第127章 怕慢不怕快（6k）
數據」信任建立後傾向長周期重倉「歷史平均持有周期5.3年】【當前擔憂：創業者節奏，怕快不怕慢】
韓路一看完，收起視界。
怕快不怕慢。
賀雲深不怕沒盈利，也不怕賽道難，怕的是創始人太心急，步子邁太大，公司扯著蛋，投資人跟著一起疼。
他A輪敢投兩個億，估值從五億加到二十億，是因為他看中了韓路一這個人，但看中他不代表他會相信他的每一個決定。
「賀總，您聽說過NeusAI嗎？」韓路一問。
「矽谷的？」賀雲深想了一下，「Foundry領投的那家？」
「對，他們CE0前幾天給我發了郵件，想聊合作，說了說他們的最新進展，我很有感觸。」「什麼方向？」
「Autonomous workflow，自動化工作流，讓AI自主拆解任務、自主執行、自主驗證。不是現在這種人在主導AI輔助的模式，而是把決策也交給AI，讓AI主導，人只負責下指令。」
賀雲深沒說話，等他繼續。
「我看了他們的東西，」韓路一說，「這個方向要跑通，底層必須有自己的通用模型。他們有，我們沒有。」
韓路一沒說「我想做模型」。
但是把事實擺在這了。
賀雲深看了他一會兒，然後笑了，這笑不太客氣，還帶著點看穿的意味。
「小韓啊，我說說我的看法吧。」
他喝了一口茶，把杯子擱在桌上。
「你知道盛大嗎？」
韓路一當然知道，網文第一的，當年不就是盛大的嗎？
「陳天橋，當年最年輕的中國首富。」賀雲深說，「網際網路泡沫剛破的那年，沒有人敢碰網路遊戲，他傾盡全部身家，花三十萬美金從韓國開發商那簽下《傳奇》的中國代理權。一年後玩家同時在線破百萬，點卡收費的商業模式就是他想出來的，後來整個中國網遊產業都是照著盛大的路子抄。」
「傳奇當年有多掙錢？每年幾十億的利潤，那是二十年前。再後來他收購了起點，收購了邊鋒棋牌，網遊、網文、休閒三條線全捏在他手裡，2004年納斯達克上市，差一點就把新浪收購了。」「那幾年網際網路圈提到盛大，就只有一句評價，沒輸過。」
賀雲深頓了一下。
「然而他覺得光做遊戲不夠，要做盛大盒子，要做中國的網絡迪士尼，要把客廳的流量入口搶下來。他當時的邏輯你聽聽一一「我有內容，有用戶，就差一個硬體入口」，聽著是不是很熟悉？」韓路一靜靜地聽著。
「最後呢？盒子賣不動，廣電一紙禁令直接給掐了，遊戲那邊也因為分心被網易和企鵝追上來，兩頭全丟了。」賀雲深說，「陳天橋看錯了嗎？沒有。他說的「內容加入口」，後來有人做成了一一雷軍做小米盒子、小米電視，一步一步把客廳拿下來了。再往大了說，真正的入口根本不在客廳，在口袋裡，賈伯斯用一部iPhone把所有人的內容入口都重新定義了。」
「陳天橋不聰明嗎？他比絕大多數創業者都聰明。方向不對嗎？方向是對的。但他在錯誤的時間，用一家正在賺錢的公司的全部資源，去賭了一個還要等五年才成熟的市場。等他撐不住退出來的時候，市場剛好成熟了，贏家是別人。」
賀雲深看著韓路一。
「小韓，從應用往底層走，這個衝動我見過太多次了。每一個人都覺得自己跟前面的人不一樣。」「Neus這種公司，矽谷每年冒出來幾十家。Autonomous workflow，自主執行，或者別的什麼名頭都無所謂，概念都好聽，真做出來的有幾個？」
韓路一沒接話。
但他心裡不認同。
盛大做的是硬體，盒子、機頂盒、客廳入口，那是供應鏈的事，陳天橋一個做遊戲的人去碰硬體製造，隔了十萬八千里。但模型不是硬體，模型是算法、數據、算力。趙文淵做過基座訓練，算法不是問題。數據和算力雖然還沒到位，但他已經知道去哪找、怎麼拿。他不是兩眼一黑往裡沖，他是看清了路再動的。但這些話不能說。
一說就等於攤牌了。
「你現在的優勢在哪？在落地，在賺錢。整個AI賽道，融了十個億，跑了三四年，還在虧錢的公司一抓一大把，你能這麼快做到正向現金流，這是最值錢的東西。」賀雲深語氣放緩，「專心做工具，專注在用戶增長上面，再跑一年到一年半，營收還能翻幾倍。B輪我們領投，估值在營收的基礎上還能再翻兩倍。到時候你手裡有錢，再去想做通用模型，或者別的什麼賽道，都可以，進可攻退可守。」
「現在？」賀雲深輕輕搖頭，「太早了。」
韓路一視界還開著。
面板上賀雲深的狀態在變化
【情緒：真誠】
【關鍵擔憂：新一期基金募集在即，源碼科技不能出岔子】
賀雲深是真心覺得不該急，不能急。
他的「不急」不是因為不敢賭，A輪他已經賭過一次了，兩個億的投資，那是弘遠史上最激進的一筆A輪投資。
但他覺得韓路一還沒到需要開第二戰場的時候，現在分心做模型，反而會毀掉源碼這盤已經做對了的棋。
賀雲深有他自己的判斷，他不看好「現在」這個時機。
韓路一沒急著回應。
他在想怎麼換一個角度。
「賀總，如果不是我自己做呢？」
賀雲深看了他一眼。
「如果我找到一個團隊，技術能力夠強，方向也對，只是缺資源。我不分心，以源碼的現在的應用優勢來做戰略合作，幫他們一把。」
這句話翻譯過來就是：我不親自下場，我扶持一個團隊，行不行？
賀雲深笑了。
「小韓，你說的這個「獨立團隊」，最後誰拍板？技術方向誰定？數據誰給？」
韓路一沒回答。
「只要你深度參與，對我，對投資人來說，就是同一件事。」賀雲深把茶杯放下，「市場不看你怎麼包裝架構，市場看的是創始人的注意力在哪裡。你一天只有二十四小時，花在別處的每一個小時，都是從源碼身上拿走的。」
這話就說的沒有任何迴旋的餘地了。
賀雲深沒有評價「這件事好不好」，他只說「你如果做這件事，我就會擔心源碼」。
韓路一心裡有數了。
兩個角度都試過了，賀雲深的態度不會變。
如果他今天攤牌說要做通用模型，賀雲深的反應不會是支持，只會是勸阻。
韓路一點了點頭，最後問了一個問題。
「我有點好奇。像這種新方向一」
「您一般是怎麼判斷它還在「太早』，還是正當時？」
賀雲深看了他一眼，沒有立刻回答。
他端起茶杯，輕輕轉了一下。
「判斷早晚，其實不難。」
他說得很平靜。
「看三件事。」
韓路一專心聽著。
「第一，看基礎條件。」
「生態、數據、人才，這些底層資源有沒有到位。」
「這些東西沒到位，方向再對，也跑不起來。」
「第二，看商業閉環。」
「有沒有人願意為它付錢，哪怕是很早期的小規模。」
「沒有現金流支撐的方向，最後大概率是講故事。」
說到這，他看向韓路一的眼睛。
「第三，看共識。」
「是不是只有你一個人覺得它對。」
「還是已經開始有一批聰明人，都在往這個方向做。」
他把茶杯放下。
「只有這三件事同時成立」
「才叫時機到了。」
前兩點，韓路一都認可。
唯有第三點他不同意。
在A1大模型這個賽道上，等到形成行業共識，就太晚了。
「賀總說得有道理。」
韓路一端起茶杯一飲而盡。
「我再想想。」
賀雲深笑了笑：「小韓，不要急，把事情做穩，才能走得遠。」
韓路一起身告辭，表示還要趕明天一大早的航班。
賀雲深站起來，拍了拍他的肩膀。
「有事隨時給我打電話。」
「一定，謝謝賀總。」
韓路一轉身走向電梯。
既然賀雲深這邊的路走不通，那就要找新路了。
大堂的沙發區，張彪坐在角落裡喝茶。
韓路一離開的時候他沒有跟上去，韓路一在酒店裡的安全不太需要他。他接著刷短視頻，屏幕上的光頭博主現在在教一個小炒了。
一個人走過來坐在旁邊的沙發上，是賀雲深的助理。
「張師傅。」對方笑著打了個招呼。
「嗯。」張彪點了下頭。
「韓總這次來京城，是出差還是……？」姚助理的語氣很隨意，像是閒聊。
張彪想了一下。
剛才韓路一和賀雲深打招呼的時候，他聽到賀雲深說了句什麼，沒聽全，但「私事」兩個字他聽見了。「韓總來有點兒私事，」張彪說，「我就跟著，沒細問。」
姚助理點了點頭：「那挺好的，來一趟京城也不容易。」
「是。」張彪說。
姚助理站起來，客氣地笑了笑：「那張師傅早點休息，明天還要趕飛機吧。」
「嗯。」
姚助理走了。
張彪想，他為什麼叫我師傅啊？
張彪重新戴上耳機，繼續刷短視頻。
光頭博主舉著一口黑乎乎的新鐵鍋對著鏡頭：「很多人問我，同樣的菜譜同樣的食材，為什麼你炒出來就是比我好吃？」
他把鍋往灶上一墩：「不是你手藝不行，是你鍋不行。鐵鍋不開鍋，你油放再多、火候再准、調料再貴，它就是粘。鍋是底層，菜是上層，底層沒弄好，上層全白費。」
張彪覺得有點道理。
「我這口章丘手鍛鐵鍋，三萬六千錘，我掛在的櫥窗里，回饋給家人們一」
張彪划走了。
賀雲深還沒有離開，他坐在沙發，姚助理從大堂那邊走過來。
「賀總，明天早上八點有個會，新基金路演，社保那邊的。」
「知道了。」賀雲深端起茶壺給自己又倒了一杯茶，壺已經不怎麼燙了，倒出來的茶顏色很深。社保基金是國內最大的機構投資人之一。弘遠新一期基金正在募集，能不能拿到社保的錢，決定了這支基金的規模和分量，賀雲深需要拿出足夠亮眼的業績來說服他們一一而源碼科技，就是他手裡最好的牌。他喝了一口茶。
「和韓總聊的怎麼樣？」助理問。
「我做投資人二十多年了，所有說順便聊聊的人，從來沒有真是順便的。」賀雲深開口道。「那韓總是想？」
「小韓啊，有年輕人的衝勁。」他說，像是自言自語，又像是在對助理說，「但是有點兒著急了。」助理站在旁邊，不再接話。
「源碼的下一輪，我們繼續領投。」賀雲深把茶杯放下，「但是要盯緊點，你跟投後那邊說一聲，下個月去海城做一次現場訪談，別讓他亂花錢。」
「好的。」
韓路一看完，收起視界。
怕快不怕慢。
賀雲深不怕沒盈利，也不怕賽道難，怕的是創始人太心急，步子邁太大，公司扯著蛋，投資人跟著一起疼。
他A輪敢投兩個億，估值從五億加到二十億，是因為他看中了韓路一這個人，但看中他不代表他會相信他的每一個決定。
「賀總，您聽說過NeusAI嗎？」韓路一問。
「矽谷的？」賀雲深想了一下，「Foundry領投的那家？」
「對，他們CE0前幾天給我發了郵件，想聊合作，說了說他們的最新進展，我很有感觸。」「什麼方向？」
「Autonomous workflow，自動化工作流，讓AI自主拆解任務、自主執行、自主驗證。不是現在這種人在主導AI輔助的模式，而是把決策也交給AI，讓AI主導，人只負責下指令。」
賀雲深沒說話，等他繼續。
「我看了他們的東西，」韓路一說，「這個方向要跑通，底層必須有自己的通用模型。他們有，我們沒有。」
韓路一沒說「我想做模型」。
但是把事實擺在這了。
賀雲深看了他一會兒，然後笑了，這笑不太客氣，還帶著點看穿的意味。
「小韓啊，我說說我的看法吧。」
他喝了一口茶，把杯子擱在桌上。
「你知道盛大嗎？」
韓路一當然知道，網文第一的，當年不就是盛大的嗎？
「陳天橋，當年最年輕的中國首富。」賀雲深說，「網際網路泡沫剛破的那年，沒有人敢碰網路遊戲，他傾盡全部身家，花三十萬美金從韓國開發商那簽下《傳奇》的中國代理權。一年後玩家同時在線破百萬，點卡收費的商業模式就是他想出來的，後來整個中國網遊產業都是照著盛大的路子抄。」
「傳奇當年有多掙錢？每年幾十億的利潤，那是二十年前。再後來他收購了起點，收購了邊鋒棋牌，網遊、網文、休閒三條線全捏在他手裡，2004年納斯達克上市，差一點就把新浪收購了。」「那幾年網際網路圈提到盛大，就只有一句評價，沒輸過。」
賀雲深頓了一下。
「然而他覺得光做遊戲不夠，要做盛大盒子，要做中國的網絡迪士尼，要把客廳的流量入口搶下來。他當時的邏輯你聽聽一一「我有內容，有用戶，就差一個硬體入口」，聽著是不是很熟悉？」韓路一靜靜地聽著。
「最後呢？盒子賣不動，廣電一紙禁令直接給掐了，遊戲那邊也因為分心被網易和企鵝追上來，兩頭全丟了。」賀雲深說，「陳天橋看錯了嗎？沒有。他說的「內容加入口」，後來有人做成了一一雷軍做小米盒子、小米電視，一步一步把客廳拿下來了。再往大了說，真正的入口根本不在客廳，在口袋裡，賈伯斯用一部iPhone把所有人的內容入口都重新定義了。」
「陳天橋不聰明嗎？他比絕大多數創業者都聰明。方向不對嗎？方向是對的。但他在錯誤的時間，用一家正在賺錢的公司的全部資源，去賭了一個還要等五年才成熟的市場。等他撐不住退出來的時候，市場剛好成熟了，贏家是別人。」
賀雲深看著韓路一。
「小韓，從應用往底層走，這個衝動我見過太多次了。每一個人都覺得自己跟前面的人不一樣。」「Neus這種公司，矽谷每年冒出來幾十家。Autonomous workflow，自主執行，或者別的什麼名頭都無所謂，概念都好聽，真做出來的有幾個？」
韓路一沒接話。
但他心裡不認同。
盛大做的是硬體，盒子、機頂盒、客廳入口，那是供應鏈的事，陳天橋一個做遊戲的人去碰硬體製造，隔了十萬八千里。但模型不是硬體，模型是算法、數據、算力。趙文淵做過基座訓練，算法不是問題。數據和算力雖然還沒到位，但他已經知道去哪找、怎麼拿。他不是兩眼一黑往裡沖，他是看清了路再動的。但這些話不能說。
一說就等於攤牌了。
「你現在的優勢在哪？在落地，在賺錢。整個AI賽道，融了十個億，跑了三四年，還在虧錢的公司一抓一大把，你能這麼快做到正向現金流，這是最值錢的東西。」賀雲深語氣放緩，「專心做工具，專注在用戶增長上面，再跑一年到一年半，營收還能翻幾倍。B輪我們領投，估值在營收的基礎上還能再翻兩倍。到時候你手裡有錢，再去想做通用模型，或者別的什麼賽道，都可以，進可攻退可守。」
「現在？」賀雲深輕輕搖頭，「太早了。」
韓路一視界還開著。
面板上賀雲深的狀態在變化
【情緒：真誠】
【關鍵擔憂：新一期基金募集在即，源碼科技不能出岔子】
賀雲深是真心覺得不該急，不能急。
他的「不急」不是因為不敢賭，A輪他已經賭過一次了，兩個億的投資，那是弘遠史上最激進的一筆A輪投資。
但他覺得韓路一還沒到需要開第二戰場的時候，現在分心做模型，反而會毀掉源碼這盤已經做對了的棋。
賀雲深有他自己的判斷，他不看好「現在」這個時機。
韓路一沒急著回應。
他在想怎麼換一個角度。
「賀總，如果不是我自己做呢？」
賀雲深看了他一眼。
「如果我找到一個團隊，技術能力夠強，方向也對，只是缺資源。我不分心，以源碼的現在的應用優勢來做戰略合作，幫他們一把。」
這句話翻譯過來就是：我不親自下場，我扶持一個團隊，行不行？
賀雲深笑了。
「小韓，你說的這個「獨立團隊」，最後誰拍板？技術方向誰定？數據誰給？」
韓路一沒回答。
「只要你深度參與，對我，對投資人來說，就是同一件事。」賀雲深把茶杯放下，「市場不看你怎麼包裝架構，市場看的是創始人的注意力在哪裡。你一天只有二十四小時，花在別處的每一個小時，都是從源碼身上拿走的。」
這話就說的沒有任何迴旋的餘地了。
賀雲深沒有評價「這件事好不好」，他只說「你如果做這件事，我就會擔心源碼」。
韓路一心裡有數了。
兩個角度都試過了，賀雲深的態度不會變。
如果他今天攤牌說要做通用模型，賀雲深的反應不會是支持，只會是勸阻。
韓路一點了點頭，最後問了一個問題。
「我有點好奇。像這種新方向一」
「您一般是怎麼判斷它還在「太早』，還是正當時？」
賀雲深看了他一眼，沒有立刻回答。
他端起茶杯，輕輕轉了一下。
「判斷早晚，其實不難。」
他說得很平靜。
「看三件事。」
韓路一專心聽著。
「第一，看基礎條件。」
「生態、數據、人才，這些底層資源有沒有到位。」
「這些東西沒到位，方向再對，也跑不起來。」
「第二，看商業閉環。」
「有沒有人願意為它付錢，哪怕是很早期的小規模。」
「沒有現金流支撐的方向，最後大概率是講故事。」
說到這，他看向韓路一的眼睛。
「第三，看共識。」
「是不是只有你一個人覺得它對。」
「還是已經開始有一批聰明人，都在往這個方向做。」
他把茶杯放下。
「只有這三件事同時成立」
「才叫時機到了。」
前兩點，韓路一都認可。
唯有第三點他不同意。
在A1大模型這個賽道上，等到形成行業共識，就太晚了。
「賀總說得有道理。」
韓路一端起茶杯一飲而盡。
「我再想想。」
賀雲深笑了笑：「小韓，不要急，把事情做穩，才能走得遠。」
韓路一起身告辭，表示還要趕明天一大早的航班。
賀雲深站起來，拍了拍他的肩膀。
「有事隨時給我打電話。」
「一定，謝謝賀總。」
韓路一轉身走向電梯。
既然賀雲深這邊的路走不通，那就要找新路了。
大堂的沙發區，張彪坐在角落裡喝茶。
韓路一離開的時候他沒有跟上去，韓路一在酒店裡的安全不太需要他。他接著刷短視頻，屏幕上的光頭博主現在在教一個小炒了。
一個人走過來坐在旁邊的沙發上，是賀雲深的助理。
「張師傅。」對方笑著打了個招呼。
「嗯。」張彪點了下頭。
「韓總這次來京城，是出差還是……？」姚助理的語氣很隨意，像是閒聊。
張彪想了一下。
剛才韓路一和賀雲深打招呼的時候，他聽到賀雲深說了句什麼，沒聽全，但「私事」兩個字他聽見了。「韓總來有點兒私事，」張彪說，「我就跟著，沒細問。」
姚助理點了點頭：「那挺好的，來一趟京城也不容易。」
「是。」張彪說。
姚助理站起來，客氣地笑了笑：「那張師傅早點休息，明天還要趕飛機吧。」
「嗯。」
姚助理走了。
張彪想，他為什麼叫我師傅啊？
張彪重新戴上耳機，繼續刷短視頻。
光頭博主舉著一口黑乎乎的新鐵鍋對著鏡頭：「很多人問我，同樣的菜譜同樣的食材，為什麼你炒出來就是比我好吃？」
他把鍋往灶上一墩：「不是你手藝不行，是你鍋不行。鐵鍋不開鍋，你油放再多、火候再准、調料再貴，它就是粘。鍋是底層，菜是上層，底層沒弄好，上層全白費。」
張彪覺得有點道理。
「我這口章丘手鍛鐵鍋，三萬六千錘，我掛在的櫥窗里，回饋給家人們一」
張彪划走了。
賀雲深還沒有離開，他坐在沙發，姚助理從大堂那邊走過來。
「賀總，明天早上八點有個會，新基金路演，社保那邊的。」
「知道了。」賀雲深端起茶壺給自己又倒了一杯茶，壺已經不怎麼燙了，倒出來的茶顏色很深。社保基金是國內最大的機構投資人之一。弘遠新一期基金正在募集，能不能拿到社保的錢，決定了這支基金的規模和分量，賀雲深需要拿出足夠亮眼的業績來說服他們一一而源碼科技，就是他手裡最好的牌。他喝了一口茶。
「和韓總聊的怎麼樣？」助理問。
「我做投資人二十多年了，所有說順便聊聊的人，從來沒有真是順便的。」賀雲深開口道。「那韓總是想？」
「小韓啊，有年輕人的衝勁。」他說，像是自言自語，又像是在對助理說，「但是有點兒著急了。」助理站在旁邊，不再接話。
「源碼的下一輪，我們繼續領投。」賀雲深把茶杯放下，「但是要盯緊點，你跟投後那邊說一聲，下個月去海城做一次現場訪談，別讓他亂花錢。」
「好的。」