第90章 強制賣出
第90章 強制賣出
是陸明洲的信息：「韓總，幸不辱命！明天早晨6點來京城的飛機，你和蘇總的票我已經買好了，我到時候去機場接你。」
還是上次的牛馬航線，飛機降落的時候韓路一醒了。
他不記得自己什麼時候睡著的，窗外是京城十月底的天，藍的遼闊，沒有雲。
旁邊蘇念念在看手機，上面顯示著開物的後台數據，感覺到他動了一下，蘇念念把手機翻過去。
「會順利嗎？」蘇念念問。
「見了就知道了。」韓路一回答。
蘇念念看了他一眼，沒接話。飛機滑行減速，機艙里叮的一聲，安全帶燈滅了。
陸明洲在到達口等著他們。
他收拾過了，一身深藍西裝，白襯衫，手裡拿著兩杯咖啡，一杯遞給韓路一，一杯遞給蘇念念，杯子已經不怎麼燙了。
陸明洲領著兩人去停車場：「特意租了輛車，路上說話方便。」是一輛騰勢D9。
上了車，陸明洲開口：「韓總，估值框架基本談妥了，具體數字賀總說要當面拍。」
「辛苦你了，老陸。」
「顧律師和她的合伙人已經審了兩輪合同，主要條款都過了，只是有一個一」
「什麼？」
「有個條款賀雲深要當面和你談，」陸明洲說，「我也不知道是什麼。
97
車從航站樓駛出，匯入四環。
韓路一看著窗外：「你跟賀雲深接觸這幾天，有什麼感覺？」
陸明洲想了一下。
「老前輩，看不懂。」
「怎麼了？」
「跟他談壓力太大。」陸明洲說，「他好像總知道我是怎麼想的，但是最後定條款的時候，又比底線高那麼一點。」
陸明洲說到這看了韓路一一眼。
車到了弘遠資本的辦公室。
前台帶他們往裡走，到了一間透明會議室的門口。這個會議室比上次來的那個大很多，裡面沒有白板，長長的會議桌，座位面對面擺著，一看就是為談判準備的。每個座位上有名牌和一瓶礦泉水，韓路一他們的名牌在靠門的一側，坐下正好能看見國貿的天際線。
顧司玥已經坐在裡面了，一貫的女式黑色西裝，白襯衫，細框眼鏡。
她旁邊坐著一個四十出頭的女人，齊耳短髮，灰色套裝，手裡抱著兩個大文件夾。
看到韓路一一行人推門進來，兩人都站起來，顧司玥沖他們點了下頭。
「顧律師。」蘇念念打招呼。
「主要條款都過過了。」顧司玥說，「具體的讓宋律師和你們說，這是她的領域。」
她旁邊的女人往前一步。
「宋嘉寧，做非訴的。」她跟韓路一和蘇念念分別握了下手。
「合同沒問題。」顧司玥說，「看看賀雲深要和你談什麼。」
過了幾分鐘，前台把門推開，賀雲深走在前面，王秉謙和謝亦琛跟在後面，最後面還多了一個人，戴眼鏡，夾著公文包，一看就是律師。
王秉謙先開口，跟陸明洲握手：「陸總，這兩天辛苦了，條款磨得我頭都大了。」
陸明洲笑了一下：「王總客氣，互相折磨。」
王秉謙順手介紹了一下身後的人：「周律師，弘遠的外部法律顧問。」
賀雲深過來和韓路一握手，力道依舊格外的大。
「請坐。」
韓路一坐下，蘇念念坐在他右邊，陸明洲坐在最外側，顧司玥和宋嘉寧坐在韓路一左邊。
「新的數據我看了。」賀雲深坐在正中間的座椅上，「比上次見面時好看多了。」
「日活、留存、付費率，三個數都在漲，都很不錯。」
「韓總，你覺得你現在最大的風險，是什麼？」賀雲深問這個問題的時候，看著韓路一的眼睛。
「後來者進場，打價格戰。」韓路一說。
「如果發生了，那你打不打？」
「不打。」
「不打怎麼辦？看著客戶被搶走嗎？你的用戶粘性夠嗎？你能扛幾個月？」賀雲深的語速越來越快。
韓路一還沒開口，賀雲深沒有等他，繼續說。
「我這有個最簡單的辦法：降價，補貼，燒錢搶用戶。」他的聲音不高，「我出錢，你燒，十八個月內日活衝到一百萬，估值到五十億，B輪我賺三倍退出。」
「這條路，你走不走？」
會議室安靜了一秒。
陸明洲微微點頭，這是他理解的打法，國內網際網路創業的標準操作，燒錢換增長、換估值、換退出，無數公司都是這麼走過來的。
蘇念念沒表態，看著韓路一。
韓路一開了視界。
面板浮現在賀雲深身上—
【賀雲深55歲|弘遠資本創始合伙人】
【投資偏好：逆共識/長周期】
【歷史投資回報：5年+持有期】
「賀總，這條路走不了。
95
賀雲深的表情沒變。
「開物現在依賴第三方模型，推理成本占營收四成以上。」韓路一說，「如果打價格戰，燒出去的錢有接近一半流進了模型廠商的口袋。鼎盛有自研大模型乾元，別的大廠也都有自己的大模型。」
「同樣燒一個億，別人能燒十八個月，我六個月就燒完了。燒錢搶來的用戶，用的是別人的模型，越燒越虧。」
他停了一下。
「就像我之前說的，做電車一定會做電池。我必須做自己的模型。」
這句話說出來之後，辦公室安靜了。
陸明洲的臉色微變，做模型，意味著更多的錢、更長的周期、更大的風險。A輪融的錢還沒進來，韓路一已經在琢磨怎麼做研發了，很多投資人忌諱這個。但賀雲深在場，他沒開口。
蘇念念看了韓路一一眼。氛圍編程的轉型是她推動的，她知道韓路一不是拍腦袋做決策，但「自研模型」這幾個字的分量，太重了。
王秉謙和謝亦琛對視了一眼。
所有人都在等賀雲深的反應。
賀雲深看了韓路一一會。
「你提前算過了？想好了？」
「我一直都是這麼想的。」韓路一說。
「好！」
賀雲深笑了，整個會議室的氣氛都放鬆了一點兒。
「韓總，我給你講一件事。」他說，「我們雖然沒有投AI賽道，但這是弘遠內部的研究的共識。不做大模型，死路一條。」
「你要活下來，只有一條路，就是自己做模型。」
他看著韓路一。
「你是我見過的第二個，在A輪就想明白這件事的創始人。
C
陸明洲忍不住問：「第一個是誰？」
「山姆，」賀雲深說，「山姆奧特曼。」
賀雲深抽出一張紙，推到韓路一面前，上面有幾行字，是手寫的。
投前估值十八億，弘遠投兩個億，占百分之十。
這張紙放在桌子上，吸引了所有人的目光。
陸明洲繃著的肩膀一下鬆了下來。蘇念念屏住了呼吸。
韓路一盯著那張紙，上次他們報十億被拒了，這次翻了一倍。他緊緊的握了一下拳。
「這不是我覺得源碼今天值二十億。」賀雲深說，「但是我相信你可以做到二十億。
「」
「要做模型，一個億不夠，我給你兩個。」
條款一項一項過完了。
顧司玥和宋嘉寧確認了股份認購協議和股東協議的最終版本，沒有新增不合理條款。
陸明洲在旁邊核對數字，臉上的表情慢慢的放鬆了下來。
謝亦琛收起筆記本，王秉謙端著咖啡靠回椅背，會議室的氛圍鬆了下來，像是要收尾了。
「我還有最後兩個條件。」
賀雲深的聲音不大，但所有人又緊繃起來。
「投資協議里要加關鍵人保護條款。」賀雲深說，「弘遠投了兩個億，你就是最大的資產，資產不能出問題。」
韓路一皺了皺眉頭，但還是點了下頭：「可以。」
「第二個，你和蘇總，各賣1%老股，弘遠來接。」
韓路一不解：「為什麼？」
賀雲深先不解釋，問了一句：「韓總，你的銀行卡上還有多少錢？」
這句話的冒犯性所有人都感覺到了，蘇念念看向賀雲深，陸明洲則看向韓路一。融資談判一般沒有人問創始人的個人存款。
韓路一沒回答。
賀雲深也不等他回答：「太窮的創始人我不投，窮了會慌，慌了會做錯誤的決策。這百分之一值兩千萬，拿回去存著，你就可以安心創業。」
韓路一想了兩秒，點了點頭：「行。」
「行？」陸明洲在旁邊沒繃住，看了韓路一一眼，又看了看蘇念念，蘇念念也沒什麼反應。
他在投行幹了這麼多年，見過無數創始人在老股套現的環節上反覆拉扯。有人爭額度，有人爭比例，有人簽完字轉頭就想找FA再賣一輪。韓路一倒好，一個字就結束了。
賀雲深看了陸明洲一眼，嘴角帶笑，什麼都沒說。
顧司玥和宋嘉寧將所有補充條款整合進最終版本，對面周律師也拿出弘遠的版本逐條比對。兩邊法務確認無誤後，宋嘉寧把三份合同攤開在桌上，彩色標籤標好了每一處簽字位置。
韓路一拿起筆，在每一處標籤旁邊簽了名字。蘇念念接過筆，簽得比他還快。
對面賀雲深也簽完了，把筆一擱，站起來繞過會議桌，拍了拍韓路一的肩膀：「有什麼問題隨時找我。好好干！」
大家還在寒暄的時候，韓路一默默走到旁邊拿出手機，發信息給趙文淵。
「錢到位了，準備大幹一場吧。」
是陸明洲的信息：「韓總，幸不辱命！明天早晨6點來京城的飛機，你和蘇總的票我已經買好了，我到時候去機場接你。」
還是上次的牛馬航線，飛機降落的時候韓路一醒了。
他不記得自己什麼時候睡著的，窗外是京城十月底的天，藍的遼闊，沒有雲。
旁邊蘇念念在看手機，上面顯示著開物的後台數據，感覺到他動了一下，蘇念念把手機翻過去。
「會順利嗎？」蘇念念問。
「見了就知道了。」韓路一回答。
蘇念念看了他一眼，沒接話。飛機滑行減速，機艙里叮的一聲，安全帶燈滅了。
陸明洲在到達口等著他們。
他收拾過了，一身深藍西裝，白襯衫，手裡拿著兩杯咖啡，一杯遞給韓路一，一杯遞給蘇念念，杯子已經不怎麼燙了。
陸明洲領著兩人去停車場：「特意租了輛車，路上說話方便。」是一輛騰勢D9。
上了車，陸明洲開口：「韓總，估值框架基本談妥了，具體數字賀總說要當面拍。」
「辛苦你了，老陸。」
「顧律師和她的合伙人已經審了兩輪合同，主要條款都過了，只是有一個一」
「什麼？」
「有個條款賀雲深要當面和你談，」陸明洲說，「我也不知道是什麼。
97
車從航站樓駛出，匯入四環。
韓路一看著窗外：「你跟賀雲深接觸這幾天，有什麼感覺？」
陸明洲想了一下。
「老前輩，看不懂。」
「怎麼了？」
「跟他談壓力太大。」陸明洲說，「他好像總知道我是怎麼想的，但是最後定條款的時候，又比底線高那麼一點。」
陸明洲說到這看了韓路一一眼。
車到了弘遠資本的辦公室。
前台帶他們往裡走，到了一間透明會議室的門口。這個會議室比上次來的那個大很多，裡面沒有白板，長長的會議桌，座位面對面擺著，一看就是為談判準備的。每個座位上有名牌和一瓶礦泉水，韓路一他們的名牌在靠門的一側，坐下正好能看見國貿的天際線。
顧司玥已經坐在裡面了，一貫的女式黑色西裝，白襯衫，細框眼鏡。
她旁邊坐著一個四十出頭的女人，齊耳短髮，灰色套裝，手裡抱著兩個大文件夾。
看到韓路一一行人推門進來，兩人都站起來，顧司玥沖他們點了下頭。
「顧律師。」蘇念念打招呼。
「主要條款都過過了。」顧司玥說，「具體的讓宋律師和你們說，這是她的領域。」
她旁邊的女人往前一步。
「宋嘉寧，做非訴的。」她跟韓路一和蘇念念分別握了下手。
「合同沒問題。」顧司玥說，「看看賀雲深要和你談什麼。」
過了幾分鐘，前台把門推開，賀雲深走在前面，王秉謙和謝亦琛跟在後面，最後面還多了一個人，戴眼鏡，夾著公文包，一看就是律師。
王秉謙先開口，跟陸明洲握手：「陸總，這兩天辛苦了，條款磨得我頭都大了。」
陸明洲笑了一下：「王總客氣，互相折磨。」
王秉謙順手介紹了一下身後的人：「周律師，弘遠的外部法律顧問。」
賀雲深過來和韓路一握手，力道依舊格外的大。
「請坐。」
韓路一坐下，蘇念念坐在他右邊，陸明洲坐在最外側，顧司玥和宋嘉寧坐在韓路一左邊。
「新的數據我看了。」賀雲深坐在正中間的座椅上，「比上次見面時好看多了。」
「日活、留存、付費率，三個數都在漲，都很不錯。」
「韓總，你覺得你現在最大的風險，是什麼？」賀雲深問這個問題的時候，看著韓路一的眼睛。
「後來者進場，打價格戰。」韓路一說。
「如果發生了，那你打不打？」
「不打。」
「不打怎麼辦？看著客戶被搶走嗎？你的用戶粘性夠嗎？你能扛幾個月？」賀雲深的語速越來越快。
韓路一還沒開口，賀雲深沒有等他，繼續說。
「我這有個最簡單的辦法：降價，補貼，燒錢搶用戶。」他的聲音不高，「我出錢，你燒，十八個月內日活衝到一百萬，估值到五十億，B輪我賺三倍退出。」
「這條路，你走不走？」
會議室安靜了一秒。
陸明洲微微點頭，這是他理解的打法，國內網際網路創業的標準操作，燒錢換增長、換估值、換退出，無數公司都是這麼走過來的。
蘇念念沒表態，看著韓路一。
韓路一開了視界。
面板浮現在賀雲深身上—
【賀雲深55歲|弘遠資本創始合伙人】
【投資偏好：逆共識/長周期】
【歷史投資回報：5年+持有期】
「賀總，這條路走不了。
95
賀雲深的表情沒變。
「開物現在依賴第三方模型，推理成本占營收四成以上。」韓路一說，「如果打價格戰，燒出去的錢有接近一半流進了模型廠商的口袋。鼎盛有自研大模型乾元，別的大廠也都有自己的大模型。」
「同樣燒一個億，別人能燒十八個月，我六個月就燒完了。燒錢搶來的用戶，用的是別人的模型，越燒越虧。」
他停了一下。
「就像我之前說的，做電車一定會做電池。我必須做自己的模型。」
這句話說出來之後，辦公室安靜了。
陸明洲的臉色微變，做模型，意味著更多的錢、更長的周期、更大的風險。A輪融的錢還沒進來，韓路一已經在琢磨怎麼做研發了，很多投資人忌諱這個。但賀雲深在場，他沒開口。
蘇念念看了韓路一一眼。氛圍編程的轉型是她推動的，她知道韓路一不是拍腦袋做決策，但「自研模型」這幾個字的分量，太重了。
王秉謙和謝亦琛對視了一眼。
所有人都在等賀雲深的反應。
賀雲深看了韓路一一會。
「你提前算過了？想好了？」
「我一直都是這麼想的。」韓路一說。
「好！」
賀雲深笑了，整個會議室的氣氛都放鬆了一點兒。
「韓總，我給你講一件事。」他說，「我們雖然沒有投AI賽道，但這是弘遠內部的研究的共識。不做大模型，死路一條。」
「你要活下來，只有一條路，就是自己做模型。」
他看著韓路一。
「你是我見過的第二個，在A輪就想明白這件事的創始人。
C
陸明洲忍不住問：「第一個是誰？」
「山姆，」賀雲深說，「山姆奧特曼。」
賀雲深抽出一張紙，推到韓路一面前，上面有幾行字，是手寫的。
投前估值十八億，弘遠投兩個億，占百分之十。
這張紙放在桌子上，吸引了所有人的目光。
陸明洲繃著的肩膀一下鬆了下來。蘇念念屏住了呼吸。
韓路一盯著那張紙，上次他們報十億被拒了，這次翻了一倍。他緊緊的握了一下拳。
「這不是我覺得源碼今天值二十億。」賀雲深說，「但是我相信你可以做到二十億。
「」
「要做模型，一個億不夠，我給你兩個。」
條款一項一項過完了。
顧司玥和宋嘉寧確認了股份認購協議和股東協議的最終版本，沒有新增不合理條款。
陸明洲在旁邊核對數字，臉上的表情慢慢的放鬆了下來。
謝亦琛收起筆記本，王秉謙端著咖啡靠回椅背，會議室的氛圍鬆了下來，像是要收尾了。
「我還有最後兩個條件。」
賀雲深的聲音不大，但所有人又緊繃起來。
「投資協議里要加關鍵人保護條款。」賀雲深說，「弘遠投了兩個億，你就是最大的資產，資產不能出問題。」
韓路一皺了皺眉頭，但還是點了下頭：「可以。」
「第二個，你和蘇總，各賣1%老股，弘遠來接。」
韓路一不解：「為什麼？」
賀雲深先不解釋，問了一句：「韓總，你的銀行卡上還有多少錢？」
這句話的冒犯性所有人都感覺到了，蘇念念看向賀雲深，陸明洲則看向韓路一。融資談判一般沒有人問創始人的個人存款。
韓路一沒回答。
賀雲深也不等他回答：「太窮的創始人我不投，窮了會慌，慌了會做錯誤的決策。這百分之一值兩千萬，拿回去存著，你就可以安心創業。」
韓路一想了兩秒，點了點頭：「行。」
「行？」陸明洲在旁邊沒繃住，看了韓路一一眼，又看了看蘇念念，蘇念念也沒什麼反應。
他在投行幹了這麼多年，見過無數創始人在老股套現的環節上反覆拉扯。有人爭額度，有人爭比例，有人簽完字轉頭就想找FA再賣一輪。韓路一倒好，一個字就結束了。
賀雲深看了陸明洲一眼，嘴角帶笑，什麼都沒說。
顧司玥和宋嘉寧將所有補充條款整合進最終版本，對面周律師也拿出弘遠的版本逐條比對。兩邊法務確認無誤後，宋嘉寧把三份合同攤開在桌上，彩色標籤標好了每一處簽字位置。
韓路一拿起筆，在每一處標籤旁邊簽了名字。蘇念念接過筆，簽得比他還快。
對面賀雲深也簽完了，把筆一擱，站起來繞過會議桌，拍了拍韓路一的肩膀：「有什麼問題隨時找我。好好干！」
大家還在寒暄的時候，韓路一默默走到旁邊拿出手機，發信息給趙文淵。
「錢到位了，準備大幹一場吧。」