加息預期升溫，美元指數從年初的101漲到了目前的104.5，強勢美元壓制了以美元計價的大宗商品價格。」
「第二，智利和秘魯兩大銅礦產出國今年一季度產量分別同比增長了百分之八和百分之六，供給端壓力緩解。」
「第三，也是最重要的一點，全球製造業PMI連續三個月處於榮枯線以下，尤其是國外的需求疲軟，直接影響了銅的現貨採購意願。」
宋遠山的手指停止了叩擊桌面。
他靠在椅背上，眼睛微微眯起。
江母和江父對視一眼，都從彼此眼中看到了震驚。
江哲端著的茶杯停在半空中，臉上的笑意僵住了。
他知道答案。
因為上一世他聽過宋遠山的標準答案。
但是他聽到的標準答案，跟江津桓現在說的，完全不一樣。
江津桓說的這些，比他背下來的那些要詳細得多，深刻得多。
這不可能。
「那你認為應該怎麼做？」宋遠山的聲音里多了一絲認真。
江津桓沉吟片刻：「如果是我，我不會在期貨市場上做單純的套保，因為當前的基差結構不利於空頭套保。
LME銅的遠期曲線處於貼水狀態，意味著市場預期未來價格還會更低。」
「所以？」
「所以我會採用期權策略。買入虛值的看跌期權作為保護，同時賣出更虛值的看漲期權來降低權利金成本。
這樣既能在銅價繼續下跌時獲得保護，又不會占用太多的現金流。」
江津桓頓了頓，補充道：「如果宋伯父擔心銅價反彈，可以把期權組合的時間跨度拉長到六個月，用時間換空間。」
宋遠山沉默了。
他沉默了很長時間。
長到包間裡的空氣都變得有些凝重。
江哲死死地盯著江津桓，手指不自覺地收緊，茶杯里的水微微晃動。
他想說什麼，但嘴唇動了幾下，一個字都沒說出來。
不對。
這不對。
上一世宋遠山問的是同樣的問題，他背下來的答案跟江津桓說的完全不一樣。
裡面說的什麼虛職什麼期權，他根本就不知道那是什麼意思。
這說明什麼？
說明江津桓不是靠背答案矇混過關的，他是真的懂。
可是這怎麼可能？
一個在鄉下長大、連零花錢都沒有的人，怎麼會懂這些？
宋清辭此時看江津桓的眼睛裡多了一絲亮色。
她見過很多年輕人，有錢的、有權的、有背景的，形形色色。
但能在宋遠山面前如此從容地談論大宗商品交易的人，她一隻手都數得過來。
而那些人，無一不是在這個行業里摸爬滾打了十年以上的老手。
宋遠山忽然笑了一下。
那笑容很淺，卻讓江國棟的心猛地提了起來。
他認識宋遠山這麼多年，很少見他對誰露出這種笑容。
「第二個問題。」宋遠山豎起兩根手指，「宋家最近在考慮投資一個新能源電池材料的項目，需要做一份完整的財務模型。你認為最重要的三個假設是什麼？為什麼？」
這個問題比上一個更難。
江哲聽到這個問題的時候，心裡稍微鬆了一口氣。
這個問題更難，自己上一世雖然聽說宋遠山給的答案，但是也是一頭霧水，不，當時他連問題都聽不懂。
他不信江津桓能答出來這個問題。
他覺得自己表現的機會來了。
只要江津桓回答不上來，他就可以按照前世宋遠山最後告訴他的答案回答。
到時他就可以徹底壓江津桓一頭。
讓宋清辭，讓宋家都知道，錯過他，是他們最大的損失。
江哲看向了江津桓，心中幾乎咆哮：「趕緊來求我啊，來求我啊！」
可是，江津桓幾乎沒有思考，開口道：「三個最重要的假設，第一是碳酸鋰的價格中樞，第二是產能爬坡的節奏，第三是技術疊代的風險溢價。」
宋遠山的眉頭微微一動。
這三個假設，跟他心裡想的不完全一樣。
但更有深度，更符合實際，並且思考到了連他都沒有思考的地方。
這個傢伙不簡單，他真的剛畢業嗎？