第133章 空單
上午九點，中環，遠航資本會議室。
凌雲站在白板前，李子余和他的三個交易員坐在會議桌旁，趙虎守在門口。
「泰國SET指數，現在多少？」凌雲問。
一個交易員回答：「昨天收盤，785點。」
「三個月前多少？」
「620點左右。漲了26%。」
「泡沫很明顯。」凌雲用筆在白板上畫了個圖表，「房地產股、銀行股漲幅最大，市盈率普遍超過30倍，但企業盈利增長只有15%。」
李子余點頭：「市場情緒過熱。」
「我們要做空。」凌雲說，「分兩步，第一步，股指期貨。泰國期貨市場容量小，單筆不能太大。先投入一千萬美元，八倍槓桿，建立八千萬美元等值的空頭倉位。」
交易員記錄。
「第二步，NDF。」凌雲寫下這三個字母，「無本金交割遠期合約。這是關鍵。」
他轉向白板，畫示意圖。
「NDF簡單說，就是賭未來某個時間點的匯率。我們賣出泰銖遠期合約，約定六個月後以1:25的匯率賣出泰銖、買入美元。如果到期時泰銖貶值到1:50，我們就能用一半的美元買到約定數量的泰銖來完成合約，賺取差價。」
一個年輕交易員問：「如果泰銖升值呢？」
「那就虧。」凌雲說，「但泰銖不會升值。它必須貶值。」
「投入多少？」李子余問。
「兩千萬美元做保證金，按目前NDF市場慣例，保證金比例4%，可以建立五億美元名義金額的合約。」
會議室安靜了一下。五億美元，相當於一百二十五億泰銖的賣出承諾。
「時間點？」李子余問。
「合約到期日定在9月15日。」凌雲說，「我判斷，泰銖撐不到那時候。」
「好。」李子余對交易員說，「按凌總說的執行。分倉操作，不要集中在一家銀行。」
「明白。」
交易員們離開會議室去操作。
凌雲對李子余說：「讓你的人每天關注泰國央行動向。一旦有干預跡象，立刻調整倉位。」
「已經在盯。」李子余說，「泰國央行外匯儲備每天減少，市場都知道。」
「但普通民眾不知道。」凌雲說，「新聞還在說經濟向好。」
「典型的掩耳盜鈴。」
中午，在辦公室簡單吃了盒飯。
凌雲查看交易記錄。一千萬美元已經分批建立SET指數期貨空單。平均建倉點位782點。
NDF合約也在進行中。兩家歐資銀行、一家美資銀行接受了他們的報價。兩千萬美元保證金，鎖定了三億美元名義金額的合約。還有兩億美元額度，需要再找兩家銀行。
下午兩點，孫鵬打來電話。
「雲哥，我在機場，剛到香港。」
「來中環，遠航資本。」
「好。」
一小時後，孫鵬風塵僕僕地進來。他胖了些，穿著 polo 衫，像個包工頭。
「雲哥！」他笑著握手，看到趙虎，「這位是？」
「趙虎，我助理。」
「虎哥好。」
趙虎點頭。
三人坐下。孫鵬喝了口水。
「李總說你要在曼谷搞數字城？五億美元？」
「對。第一期一億五千萬。需要施工隊。」
「我們家工程隊沒問題。」孫鵬說，「有資質，做過海外項目。泰國那邊能搞定工作簽證。」
「時間很緊，動工不著急，要先進場，聲勢搞起來。」
「來得及。設計方案有嗎？」
「有。」凌雲從文件櫃裡拿出建築圖紙，「這是第一期，六層商場，三萬平米。地下兩層停車場。」
孫鵬翻看圖紙。
「鋼結構還是混凝土？」
「混凝土，泰國建材便宜。」
「造價呢？」
「每平米預算五百美元。總共一千五百萬美元。」
孫鵬快速心算。
「按這個標準，我們能做。利潤率可以控制在15%左右。」
「不用壓太低。」凌雲說，「質量要保證。這是我們在東南亞的第一個項目，要做成樣板。」
「明白。」孫鵬收起圖紙，「我明天飛曼谷，實地看看地塊。」
「讓趙虎跟你去。他懂安全，也能幫我看著點。」
「好。」
孫鵬猶豫了一下。
「雲哥，有個事。」
「說。」
「這數字城……真能賺錢嗎？泰國那邊，我聽說經濟有點虛。」
「短期可能不賺，甚至小虧。」凌雲實話實說，「但長期看，位置好，能升值。而且，這個項目有其他作用。」
「什麼作用？」
「掩護。」凌雲沒多解釋，「你只管把工程做好，按時按質完成。資金我會安排。」
「懂了。」孫鵬不再多問。
傍晚，交易員匯報進展。
SET指數期貨空單建立完成。平均成本783點。
NDF五億美元名義金額合約全部建立完成。保證金兩千萬美元，鎖定了六家銀行的合約，到期日均為9月15日，約定匯率1:25。
凌雲查看合約文件，厚厚一摞，英文條款，密密麻麻。
他簽了字。
「接下來做什麼？」李子余問。
「等。」凌雲說，「讓子彈飛一會兒。」
晚上，和孫鵬、趙虎在附近茶餐廳吃飯。
趙虎安靜吃飯，眼睛掃視餐廳。
手機響。李泰建從曼谷打來。
「凌先生，多謝幫忙。」他聲音有些緊張，「最近……風聲有點緊。」
「怎麼了？」
「央行在查大額外匯流出。不過我們走得早，沒事。」
「那就好。」
「還有件事。」李泰建壓低聲音，「我幾個朋友也想換點美元。數額不大，十幾億泰銖。您還接嗎？」
凌雲想了想。
「暫時不接了。等我會見面再聊。」
「好，好。那再聯繫。」
掛掉電話，孫鵬問：「誰啊？」
「泰國一個朋友。」凌雲沒多說。
吃完飯，孫鵬回酒店。趙虎開車送凌雲回住處。
路上，趙虎說：「凌總，今天建的那些合約，如果泰銖不跌……」
「會跌的。」凌雲看著窗外，「李泰建這種人開始慌張，說明內部已經亂了。他們比我們更接近權力中心，知道底牌。」
「所以我們賺的，其實是這些人的恐慌錢？」
「對。」凌雲說，「資本沒有國籍。恐慌在哪裡，錢就往哪裡跑。我們要做的，就是站在錢跑的方向上。」
趙虎沉默開車。
回到住處，凌雲打開電腦。
查看泰國SET指數。今天收盤，780點，跌了5點。
幅度很小。
但趨勢已經開始轉向。
他給新加坡公司發郵件：繼續觀察，暫不加倉。
然後給安詩語打電話。
「在幹嘛？」
「寫論文。你呢？」
「在香港。」
「什麼時候回來？」
「過幾天。」
「注意安全。」
「知道。」
簡單幾句，掛了。
凌雲站在陽台上，香港的夜晚，比曼谷冷一些。
風從海面吹來，帶著鹹味。
他手裡現在有：
八千萬美元SET指數期貨空單。
五億美元NDF泰銖空頭合約。
還有之前建立的泰銖現貨空頭倉位。
總風險暴露，大約七億美元。
如果泰銖貶值30%，利潤可能超過兩億美元。
如果貶值50%……
數字會更大。
但風險也大。如果泰國政府強力干預，或者國際貨幣基金組織提前救助，泰銖可能挺住。
那時候，他會損失保證金，甚至爆倉。
不過，他相信自己的判斷。
前世的歷史，不會改變。
1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，泰銖當天暴跌17%。
然後一路向下。
他只需要等到那一天。
手機震動，李子余發來簡訊：「剛收到消息，量子基金今天又拋了一百億泰銖。」
凌雲回覆：「繼續觀察。」
放下手機，他深吸一口氣。
棋局已經布好。
現在，只等對手出招。
或者說，等對手倒下。
凌雲站在白板前，李子余和他的三個交易員坐在會議桌旁，趙虎守在門口。
「泰國SET指數，現在多少？」凌雲問。
一個交易員回答：「昨天收盤，785點。」
「三個月前多少？」
「620點左右。漲了26%。」
「泡沫很明顯。」凌雲用筆在白板上畫了個圖表，「房地產股、銀行股漲幅最大，市盈率普遍超過30倍，但企業盈利增長只有15%。」
李子余點頭：「市場情緒過熱。」
「我們要做空。」凌雲說，「分兩步，第一步，股指期貨。泰國期貨市場容量小，單筆不能太大。先投入一千萬美元，八倍槓桿，建立八千萬美元等值的空頭倉位。」
交易員記錄。
「第二步，NDF。」凌雲寫下這三個字母，「無本金交割遠期合約。這是關鍵。」
他轉向白板，畫示意圖。
「NDF簡單說，就是賭未來某個時間點的匯率。我們賣出泰銖遠期合約，約定六個月後以1:25的匯率賣出泰銖、買入美元。如果到期時泰銖貶值到1:50，我們就能用一半的美元買到約定數量的泰銖來完成合約，賺取差價。」
一個年輕交易員問：「如果泰銖升值呢？」
「那就虧。」凌雲說，「但泰銖不會升值。它必須貶值。」
「投入多少？」李子余問。
「兩千萬美元做保證金，按目前NDF市場慣例，保證金比例4%，可以建立五億美元名義金額的合約。」
會議室安靜了一下。五億美元，相當於一百二十五億泰銖的賣出承諾。
「時間點？」李子余問。
「合約到期日定在9月15日。」凌雲說，「我判斷，泰銖撐不到那時候。」
「好。」李子余對交易員說，「按凌總說的執行。分倉操作，不要集中在一家銀行。」
「明白。」
交易員們離開會議室去操作。
凌雲對李子余說：「讓你的人每天關注泰國央行動向。一旦有干預跡象，立刻調整倉位。」
「已經在盯。」李子余說，「泰國央行外匯儲備每天減少，市場都知道。」
「但普通民眾不知道。」凌雲說，「新聞還在說經濟向好。」
「典型的掩耳盜鈴。」
中午，在辦公室簡單吃了盒飯。
凌雲查看交易記錄。一千萬美元已經分批建立SET指數期貨空單。平均建倉點位782點。
NDF合約也在進行中。兩家歐資銀行、一家美資銀行接受了他們的報價。兩千萬美元保證金，鎖定了三億美元名義金額的合約。還有兩億美元額度，需要再找兩家銀行。
下午兩點，孫鵬打來電話。
「雲哥，我在機場，剛到香港。」
「來中環，遠航資本。」
「好。」
一小時後，孫鵬風塵僕僕地進來。他胖了些，穿著 polo 衫，像個包工頭。
「雲哥！」他笑著握手，看到趙虎，「這位是？」
「趙虎，我助理。」
「虎哥好。」
趙虎點頭。
三人坐下。孫鵬喝了口水。
「李總說你要在曼谷搞數字城？五億美元？」
「對。第一期一億五千萬。需要施工隊。」
「我們家工程隊沒問題。」孫鵬說，「有資質，做過海外項目。泰國那邊能搞定工作簽證。」
「時間很緊，動工不著急，要先進場，聲勢搞起來。」
「來得及。設計方案有嗎？」
「有。」凌雲從文件櫃裡拿出建築圖紙，「這是第一期，六層商場，三萬平米。地下兩層停車場。」
孫鵬翻看圖紙。
「鋼結構還是混凝土？」
「混凝土，泰國建材便宜。」
「造價呢？」
「每平米預算五百美元。總共一千五百萬美元。」
孫鵬快速心算。
「按這個標準，我們能做。利潤率可以控制在15%左右。」
「不用壓太低。」凌雲說，「質量要保證。這是我們在東南亞的第一個項目，要做成樣板。」
「明白。」孫鵬收起圖紙，「我明天飛曼谷，實地看看地塊。」
「讓趙虎跟你去。他懂安全，也能幫我看著點。」
「好。」
孫鵬猶豫了一下。
「雲哥，有個事。」
「說。」
「這數字城……真能賺錢嗎？泰國那邊，我聽說經濟有點虛。」
「短期可能不賺，甚至小虧。」凌雲實話實說，「但長期看，位置好，能升值。而且，這個項目有其他作用。」
「什麼作用？」
「掩護。」凌雲沒多解釋，「你只管把工程做好，按時按質完成。資金我會安排。」
「懂了。」孫鵬不再多問。
傍晚，交易員匯報進展。
SET指數期貨空單建立完成。平均成本783點。
NDF五億美元名義金額合約全部建立完成。保證金兩千萬美元，鎖定了六家銀行的合約，到期日均為9月15日，約定匯率1:25。
凌雲查看合約文件，厚厚一摞，英文條款，密密麻麻。
他簽了字。
「接下來做什麼？」李子余問。
「等。」凌雲說，「讓子彈飛一會兒。」
晚上，和孫鵬、趙虎在附近茶餐廳吃飯。
趙虎安靜吃飯，眼睛掃視餐廳。
手機響。李泰建從曼谷打來。
「凌先生，多謝幫忙。」他聲音有些緊張，「最近……風聲有點緊。」
「怎麼了？」
「央行在查大額外匯流出。不過我們走得早，沒事。」
「那就好。」
「還有件事。」李泰建壓低聲音，「我幾個朋友也想換點美元。數額不大，十幾億泰銖。您還接嗎？」
凌雲想了想。
「暫時不接了。等我會見面再聊。」
「好，好。那再聯繫。」
掛掉電話，孫鵬問：「誰啊？」
「泰國一個朋友。」凌雲沒多說。
吃完飯，孫鵬回酒店。趙虎開車送凌雲回住處。
路上，趙虎說：「凌總，今天建的那些合約，如果泰銖不跌……」
「會跌的。」凌雲看著窗外，「李泰建這種人開始慌張，說明內部已經亂了。他們比我們更接近權力中心，知道底牌。」
「所以我們賺的，其實是這些人的恐慌錢？」
「對。」凌雲說，「資本沒有國籍。恐慌在哪裡，錢就往哪裡跑。我們要做的，就是站在錢跑的方向上。」
趙虎沉默開車。
回到住處，凌雲打開電腦。
查看泰國SET指數。今天收盤，780點，跌了5點。
幅度很小。
但趨勢已經開始轉向。
他給新加坡公司發郵件：繼續觀察，暫不加倉。
然後給安詩語打電話。
「在幹嘛？」
「寫論文。你呢？」
「在香港。」
「什麼時候回來？」
「過幾天。」
「注意安全。」
「知道。」
簡單幾句，掛了。
凌雲站在陽台上，香港的夜晚，比曼谷冷一些。
風從海面吹來，帶著鹹味。
他手裡現在有：
八千萬美元SET指數期貨空單。
五億美元NDF泰銖空頭合約。
還有之前建立的泰銖現貨空頭倉位。
總風險暴露，大約七億美元。
如果泰銖貶值30%，利潤可能超過兩億美元。
如果貶值50%……
數字會更大。
但風險也大。如果泰國政府強力干預，或者國際貨幣基金組織提前救助，泰銖可能挺住。
那時候，他會損失保證金，甚至爆倉。
不過，他相信自己的判斷。
前世的歷史，不會改變。
1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，泰銖當天暴跌17%。
然後一路向下。
他只需要等到那一天。
手機震動，李子余發來簡訊：「剛收到消息，量子基金今天又拋了一百億泰銖。」
凌雲回覆：「繼續觀察。」
放下手機，他深吸一口氣。
棋局已經布好。
現在，只等對手出招。
或者說，等對手倒下。