第28章 關注
林正茂沒有直接回答，而是走到白板前，拿起一支馬克筆，寫了幾行字：
恒生指數：18000點（去年32000點）
恒生國企指數：9000點（去年20000點）
AH股溢價指數：148（歷史高位）
港股平均市淨率：0.92倍（1998年以來最低）
他放下筆，轉過身來：「港股現在的估值，是亞洲金融危機以來的最低水平。
很多內地公司的股價，已經跌到了淨資產以下。
同樣的公司，在A股賣10塊，在港股只賣5塊。」
他頓了頓，環視了一圈會議室里的人：「你們覺得，這是不是機會？」
會議室里安靜了幾秒。
李明陽先開口了：「可是林首席，雷曼剛倒，全球金融機構都在去槓桿，外資在砸盤，現在抄底，是不是太早了？」
林正茂點了點頭：「你說得對，宏觀環境確實不好。
但你要知道，市場從來不是等宏觀環境變好了才見底的。
市場見底，是在最悲觀的時候。」
王思遠遲疑道：「那您的意思是這個學生的判斷是對的？」
林正茂沒有正面回答，而是說：「我不知道他的判斷對不對，但我知道，他做了一件很多人不敢做的事，在所有人恐懼的時候貪婪。」
他走回辦公桌，坐下來，打開電腦上的路透終端：「而且，他選擇的是港股。
這說明他不是在盲目跟風A股的反彈，而是在尋找被低估的機會。
這份獨立思考的能力，比他的操盤技術更值得關注。」
李明陽和王思遠對視了一眼，都沒有說話。
林正茂敲了幾下鍵盤，屏幕上出現了一串港股代碼。
「如果他要十倍槓桿做多港股，最有可能選什麼標的？」他自言自語，像是在問自己，又像是在問房間裡的兩個人。
李明陽想了想：「聽說是比亞迪，」
王思遠搖頭：「比亞迪被外資從77塊砸到了7塊多，現在進去就是接飛刀。」
林正茂沒有說話，只是盯著屏幕上的K線圖，若有所思。
李明陽好奇地問：「林首席，你看好他？」
林正茂點了點頭：「一個能在熊市底部十倍槓桿抄底、而且拿得住的學生，值得稱讚。」
他看了看牆上的鐘，已經快十一點了。
「今晚先到這裡吧，明天，我要知道他的資金流向。」
「是。」李明陽和王思遠同時點頭。
林正茂推門走了出去，走廊里，皮鞋的聲音漸行漸遠。
李明陽和王思遠對視了一眼，都從對方眼裡看到了一絲複雜的情緒。
香港中環，皇后大道中2號，長江集團中心。
整棟大樓的燈光稀稀落落，但高盛亞洲總部所在的樓層，燈火通明。
這是雷曼兄弟破產後的第十天，對於高盛來說，這十天像十年一樣漫長。
雷曼倒下之後，市場每天都在猜測「下一個是誰」。
9月17日，美聯儲被迫出手救助AIG，向市場注入850億美元。
9月20日，高盛和摩根史坦利宣布轉型為銀行控股公司，接受更嚴格的監管。
華爾街的投行時代，在一周之內轟然倒塌。
十幾個人的團隊坐在這裡，面前是六台 Bloomberg終端，屏幕上滾動著全球市場的實時數據。
領頭的人叫衛哲軒，高盛亞洲股票交易部主管，四十五歲，香港人，普林斯頓大學畢業，在高盛幹了二十年。
他的頭髮已經花白了一半，過去十天，那一半是被雷曼嚇白的。
「頭兒，這是你要的東西。」一個年輕的分析師小跑過來，手裡拿著一疊列印出來的A4紙。
衛哲軒接過那疊紙，上面是水木清華BBS的帖子截圖，以及人大QQ群的聊天記錄。
旁邊還有一份用鉛筆草草寫就的摘要：
陸沉舟，中國人民大學財金學院大三學生。
9月19日：A股60倍槓桿抄底中信證券，本金1萬元，抵押學生證和身份證，借了59萬，目前浮盈297974元。
9月23日：在人大宿舍樓公開募資，當晚被校方叫停，據傳募資金額約30-50萬元。
9月25日（今日）：在投資群中發布消息，擬投資港股，十倍槓桿，只限老客戶。
衛哲軒翻完這幾頁紙，表情沒什麼變化。
他見過太多散戶的故事，牛市里賺錢，熊市里虧光，劇本都一樣。
他把紙放在桌上，語氣平淡：「所以呢？一個大學生拿幾十萬人民幣打算玩港股，值得我們開會？」
「頭兒，不只是幾十萬的問題。」旁邊一個三十出頭的男人開口了。
他叫程嘉駿，高盛亞洲中國策略分析師，復旦本科，哈佛MBA，是團隊裡最懂中國市場的人。
「你看這裡。」程嘉駿指著BBS帖子裡的一句話，那是陸沉舟在沙龍上說過的話，被某個聽課的學生發到了網上：
「估值、政策、周期、人性，這裡就是底部，是千載難逢的抄底機會。」
衛哲軒皺了皺眉。
程嘉駿繼續說：「這個人上周五在A股的操作，時機踩得很準。
三大利好出台前，他在跌停板上滿倉買入，60倍槓桿。
這不是散戶行為，這是機構級別的判斷力。」
「也許只是運氣。」衛哲軒不以為然。
程嘉駿沒有反駁：「也許，但如果他的港股判斷也對呢？」
衛哲軒沉默了幾秒，他們最近一段時間做空港股賺得盆滿缽滿。
如果，港股要反彈....
「你想說什麼？」
程嘉駿深吸一口氣：「我想說，我們要不要考慮平倉一部分？」
衛哲軒難以置信地看著他：「你覺得一個大學生，能看到我們看不到的東西？」
程嘉駿沉默了。
衛哲軒轉過身來，面對整個團隊：「我們的客戶，那些管理著幾百億美金的對沖基金、養老金、主權財富基金他們在做什麼？
他們在減倉，在套現，在把資金撤出亞洲，他們在瘋狂的做空全球股市。
這是大勢。
一個學生拿幾十萬人民幣做多港股，改變不了什麼。」
程嘉駿看著手上那疊關於陸沉舟的資料，看了一遍那個學生在沙龍上說的話：
「估值、政策、周期、人性，這裡就是底部，是千載難逢的抄底機會。」
這句話，在2008年9月的香港，聽起來像一句瘋話。
但程嘉駿想起了一件事。
2003年SARS期間，香港股市跌到8400點，所有人都覺得世界末日到了。
但有人在那個時候買了股票，兩年後賺了三倍。
那個人，就是衛哲軒。
而衛哲軒當年買入的邏輯，和陸沉舟今天說的，幾乎一模一樣。
估值足夠低，政策在轉向，周期會輪迴，人性永不變。
程嘉駿看了一眼衛哲軒，又看了一眼屏幕上陸沉舟的QQ群截圖。
這兩個人，一個四十五歲，一個二十歲。
一個在高盛做了二十年，一個是還沒畢業的學生。
他們生活在完全不同的世界裡，但他們對市場的判斷，卻驚人地一致。
這讓他想起了一句話：市場沒有新事，只是人性在重複。
但是，有的人老了。
恒生指數：18000點（去年32000點）
恒生國企指數：9000點（去年20000點）
AH股溢價指數：148（歷史高位）
港股平均市淨率：0.92倍（1998年以來最低）
他放下筆，轉過身來：「港股現在的估值，是亞洲金融危機以來的最低水平。
很多內地公司的股價，已經跌到了淨資產以下。
同樣的公司，在A股賣10塊，在港股只賣5塊。」
他頓了頓，環視了一圈會議室里的人：「你們覺得，這是不是機會？」
會議室里安靜了幾秒。
李明陽先開口了：「可是林首席，雷曼剛倒，全球金融機構都在去槓桿，外資在砸盤，現在抄底，是不是太早了？」
林正茂點了點頭：「你說得對，宏觀環境確實不好。
但你要知道，市場從來不是等宏觀環境變好了才見底的。
市場見底，是在最悲觀的時候。」
王思遠遲疑道：「那您的意思是這個學生的判斷是對的？」
林正茂沒有正面回答，而是說：「我不知道他的判斷對不對，但我知道，他做了一件很多人不敢做的事，在所有人恐懼的時候貪婪。」
他走回辦公桌，坐下來，打開電腦上的路透終端：「而且，他選擇的是港股。
這說明他不是在盲目跟風A股的反彈，而是在尋找被低估的機會。
這份獨立思考的能力，比他的操盤技術更值得關注。」
李明陽和王思遠對視了一眼，都沒有說話。
林正茂敲了幾下鍵盤，屏幕上出現了一串港股代碼。
「如果他要十倍槓桿做多港股，最有可能選什麼標的？」他自言自語，像是在問自己，又像是在問房間裡的兩個人。
李明陽想了想：「聽說是比亞迪，」
王思遠搖頭：「比亞迪被外資從77塊砸到了7塊多，現在進去就是接飛刀。」
林正茂沒有說話，只是盯著屏幕上的K線圖，若有所思。
李明陽好奇地問：「林首席，你看好他？」
林正茂點了點頭：「一個能在熊市底部十倍槓桿抄底、而且拿得住的學生，值得稱讚。」
他看了看牆上的鐘，已經快十一點了。
「今晚先到這裡吧，明天，我要知道他的資金流向。」
「是。」李明陽和王思遠同時點頭。
林正茂推門走了出去，走廊里，皮鞋的聲音漸行漸遠。
李明陽和王思遠對視了一眼，都從對方眼裡看到了一絲複雜的情緒。
香港中環，皇后大道中2號，長江集團中心。
整棟大樓的燈光稀稀落落，但高盛亞洲總部所在的樓層，燈火通明。
這是雷曼兄弟破產後的第十天，對於高盛來說，這十天像十年一樣漫長。
雷曼倒下之後，市場每天都在猜測「下一個是誰」。
9月17日，美聯儲被迫出手救助AIG，向市場注入850億美元。
9月20日，高盛和摩根史坦利宣布轉型為銀行控股公司，接受更嚴格的監管。
華爾街的投行時代，在一周之內轟然倒塌。
十幾個人的團隊坐在這裡，面前是六台 Bloomberg終端，屏幕上滾動著全球市場的實時數據。
領頭的人叫衛哲軒，高盛亞洲股票交易部主管，四十五歲，香港人，普林斯頓大學畢業，在高盛幹了二十年。
他的頭髮已經花白了一半，過去十天，那一半是被雷曼嚇白的。
「頭兒，這是你要的東西。」一個年輕的分析師小跑過來，手裡拿著一疊列印出來的A4紙。
衛哲軒接過那疊紙，上面是水木清華BBS的帖子截圖，以及人大QQ群的聊天記錄。
旁邊還有一份用鉛筆草草寫就的摘要：
陸沉舟，中國人民大學財金學院大三學生。
9月19日：A股60倍槓桿抄底中信證券，本金1萬元，抵押學生證和身份證，借了59萬，目前浮盈297974元。
9月23日：在人大宿舍樓公開募資，當晚被校方叫停，據傳募資金額約30-50萬元。
9月25日（今日）：在投資群中發布消息，擬投資港股，十倍槓桿，只限老客戶。
衛哲軒翻完這幾頁紙，表情沒什麼變化。
他見過太多散戶的故事，牛市里賺錢，熊市里虧光，劇本都一樣。
他把紙放在桌上，語氣平淡：「所以呢？一個大學生拿幾十萬人民幣打算玩港股，值得我們開會？」
「頭兒，不只是幾十萬的問題。」旁邊一個三十出頭的男人開口了。
他叫程嘉駿，高盛亞洲中國策略分析師，復旦本科，哈佛MBA，是團隊裡最懂中國市場的人。
「你看這裡。」程嘉駿指著BBS帖子裡的一句話，那是陸沉舟在沙龍上說過的話，被某個聽課的學生發到了網上：
「估值、政策、周期、人性，這裡就是底部，是千載難逢的抄底機會。」
衛哲軒皺了皺眉。
程嘉駿繼續說：「這個人上周五在A股的操作，時機踩得很準。
三大利好出台前，他在跌停板上滿倉買入，60倍槓桿。
這不是散戶行為，這是機構級別的判斷力。」
「也許只是運氣。」衛哲軒不以為然。
程嘉駿沒有反駁：「也許，但如果他的港股判斷也對呢？」
衛哲軒沉默了幾秒，他們最近一段時間做空港股賺得盆滿缽滿。
如果，港股要反彈....
「你想說什麼？」
程嘉駿深吸一口氣：「我想說，我們要不要考慮平倉一部分？」
衛哲軒難以置信地看著他：「你覺得一個大學生，能看到我們看不到的東西？」
程嘉駿沉默了。
衛哲軒轉過身來，面對整個團隊：「我們的客戶，那些管理著幾百億美金的對沖基金、養老金、主權財富基金他們在做什麼？
他們在減倉，在套現，在把資金撤出亞洲，他們在瘋狂的做空全球股市。
這是大勢。
一個學生拿幾十萬人民幣做多港股，改變不了什麼。」
程嘉駿看著手上那疊關於陸沉舟的資料，看了一遍那個學生在沙龍上說的話：
「估值、政策、周期、人性，這裡就是底部，是千載難逢的抄底機會。」
這句話，在2008年9月的香港，聽起來像一句瘋話。
但程嘉駿想起了一件事。
2003年SARS期間，香港股市跌到8400點，所有人都覺得世界末日到了。
但有人在那個時候買了股票，兩年後賺了三倍。
那個人，就是衛哲軒。
而衛哲軒當年買入的邏輯，和陸沉舟今天說的，幾乎一模一樣。
估值足夠低，政策在轉向，周期會輪迴，人性永不變。
程嘉駿看了一眼衛哲軒，又看了一眼屏幕上陸沉舟的QQ群截圖。
這兩個人，一個四十五歲，一個二十歲。
一個在高盛做了二十年，一個是還沒畢業的學生。
他們生活在完全不同的世界裡，但他們對市場的判斷，卻驚人地一致。
這讓他想起了一句話：市場沒有新事，只是人性在重複。
但是，有的人老了。