第43章 A股不存在價值投資
帖子裡的畫風也變了。之前大多是嘲諷、質疑，以及調侃他充值。現在，稱呼變成了清一色的「鬧哥」，語氣里多了崇拜和好奇。
「看來還是第一名受關注啊。」陳星曜心裡默默感慨。
這個世界就是這樣現實又直接。人們只記得住珠穆朗瑪峰是世界最高峰，有多少人能脫口而出第二高峰、第三高峰的名字呢？
股市這個名利場，尤其如此。站在聚光燈下，才能吸引目光和流量。
他關掉比賽頁面，回到自己的實盤帖。看了一眼同華順里最新的帳戶總資產：155728元。
從參賽時的十一萬，到現在的十五萬五。短短几天，盈利超過四萬。這個增長速度，確實夠快。雖然，這裡面有融資槓桿的功勞。
今天盤中雖然有興隆健康地天板的踏空小插曲，但此刻看著這個不斷攀升的數字和比賽榜首的位置，總體心情還是相當不錯的。
他上傳了神關股份的持倉截圖，更新了帖子標題里的資金數額。
很快，帖子下面又有了新回復。
一個ID叫「價值為王」的網友留言：「恭喜鬧哥比賽登頂！太猛了！有個問題一直想請教，像鬧哥您這樣做短線的，是怎麼看待『價值投資』的呢？在A股真的有用嗎？」
這個問題不算新鮮，但問得挺有代表性。
陳星曜想了想，既然現在關注的人多了，不妨認真回答一下，也算是一種理念的闡述。他組織了一下語言，開始回覆：
「謝謝。關於價值投資，我個人看法可能有點直接。」
「在A股，幾乎不存在經典意義上的『價值投資』，原因有幾個方面。」
「第一，市場參與者結構問題。」
「A股散戶占比高，大家更傾向於短期交易和炒作，追求快進快出。對於需要長期持有、陪伴公司成長的價值投資理念，普遍缺乏認知、耐心和接受度。」
「這導致市場流動性極強，股價波動劇烈，真正的價值投資者很難在這種環境下安心持有，容易被震下車，或者發現自己買的『價值』很久都不兌現。」
「第二，市場環境問題。」
「A股存在不少主觀干擾因素，比如股價操縱、內幕交易等等。這些因素造成了市場的不公平和不透明，你基於公開信息做的價值判斷，可能早就被擁有不對稱信息的人利用了。」
「加上監管還在不斷完善過程中，有時候違法成本不高，這些都增加了純粹價值投資的難度和風險。」
「第三，也是最關鍵的一點，公司質量。」
「我有個做財務審計的朋友私下說過，A股上市公司里，有相當一部分存在不同程度的財務數據問題，造假、粉飾報表並不罕見。」
「這意味著，哪怕投資者嘔心瀝血研究財報、分析基本面，依然有很大概率被誤導。」
「你以為是價值窪地，可能根本就是財務雷區，隨時可能暴雷。在這種情況下，基於財報的價值投資，基石就不牢固。」
「第四，市場風險特徵。」
「A股受情緒和資金推動的影響非常大，信息不對稱嚴重。股價經常脫離基本面，暴漲暴跌。」
「這使得價值投資者很難真正找到，並安心持有那些『價格低於其價值』的股票，因為你不知道市場的非理性會持續多久，也不知道下一秒會不會有什麼突發消息，讓你的價值判斷瞬間失效。」
「舉個例子，A股經常出現一些熱門概念股，靠著故事和情緒，股價能炒到天上。這些公司可能根本沒有穩定的盈利，估值早已離譜。」
「但在市場狂熱時，它們就是能漲。這種情況下，價值投資者去哪兒找被低估的標的？很可能你守著低估的價值股不動，看著別人在概念股上翻倍。」
回復完，他覺得意思表達得差不多了。
價值投資在A股不是完全沒用，但確實面臨比成熟市場多得多的挑戰和扭曲。對於大多數散戶來說，試圖在A股實踐經典價值投資，難度極高，陷阱極多。
對於陳星曜來說，基本面好、業務市占率高、有核心技術等等，都是概念炒作時個股的加分項，而不是看重所謂價值。
這時，另一個ID「愛在深秋」的網友私信他：「鬧哥，能看看你的看盤界面嗎？學習一下。」
這個要求比較直接。陳星曜想了想，這也沒什麼好藏的。他直接打開同華順軟體，把自己的看盤界面截了張圖，給「愛在深秋」發了過去。
界面看起來簡潔，分了八個小窗口，但這幾個關鍵窗口的位置都是他多年習慣優化過的，能高效捕捉信息。
楚雪瑤剛洗完澡，頭髮濕漉漉地披在肩上，身上只裹了一條白色的浴巾，踩著拖鞋，拉開門走出衛生間，準備回臥室。
就在她踏進客廳的瞬間，玄關處傳來鑰匙轉動的聲音，緊接著，防盜門被推開。
剛下班回來的肖白桃，拖著疲憊的身體，一隻腳邁了進來。
兩個女孩，在客廳中央，毫無準備地打了個照面。
肖白桃一眼就看到了只裹著浴巾、皮膚還泛著水光、身材玲瓏有致的楚雪瑤。她愣了一下，隨即臉上閃過一絲慌亂和尷尬。
她幾乎是條件反射般地立刻退後半步，順手就把剛打開的防盜門「砰」地一聲帶上了，像是瞬間隔絕了春光乍泄的可能性。
她略帶急促和歉意地說道：「對……對不起！我不知道有人……不好意思……」
楚雪瑤也被這突如其來的場景弄得有點不好意思，但更多的是覺得好笑。
她趕緊對著肖白桃說：「沒關係沒關係！都是女生……你就是桃子姐吧？星曜和我說過，我是楚雪瑤，陳星曜的女朋友。」
聽到楚雪瑤這麼說，肖白桃似乎鬆了口氣，停頓了兩秒，才又換上了禮貌而略帶拘謹的微笑。
「哦，你好。很高興認識你。我是肖白桃，你可以叫我桃子姐。」她的聲音恢復了平時的平穩，但眼神還是有些飄忽，不太敢直視只裹著浴巾的楚雪瑤。
「那個……你快進屋把頭髮吹乾吧，別凍著了。」她善意地提醒道，目光迅速掃過楚雪瑤還有些滴水的發梢。
「嗯嗯，好的桃子姐。」楚雪瑤笑著點頭，這才有機會仔細打量了一下這位傳說中的合租室友。
肖白桃身上穿著一套略顯嚴肅的通勤裝，深色的西裝外套，裡面是淺色的襯衫，頭髮一絲不苟地束在腦後，鼻樑上架著那副黑框眼鏡。
雖然打扮刻板，臉上也帶著倦色，但仔細看，五官確實清秀，有一種被眼鏡和疲憊掩蓋住的、知性又怯生生的美感。
氣質很特別。
兩個女孩在門口完成了初次見面的尷尬寒暄。楚雪瑤裹緊浴巾，快步溜回了主臥。
「看來還是第一名受關注啊。」陳星曜心裡默默感慨。
這個世界就是這樣現實又直接。人們只記得住珠穆朗瑪峰是世界最高峰，有多少人能脫口而出第二高峰、第三高峰的名字呢？
股市這個名利場，尤其如此。站在聚光燈下，才能吸引目光和流量。
他關掉比賽頁面，回到自己的實盤帖。看了一眼同華順里最新的帳戶總資產：155728元。
從參賽時的十一萬，到現在的十五萬五。短短几天，盈利超過四萬。這個增長速度，確實夠快。雖然，這裡面有融資槓桿的功勞。
今天盤中雖然有興隆健康地天板的踏空小插曲，但此刻看著這個不斷攀升的數字和比賽榜首的位置，總體心情還是相當不錯的。
他上傳了神關股份的持倉截圖，更新了帖子標題里的資金數額。
很快，帖子下面又有了新回復。
一個ID叫「價值為王」的網友留言：「恭喜鬧哥比賽登頂！太猛了！有個問題一直想請教，像鬧哥您這樣做短線的，是怎麼看待『價值投資』的呢？在A股真的有用嗎？」
這個問題不算新鮮，但問得挺有代表性。
陳星曜想了想，既然現在關注的人多了，不妨認真回答一下，也算是一種理念的闡述。他組織了一下語言，開始回覆：
「謝謝。關於價值投資，我個人看法可能有點直接。」
「在A股，幾乎不存在經典意義上的『價值投資』，原因有幾個方面。」
「第一，市場參與者結構問題。」
「A股散戶占比高，大家更傾向於短期交易和炒作，追求快進快出。對於需要長期持有、陪伴公司成長的價值投資理念，普遍缺乏認知、耐心和接受度。」
「這導致市場流動性極強，股價波動劇烈，真正的價值投資者很難在這種環境下安心持有，容易被震下車，或者發現自己買的『價值』很久都不兌現。」
「第二，市場環境問題。」
「A股存在不少主觀干擾因素，比如股價操縱、內幕交易等等。這些因素造成了市場的不公平和不透明，你基於公開信息做的價值判斷，可能早就被擁有不對稱信息的人利用了。」
「加上監管還在不斷完善過程中，有時候違法成本不高，這些都增加了純粹價值投資的難度和風險。」
「第三，也是最關鍵的一點，公司質量。」
「我有個做財務審計的朋友私下說過，A股上市公司里，有相當一部分存在不同程度的財務數據問題，造假、粉飾報表並不罕見。」
「這意味著，哪怕投資者嘔心瀝血研究財報、分析基本面，依然有很大概率被誤導。」
「你以為是價值窪地，可能根本就是財務雷區，隨時可能暴雷。在這種情況下，基於財報的價值投資，基石就不牢固。」
「第四，市場風險特徵。」
「A股受情緒和資金推動的影響非常大，信息不對稱嚴重。股價經常脫離基本面，暴漲暴跌。」
「這使得價值投資者很難真正找到，並安心持有那些『價格低於其價值』的股票，因為你不知道市場的非理性會持續多久，也不知道下一秒會不會有什麼突發消息，讓你的價值判斷瞬間失效。」
「舉個例子，A股經常出現一些熱門概念股，靠著故事和情緒，股價能炒到天上。這些公司可能根本沒有穩定的盈利，估值早已離譜。」
「但在市場狂熱時，它們就是能漲。這種情況下，價值投資者去哪兒找被低估的標的？很可能你守著低估的價值股不動，看著別人在概念股上翻倍。」
回復完，他覺得意思表達得差不多了。
價值投資在A股不是完全沒用，但確實面臨比成熟市場多得多的挑戰和扭曲。對於大多數散戶來說，試圖在A股實踐經典價值投資，難度極高，陷阱極多。
對於陳星曜來說，基本面好、業務市占率高、有核心技術等等，都是概念炒作時個股的加分項，而不是看重所謂價值。
這時，另一個ID「愛在深秋」的網友私信他：「鬧哥，能看看你的看盤界面嗎？學習一下。」
這個要求比較直接。陳星曜想了想，這也沒什麼好藏的。他直接打開同華順軟體，把自己的看盤界面截了張圖，給「愛在深秋」發了過去。
界面看起來簡潔，分了八個小窗口，但這幾個關鍵窗口的位置都是他多年習慣優化過的，能高效捕捉信息。
楚雪瑤剛洗完澡，頭髮濕漉漉地披在肩上，身上只裹了一條白色的浴巾，踩著拖鞋，拉開門走出衛生間，準備回臥室。
就在她踏進客廳的瞬間，玄關處傳來鑰匙轉動的聲音，緊接著，防盜門被推開。
剛下班回來的肖白桃，拖著疲憊的身體，一隻腳邁了進來。
兩個女孩，在客廳中央，毫無準備地打了個照面。
肖白桃一眼就看到了只裹著浴巾、皮膚還泛著水光、身材玲瓏有致的楚雪瑤。她愣了一下，隨即臉上閃過一絲慌亂和尷尬。
她幾乎是條件反射般地立刻退後半步，順手就把剛打開的防盜門「砰」地一聲帶上了，像是瞬間隔絕了春光乍泄的可能性。
她略帶急促和歉意地說道：「對……對不起！我不知道有人……不好意思……」
楚雪瑤也被這突如其來的場景弄得有點不好意思，但更多的是覺得好笑。
她趕緊對著肖白桃說：「沒關係沒關係！都是女生……你就是桃子姐吧？星曜和我說過，我是楚雪瑤，陳星曜的女朋友。」
聽到楚雪瑤這麼說，肖白桃似乎鬆了口氣，停頓了兩秒，才又換上了禮貌而略帶拘謹的微笑。
「哦，你好。很高興認識你。我是肖白桃，你可以叫我桃子姐。」她的聲音恢復了平時的平穩，但眼神還是有些飄忽，不太敢直視只裹著浴巾的楚雪瑤。
「那個……你快進屋把頭髮吹乾吧，別凍著了。」她善意地提醒道，目光迅速掃過楚雪瑤還有些滴水的發梢。
「嗯嗯，好的桃子姐。」楚雪瑤笑著點頭，這才有機會仔細打量了一下這位傳說中的合租室友。
肖白桃身上穿著一套略顯嚴肅的通勤裝，深色的西裝外套，裡面是淺色的襯衫，頭髮一絲不苟地束在腦後，鼻樑上架著那副黑框眼鏡。
雖然打扮刻板，臉上也帶著倦色，但仔細看，五官確實清秀，有一種被眼鏡和疲憊掩蓋住的、知性又怯生生的美感。
氣質很特別。
兩個女孩在門口完成了初次見面的尷尬寒暄。楚雪瑤裹緊浴巾，快步溜回了主臥。