第25章 僵局！倒數計時
時間在焦灼中緩慢爬行。CFC的股價如同一個耗盡體力的溺水者，在 20美元這一線上下浮沉，掙扎。
時而微弱反彈至20.50美元，帶來一絲虛妄的希望。時而又滑落至19美元邊緣，引發新一輪心悸。
成交量大幅萎縮，市場陷入一種令人窒息的僵持。
多空雙方似乎都在等待，等待一個決定性的力量打破這脆弱的平衡。
對某些人而言，這種止跌的假象，卻成了強化信仰的聖餐。
帕羅奧圖，李太太的豪宅。
巨大的曲面屏顯示器上，CFC的日K線圖定格在20美元附近橫盤的區域。李太太抱著手臂，眼神銳利.....或者說，是一種孤注一擲的銳利。
「看！我說什麼來著？」她對著剛剛受邀前來分析局勢的兩位太太說道，語氣帶著劫後餘生般的興奮：「20美元，鐵底！空頭砸不動了！這麼大的成交量跌下來，在這裡橫住，就是在蓄勢，在築底！」
她調出一些複雜的、普通人看不太懂的技術指標圖表，手指點著上面似乎出現金叉或背離的信號：「這些專業信號都顯示超賣嚴重，反彈一觸即發。我上周在19.80到20.20之間，分三次完成了補倉！」
她報出一個數字，足以讓陳美玲暗暗咋舌。
「現在我的平均成本已經降到了23美元左右。只要股價回到25美元，我就能全身而退，甚至小賺！」
她的邏輯聽起來無懈可擊，行動也顯得果決專業。
那種一切盡在掌握的姿態似乎又回來了幾分，儘管眼底深處那抹揮之不去的緊張，出賣了她此刻真實的心境....這更像是一場押上更多籌碼、不容有失的豪賭。
「美玲，」她轉向陳美玲，語氣熱切，「你呢？有沒有趁這黃金坑補一點？現在就是書上說的安全邊際足夠的時候！」
陳美玲被她問得心頭一慌。這幾日，她讀華爾街大佬羅傑斯的【聰明的投資者】的暢銷書，獲得了不少指引。
她囫圇吞棗地記住了市場先生情緒化，安全邊際，在別人恐懼時貪婪等隻言片語。
此刻，面對李太太的詢問和似乎站穩的股價，再加上那點可憐的理論武裝，她心中那點僥倖和翻本的渴望，再次死灰復燃。
「我....我也看了點書」她聲音有些發虛，「覺得或許可以再平衡一下成本...」
在李太太鼓勵的目光和自身難以承受的浮虧壓力下，她終於沒能忍住。在股價又一次觸及19.90美元時，她顫抖著手，再次從自己預留的靈活資金里擠出一萬美元，進行了補倉。
按下確認鍵後，她既有種遵從智慧的虛幻踏實感，更有種墜入更深深淵的恐懼。
她的總投入達到了兩萬美元，平均成本被拉低至25美元左右，但總虧損額依然觸目驚心。她不敢細算，只能緊緊抓住李太太那套反彈回25美元就解脫的理論，如同抓住救命稻草。
帕羅奧圖高中，平靜表面下的暗流。
經濟學老師史密斯先生請了三天病假。複課歸來後，他變得異常沉默，講課更加照本宣科，絕口不提任何市場實例。
有消息靈通的學生在私下傳說，史密斯老師不僅自己在CFC上虧損嚴重，他父母用退休金投資的一隻重倉金融股的基金也淨值大跌，家庭氣氛非常糟糕。
更引人注目的是十一年級的馬克·安德森，一個父親在地區小銀行擔任副行長的男孩，連續一周沒來上學。起初傳言是生病，但後來有和他關係密切的朋友透露，馬克的父親因為執意批准了數筆與次級貸相關的高風險高回報貸款，在銀行內部受到巨大壓力，據說可能面臨調查甚至解職，家庭陷入混亂和巨大的財務危機。
這個消息在少數學生圈子裡悄悄傳播，帶來一種兔死狐悲的寒意。
原來，危機並不只存在於新聞和股票軟體里，它真的能敲碎鄰居的家門，讓同學突然從課堂上消失。
午餐時，關於家庭投資的討論幾乎絕跡，取而代之的是一種小心翼翼的觀察和沉默。
伊森·陳對陸辰說：「看來這次，水不僅要淹過腳面了。」
馬庫斯則變得更加陰鬱，有一次在走廊碰到陸辰，他遲疑了一下，低聲快速說了一句：「我父親說，有些東西……比想像的更糟。」
然後便匆匆走開，留下一個充滿不安的背影。
對陸辰而言，CFC股價在20美元附近的掙扎，既是預期之中的中場休息，也是調整策略的窗口。
他持有的530手6月到期，行權價25美元的看跌期權，隨著股價跌破行權價並在此徘徊，時間價值加速衰減，但內在價值占比越來越高。巨大的浮盈如同已經煮熟的鴨子，但他並不急於一口吞下。
他在等待一個更完美的出場時機。
「爸，我計劃在15美元左右平倉。」一天晚上，他對陸文濤說道，「CFC的基本面已經徹底惡化，任何風吹草動都可能引發新一輪暴跌。15美元是一個重要的心理和技術關口，恐慌可能會在那個位置暫時耗盡，但也可能是新一輪下跌的開始。我們在那裡兌現大部分利潤，安全邊際最高。」
陸文濤現在對兒子的判斷已近乎無條件信任，他點頭：「聽你的。那...之後呢？」
陸辰調出另一家公司的資料，美國住房抵押貸款投資公司(AHMI)。
這家公司規模小於CFC，業務更集中於風險更高的Alt-A和次級抵押貸款，槓桿率驚人。
「它會是下一塊倒下的多米諾骨牌，而且會倒得很快。」
陸辰指著其脆弱的資產負債表和激進的業務模式，「等我們從CFC撤出大部分資金，就立刻布局AHMI的看跌期權。它的股價現在還在相對高位，期權很便宜，但下跌空間會非常驚人。」
「CFC的體量可能被美國銀行救下來，但美國住房抵押貸款投資公司，會破產。」
...
時間來到6月1日，周五。
CFC股價在乏味的交易中，收盤於 19.50美元，一周波動微乎其微，但周線仍是一根難看的陰線。
許多被套的投資者，包括李太太和陳美玲，在經歷了最初的恐慌後，似乎開始適應這種陰跌僵持，甚至生出一種最壞的時刻已經過去的錯覺。
李太太在周末小聚時，甚至重拾了一些笑容，談論起即將到來的夏季旅行計劃。
然而，收盤後，一則不起眼但致命的流言，開始在某些財經論壇和資深交易員的聊天群里傳播：
【傳聞】有儲戶開始從Countrywide旗下銀行部門提取大額存款，或尋求將存款轉移至其他被認為更安全的金融機構。
對任何銀行而言，這都是一種警報級別最高的事件。信心，比黃金更寶貴，一旦流失，便是滅頂之災的開始。這則傳聞尚未被主流媒體廣泛報導，但已足夠在知情者心中投下重磅炸彈。
6月2日，周六。
消息面開始惡化。一家與CFC有長期信貸合作的中型銀行，悄然宣布不再續簽到期的數億美元信貸額度。沒有大張旗鼓，只是監管文件中的一個冰冷腳註。信貸水龍頭，正在被一個個擰緊。
6月3日，周日。
更壞的消息傳來。原本被市場寄予厚望的、CFC與美國銀行（Bank of America）的戰略性談判，被知情人士披露已在不愉快的氣氛中暫時破裂。
美國銀行對CFC資產的真實質量和潛在損失極為擔憂，提出的條件苛刻到CFC無法接受。最後一條像樣的救命繩索，似乎也斷裂了。
恐慌在周末發酵，無法通過交易釋放，只能不斷堆積，壓縮。
6月4日，周一清晨，亞洲市場開盤前。
給予最後一擊的公告來自權威評級機構：
【穆迪/標普】將Countrywide Financial的高級無擔保債券評級由Baa2/BBB下調至Baa3/BBB-，並列入負面觀察名單，暗示可能進一步下調至垃圾級。
理由：流動性狀況顯著惡化，融資能力受損，資產質量面臨嚴重不確定性。
負面觀察，意味著下一站很可能就是垃圾債券。這對於依賴市場信心和持續融資的金融企業，無異於死刑緩期執行通知書。
所有的僵持，僥倖，補倉攤平的幻想，在這一系列疊加的噩耗面前，變得無比脆弱可笑。
6月4日的紐約股市，尚未開盤。
但所有人都知道，一場針對CFC的，可能前所未有的屠殺，已經註定。
陸辰則早早醒來，平靜地等待著開盤鐘聲的敲響。
「20美元的鐵底，即將在今日，被徹底熔穿。」
時而微弱反彈至20.50美元，帶來一絲虛妄的希望。時而又滑落至19美元邊緣，引發新一輪心悸。
成交量大幅萎縮，市場陷入一種令人窒息的僵持。
多空雙方似乎都在等待，等待一個決定性的力量打破這脆弱的平衡。
對某些人而言，這種止跌的假象，卻成了強化信仰的聖餐。
帕羅奧圖，李太太的豪宅。
巨大的曲面屏顯示器上，CFC的日K線圖定格在20美元附近橫盤的區域。李太太抱著手臂，眼神銳利.....或者說，是一種孤注一擲的銳利。
「看！我說什麼來著？」她對著剛剛受邀前來分析局勢的兩位太太說道，語氣帶著劫後餘生般的興奮：「20美元，鐵底！空頭砸不動了！這麼大的成交量跌下來，在這裡橫住，就是在蓄勢，在築底！」
她調出一些複雜的、普通人看不太懂的技術指標圖表，手指點著上面似乎出現金叉或背離的信號：「這些專業信號都顯示超賣嚴重，反彈一觸即發。我上周在19.80到20.20之間，分三次完成了補倉！」
她報出一個數字，足以讓陳美玲暗暗咋舌。
「現在我的平均成本已經降到了23美元左右。只要股價回到25美元，我就能全身而退，甚至小賺！」
她的邏輯聽起來無懈可擊，行動也顯得果決專業。
那種一切盡在掌握的姿態似乎又回來了幾分，儘管眼底深處那抹揮之不去的緊張，出賣了她此刻真實的心境....這更像是一場押上更多籌碼、不容有失的豪賭。
「美玲，」她轉向陳美玲，語氣熱切，「你呢？有沒有趁這黃金坑補一點？現在就是書上說的安全邊際足夠的時候！」
陳美玲被她問得心頭一慌。這幾日，她讀華爾街大佬羅傑斯的【聰明的投資者】的暢銷書，獲得了不少指引。
她囫圇吞棗地記住了市場先生情緒化，安全邊際，在別人恐懼時貪婪等隻言片語。
此刻，面對李太太的詢問和似乎站穩的股價，再加上那點可憐的理論武裝，她心中那點僥倖和翻本的渴望，再次死灰復燃。
「我....我也看了點書」她聲音有些發虛，「覺得或許可以再平衡一下成本...」
在李太太鼓勵的目光和自身難以承受的浮虧壓力下，她終於沒能忍住。在股價又一次觸及19.90美元時，她顫抖著手，再次從自己預留的靈活資金里擠出一萬美元，進行了補倉。
按下確認鍵後，她既有種遵從智慧的虛幻踏實感，更有種墜入更深深淵的恐懼。
她的總投入達到了兩萬美元，平均成本被拉低至25美元左右，但總虧損額依然觸目驚心。她不敢細算，只能緊緊抓住李太太那套反彈回25美元就解脫的理論，如同抓住救命稻草。
帕羅奧圖高中，平靜表面下的暗流。
經濟學老師史密斯先生請了三天病假。複課歸來後，他變得異常沉默，講課更加照本宣科，絕口不提任何市場實例。
有消息靈通的學生在私下傳說，史密斯老師不僅自己在CFC上虧損嚴重，他父母用退休金投資的一隻重倉金融股的基金也淨值大跌，家庭氣氛非常糟糕。
更引人注目的是十一年級的馬克·安德森，一個父親在地區小銀行擔任副行長的男孩，連續一周沒來上學。起初傳言是生病，但後來有和他關係密切的朋友透露，馬克的父親因為執意批准了數筆與次級貸相關的高風險高回報貸款，在銀行內部受到巨大壓力，據說可能面臨調查甚至解職，家庭陷入混亂和巨大的財務危機。
這個消息在少數學生圈子裡悄悄傳播，帶來一種兔死狐悲的寒意。
原來，危機並不只存在於新聞和股票軟體里，它真的能敲碎鄰居的家門，讓同學突然從課堂上消失。
午餐時，關於家庭投資的討論幾乎絕跡，取而代之的是一種小心翼翼的觀察和沉默。
伊森·陳對陸辰說：「看來這次，水不僅要淹過腳面了。」
馬庫斯則變得更加陰鬱，有一次在走廊碰到陸辰，他遲疑了一下，低聲快速說了一句：「我父親說，有些東西……比想像的更糟。」
然後便匆匆走開，留下一個充滿不安的背影。
對陸辰而言，CFC股價在20美元附近的掙扎，既是預期之中的中場休息，也是調整策略的窗口。
他持有的530手6月到期，行權價25美元的看跌期權，隨著股價跌破行權價並在此徘徊，時間價值加速衰減，但內在價值占比越來越高。巨大的浮盈如同已經煮熟的鴨子，但他並不急於一口吞下。
他在等待一個更完美的出場時機。
「爸，我計劃在15美元左右平倉。」一天晚上，他對陸文濤說道，「CFC的基本面已經徹底惡化，任何風吹草動都可能引發新一輪暴跌。15美元是一個重要的心理和技術關口，恐慌可能會在那個位置暫時耗盡，但也可能是新一輪下跌的開始。我們在那裡兌現大部分利潤，安全邊際最高。」
陸文濤現在對兒子的判斷已近乎無條件信任，他點頭：「聽你的。那...之後呢？」
陸辰調出另一家公司的資料，美國住房抵押貸款投資公司(AHMI)。
這家公司規模小於CFC，業務更集中於風險更高的Alt-A和次級抵押貸款，槓桿率驚人。
「它會是下一塊倒下的多米諾骨牌，而且會倒得很快。」
陸辰指著其脆弱的資產負債表和激進的業務模式，「等我們從CFC撤出大部分資金，就立刻布局AHMI的看跌期權。它的股價現在還在相對高位，期權很便宜，但下跌空間會非常驚人。」
「CFC的體量可能被美國銀行救下來，但美國住房抵押貸款投資公司，會破產。」
...
時間來到6月1日，周五。
CFC股價在乏味的交易中，收盤於 19.50美元，一周波動微乎其微，但周線仍是一根難看的陰線。
許多被套的投資者，包括李太太和陳美玲，在經歷了最初的恐慌後，似乎開始適應這種陰跌僵持，甚至生出一種最壞的時刻已經過去的錯覺。
李太太在周末小聚時，甚至重拾了一些笑容，談論起即將到來的夏季旅行計劃。
然而，收盤後，一則不起眼但致命的流言，開始在某些財經論壇和資深交易員的聊天群里傳播：
【傳聞】有儲戶開始從Countrywide旗下銀行部門提取大額存款，或尋求將存款轉移至其他被認為更安全的金融機構。
對任何銀行而言，這都是一種警報級別最高的事件。信心，比黃金更寶貴，一旦流失，便是滅頂之災的開始。這則傳聞尚未被主流媒體廣泛報導，但已足夠在知情者心中投下重磅炸彈。
6月2日，周六。
消息面開始惡化。一家與CFC有長期信貸合作的中型銀行，悄然宣布不再續簽到期的數億美元信貸額度。沒有大張旗鼓，只是監管文件中的一個冰冷腳註。信貸水龍頭，正在被一個個擰緊。
6月3日，周日。
更壞的消息傳來。原本被市場寄予厚望的、CFC與美國銀行（Bank of America）的戰略性談判，被知情人士披露已在不愉快的氣氛中暫時破裂。
美國銀行對CFC資產的真實質量和潛在損失極為擔憂，提出的條件苛刻到CFC無法接受。最後一條像樣的救命繩索，似乎也斷裂了。
恐慌在周末發酵，無法通過交易釋放，只能不斷堆積，壓縮。
6月4日，周一清晨，亞洲市場開盤前。
給予最後一擊的公告來自權威評級機構：
【穆迪/標普】將Countrywide Financial的高級無擔保債券評級由Baa2/BBB下調至Baa3/BBB-，並列入負面觀察名單，暗示可能進一步下調至垃圾級。
理由：流動性狀況顯著惡化，融資能力受損，資產質量面臨嚴重不確定性。
負面觀察，意味著下一站很可能就是垃圾債券。這對於依賴市場信心和持續融資的金融企業，無異於死刑緩期執行通知書。
所有的僵持，僥倖，補倉攤平的幻想，在這一系列疊加的噩耗面前，變得無比脆弱可笑。
6月4日的紐約股市，尚未開盤。
但所有人都知道，一場針對CFC的，可能前所未有的屠殺，已經註定。
陸辰則早早醒來，平靜地等待著開盤鐘聲的敲響。
「20美元的鐵底，即將在今日，被徹底熔穿。」