第138章 矛盾（中）
一個小插曲過後，林方哲登上了演講台，開始作上半年的經營簡報。
他的匯報持續了半個多小時，隨後又代表公司管理團隊對下半年增加研發投入的預算規劃做了說明。
這項說明之後，股東們就現金流使用、分紅預期、研發風險進行了質詢與爭論。
大家聊得倒是挺熱鬧，一些人的態度甚至比較尖銳，但言辭並不算激烈，還在理性討論的範圍內。而大部分股東只是問了幾個問題，並沒有做出表態。
魏宏思暗暗尋思，等會自己上去，各位股東千萬不要這麼客氣。
他上去就是當靶子的，如果大家都和和氣氣的點評兩句，最後再簡單否決一下，那他就白登這個台了。
所以還是要有些策略。如果股東們沒有反應，那就要想辦法主動出擊。
剛才林方哲的匯報，以及股東們的發言，魏宏思都聽得很認真，這讓他頗有收穫，對公司當前的形勢有了更深的認識，有助於接下來的發揮。
這是他第一次對智維科技的經營情況有了較為全面的了解。
加上不久前看過的公司章程，結合公司的股權結構，也就能夠明白戴總和股東們最根本的矛盾了。
智維科技淨資產接近1000億，涵蓋核心技術專利、硬體生產基地、數據中心與算力基礎設施，以及智維科技大廈等其他資產。公司上半年實現營收約450億元，保持行業頭部增速。
綜合多家一線資產評估機構和知名券商研究所的評估，智維科技當前的市場估值在2000億至3000億之間。
智維的股東大概可以分為三類。
第一類是在職管理者，只有兩人。其中戴總持股52%，夏總持股5%，後者目前已無法正常履職。
第二類是公司的創業團隊前高管，包括中午計總提到過的李總、柳總，以及剛才小小刁難了一下魏宏思的邰立群，一共是八個人，每人持股3%，合計占股24%。
第三類是在公司發展早期和中期進入的投資人。他們從未參與過公司的經營管理，總共也是八個人，每人持股2%，合計占股16%。
算下來，戴總持股52%，其他股東持股45%。
此外另有3%的股份，源自公司發展前期有投資人退出，這部分股份便作為期權池，由戴總代持1.5%，剩餘1.5%由其他股東共同代為持有。
因此在股東會上，戴總實際可代表53.5%的表決權，其他股東合計持有46.5%。
戴總個人持股過半，像是公司的人事任免、財務方案審議、經營事項等，他一個人就可以說了算。
但是涉及到公司章程修改、資本變動、股權激勵等需要特別決議的事項，必須經代表三分之二以上表決權的股東通過，這就不是戴總一個人能夠決定的了。
戴總與其他股東的核心矛盾，主要有三個。
一是加大研發投入和要求現金分紅之爭。
從公司的經營戰略出發，只有持續增加投入，才能維持技術壁壘、守住核心競爭力，保證公司的行業地位。這是戴總和現經營團隊一致的目標。
但股東們認為，公司現金流充足，理應大比例分紅兌現收益。前沿研發投入巨大，回報不確定，完全是在損害股東當下的利益。
公司的前高管股東難免會有出局者的心態，對智維已經失去了歸屬感，所以更注重當下。而那些投資人的目的更為簡單，他們從一開始就是為了牟利。
就拿魏宏思要匯報的這個項目來說，如果公司投進去一個億，股東們每個人都要少分兩三百萬，他們當然不會願意。
別說這個項目未來會有什麼收益，到那時候誰又知道智維是什麼情況、他們又是什麼情況？
二是堅持自主和上市套現之爭，這應該是雙方利益最深層的矛盾。
智維如果上市，公司的核心AI技術、數據與業務結構會被強制公開，並且會時刻面臨短期業績壓力，還會受到資本市場和公眾股東的約束，這是戴總和現經營團隊絕對不願意看到的。
而股東們（尤其是那些投資人股東）認為，只有上市才能將收益變現、落袋為安。到時候手握幾十億，完全可以躺平了，誰還管公司怎麼發展，這是他們最想要的結果。
一些前高管股東，沒準還期望著借上市徹底改變公司的權力結構，削弱戴總的一言堂。
三是推行高管股權激勵和股東反對稀釋收益之爭。
公司現在的高管基本上沒有股權，除了薪資外享受不到公司紅利。而用期權池綁定核心團隊避免人才流失，是很多企業慣用的做法。
股東們則認為，3%期權池雖不大，但仍意味著股權稀釋，未來的分紅會被攤薄，等於是那些高管拿著薪酬卻還想分股東的蛋糕。
這三個矛盾並非孤立，而是交織在一起的。
戴總握著超過半數的股權，他不願讓公司上市，別的股東一點辦法都沒有。而他想推行股權激勵，得不到其他股東的支持，同樣也做不成。
至於研發投入與分紅的問題，戴總雖然可以強行通過，但其他股東卻可以聯合起來捆綁其他事情進行要挾，比如資本變動、重大資產處置等等。
當前雙方的博弈，正處於一種微妙的平衡中，但這種平衡隨時都有可能被打破。
股東們不可能放棄利益最大化的訴求，戴總和高管團隊也不希望被股東們扯後腿。
林方哲進行完這個環節，從台上下來就座。
戴頌泉正準備宣布下一項議程開始，邰立群又舉手了：「戴總，我有個事情。」
魏宏思此時都已經起身準備上台了，便站定看著邰立群。
「邰總請講。」戴頌泉不慍不火地說道。
邰立群笑著說：「抱歉啊戴總，我茶水喝多了，現在年紀也大了，人有三急啊。」
隨即又有人說：「邰總這一說，我也想方便一下。」
還有人說：「哎呀，菸癮犯了。」
戴頌泉微笑說：「那好，就休息一會，大家方便方便。」
魏宏思心中有些好笑，這是想給他來個再而衰、三而竭？
他的匯報持續了半個多小時，隨後又代表公司管理團隊對下半年增加研發投入的預算規劃做了說明。
這項說明之後，股東們就現金流使用、分紅預期、研發風險進行了質詢與爭論。
大家聊得倒是挺熱鬧，一些人的態度甚至比較尖銳，但言辭並不算激烈，還在理性討論的範圍內。而大部分股東只是問了幾個問題，並沒有做出表態。
魏宏思暗暗尋思，等會自己上去，各位股東千萬不要這麼客氣。
他上去就是當靶子的，如果大家都和和氣氣的點評兩句，最後再簡單否決一下，那他就白登這個台了。
所以還是要有些策略。如果股東們沒有反應，那就要想辦法主動出擊。
剛才林方哲的匯報，以及股東們的發言，魏宏思都聽得很認真，這讓他頗有收穫，對公司當前的形勢有了更深的認識，有助於接下來的發揮。
這是他第一次對智維科技的經營情況有了較為全面的了解。
加上不久前看過的公司章程，結合公司的股權結構，也就能夠明白戴總和股東們最根本的矛盾了。
智維科技淨資產接近1000億，涵蓋核心技術專利、硬體生產基地、數據中心與算力基礎設施，以及智維科技大廈等其他資產。公司上半年實現營收約450億元，保持行業頭部增速。
綜合多家一線資產評估機構和知名券商研究所的評估，智維科技當前的市場估值在2000億至3000億之間。
智維的股東大概可以分為三類。
第一類是在職管理者，只有兩人。其中戴總持股52%，夏總持股5%，後者目前已無法正常履職。
第二類是公司的創業團隊前高管，包括中午計總提到過的李總、柳總，以及剛才小小刁難了一下魏宏思的邰立群，一共是八個人，每人持股3%，合計占股24%。
第三類是在公司發展早期和中期進入的投資人。他們從未參與過公司的經營管理，總共也是八個人，每人持股2%，合計占股16%。
算下來，戴總持股52%，其他股東持股45%。
此外另有3%的股份，源自公司發展前期有投資人退出，這部分股份便作為期權池，由戴總代持1.5%，剩餘1.5%由其他股東共同代為持有。
因此在股東會上，戴總實際可代表53.5%的表決權，其他股東合計持有46.5%。
戴總個人持股過半，像是公司的人事任免、財務方案審議、經營事項等，他一個人就可以說了算。
但是涉及到公司章程修改、資本變動、股權激勵等需要特別決議的事項，必須經代表三分之二以上表決權的股東通過，這就不是戴總一個人能夠決定的了。
戴總與其他股東的核心矛盾，主要有三個。
一是加大研發投入和要求現金分紅之爭。
從公司的經營戰略出發，只有持續增加投入，才能維持技術壁壘、守住核心競爭力，保證公司的行業地位。這是戴總和現經營團隊一致的目標。
但股東們認為，公司現金流充足，理應大比例分紅兌現收益。前沿研發投入巨大，回報不確定，完全是在損害股東當下的利益。
公司的前高管股東難免會有出局者的心態，對智維已經失去了歸屬感，所以更注重當下。而那些投資人的目的更為簡單，他們從一開始就是為了牟利。
就拿魏宏思要匯報的這個項目來說，如果公司投進去一個億，股東們每個人都要少分兩三百萬，他們當然不會願意。
別說這個項目未來會有什麼收益，到那時候誰又知道智維是什麼情況、他們又是什麼情況？
二是堅持自主和上市套現之爭，這應該是雙方利益最深層的矛盾。
智維如果上市，公司的核心AI技術、數據與業務結構會被強制公開，並且會時刻面臨短期業績壓力，還會受到資本市場和公眾股東的約束，這是戴總和現經營團隊絕對不願意看到的。
而股東們（尤其是那些投資人股東）認為，只有上市才能將收益變現、落袋為安。到時候手握幾十億，完全可以躺平了，誰還管公司怎麼發展，這是他們最想要的結果。
一些前高管股東，沒準還期望著借上市徹底改變公司的權力結構，削弱戴總的一言堂。
三是推行高管股權激勵和股東反對稀釋收益之爭。
公司現在的高管基本上沒有股權，除了薪資外享受不到公司紅利。而用期權池綁定核心團隊避免人才流失，是很多企業慣用的做法。
股東們則認為，3%期權池雖不大，但仍意味著股權稀釋，未來的分紅會被攤薄，等於是那些高管拿著薪酬卻還想分股東的蛋糕。
這三個矛盾並非孤立，而是交織在一起的。
戴總握著超過半數的股權，他不願讓公司上市，別的股東一點辦法都沒有。而他想推行股權激勵，得不到其他股東的支持，同樣也做不成。
至於研發投入與分紅的問題，戴總雖然可以強行通過，但其他股東卻可以聯合起來捆綁其他事情進行要挾，比如資本變動、重大資產處置等等。
當前雙方的博弈，正處於一種微妙的平衡中，但這種平衡隨時都有可能被打破。
股東們不可能放棄利益最大化的訴求，戴總和高管團隊也不希望被股東們扯後腿。
林方哲進行完這個環節，從台上下來就座。
戴頌泉正準備宣布下一項議程開始，邰立群又舉手了：「戴總，我有個事情。」
魏宏思此時都已經起身準備上台了，便站定看著邰立群。
「邰總請講。」戴頌泉不慍不火地說道。
邰立群笑著說：「抱歉啊戴總，我茶水喝多了，現在年紀也大了，人有三急啊。」
隨即又有人說：「邰總這一說，我也想方便一下。」
還有人說：「哎呀，菸癮犯了。」
戴頌泉微笑說：「那好，就休息一會，大家方便方便。」
魏宏思心中有些好笑，這是想給他來個再而衰、三而竭？