第二十四章｜幫我算一下星船
曹逸森正盯著屏幕上的新聞，手機忽然亮了一下。他拿起來一看，是KakaoTalk的通知。
發來的信息是曹柔理，曹逸森點開聊天，是一張照片——醫院走廊上，母親坐在長椅上，戴著口罩，對著鏡頭比了個小小的V手勢，配文：
【偶媽說感覺好多拉，讓我們不要太緊張。】
他盯著那張照片，深深呼了一口氣出來。
十億起步的治療費用，不是他在公司多寫兩份企劃書就能填平的洞。小韓那點工資，別說十億，連一個零頭都不夠看。如果不是他搞了點「副業」，這種醫療帳單足以把絕大多數打工人直接壓垮。
如果不是自己去操作Gamestart那一波，現在大概也就是那種每個月拿工資、做做數據分析、晚上打打遊戲，然後看著醫院帳單一點點往上堆的社畜；那筆錢到底要還到什麼時候，也根本看不到頭。
他又想起前陣子盤Starship和Kakao的那套計劃，心裡一動：要不先問問麥克那邊有沒有什麼建議？之前麥克好像說過，他們desk里有個很厲害的精算師來著。
說干就干。
曹逸森把桌上的幾張草稿紙整理了一下，挑出那張被他畫滿圈圈叉叉、上面寫著一行大字「Starship買入區間估算」的，攤在鍵盤旁邊。
他打開郵箱，新建郵件。
收件人：Mike。
主題想了兩秒，並沒有寫什麼「驚天大計劃」，只敲了幾個很普通的字：
Subject:有空幫我算一筆deal？
正文倒是寫得很認真。
Mike，
就像上次和你說的，我這邊確實在看一家韓國的小公司，主營娛樂，未上市。
目前公開信息不多，大股東是本地一個巨頭KX（你就當是Meta+Comcast那一掛），持有控股權。
我手上能拿到的大概只有營收、藝人名單、過去幾年的公開財報片段，還有一點行業口碑。
我需要你幫我找一下你們樓里那個精算瘋子，按你們常用的那套幫我算一下：
1）先粗估一下這家公司「合理估值區間」；
2）再算一算，如果我們要吃下20～30%股權，在不把自己玩死的前提下，需要多少自有資金+槓桿。
先別慌，我不是要明天就去敲門。
只是想搞清楚，我現在的火力到底能打多大的獵物。
數據我會分封發給你，別轉給別人。
還有，這事兒先別和你們風控說，他們只會叫你離我遠一點。
EC.
寫完，他又多加了一行：
PS：另外提醒你一聲，這一輪賺的錢，你也有份。所以你現在不是在幫我一個人，是在幫你未來可能的合伙人看項目。如果你幫我找到一個合理方案，將來基金真成立，你優先當CIO。
不是開玩笑。
他盯著那句「優先當CIO」，想了兩秒，聳聳肩，點了發送。
郵件發出去的瞬間，右下角的時間跳了一下，屏幕恢復安靜。
桌上那張紙上，「20–30%」幾個字被他用筆圈了三圈，旁邊寫著一行小字：
50% Kakao肯定不會吐了，只能先求上桌把。
手機又「叮」了一聲，是新郵件提示。
Mike回得很快：
Bro，
我看到數字了。
精算那邊我可以幫你問問，不過等你把那家公司的數據丟給我才能搞。
還有，你如果真的要在韓國買公司，記得先搞清楚當地監管，不然你會被律師和會計師淹死。
CIO那位置，先給我空著，我已經開始在辦公室里練怎麼擺架子了。
M.
曹逸森看完，笑了一聲，把手機扣在桌上。
「行，那就先從算帳開始。」
想到這裡，他又忍不住笑了笑。
「當然，前提是別先把自己玩死。」他輕輕敲了敲桌面，「這一世，先活得久一點，再談別的。」
他把那張寫滿「Starship」的草稿紙轉了個方向，重新拿起筆。
前段時間，他的思路還只是「單點突破」——怎麼拿到這家公司的一部分股權。
現在，他忽然想到一個更壞、也更穩的辦法。
——不是他去敲Kakao的門，而是讓Kakao自己把門打開，把東西端出來請他吃。
「給Kakao設個局。」
這個念頭一冒出來，他整個人都精神了幾分。
桌面上攤著幾份列印出來的英文研報，都是關於Kakao Entertainment的資料：遊戲、平台、內容、IP一長串業務，擴張得飛快，看數據就知道在瘋狂燒錢。
他翻了幾頁，又打開韓國新聞網站，一邊看一邊在本子上記：
「內容、遊戲、音樂、IP全線開花……現金流肯定緊張。」
他很清楚，現在還是2021年初，從時間軸上算，真正難受的時候在後面——差不多是Q3、Q4的時候，等海外監管風向一變、科技股估值集體回調，再來一波加密市場的「震撼教育」，像Kakao這種高槓桿擴張的平台集團，最怕的三個字就是：不確定性。
「時間點有了。」他在紙上寫下四個字：
【流動性+監管+情緒】
下一步，是「怎麼下套」。
曹逸森知道，他不能披著「想當韓國某娛樂公司老闆」的馬甲直接衝過去。對Kakao那幫職業經理人來說，本土財團、熟悉的券商、關係銀行都比一個說外語的老外可靠得多。
那就繞一圈。
他重新打開電腦，新建了一個文本
——表面上，這是一隻看好「亞洲娛樂與內容資產」的美元基金。
註冊地在美國，最好是德拉瓦或者開曼，再疊一層SPV，LP名單上寫得乾乾淨淨：對沖基金、家族辦公室、幾個加密貨幣早期套現的錢包。
真正重要的只有一件事：
這隻基金背後，最懂「時間線」的人，是他。
「先不急著買Starship。」他在文檔里敲字，一邊像給自己講解一樣梳理思路。
第一步，是「借錢」。
不是那種一上來就遞收購邀約的玩法，而是以「美元流動性」的身份，給Kakao體系里某個娛樂關聯公司，提供一筆看上去很香的資金：利率略高一點，條款略「聰明」一點，用可轉債也好，用私募貸款也行。
關鍵就一條——在那一大堆英文法律條款當中，埋進一句不起眼的話：
「如集團信用環境發生重大變化，貸款方有權要求提前進行資產處置、或協商引入戰略投資以保障債務安全。」
放到PPT里，這話完全可以被包裝成：
「海外資金重視風險管理，對我們公司治理很有信心呢。」
可在曹逸森看來，那就是一把刀。
——平時安安靜靜插在桌子底下，等到哪天台風一來，所有人都忙著扶住牆，這把刀只要輕輕往上一挑，就能把「可出售資產」從集團里剝出來。
他翻過一頁紙，在上面寫道：
【好資產≠不可賣資產】
然後又列了一行Kakao體系內部的大致優先級：
平台：戰略心臟，不能動。
遊戲：現金牛，不能動。
正在拍的影視IP：砍了就是虧。
Starship：帳面上還只是「潛力股權」，IVE還沒出道，沒有被市場重新定價。
「所以，最適合賣的，反而是Starship。」
現在就賣？
Kakao可以對外說：「我們引入了海外內容產業投資人，優化股權結構。」等IVE出道爆了、估值翻了幾倍，那時候眼不見為淨，股價漲的是Kakao的，浮盈也寫在他們報表上。外界誰會回去翻「幾年前那筆小得不能再小的增資發行價」？
想明白這一點，他心裡那個「爽」字就浮上來了一半。
接下來是第二層——加密貨幣。
他現在手裡握著的，不光是Gamestart和院線股翻出來的美股盈利，還有即將入手的字節幣那邊的籌碼。
這種錢，對傳統韓資來說，既陌生又危險。
但從一個被高估、又急需美元的韓國平台公司視角看，它有個巨大的優勢：
來得快，不占國內銀行額度，監管口徑上，好像還不需要解釋太多。
「這就給了Kakao一個錯覺。」他在屏幕前輕輕吐了口氣，「以為這筆錢，比現實中安全。」
真實情況是，加密資金天生是最怕「風向變了」的錢。一旦有點風吹草動，跑得比誰都快。
也就是說——這筆「流動性」，在市場開始緊的時候，一定會收縮，逼著Kakao提前面對「要不要賣資產」的問題。
第三層，是外部事件。
這些東西他不需要去「創造」，只需要利用。
科技股估值回調、全球監管盯上平台公司、加密市場踩一腳急剎，只要撞在一起，韓國金融媒體自己就會給Kakao下定義：
「外部環境不確定性上升，需保守看待擴張速度。」
那時候，Kakao內部的會議上，財務一定會反覆強調兩個詞：現金、槓桿。
遊戲砍不砍？不能砍。
平台縮不縮？更不能縮。
影視項目停不停？已經開拍的，停了就是虧。
於是他們自然會問：
「有沒有什麼資產，可以暫時出讓一部分股權，既拿到錢，又不影響控制權，還能對外包裝成『國際化』？」
答案就躺在那裡——Starship。
曹逸森把筆重重落在「Starship」三個字上，圈了三圈。
「他們以為是在賣『部分股份』，賣一個願景合伙人，」曹逸森低聲笑了一下，「實際上是在賣時間。」
賣的是「IVE出道前」的時間，賣的是「讓一個不熟悉內部派系的人，提前上到股東名單」的時間，賣的是「在沒人注意的時候，偷偷把未來翻倍幾次的收益切出一塊」的時間。
窗外首爾的夜已經徹底黑了，對面某家小店的霓虹燈紅藍交替地閃著。
桌面上那一頁紙被他寫滿，亂七八糟的英文縮寫和箭頭中間，被劃了一個大大的框：
【2021 Q3–Q4：窗口期】
下面，是一行歪歪扭扭的小字：
「Kakao賣的是安全感，而真正買走時間的人——會是我。」
他把筆一丟，伸了個懶腰，往椅背上一靠，心情出奇地好。他嘴角一挑，心裡又補了一句：
「等精算師把數字算出來，咱們就可以教Kakao，什麼叫『在你最不想賣的時候，把東西賣給最壞的買家』了。」
曹逸森把最後一行寫完，筆尖在紙上停了幾秒，又緩緩往下拖出一條線，像是在給自己挖一個更深的坑。
下面，他鬼使神差地寫了五個字：
——做空韓元？
寫完他自己都愣了一下。
「這玩意兒是真·終極武器了吧。」
他靠在椅背上，盯著那行字看了好一會兒。
如果聯合幾家美資基金，再拉點倫敦、新加坡那邊的老熟人，在關鍵時間點大規模做空韓幣，撬動的就不是一兩家娛樂公司，而是整個國家的神經。
匯率一抖，韓國本土資產的美元計價就會「集體打折」。那時候再去談Starship、談別的娛樂資產，報價自然好看得多。
從純金融角度看，這算盤打得漂亮到過分。但他太清楚這條線的另一頭是什麼了。
「殺雞焉用牛刀啊。」他無奈地在「做空韓元？」下面劃了一道大叉。
這可不是在美股論壇陰陽兩句、帶帶節奏那麼簡單。匯率這東西，一不小心就從「金融事件」變成「國家事件」。真把水攪到那個程度，韓國這邊監管、央行、金監會，全都能把他的名字翻出來——請去喝茶都算輕的，說不定哪天上了藍宮的簡報那就搞笑了。
他腦子裡飛快閃過幾個畫面：金融監督院的調查函、央行官員陰著臉的約談、新聞標題里那種「境外勢力衝擊外匯市場」的字眼。
就算這一世他躲在SPV和美元基金後面，真鬧大了，也逃不過被當成「典型案例」敲打。
「我又不是重生來當索羅斯的。」
他一邊想，一邊把「做空韓元」那行字又畫了幾道叉，生怕自己哪天頭腦發熱真去動。
然後給那行字加了個括號：
【只做腦內爽，不做現實案】
真正要用的，是前面那套溫水煮青蛙——利用Kakao的流動性焦慮，配合外部監管和市場情緒，讓他們自己把Starship端出來。娛樂公司這盤棋本來就夠他忙的了，真把貨幣市場也卷進來，不叫布局，叫找史。
他合上本子，起身去倒水，心裡把這件事歸了類：
「做空韓幣，記在『能吹但不能幹』那一欄。等哪天喝酒跟麥克吹牛的時候，再拿出來講就行了。」
想到這裡，他自己先笑了一下，心情反而更輕了些。窗外首爾的夜色安靜下來，他重新坐回桌前，把檯燈調暗一點，只留下桌面那一塊亮著——
那一頁紙上，被他保留下來的只有兩行字：
【Starship股權】
【Kakao流動性窗口期】
至於那行被劃了大叉的「終極武器」，就讓它老老實實待在紙上，只當是一個時刻提醒他的標記.
發來的信息是曹柔理，曹逸森點開聊天，是一張照片——醫院走廊上，母親坐在長椅上，戴著口罩，對著鏡頭比了個小小的V手勢，配文：
【偶媽說感覺好多拉，讓我們不要太緊張。】
他盯著那張照片，深深呼了一口氣出來。
十億起步的治療費用，不是他在公司多寫兩份企劃書就能填平的洞。小韓那點工資，別說十億，連一個零頭都不夠看。如果不是他搞了點「副業」，這種醫療帳單足以把絕大多數打工人直接壓垮。
如果不是自己去操作Gamestart那一波，現在大概也就是那種每個月拿工資、做做數據分析、晚上打打遊戲，然後看著醫院帳單一點點往上堆的社畜；那筆錢到底要還到什麼時候，也根本看不到頭。
他又想起前陣子盤Starship和Kakao的那套計劃，心裡一動：要不先問問麥克那邊有沒有什麼建議？之前麥克好像說過，他們desk里有個很厲害的精算師來著。
說干就干。
曹逸森把桌上的幾張草稿紙整理了一下，挑出那張被他畫滿圈圈叉叉、上面寫著一行大字「Starship買入區間估算」的，攤在鍵盤旁邊。
他打開郵箱，新建郵件。
收件人：Mike。
主題想了兩秒，並沒有寫什麼「驚天大計劃」，只敲了幾個很普通的字：
Subject:有空幫我算一筆deal？
正文倒是寫得很認真。
Mike，
就像上次和你說的，我這邊確實在看一家韓國的小公司，主營娛樂，未上市。
目前公開信息不多，大股東是本地一個巨頭KX（你就當是Meta+Comcast那一掛），持有控股權。
我手上能拿到的大概只有營收、藝人名單、過去幾年的公開財報片段，還有一點行業口碑。
我需要你幫我找一下你們樓里那個精算瘋子，按你們常用的那套幫我算一下：
1）先粗估一下這家公司「合理估值區間」；
2）再算一算，如果我們要吃下20～30%股權，在不把自己玩死的前提下，需要多少自有資金+槓桿。
先別慌，我不是要明天就去敲門。
只是想搞清楚，我現在的火力到底能打多大的獵物。
數據我會分封發給你，別轉給別人。
還有，這事兒先別和你們風控說，他們只會叫你離我遠一點。
EC.
寫完，他又多加了一行：
PS：另外提醒你一聲，這一輪賺的錢，你也有份。所以你現在不是在幫我一個人，是在幫你未來可能的合伙人看項目。如果你幫我找到一個合理方案，將來基金真成立，你優先當CIO。
不是開玩笑。
他盯著那句「優先當CIO」，想了兩秒，聳聳肩，點了發送。
郵件發出去的瞬間，右下角的時間跳了一下，屏幕恢復安靜。
桌上那張紙上，「20–30%」幾個字被他用筆圈了三圈，旁邊寫著一行小字：
50% Kakao肯定不會吐了，只能先求上桌把。
手機又「叮」了一聲，是新郵件提示。
Mike回得很快：
Bro，
我看到數字了。
精算那邊我可以幫你問問，不過等你把那家公司的數據丟給我才能搞。
還有，你如果真的要在韓國買公司，記得先搞清楚當地監管，不然你會被律師和會計師淹死。
CIO那位置，先給我空著，我已經開始在辦公室里練怎麼擺架子了。
M.
曹逸森看完，笑了一聲，把手機扣在桌上。
「行，那就先從算帳開始。」
想到這裡，他又忍不住笑了笑。
「當然，前提是別先把自己玩死。」他輕輕敲了敲桌面，「這一世，先活得久一點，再談別的。」
他把那張寫滿「Starship」的草稿紙轉了個方向，重新拿起筆。
前段時間，他的思路還只是「單點突破」——怎麼拿到這家公司的一部分股權。
現在，他忽然想到一個更壞、也更穩的辦法。
——不是他去敲Kakao的門，而是讓Kakao自己把門打開，把東西端出來請他吃。
「給Kakao設個局。」
這個念頭一冒出來，他整個人都精神了幾分。
桌面上攤著幾份列印出來的英文研報，都是關於Kakao Entertainment的資料：遊戲、平台、內容、IP一長串業務，擴張得飛快，看數據就知道在瘋狂燒錢。
他翻了幾頁，又打開韓國新聞網站，一邊看一邊在本子上記：
「內容、遊戲、音樂、IP全線開花……現金流肯定緊張。」
他很清楚，現在還是2021年初，從時間軸上算，真正難受的時候在後面——差不多是Q3、Q4的時候，等海外監管風向一變、科技股估值集體回調，再來一波加密市場的「震撼教育」，像Kakao這種高槓桿擴張的平台集團，最怕的三個字就是：不確定性。
「時間點有了。」他在紙上寫下四個字：
【流動性+監管+情緒】
下一步，是「怎麼下套」。
曹逸森知道，他不能披著「想當韓國某娛樂公司老闆」的馬甲直接衝過去。對Kakao那幫職業經理人來說，本土財團、熟悉的券商、關係銀行都比一個說外語的老外可靠得多。
那就繞一圈。
他重新打開電腦，新建了一個文本
——表面上，這是一隻看好「亞洲娛樂與內容資產」的美元基金。
註冊地在美國，最好是德拉瓦或者開曼，再疊一層SPV，LP名單上寫得乾乾淨淨：對沖基金、家族辦公室、幾個加密貨幣早期套現的錢包。
真正重要的只有一件事：
這隻基金背後，最懂「時間線」的人，是他。
「先不急著買Starship。」他在文檔里敲字，一邊像給自己講解一樣梳理思路。
第一步，是「借錢」。
不是那種一上來就遞收購邀約的玩法，而是以「美元流動性」的身份，給Kakao體系里某個娛樂關聯公司，提供一筆看上去很香的資金：利率略高一點，條款略「聰明」一點，用可轉債也好，用私募貸款也行。
關鍵就一條——在那一大堆英文法律條款當中，埋進一句不起眼的話：
「如集團信用環境發生重大變化，貸款方有權要求提前進行資產處置、或協商引入戰略投資以保障債務安全。」
放到PPT里，這話完全可以被包裝成：
「海外資金重視風險管理，對我們公司治理很有信心呢。」
可在曹逸森看來，那就是一把刀。
——平時安安靜靜插在桌子底下，等到哪天台風一來，所有人都忙著扶住牆，這把刀只要輕輕往上一挑，就能把「可出售資產」從集團里剝出來。
他翻過一頁紙，在上面寫道：
【好資產≠不可賣資產】
然後又列了一行Kakao體系內部的大致優先級：
平台：戰略心臟，不能動。
遊戲：現金牛，不能動。
正在拍的影視IP：砍了就是虧。
Starship：帳面上還只是「潛力股權」，IVE還沒出道，沒有被市場重新定價。
「所以，最適合賣的，反而是Starship。」
現在就賣？
Kakao可以對外說：「我們引入了海外內容產業投資人，優化股權結構。」等IVE出道爆了、估值翻了幾倍，那時候眼不見為淨，股價漲的是Kakao的，浮盈也寫在他們報表上。外界誰會回去翻「幾年前那筆小得不能再小的增資發行價」？
想明白這一點，他心裡那個「爽」字就浮上來了一半。
接下來是第二層——加密貨幣。
他現在手裡握著的，不光是Gamestart和院線股翻出來的美股盈利，還有即將入手的字節幣那邊的籌碼。
這種錢，對傳統韓資來說，既陌生又危險。
但從一個被高估、又急需美元的韓國平台公司視角看，它有個巨大的優勢：
來得快，不占國內銀行額度，監管口徑上，好像還不需要解釋太多。
「這就給了Kakao一個錯覺。」他在屏幕前輕輕吐了口氣，「以為這筆錢，比現實中安全。」
真實情況是，加密資金天生是最怕「風向變了」的錢。一旦有點風吹草動，跑得比誰都快。
也就是說——這筆「流動性」，在市場開始緊的時候，一定會收縮，逼著Kakao提前面對「要不要賣資產」的問題。
第三層，是外部事件。
這些東西他不需要去「創造」，只需要利用。
科技股估值回調、全球監管盯上平台公司、加密市場踩一腳急剎，只要撞在一起，韓國金融媒體自己就會給Kakao下定義：
「外部環境不確定性上升，需保守看待擴張速度。」
那時候，Kakao內部的會議上，財務一定會反覆強調兩個詞：現金、槓桿。
遊戲砍不砍？不能砍。
平台縮不縮？更不能縮。
影視項目停不停？已經開拍的，停了就是虧。
於是他們自然會問：
「有沒有什麼資產，可以暫時出讓一部分股權，既拿到錢，又不影響控制權，還能對外包裝成『國際化』？」
答案就躺在那裡——Starship。
曹逸森把筆重重落在「Starship」三個字上，圈了三圈。
「他們以為是在賣『部分股份』，賣一個願景合伙人，」曹逸森低聲笑了一下，「實際上是在賣時間。」
賣的是「IVE出道前」的時間，賣的是「讓一個不熟悉內部派系的人，提前上到股東名單」的時間，賣的是「在沒人注意的時候，偷偷把未來翻倍幾次的收益切出一塊」的時間。
窗外首爾的夜已經徹底黑了，對面某家小店的霓虹燈紅藍交替地閃著。
桌面上那一頁紙被他寫滿，亂七八糟的英文縮寫和箭頭中間，被劃了一個大大的框：
【2021 Q3–Q4：窗口期】
下面，是一行歪歪扭扭的小字：
「Kakao賣的是安全感，而真正買走時間的人——會是我。」
他把筆一丟，伸了個懶腰，往椅背上一靠，心情出奇地好。他嘴角一挑，心裡又補了一句：
「等精算師把數字算出來，咱們就可以教Kakao，什麼叫『在你最不想賣的時候，把東西賣給最壞的買家』了。」
曹逸森把最後一行寫完，筆尖在紙上停了幾秒，又緩緩往下拖出一條線，像是在給自己挖一個更深的坑。
下面，他鬼使神差地寫了五個字：
——做空韓元？
寫完他自己都愣了一下。
「這玩意兒是真·終極武器了吧。」
他靠在椅背上，盯著那行字看了好一會兒。
如果聯合幾家美資基金，再拉點倫敦、新加坡那邊的老熟人，在關鍵時間點大規模做空韓幣，撬動的就不是一兩家娛樂公司，而是整個國家的神經。
匯率一抖，韓國本土資產的美元計價就會「集體打折」。那時候再去談Starship、談別的娛樂資產，報價自然好看得多。
從純金融角度看，這算盤打得漂亮到過分。但他太清楚這條線的另一頭是什麼了。
「殺雞焉用牛刀啊。」他無奈地在「做空韓元？」下面劃了一道大叉。
這可不是在美股論壇陰陽兩句、帶帶節奏那麼簡單。匯率這東西，一不小心就從「金融事件」變成「國家事件」。真把水攪到那個程度，韓國這邊監管、央行、金監會，全都能把他的名字翻出來——請去喝茶都算輕的，說不定哪天上了藍宮的簡報那就搞笑了。
他腦子裡飛快閃過幾個畫面：金融監督院的調查函、央行官員陰著臉的約談、新聞標題里那種「境外勢力衝擊外匯市場」的字眼。
就算這一世他躲在SPV和美元基金後面，真鬧大了，也逃不過被當成「典型案例」敲打。
「我又不是重生來當索羅斯的。」
他一邊想，一邊把「做空韓元」那行字又畫了幾道叉，生怕自己哪天頭腦發熱真去動。
然後給那行字加了個括號：
【只做腦內爽，不做現實案】
真正要用的，是前面那套溫水煮青蛙——利用Kakao的流動性焦慮，配合外部監管和市場情緒，讓他們自己把Starship端出來。娛樂公司這盤棋本來就夠他忙的了，真把貨幣市場也卷進來，不叫布局，叫找史。
他合上本子，起身去倒水，心裡把這件事歸了類：
「做空韓幣，記在『能吹但不能幹』那一欄。等哪天喝酒跟麥克吹牛的時候，再拿出來講就行了。」
想到這裡，他自己先笑了一下，心情反而更輕了些。窗外首爾的夜色安靜下來，他重新坐回桌前，把檯燈調暗一點，只留下桌面那一塊亮著——
那一頁紙上，被他保留下來的只有兩行字：
【Starship股權】
【Kakao流動性窗口期】
至於那行被劃了大叉的「終極武器」，就讓它老老實實待在紙上，只當是一個時刻提醒他的標記.