第561章 徐神的直播 五【A社的IPO】
持續了整整六個多小時的直播，終於在傍晚時分落下了帷幕。
三十個並行的推演窗口，其中，有十幾個窗口成功得出了階段性的成果。
比如讓孔采維奇驚坐起的那個「非交換Hodge結構形變」，確實完美拓展了同調鏡像對稱的適用範圍。但也僅僅是「拓展適用性」，距離徹底解決這背後的終極難題，還有很長一段路要走。
這本身就在徐辰的計劃之內。畢竟這是釣魚計劃的產物。
釣魚嘛，你得讓魚嘗到點甜頭，還得讓魚覺得這鉤子上的肉得自己用力去咬才行。
要是他把後續的推導全部都搞定了，那等於直接把導師們的飯碗給端了。那還釣個屁的魚？
把導師的理論往前拓展，叫薪火相傳。
把導師的理論直接干穿，順手把後續方向全堵死，讓人家以後無題可做，那叫喪心病狂、欺師滅祖。
更何況，後續工作本身也極其複雜。即便對現在的徐辰來說，想把那些分支全部推到底，也得消耗不少時間和精力。
而且徐辰作為數學等級LV4的境界，再和菲獎級別的數學家搶一兩個成熟的課題，多少有點欺負人了。
他更應該做的，是去開闢新的疆域，定義新的問題，給後來者留下足夠遼闊的戰場。
……
今天的直播除了這些階段性成果，其實還出現了一些讓不少觀眾頗為意外的插曲。
這三十個窗口裡，有三個直接跑偏，甚至提前報錯結束了推演。屏幕上，M1的對話框無情地彈出了「存在不可逾越的邏輯矛盾」或「局部奇點無法消除」的紅色警告，隨後被迫中止了進程。
這並不是M1的算力不足，也不是模型的邏輯系統突然崩潰。
純粹是因為徐辰給出的初始思路，本身就是錯的。
比如其中一個窗口，M1的結論極其直白：
【當前約束條件與候選緊緻化路徑存在不可消除的衝突。】
【建議回溯至第4步，調整關於邊界除子的假設。】
徐辰看了一眼屏幕上刺眼的紅字，倒沒什麼尷尬，反而十分坦然地點點頭：
「嗯，這個思路走到死胡同里了，失敗了。」
彈幕瞬間一滯。
「啊？」
「居然真有失敗的？」
「不是說M1很強嗎，怎麼也會卡住？」
「翻車了！徐神直播翻車現場！」
徐辰看到這些彈幕，倒是沒放在心上。他拿起筆，在白板上把一個關鍵假設圈出來。
「這並不是M1失敗，是我的初始思路有問題。」
「我一開始希望通過控制法向退化來維持極小模型程序的某種單調性，但這個假設太樂觀了。它在低維情形里看著成立，推廣到一般情形就會和邊界除子的跳躍行為衝突。」
數學研究本來就是這樣。
你以為頂級數學家每天都在靈光一現，寫下幾行公式，世界難題便轟然倒塌？
實際上，大部分時間都是死路。
是你在一條看似無比光明的路徑上走了三個月，終於發現前面不是出口，而是一堵牆。
區別只是，普通研究者撞到牆後，可能要花很久才能確認那真是一堵牆；而徐辰和M1的組合，能以更快的速度找到牆、標記牆、分析牆，然後掉頭去走下一條路。
……
但是對於並不了解數學的公眾來說，他們早就被矽谷那些科技巨頭們「報喜不報憂」的公關手法給慣壞了。在那些精心剪輯過的AI發布會上，模型總是對答如流，十個演示任務成功率100%。沒人知道在鏡頭背後，那是淘汰了九十個失敗案例後才挑出來的完美切片。
而徐辰玩的是無劇本、無剪輯的實時直播。三十個任務，翻車三個。
在外行看來，這就意味著「翻車率10%」，這就意味著「M1並沒有吹的那麼神，它也有解不出來的題」。
……
於是這種認知的錯位，在網際網路上形成了一種撕裂感。
一方面，全球的數學家、研究員們在各大硬核學術論壇上激動得簡直要原地螺旋升天。他們瘋狂地分析徐辰直播中的每一個提示詞，將其奉為Vibe Mathing的《聖經》。
但另一方面，在Twitter熱搜和大眾媒體上，基調卻顯得有些平淡，甚至帶著一絲嘲諷：
「DeepSeek_M1直播首秀：未見准菲獎級重大突破。」
「錯誤率高達10%，M1或許只是一個高級計算器。」
「在創造性上，似乎依然落後於能解決單位距離猜想的Mythos。」
面對這種輿論，多位數學教授氣得在推特上發文，試圖向大眾解釋徐辰展示的那些「階段性成果」到底有多麼牛逼，解釋那個10%的錯誤率恰恰證明了M1沒有過擬合，是在真正地進行邏輯探索。
然而，這類長文下只有寥寥幾百個點讚。
反倒是一條「徐辰直播翻車三連」的十五秒的惡意剪輯，播放量迅速突破了千萬。
網際網路上的人就是喜歡這種帶有明確情緒的結論。
要麼是神，要麼就是騙子，沒有第三種可能。
……
北京時間晚間，紐約剛剛迎來同一天的早晨。
美國東部時間上午九點三十分。當天正是anthropic上市的日子。
紐約，納斯達克交易大廳。
伴隨著清脆的敲鐘聲，Anthropic正式掛牌上市，股票代碼：ANTH。
納斯達克交易所大廳里燈光璀璨，巨大的電子屏幕上滾動著Anthropic的標誌。達里奧·阿莫迪站在敲鐘台中央，身後是公司高管、早期投資人以及主承銷商代表。
每個人都在笑。
至少鏡頭掃過來的時候，所有人都笑得很標準。
但如果鏡頭再拉近一些，便能看見達里奧按在台柱上的那隻手，掌心已經被冷汗徹底浸濕。
過去的十二個小時，對他來說簡直是地獄般的煎熬。
徐辰的直播像一把懸在頭頂的達摩克利斯之劍。當看到那三十個窗口同時開啟時，達里奧幾乎以為自己的IPO要徹底黃了，甚至已經做好了被對賭協議清算破產的準備。
好在，徐辰的直播最終沒有拋出真正意義上的准菲獎級成果。
再加上營銷部門及時下場，將那幾個失敗窗口放大成「M1能力上限不足」的信號，華爾街總算找到了一個讓自己繼續相信舊故事的理由。
……
新股首日通常需要先完成開盤詢價。指定做市商要匯總買賣指令，不斷調整價格區間，直到供需達到可以撮合的狀態。大廳里的慶祝活動已經接近尾聲時，真正決定這場IPO命運的數字仍在後台跳動。
上午十點零七分，初步詢價區間被下調一次。
十點二十三分，又下調了一次。
一名承銷團成員站在大廳側面的消防通道里接電話。
「富達把意向單砍了多少？」他問。
電話另一頭回答：「接近三成。他們沒有完全撤單，但要求降低開盤價格。還有兩家長線基金在問，Mythos的數學成果里到底有多少人工參與。」
承銷團成員閉了閉眼。
「告訴他們，公司會在靜默期結束後補充技術披露。先穩住訂單，不要讓他們在開盤集合競價里一次性撤掉。」
「他們還問徐辰直播的十幾個階段性結果怎麼評估。」
「我負責賣股票，不負責審數學論文。」那人壓低聲音，終於沒忍住罵了一句，「誰能告訴我，為什麼一家AI公司的IPO，要由一群數學家決定開盤價？他們有錢買股票嗎？」
……
十點四十六分，ANTH完成首筆撮合，開盤價較發行價上漲3.8%。
開盤後的前十分鐘，ANTH短暫沖高，不到4%。
但隨後，拋壓如期而至。
徐辰直播帶來的陰影依舊沒有散去。部分機構開始重新審視Mythos的技術護城河，股價一路回落，早盤甚至一度跌破發行價。
敲鐘台上的掌聲還沒完全散去，承銷商交易台的電話已經快被打爆了。
「綠鞋機制準備。」
「發行價附近必須守住。」
「穩定報價不要一次掛太厚，別讓市場看出托盤。」
「綠鞋頭寸還有多少？」
「足夠撐到收盤，但前提是不能再來一條壞消息。」
所謂「綠鞋機制」，並不是憑空拿出一筆資金把股價強行拉高。承銷商在發行時通常會超額配售一部分股票，相當於先建立一個空頭頭寸。如果上市後股價跌到發行價附近或以下，承銷商可以從二級市場買回股票，用來覆蓋這部分超額配售。這個買回過程會形成額外需求，從而對價格起到穩定作用。
若股價一路上漲，承銷商則可以行使超額配售選擇權，從發行人手中按發行價獲得股票，用於交付。
這套機制原本是IPO流程中的安全墊。
但安全墊有厚度，也有邊界。市場情緒一旦徹底逆轉，綠鞋無法改變長期定價，只能在最敏感的時刻爭取時間。
……
整個交易日，Anthropic的股價圍繞發行價反覆拉鋸。幾次眼看要跌下去，又被承銷資金和大型機構的買盤硬生生拽了回來。
到收盤前十分鐘，多空雙方仍在爭奪那條象徵意義遠大於實際意義的紅線。
最終，Anthropic收於發行價上方0.8%。
雖然這是今年美股大型科技股IPO中，首日表現最差的一個，甚至同期開盤的某家寵物食品公司，首日都漲了12%。
但至少，它是上漲的，沒有破發（跌破發行價），算是保住了最後的顏面。
沒破發，對賭協議就沒觸發，資金鍊就沒斷。
「呼……」
達里奧看著大屏幕上的紅色數字，長長地吐出一口濁氣。
活下來了。
……
三十個並行的推演窗口，其中，有十幾個窗口成功得出了階段性的成果。
比如讓孔采維奇驚坐起的那個「非交換Hodge結構形變」，確實完美拓展了同調鏡像對稱的適用範圍。但也僅僅是「拓展適用性」，距離徹底解決這背後的終極難題，還有很長一段路要走。
這本身就在徐辰的計劃之內。畢竟這是釣魚計劃的產物。
釣魚嘛，你得讓魚嘗到點甜頭，還得讓魚覺得這鉤子上的肉得自己用力去咬才行。
要是他把後續的推導全部都搞定了，那等於直接把導師們的飯碗給端了。那還釣個屁的魚？
把導師的理論往前拓展，叫薪火相傳。
把導師的理論直接干穿，順手把後續方向全堵死，讓人家以後無題可做，那叫喪心病狂、欺師滅祖。
更何況，後續工作本身也極其複雜。即便對現在的徐辰來說，想把那些分支全部推到底，也得消耗不少時間和精力。
而且徐辰作為數學等級LV4的境界，再和菲獎級別的數學家搶一兩個成熟的課題，多少有點欺負人了。
他更應該做的，是去開闢新的疆域，定義新的問題，給後來者留下足夠遼闊的戰場。
……
今天的直播除了這些階段性成果，其實還出現了一些讓不少觀眾頗為意外的插曲。
這三十個窗口裡，有三個直接跑偏，甚至提前報錯結束了推演。屏幕上，M1的對話框無情地彈出了「存在不可逾越的邏輯矛盾」或「局部奇點無法消除」的紅色警告，隨後被迫中止了進程。
這並不是M1的算力不足，也不是模型的邏輯系統突然崩潰。
純粹是因為徐辰給出的初始思路，本身就是錯的。
比如其中一個窗口，M1的結論極其直白：
【當前約束條件與候選緊緻化路徑存在不可消除的衝突。】
【建議回溯至第4步，調整關於邊界除子的假設。】
徐辰看了一眼屏幕上刺眼的紅字，倒沒什麼尷尬，反而十分坦然地點點頭：
「嗯，這個思路走到死胡同里了，失敗了。」
彈幕瞬間一滯。
「啊？」
「居然真有失敗的？」
「不是說M1很強嗎，怎麼也會卡住？」
「翻車了！徐神直播翻車現場！」
徐辰看到這些彈幕，倒是沒放在心上。他拿起筆，在白板上把一個關鍵假設圈出來。
「這並不是M1失敗，是我的初始思路有問題。」
「我一開始希望通過控制法向退化來維持極小模型程序的某種單調性，但這個假設太樂觀了。它在低維情形里看著成立，推廣到一般情形就會和邊界除子的跳躍行為衝突。」
數學研究本來就是這樣。
你以為頂級數學家每天都在靈光一現，寫下幾行公式，世界難題便轟然倒塌？
實際上，大部分時間都是死路。
是你在一條看似無比光明的路徑上走了三個月，終於發現前面不是出口，而是一堵牆。
區別只是，普通研究者撞到牆後，可能要花很久才能確認那真是一堵牆；而徐辰和M1的組合，能以更快的速度找到牆、標記牆、分析牆，然後掉頭去走下一條路。
……
但是對於並不了解數學的公眾來說，他們早就被矽谷那些科技巨頭們「報喜不報憂」的公關手法給慣壞了。在那些精心剪輯過的AI發布會上，模型總是對答如流，十個演示任務成功率100%。沒人知道在鏡頭背後，那是淘汰了九十個失敗案例後才挑出來的完美切片。
而徐辰玩的是無劇本、無剪輯的實時直播。三十個任務，翻車三個。
在外行看來，這就意味著「翻車率10%」，這就意味著「M1並沒有吹的那麼神，它也有解不出來的題」。
……
於是這種認知的錯位，在網際網路上形成了一種撕裂感。
一方面，全球的數學家、研究員們在各大硬核學術論壇上激動得簡直要原地螺旋升天。他們瘋狂地分析徐辰直播中的每一個提示詞，將其奉為Vibe Mathing的《聖經》。
但另一方面，在Twitter熱搜和大眾媒體上，基調卻顯得有些平淡，甚至帶著一絲嘲諷：
「DeepSeek_M1直播首秀：未見准菲獎級重大突破。」
「錯誤率高達10%，M1或許只是一個高級計算器。」
「在創造性上，似乎依然落後於能解決單位距離猜想的Mythos。」
面對這種輿論，多位數學教授氣得在推特上發文，試圖向大眾解釋徐辰展示的那些「階段性成果」到底有多麼牛逼，解釋那個10%的錯誤率恰恰證明了M1沒有過擬合，是在真正地進行邏輯探索。
然而，這類長文下只有寥寥幾百個點讚。
反倒是一條「徐辰直播翻車三連」的十五秒的惡意剪輯，播放量迅速突破了千萬。
網際網路上的人就是喜歡這種帶有明確情緒的結論。
要麼是神，要麼就是騙子，沒有第三種可能。
……
北京時間晚間，紐約剛剛迎來同一天的早晨。
美國東部時間上午九點三十分。當天正是anthropic上市的日子。
紐約，納斯達克交易大廳。
伴隨著清脆的敲鐘聲，Anthropic正式掛牌上市，股票代碼：ANTH。
納斯達克交易所大廳里燈光璀璨，巨大的電子屏幕上滾動著Anthropic的標誌。達里奧·阿莫迪站在敲鐘台中央，身後是公司高管、早期投資人以及主承銷商代表。
每個人都在笑。
至少鏡頭掃過來的時候，所有人都笑得很標準。
但如果鏡頭再拉近一些，便能看見達里奧按在台柱上的那隻手，掌心已經被冷汗徹底浸濕。
過去的十二個小時，對他來說簡直是地獄般的煎熬。
徐辰的直播像一把懸在頭頂的達摩克利斯之劍。當看到那三十個窗口同時開啟時，達里奧幾乎以為自己的IPO要徹底黃了，甚至已經做好了被對賭協議清算破產的準備。
好在，徐辰的直播最終沒有拋出真正意義上的准菲獎級成果。
再加上營銷部門及時下場，將那幾個失敗窗口放大成「M1能力上限不足」的信號，華爾街總算找到了一個讓自己繼續相信舊故事的理由。
……
新股首日通常需要先完成開盤詢價。指定做市商要匯總買賣指令，不斷調整價格區間，直到供需達到可以撮合的狀態。大廳里的慶祝活動已經接近尾聲時，真正決定這場IPO命運的數字仍在後台跳動。
上午十點零七分，初步詢價區間被下調一次。
十點二十三分，又下調了一次。
一名承銷團成員站在大廳側面的消防通道里接電話。
「富達把意向單砍了多少？」他問。
電話另一頭回答：「接近三成。他們沒有完全撤單，但要求降低開盤價格。還有兩家長線基金在問，Mythos的數學成果里到底有多少人工參與。」
承銷團成員閉了閉眼。
「告訴他們，公司會在靜默期結束後補充技術披露。先穩住訂單，不要讓他們在開盤集合競價里一次性撤掉。」
「他們還問徐辰直播的十幾個階段性結果怎麼評估。」
「我負責賣股票，不負責審數學論文。」那人壓低聲音，終於沒忍住罵了一句，「誰能告訴我，為什麼一家AI公司的IPO，要由一群數學家決定開盤價？他們有錢買股票嗎？」
……
十點四十六分，ANTH完成首筆撮合，開盤價較發行價上漲3.8%。
開盤後的前十分鐘，ANTH短暫沖高，不到4%。
但隨後，拋壓如期而至。
徐辰直播帶來的陰影依舊沒有散去。部分機構開始重新審視Mythos的技術護城河，股價一路回落，早盤甚至一度跌破發行價。
敲鐘台上的掌聲還沒完全散去，承銷商交易台的電話已經快被打爆了。
「綠鞋機制準備。」
「發行價附近必須守住。」
「穩定報價不要一次掛太厚，別讓市場看出托盤。」
「綠鞋頭寸還有多少？」
「足夠撐到收盤，但前提是不能再來一條壞消息。」
所謂「綠鞋機制」，並不是憑空拿出一筆資金把股價強行拉高。承銷商在發行時通常會超額配售一部分股票，相當於先建立一個空頭頭寸。如果上市後股價跌到發行價附近或以下，承銷商可以從二級市場買回股票，用來覆蓋這部分超額配售。這個買回過程會形成額外需求，從而對價格起到穩定作用。
若股價一路上漲，承銷商則可以行使超額配售選擇權，從發行人手中按發行價獲得股票，用於交付。
這套機制原本是IPO流程中的安全墊。
但安全墊有厚度，也有邊界。市場情緒一旦徹底逆轉，綠鞋無法改變長期定價，只能在最敏感的時刻爭取時間。
……
整個交易日，Anthropic的股價圍繞發行價反覆拉鋸。幾次眼看要跌下去，又被承銷資金和大型機構的買盤硬生生拽了回來。
到收盤前十分鐘，多空雙方仍在爭奪那條象徵意義遠大於實際意義的紅線。
最終，Anthropic收於發行價上方0.8%。
雖然這是今年美股大型科技股IPO中，首日表現最差的一個，甚至同期開盤的某家寵物食品公司，首日都漲了12%。
但至少，它是上漲的，沒有破發（跌破發行價），算是保住了最後的顏面。
沒破發，對賭協議就沒觸發，資金鍊就沒斷。
「呼……」
達里奧看著大屏幕上的紅色數字，長長地吐出一口濁氣。
活下來了。
……