第34章 披著羊皮的狗
恒生指數，允許做空嗎？
答案如同置地強行併購牛奶，沒有明確法律規定是否允許，唯一的法律依據僅有1733年通過的全稱為《防止股票投機惡行法案》。
追根溯源，該法案是基於1720年「南海泡沫」破裂導致的市場崩潰制定的，卻也只是禁止「果賣空」，意思是禁止賣出未持有的股票。
換而言之，手中有股票再賣出就不屬於「果賣空」，畢竟股票買賣本就如此。
關鍵在於…時間！！
早在1637年的「鬱金香泡沫」，投機者通過遠期合約買入或賣空鬱金香球莖，合約做空機制就已經誕生。
雖然有著《禁果賣空法案》，卻也無礙於雙方你情我願的做空方式。
陳冠江此舉就是要「借出」18.48萬置地股，按照目前置地每股119港幣的價格，或是在六個月期間以任何股價賣出。
六個月後，再以屆時或六個月期間的股價，買入18.48萬置地股「歸還」，如此形成另類的做空機制，本質上卻是雙方對賭。
問題是，亨利·凱瑟克願意賭嗎？
傻瓜才特麼現在玩對賭呢！
別說怡和對香江經濟脈絡了如指掌，隨便任何一家專業證券機構，都不可能在金融泡沫隨時破裂之際簽署六個月的對賭協議。
然而，陳冠江明知如此，不僅光明正大地提出，更是直接當著置地集團母公司怡和財團大班的面進行交換。
「你休想！」
雙方對視許久，亨利·凱瑟克收回殺人般的目光，極為平靜卻拒人於千里之外。
陳冠江被拒絕後面色不改，仍是諂媚著笑道：「亨利生你系大亨嚟嘅，我成舊肉捧到你碗裡，食肉都賞返兩條骨啦？」
「…………」
亨利·凱瑟克不由一愣，合著這位帶頭拒絕換股的「領頭羊」，是準備把他的「羊群」帶進狼窩，並以此為籌碼換兩根骨頭吃。
這哪裡是什麼領頭羊？分明是只披著羊皮的牧羊犬，還特麼是只把羊群趕入狼窩的惡犬。
一旁，鬼佬瓦爾與二鬼子宋奇峰，結合兩人的對話與事件相串聯，頓時領悟兩人之間在談論什麼，嚇得忍不住渾身打起擺子。
這是他們能聽的嗎？
這是他們配聽的嗎？
亨利·凱瑟克警告地看了他們一眼，卻是懶得搭理他們，思量著利弊得失。
年初，亨利·凱瑟克接任怡和財團大班，便開始籌劃吞併牛奶公司，並於7月秘密開始實施。
四個月來，怡和財團可不止是調查，更重要的是動用2.7億港幣現金，秘密增持置地集團與牛奶公司的股權。
置地集團換股牛奶公司，既然是「換」當然用不到現金，亨利·凱瑟克增持的用意是實現「一魚三吃」。
何為一魚三吃？
第一吃：待2.7億港幣完成增持，置地立刻宣布併購消息，趁股市被炒熱之際把那群肥羊狠狠地宰。
第二吃：待到置地完成吞併牛奶，主動刺破自身金融泡沫，打壓股價。
第三吃：趁置地股價低迷，用收割股民的現金，再度增持股權。
一進一出之間，只要操作得當，便能在不付出巨大代價的情況下吞併牛奶公司，運氣好的話甚至還能小賺一筆，美滋滋…
早在牛奶每股60港幣，置地每股33港幣之際，怡和財團便開始暗中增持股權，直到2.7億港幣資金耗盡方才宣布併購。
陳冠江的持倉成本為每股80港幣，怡和因資金龐大且擔心暴露，收購時間更長，其牛奶持倉成本略高，為每股86港幣，置地為每股69港幣。
雖然持股成本較高，但雙方持股體量相差極大，陳冠江僅以738萬港幣持有9.24萬股牛奶股，持股不足百分之一。
怡和財團卻是增持156.9萬股牛奶，占總股本15.69%，增持195.7萬股置地，占總股本3%。
如此計算，陳冠江本應付出9.24萬股牛奶股換成18.48萬股置地股。
再以置地股為抵押借取18.48萬置地股，對於怡和財團而言也就是兩根骨頭。
雖然，亨利·凱瑟克連這兩根骨頭都不想給，不過麥理浩只默許置地吞併牛奶，卻沒同意怡和財團炒熱股市連帶股民一鍋端。
收割股民，一魚三吃，不過是亨利·凱瑟克的將計就計，待到木已成舟麥理浩也不能讓他把吃進去的吐出來。
但是！！
現在還沒將牛奶公司吞併，麥理浩隨時有權叫停，惡意併購的強制要約本就既不合法也不合規。
若是這條吃不著骨頭的餓狗，用它那名為《鬣狗日報》的狗嘴一通狗叫，引起股民抗議影響麥理浩從而收購被叫停，事情就大條了。
這條癲狗持股少，狗叫之前跑得掉。
反觀怡和財團的高額持股比例，「左翼」置地又不可能割掉，那才是偷雞不成蝕把米。
別看這條癲狗先是搖頭擺尾的媚笑，後是撒潑打滾著祈求賞賜兩根骨頭，卻也隨時能夠躍起身來咬人。
即便是三年前，亨利·凱瑟克不說打爆他的狗頭，至少也能打斷他的狗腿讓他長長記性。
現在卻是不行，打狗可能會招來巨人，然後拎起他的脖子問他為什麼打自家的狗。
兩根骨頭罷了，沒必要招惹瘋狗從而激怒巨人，更何況這條領頭狗本就是帶著肉來的。
話已說開，多想無益。
亨利·凱瑟克暢然一笑道：「Good dog！那你應該知道怎麼做了嗎？」
「Yes， sir.」
雙方當即簽署協議，怡和財團拿出36.96萬置地股，陳冠江同怡富銀行總經理鬼佬卡爾，前往滙豐銀行交割9.24萬牛奶股。
本該負責陳冠江事務的鬼佬瓦爾，被留下來後連忙發誓道：「亨利生，我以上帝的名義起誓，絕對不會泄露出去，收購期間我會留在公司！」
「Me too.」二鬼子宋奇峰緊隨其後道。
雖然不知道四個月間亨利·凱瑟克增持了多少牛奶股和置地股，但如此藉機操縱股市，顯然是利用了麥理浩。
一旦曝光，知曉內幕的他們就有嫌疑，莫不如收購期間留在公司等待風浪平息。
「你們都是我最信任的部下…」
亨利·凱瑟克笑著繼續道：「這個月的獎金翻倍，我會派人通知你們的家人的，你們暫時就哪裡都不要去了…」
答案如同置地強行併購牛奶，沒有明確法律規定是否允許，唯一的法律依據僅有1733年通過的全稱為《防止股票投機惡行法案》。
追根溯源，該法案是基於1720年「南海泡沫」破裂導致的市場崩潰制定的，卻也只是禁止「果賣空」，意思是禁止賣出未持有的股票。
換而言之，手中有股票再賣出就不屬於「果賣空」，畢竟股票買賣本就如此。
關鍵在於…時間！！
早在1637年的「鬱金香泡沫」，投機者通過遠期合約買入或賣空鬱金香球莖，合約做空機制就已經誕生。
雖然有著《禁果賣空法案》，卻也無礙於雙方你情我願的做空方式。
陳冠江此舉就是要「借出」18.48萬置地股，按照目前置地每股119港幣的價格，或是在六個月期間以任何股價賣出。
六個月後，再以屆時或六個月期間的股價，買入18.48萬置地股「歸還」，如此形成另類的做空機制，本質上卻是雙方對賭。
問題是，亨利·凱瑟克願意賭嗎？
傻瓜才特麼現在玩對賭呢！
別說怡和對香江經濟脈絡了如指掌，隨便任何一家專業證券機構，都不可能在金融泡沫隨時破裂之際簽署六個月的對賭協議。
然而，陳冠江明知如此，不僅光明正大地提出，更是直接當著置地集團母公司怡和財團大班的面進行交換。
「你休想！」
雙方對視許久，亨利·凱瑟克收回殺人般的目光，極為平靜卻拒人於千里之外。
陳冠江被拒絕後面色不改，仍是諂媚著笑道：「亨利生你系大亨嚟嘅，我成舊肉捧到你碗裡，食肉都賞返兩條骨啦？」
「…………」
亨利·凱瑟克不由一愣，合著這位帶頭拒絕換股的「領頭羊」，是準備把他的「羊群」帶進狼窩，並以此為籌碼換兩根骨頭吃。
這哪裡是什麼領頭羊？分明是只披著羊皮的牧羊犬，還特麼是只把羊群趕入狼窩的惡犬。
一旁，鬼佬瓦爾與二鬼子宋奇峰，結合兩人的對話與事件相串聯，頓時領悟兩人之間在談論什麼，嚇得忍不住渾身打起擺子。
這是他們能聽的嗎？
這是他們配聽的嗎？
亨利·凱瑟克警告地看了他們一眼，卻是懶得搭理他們，思量著利弊得失。
年初，亨利·凱瑟克接任怡和財團大班，便開始籌劃吞併牛奶公司，並於7月秘密開始實施。
四個月來，怡和財團可不止是調查，更重要的是動用2.7億港幣現金，秘密增持置地集團與牛奶公司的股權。
置地集團換股牛奶公司，既然是「換」當然用不到現金，亨利·凱瑟克增持的用意是實現「一魚三吃」。
何為一魚三吃？
第一吃：待2.7億港幣完成增持，置地立刻宣布併購消息，趁股市被炒熱之際把那群肥羊狠狠地宰。
第二吃：待到置地完成吞併牛奶，主動刺破自身金融泡沫，打壓股價。
第三吃：趁置地股價低迷，用收割股民的現金，再度增持股權。
一進一出之間，只要操作得當，便能在不付出巨大代價的情況下吞併牛奶公司，運氣好的話甚至還能小賺一筆，美滋滋…
早在牛奶每股60港幣，置地每股33港幣之際，怡和財團便開始暗中增持股權，直到2.7億港幣資金耗盡方才宣布併購。
陳冠江的持倉成本為每股80港幣，怡和因資金龐大且擔心暴露，收購時間更長，其牛奶持倉成本略高，為每股86港幣，置地為每股69港幣。
雖然持股成本較高，但雙方持股體量相差極大，陳冠江僅以738萬港幣持有9.24萬股牛奶股，持股不足百分之一。
怡和財團卻是增持156.9萬股牛奶，占總股本15.69%，增持195.7萬股置地，占總股本3%。
如此計算，陳冠江本應付出9.24萬股牛奶股換成18.48萬股置地股。
再以置地股為抵押借取18.48萬置地股，對於怡和財團而言也就是兩根骨頭。
雖然，亨利·凱瑟克連這兩根骨頭都不想給，不過麥理浩只默許置地吞併牛奶，卻沒同意怡和財團炒熱股市連帶股民一鍋端。
收割股民，一魚三吃，不過是亨利·凱瑟克的將計就計，待到木已成舟麥理浩也不能讓他把吃進去的吐出來。
但是！！
現在還沒將牛奶公司吞併，麥理浩隨時有權叫停，惡意併購的強制要約本就既不合法也不合規。
若是這條吃不著骨頭的餓狗，用它那名為《鬣狗日報》的狗嘴一通狗叫，引起股民抗議影響麥理浩從而收購被叫停，事情就大條了。
這條癲狗持股少，狗叫之前跑得掉。
反觀怡和財團的高額持股比例，「左翼」置地又不可能割掉，那才是偷雞不成蝕把米。
別看這條癲狗先是搖頭擺尾的媚笑，後是撒潑打滾著祈求賞賜兩根骨頭，卻也隨時能夠躍起身來咬人。
即便是三年前，亨利·凱瑟克不說打爆他的狗頭，至少也能打斷他的狗腿讓他長長記性。
現在卻是不行，打狗可能會招來巨人，然後拎起他的脖子問他為什麼打自家的狗。
兩根骨頭罷了，沒必要招惹瘋狗從而激怒巨人，更何況這條領頭狗本就是帶著肉來的。
話已說開，多想無益。
亨利·凱瑟克暢然一笑道：「Good dog！那你應該知道怎麼做了嗎？」
「Yes， sir.」
雙方當即簽署協議，怡和財團拿出36.96萬置地股，陳冠江同怡富銀行總經理鬼佬卡爾，前往滙豐銀行交割9.24萬牛奶股。
本該負責陳冠江事務的鬼佬瓦爾，被留下來後連忙發誓道：「亨利生，我以上帝的名義起誓，絕對不會泄露出去，收購期間我會留在公司！」
「Me too.」二鬼子宋奇峰緊隨其後道。
雖然不知道四個月間亨利·凱瑟克增持了多少牛奶股和置地股，但如此藉機操縱股市，顯然是利用了麥理浩。
一旦曝光，知曉內幕的他們就有嫌疑，莫不如收購期間留在公司等待風浪平息。
「你們都是我最信任的部下…」
亨利·凱瑟克笑著繼續道：「這個月的獎金翻倍，我會派人通知你們的家人的，你們暫時就哪裡都不要去了…」