第777章 三桑的發布會
劉山河推門進來的時候，手裡還拿著一個文件夾。
裡面是李在榮的發言稿，已經改了七稿了。
前六稿都被李在榮打了回來，不是太悲觀就是太樂觀，不是太具體就是太空洞。
每一稿都有毛病，每一稿都不對。
「不用稿子。」李在榮轉過身，「我自己說。」
劉山河愣了一下。
以前李在榮從來不用稿子，不是因為自信，是因為他覺得自己站在台上，面對媒體的提問，稿子往往不能隨機應變。
但今天，劉山河不確定這是好事還是壞事。
華星的星雲3已經賣了接近1000萬，良率還在往上走。
S-T的10nm還在實驗室里，良率不到50%。
這個差距，不是靠臨場發揮就能抹平的。
「會長，還有一件事。」劉山河猶豫了很久，最終還是選擇了開口，「崔明秀確認去華星了。
咱們三桑的團隊，又走了三個。」
李在榮的咖啡杯停在嘴邊，杯沿碰到嘴唇，沒有傾斜。
他的目光落在窗外的某個方向，那是遠在泡菜國的三桑電子。
但此刻的三桑電子空蕩蕩的，像一座被掏空的空殼。
「知道了。」
他把咖啡杯放在桌上，走出辦公室，像一個獨自面對敵軍的勇士。
…………
上午十點，台島S-T半導體總部大禮堂。
三百多家媒體的記者擠滿了會場，攝像機的紅燈亮成一片，像某種大型昆蟲密密麻麻。
作為提出合併計劃的李在鎔，背鍋自然也輪到了他。
李在榮一登台，台下也傳來一陣議論聲。
「各位，S-T半導體合併後的第一份財報，今天發布。」
李在榮的語氣非常的自信，仿佛S-T沒有任何虧損，甚至還賺了很多。
台下的記者也小聲地討論了起來，莫非外面傳的消息是假的。
真的賺錢了！
但李在榮講了一通廢話後，終於提到了重點:營收同比下滑15%，淨虧損20億美元。
台下的記者終於點了點頭。
這就對了！
但更多的人是感到震撼，畢竟數字提前泄露過，但親耳聽到李在榮說出來，感覺完全不一樣。
但就在他們拍照的時候，李在榮已經開始解釋起來。
「其實原因有三。
第一點，合併整合期的陣痛。
兩家公司的系統、流程、團隊需要時間融合，這中間雖然生產不受影響，但華星的衝擊還是造成了一定的影響，導致了我們的營收有了一定的下降，但這在我們的預期當中。」
說到這裡，李在榮點了點頭，再次肯定這個消息。
媒體的攝像老師，不管李在榮說的是真還是假，都選擇記錄了下來。
然後李在榮就嘴角微微翹起，同樣選擇了喪事喜辦，於是笑著說道:
「其次就是我們的10nm FinFET研發投入超出了預期。
半導體行業就是這樣，每一代新工藝的成本都在上升，但請大家放心，我們的10nm工藝已經開始試生產，馬上就能開始接受訂單。
最後是客戶的觀望情緒。
一些老客戶在S-T合併後選擇了暫時觀望，這是正常的商業決策。
但請大家放心，選擇S-T准沒錯，我們既有台積電的質量，又有三桑的價格，這是我們最大的優勢。」
他越說越激動，像是在陳述一個事實，而不是在講一個故事。
但左手的手指在講台邊緣輕輕敲了兩下，畢竟這個大餅確實有點大，稍微有點緊張。
好在台下的記者沒有注意到，因為他們的注意力全都在10nm工藝已經突破上面。
「華星的7nm GAA已經量產了，S-T的7nm FinFET還在路上。」
我們落後了。
落後多少？落後半年？落後一代？
李先生，你之前說『合併是為了對抗華星』，現在看來，合併之後反而讓華星跑得更遠了。
這樣的聲音我最近聽到了很多，但我可以負責任說ASML的EUV光刻機已經突破了，明年我們將同步突破7nm工藝，同樣是GAA。」
說到這裡，李在榮興奮地揮舞起了雙臂，開始慶祝這個好消息。
台下的記者進一步興奮了起來，雖然有質疑，但各家老大都說過不要質疑，要讓行業重新相信……
所以一定要美化再美化。
「半導體行業是長跑，不是百米衝刺。
華星領先一步，不代表永遠領先。
S-T的10nm FinFET將在今年Q4量產，7nm GAA的研發已經啟動。
我們有信心在2018年追平華星，在2019年實現超越。」
這一次台下終於傳來了一片掌聲。
但李在榮沒有說良率。
50%的良率，他不想讓任何人知道。
所以說美利堅那邊要求了，但華爾街可不管這些，他們只在乎這次能賺多少錢。
於是發布會結束後，美利堅投行的分析，我立刻把這話裡面的故事給拆解了出來。
摩根史坦利的分析師在一份簡報里寫道：「S-T半導體的合併效應遠低於預期。
兩家公司的文化衝突、技術路線分歧、客戶信心流失，都是短期難以解決的問題。
我們維持中性評級，目標價下調15%。」
高盛的分析師更直接：「李在鎔說『長期看好』，但投資者關心的是短期。
20億美元的虧損，不是靠『長期』兩個字就能消化的。」
與此同時，京都華芯科技也表達了類似觀點。
沈飛正在拍手叫好，他可不是在嘲諷什麼，而是在慶祝，畢竟ASML的EUV技術終於突破了。
這確實是個值得慶祝的事。
但李君悅坐在對面，手裡端著一杯茶，臉上卻是止不住的笑。
「沈總，S-T虧損20億，股價跌了3%，李在榮卻說說『長期看好』。」
沈飛只是笑了笑：「虧損20億，不叫陣痛，叫失血。
股價跌3%，不叫波動，叫信心崩塌。」
沈飛的聲音，像在敘述一件與己無關的事。
「李在榮說長期看好，是因為他不能說長期看衰，畢竟這是國際半導體最後的獨苗。
但投資者不傻，他們會自己判斷。」
李君悅問：「那我們接下來怎麼辦？」
但這時沈飛卻引用了哲人說過的一句話:宜將剩勇追窮寇，不可沽名學霸王。
翻譯過來就是乘勝追擊。
擴大產能，鎖定客戶，挖角升級。
等S-T從內鬥中緩過來，市場已經是華星的了。
…………
今天有事兒，暫且休息一天！
裡面是李在榮的發言稿，已經改了七稿了。
前六稿都被李在榮打了回來，不是太悲觀就是太樂觀，不是太具體就是太空洞。
每一稿都有毛病，每一稿都不對。
「不用稿子。」李在榮轉過身，「我自己說。」
劉山河愣了一下。
以前李在榮從來不用稿子，不是因為自信，是因為他覺得自己站在台上，面對媒體的提問，稿子往往不能隨機應變。
但今天，劉山河不確定這是好事還是壞事。
華星的星雲3已經賣了接近1000萬，良率還在往上走。
S-T的10nm還在實驗室里，良率不到50%。
這個差距，不是靠臨場發揮就能抹平的。
「會長，還有一件事。」劉山河猶豫了很久，最終還是選擇了開口，「崔明秀確認去華星了。
咱們三桑的團隊，又走了三個。」
李在榮的咖啡杯停在嘴邊，杯沿碰到嘴唇，沒有傾斜。
他的目光落在窗外的某個方向，那是遠在泡菜國的三桑電子。
但此刻的三桑電子空蕩蕩的，像一座被掏空的空殼。
「知道了。」
他把咖啡杯放在桌上，走出辦公室，像一個獨自面對敵軍的勇士。
…………
上午十點，台島S-T半導體總部大禮堂。
三百多家媒體的記者擠滿了會場，攝像機的紅燈亮成一片，像某種大型昆蟲密密麻麻。
作為提出合併計劃的李在鎔，背鍋自然也輪到了他。
李在榮一登台，台下也傳來一陣議論聲。
「各位，S-T半導體合併後的第一份財報，今天發布。」
李在榮的語氣非常的自信，仿佛S-T沒有任何虧損，甚至還賺了很多。
台下的記者也小聲地討論了起來，莫非外面傳的消息是假的。
真的賺錢了！
但李在榮講了一通廢話後，終於提到了重點:營收同比下滑15%，淨虧損20億美元。
台下的記者終於點了點頭。
這就對了！
但更多的人是感到震撼，畢竟數字提前泄露過，但親耳聽到李在榮說出來，感覺完全不一樣。
但就在他們拍照的時候，李在榮已經開始解釋起來。
「其實原因有三。
第一點，合併整合期的陣痛。
兩家公司的系統、流程、團隊需要時間融合，這中間雖然生產不受影響，但華星的衝擊還是造成了一定的影響，導致了我們的營收有了一定的下降，但這在我們的預期當中。」
說到這裡，李在榮點了點頭，再次肯定這個消息。
媒體的攝像老師，不管李在榮說的是真還是假，都選擇記錄了下來。
然後李在榮就嘴角微微翹起，同樣選擇了喪事喜辦，於是笑著說道:
「其次就是我們的10nm FinFET研發投入超出了預期。
半導體行業就是這樣，每一代新工藝的成本都在上升，但請大家放心，我們的10nm工藝已經開始試生產，馬上就能開始接受訂單。
最後是客戶的觀望情緒。
一些老客戶在S-T合併後選擇了暫時觀望，這是正常的商業決策。
但請大家放心，選擇S-T准沒錯，我們既有台積電的質量，又有三桑的價格，這是我們最大的優勢。」
他越說越激動，像是在陳述一個事實，而不是在講一個故事。
但左手的手指在講台邊緣輕輕敲了兩下，畢竟這個大餅確實有點大，稍微有點緊張。
好在台下的記者沒有注意到，因為他們的注意力全都在10nm工藝已經突破上面。
「華星的7nm GAA已經量產了，S-T的7nm FinFET還在路上。」
我們落後了。
落後多少？落後半年？落後一代？
李先生，你之前說『合併是為了對抗華星』，現在看來，合併之後反而讓華星跑得更遠了。
這樣的聲音我最近聽到了很多，但我可以負責任說ASML的EUV光刻機已經突破了，明年我們將同步突破7nm工藝，同樣是GAA。」
說到這裡，李在榮興奮地揮舞起了雙臂，開始慶祝這個好消息。
台下的記者進一步興奮了起來，雖然有質疑，但各家老大都說過不要質疑，要讓行業重新相信……
所以一定要美化再美化。
「半導體行業是長跑，不是百米衝刺。
華星領先一步，不代表永遠領先。
S-T的10nm FinFET將在今年Q4量產，7nm GAA的研發已經啟動。
我們有信心在2018年追平華星，在2019年實現超越。」
這一次台下終於傳來了一片掌聲。
但李在榮沒有說良率。
50%的良率，他不想讓任何人知道。
所以說美利堅那邊要求了，但華爾街可不管這些，他們只在乎這次能賺多少錢。
於是發布會結束後，美利堅投行的分析，我立刻把這話裡面的故事給拆解了出來。
摩根史坦利的分析師在一份簡報里寫道：「S-T半導體的合併效應遠低於預期。
兩家公司的文化衝突、技術路線分歧、客戶信心流失，都是短期難以解決的問題。
我們維持中性評級，目標價下調15%。」
高盛的分析師更直接：「李在鎔說『長期看好』，但投資者關心的是短期。
20億美元的虧損，不是靠『長期』兩個字就能消化的。」
與此同時，京都華芯科技也表達了類似觀點。
沈飛正在拍手叫好，他可不是在嘲諷什麼，而是在慶祝，畢竟ASML的EUV技術終於突破了。
這確實是個值得慶祝的事。
但李君悅坐在對面，手裡端著一杯茶，臉上卻是止不住的笑。
「沈總，S-T虧損20億，股價跌了3%，李在榮卻說說『長期看好』。」
沈飛只是笑了笑：「虧損20億，不叫陣痛，叫失血。
股價跌3%，不叫波動，叫信心崩塌。」
沈飛的聲音，像在敘述一件與己無關的事。
「李在榮說長期看好，是因為他不能說長期看衰，畢竟這是國際半導體最後的獨苗。
但投資者不傻，他們會自己判斷。」
李君悅問：「那我們接下來怎麼辦？」
但這時沈飛卻引用了哲人說過的一句話:宜將剩勇追窮寇，不可沽名學霸王。
翻譯過來就是乘勝追擊。
擴大產能，鎖定客戶，挖角升級。
等S-T從內鬥中緩過來，市場已經是華星的了。
…………
今天有事兒，暫且休息一天！