第168章 流動性與上漲邏輯，偏離歷史軌跡
第168章 流動性與上漲邏輯，偏離歷史軌跡
其實在早期，礦機的效率是很高的。
第一批靠加密貨市暴富的新貴基本都是礦主。
可當加密貨幣證券化後，它就會面臨和期貨、外匯CFD一樣的流動性問題。
流動性寬鬆，錢多貨少；
流動性緊縮，錢少貨多。
後者好理解，畢竟類似於加密貨幣這樣的虛擬資產，總給人一種能無限發行的感覺，在普通大眾眼中，它和網遊里的遊戲幣沒什麼區別。
但是前者就比較令人費解了。
怎麼可能錢多貨少呢？
哪來那麼多錢？誰會花大把的錢投資虛擬資產？
答案很簡單，當美聯儲放水時，全球金融市場都會面臨美元泛濫的風險。
2008年以前，只有小日子等少數幾個國家這麼幹。
小日子就不用說了，一紙廣場協議直接讓整個國家「失去」三十年。
在那之後，霓虹經濟陷入了無限通縮的怪圈。
通縮，簡單概括就是物價低、消費萎靡。
普通人可能覺得物價低是好事，但站在國家的視角看，這是一個極其危險的信號。
通縮比通脹可怕得多。
通脹，一般情況下是法幣超發導致的，只要加息、縮表，但凡國家央行下決心處理這件事，總有解決的辦法。
實在不行就廢鈔。
可通縮不一樣。
民眾不敢消費，政府能怎麼辦？
2000年初，霓虹首創量化寬鬆概念，即財政部以低息甚至無息的成本發行債券，央行印鈔購買。
左腳踩右腳，螺旋升天。
如此一來，霓虹的借貸、融資成本就非常低了。
低到什麼程度呢？
最瘋狂時，銀行借錢不僅不要利息，甚至還倒貼錢，簡直魔幻！
霓虹人認為，這樣做就能大大刺激投資，從而帶動消費，幫國家走出通縮的困境。
為此，日本央行創造性地發明了YCc（Yield—Curve—Control，收益率曲線控制），無限購入日本國債，強行將國債收益率控制在低水平附近。
此外，他們還宣布為股市兜底，企圖讓霓虹金融市場重現昔日繁榮。
這套策略有用嗎？
有，但不多。
客觀來說，無限QE確實幫霓虹穩住了債市、股市，但未能達到刺激消費的目的。
錢是印了不少，可全在金融市場裡空轉，這除了讓富人更富，對國家、民眾沒有一丁點好處。
話雖如此，但不得不佩服小日子的金融領域的天賦，堪稱先天金融聖體。
之後，美國佬偷師，也學會了「無中生有」，經濟一出問題就印錢。
執政黨只管眼前的利益，哪管下台後的洪水滔天，沒給在野黨挖坑、埋雷都算有良心了。
於是，在霓虹身上發生的事，也在美利堅身上完美復刻了一遍。
只要美聯儲降息或準備降息，金融市場，股市、期市、貴金屬、加密貨幣等風險資產就像磕了藥一樣瘋漲。
與之對應的，國債價格則會暴跌。
國債下跌很好理解，因為國債相當於靈活型「長期儲蓄基金」，利息比銀行略高。
相較於死期存款，國債的好處在於可以隨時在二級市場交易。
短期國債是不缺買家的，因為它基本等同於現金。
因此，當借貸利率下降、融資成本降低，那些為了規避風險購買國債的機構或個人就會賣出國債，投資收益率更高的金融產品，比如股票，比如貴金屬。
比如加密貨幣。
陳平研究過加密貨幣的走勢圖。
就拿最出名的比特幣舉例。
2020年黑天鵝事件降臨，美股連續熔斷三次，創造歷史記錄，美聯儲被迫放水救市。
於是，天量美元泛濫，美利堅通脹高企，美股迅速收復跌幅，並創出新高。
美股信仰就是這麼來的。
與此同時，加密貨幣開啟了史上新三輪牛市，從最低的4000美元直接漲到最高70000
美元，漲幅1750%。
2022年，提前兌現利空，比特幣高位回撤，從70000美元跌至最低的15400美元。
2023—2025年，市場押注CPI降低、美聯儲轉向，加密貨市開啟第四輪牛市，比特市從15000美元一路火花帶閃電，漲到最高125000美元，漲幅830%，且仍有繼續創造新高的勢頭！
從上述數據中不難看出，比特幣、加密貨幣的價值是與美元息息相關的。
美元強，則美股弱、黃金弱、虛擬幣弱、美債強；
美元弱，則美股強、黃金強、虛擬幣強、美債弱。
基本就是這麼一個邏輯。
不過，比特幣這種資產和股票不太一樣。
比特幣上限2100萬枚，理論上，越到後面越難挖，需要耗費百倍、千倍的算力和電力，才能挖出10年前同等數量的比特幣。
眾所周知，因為各種原因，許多持有比特幣的冷錢包被「封印」了。
有可能是持有者忘記了密碼，也有可能是本人噶了。
總之大量比特市壓根不參與市場交易，這就導致市場的流動性越來越差。
注意，這裡說的流動性不是美元，而是比特幣本身。
美元越來越多，參與流通的比特幣不變，或者越來越少，會造成什麼後果？
答案不言而喻。
雖然比特市經常暴漲暴跌，但拉長時間線，價格是一直在上漲的。
陳平從今年年初就開始在各個渠道購買比特幣，到今天，他一共持有86000枚，花了近50萬美元，平均成本6美元/枚。
看上去似乎高於市場價，但前面提到過，如今的虛擬幣交易機制並不規範，不同的賣家給出的價格天差地別。
有的1美元、2美元就賣了，有的要幾十美元。
陳平是無所謂的，他只管收。
只要價格不是太離譜，他都接受。
在剛開始的第一個月，收購任務進展順利，靈境科技以不到4美元的均價拿到近5萬枚比特幣。
但在第二個月，收購難度直線攀升。
國內基本沒貨了，國外的開價又特別高。
高就算了，問題是，陳平發現，存在於交易市場的比特幣數量遠遠低於預期！
中本聰給出的數據是已經有超過500萬比特幣被挖出，但實際情況根本不是這樣！
陳平嚴重懷疑，大批被挖出的比特幣遭到了中本聰的集中銷毀，流通的可能不到100
萬枚！
這是一種哄抬物價的手段。
看似虧本，實則大賺。
如果猜測成真，那麼此刻的靈境資本估計已經是持有比特幣最多的幾個機構之一。
後面比特幣會越來越難買，最有效的辦法是開礦場、自己挖！
2011年挖比特幣還是很容易的，需要的算力資源也不多。
遙想後世，動輒就給礦場建一座發電站，成千上萬的高性能GPU沒日沒夜的超負荷運轉，才能挖出數量少得可憐的比特幣。
和那個時代比，現在簡直是黃金盛世！
陳平做過估算，掌控200萬枚比特幣差不多就能操作它的價格了。
如果以每年50萬枚的速度挖，需要挖4年。
當然，前提是投入大量的GPU。
而且，可以預見的是，隨著比特幣價格的水漲船高，挖礦的競爭會越來越激烈。
靈境科技的優勢在於，進場早、投入大。
2011—2012年，他能確保自己的礦場處於行業領先地位。
再往後，陳平覺得沒必要加大投入了。
他完全可以等礦難發生，再從其他礦主的手上低價購入，這不就簡單多了嗎？
還能幫靈境降低成本。
除了比特幣，靈境的其他兩個重要業務，一個是穩定幣，一個是以太坊。
穩定幣需要重點推進，但以太坊也不能落後，因為以太坊的衍生技術是穩定幣疊代升級的關鍵。
陳平把他的想法向在場的工程師詳細介紹了一遍。
「今年年底前，我要看到一款能大規模運用的穩定幣。」
「除此之外，第二代加密貨幣也得加快研發，成品測試時間定在明年。
「有沒有信心？」
「有！」
眾人神情激動，振臂高呼。
一向靦腆、內斂的V神也被他們感染了。
作為技術大牛，他深知完成陳平提出的目標非常困難。
如果放在一個月前，他會覺得陳平不切實際。
但是現在，有錢、有晶片、有研發路線，甚至不用擔心政治環境，有什麼不能完成的？
不就是穩定幣嗎？
不就是加密貨幣智能合約嗎？
維塔利克心中燃起熾熱的火焰。
陳平告訴大家，他們正在改變世界、締造傳奇，維塔利克對陳平說的話深信不疑。
這也是他堅持下去的支柱。
「我會改變世界！」
昏暗的燈光下，每一位技術極客都發出耀眼的光芒，為後人照亮前路。
關於靈境與英偉合作的消息持續發酵，國內外的許多媒體、機構、專家都對此進行了詳細的解讀。
現在市場聚焦兩個問題：
第一，靈境為什麼要買這麼多英偉達GPU？
第二，靈境哪來的這麼多錢？
別說其他人聽得一頭霧水，就算是此前大手筆投入15個億的沈哲也被蒙在鼓裡。
得到消息後，沈哲第一時間聯繫陳平，詢問他這麼做的理由。
這才賺了20億，看上去很多，可靈境資本跟英偉達簽訂了長達四年、價值超22億的超級訂單，還要花28億購買英偉達5%的股份，這不開玩笑嗎？
——
兩項協議加起來要給英偉達送50億！
50億啊！
所有人都覺得陳平瘋了。
就連一向支持他的明蘭也看不懂他的操作，更別說與陳平信任度更低的沈哲。
陳平深知哪怕說出實話他也未必相信，於是只能向他許諾，這50億資金不會立刻給，而是分階段、分時間給，且不占用他提供的資金以及後續產生的收益。
靈境為啥急著給英偉達「送錢」？
因為在別人眼中，英偉達是一家沒前途、日薄西山的科技公司。
只有陳平知道，它的未來在哪裡、上限有多高。
眼下對方虛弱，陳平必須牢牢抓住這個千載難逢的機會。
否則再過幾年，加密貨幣、AI行情爆發，他就沒有機會控股、甚至掌控英偉達了。
千里之堤，潰於蟻穴。
本周的寶島之行是陳平蠶食這個晶片巨頭的第一步。
回到金融市場。
受英偉達與靈境資本達成戰略合作的影響，美股半導體板塊連漲四天，英偉達更是以暴漲65%創下了自上市以來的單周漲幅紀錄！
匯市方面，美元僅僅反彈了一天，又重新恢復下跌趨勢；
大宗商品漲跌不一，農產品回調幅度較大，黑色系、化工產品則不受影響，依舊保持強勁的上漲勢頭。
貴金屬方面，黃金窄幅震盪，周線收出陽十字星；白銀多次反彈沖高未果，至周五收盤，價格依舊保持在上周大跌的最低點附近。
陳平這一周都在忙著虛擬幣的事，沒怎麼關注白銀。
公司交易部那邊向他反應過，說是有人在持續打壓白銀，阻止白銀站上34美元。
起初陳平沒太在意，因為他覺得這不是什麼稀奇的事情。
空頭藉助上一波大跌的行情打壓多頭，甚至誤判形勢認為白銀的漲勢結束，於是下場做空白銀，這是很正常的邏輯，陳平不認為哪裡有問題。
相反，如果空頭沒反應，那才不對勁。
然而，當陳平仔細研究現貨白銀的走勢圖和各項數據後，他眉頭緊皺。
「這好像和前世的歷史對不上吧？」
「當時白銀有這麼弱嗎？我記得跌幅很快就修復了。
1
陳平不確定是自己記錯了，還是行情就是這樣走的。
為了保險起見，他要驗證幾件事。
周六，陳平主動聯繫王龍，詢問黃文濤最近一周的動向。
「他似乎要去廣市。」
「去廣市幹嘛？」
「我沒聽清楚，他警惕心很強，有幾次我差點被發現了！」王龍心有餘悸。
>
其實在早期，礦機的效率是很高的。
第一批靠加密貨市暴富的新貴基本都是礦主。
可當加密貨幣證券化後，它就會面臨和期貨、外匯CFD一樣的流動性問題。
流動性寬鬆，錢多貨少；
流動性緊縮，錢少貨多。
後者好理解，畢竟類似於加密貨幣這樣的虛擬資產，總給人一種能無限發行的感覺，在普通大眾眼中，它和網遊里的遊戲幣沒什麼區別。
但是前者就比較令人費解了。
怎麼可能錢多貨少呢？
哪來那麼多錢？誰會花大把的錢投資虛擬資產？
答案很簡單，當美聯儲放水時，全球金融市場都會面臨美元泛濫的風險。
2008年以前，只有小日子等少數幾個國家這麼幹。
小日子就不用說了，一紙廣場協議直接讓整個國家「失去」三十年。
在那之後，霓虹經濟陷入了無限通縮的怪圈。
通縮，簡單概括就是物價低、消費萎靡。
普通人可能覺得物價低是好事，但站在國家的視角看，這是一個極其危險的信號。
通縮比通脹可怕得多。
通脹，一般情況下是法幣超發導致的，只要加息、縮表，但凡國家央行下決心處理這件事，總有解決的辦法。
實在不行就廢鈔。
可通縮不一樣。
民眾不敢消費，政府能怎麼辦？
2000年初，霓虹首創量化寬鬆概念，即財政部以低息甚至無息的成本發行債券，央行印鈔購買。
左腳踩右腳，螺旋升天。
如此一來，霓虹的借貸、融資成本就非常低了。
低到什麼程度呢？
最瘋狂時，銀行借錢不僅不要利息，甚至還倒貼錢，簡直魔幻！
霓虹人認為，這樣做就能大大刺激投資，從而帶動消費，幫國家走出通縮的困境。
為此，日本央行創造性地發明了YCc（Yield—Curve—Control，收益率曲線控制），無限購入日本國債，強行將國債收益率控制在低水平附近。
此外，他們還宣布為股市兜底，企圖讓霓虹金融市場重現昔日繁榮。
這套策略有用嗎？
有，但不多。
客觀來說，無限QE確實幫霓虹穩住了債市、股市，但未能達到刺激消費的目的。
錢是印了不少，可全在金融市場裡空轉，這除了讓富人更富，對國家、民眾沒有一丁點好處。
話雖如此，但不得不佩服小日子的金融領域的天賦，堪稱先天金融聖體。
之後，美國佬偷師，也學會了「無中生有」，經濟一出問題就印錢。
執政黨只管眼前的利益，哪管下台後的洪水滔天，沒給在野黨挖坑、埋雷都算有良心了。
於是，在霓虹身上發生的事，也在美利堅身上完美復刻了一遍。
只要美聯儲降息或準備降息，金融市場，股市、期市、貴金屬、加密貨幣等風險資產就像磕了藥一樣瘋漲。
與之對應的，國債價格則會暴跌。
國債下跌很好理解，因為國債相當於靈活型「長期儲蓄基金」，利息比銀行略高。
相較於死期存款，國債的好處在於可以隨時在二級市場交易。
短期國債是不缺買家的，因為它基本等同於現金。
因此，當借貸利率下降、融資成本降低，那些為了規避風險購買國債的機構或個人就會賣出國債，投資收益率更高的金融產品，比如股票，比如貴金屬。
比如加密貨幣。
陳平研究過加密貨幣的走勢圖。
就拿最出名的比特幣舉例。
2020年黑天鵝事件降臨，美股連續熔斷三次，創造歷史記錄，美聯儲被迫放水救市。
於是，天量美元泛濫，美利堅通脹高企，美股迅速收復跌幅，並創出新高。
美股信仰就是這麼來的。
與此同時，加密貨幣開啟了史上新三輪牛市，從最低的4000美元直接漲到最高70000
美元，漲幅1750%。
2022年，提前兌現利空，比特幣高位回撤，從70000美元跌至最低的15400美元。
2023—2025年，市場押注CPI降低、美聯儲轉向，加密貨市開啟第四輪牛市，比特市從15000美元一路火花帶閃電，漲到最高125000美元，漲幅830%，且仍有繼續創造新高的勢頭！
從上述數據中不難看出，比特幣、加密貨幣的價值是與美元息息相關的。
美元強，則美股弱、黃金弱、虛擬幣弱、美債強；
美元弱，則美股強、黃金強、虛擬幣強、美債弱。
基本就是這麼一個邏輯。
不過，比特幣這種資產和股票不太一樣。
比特幣上限2100萬枚，理論上，越到後面越難挖，需要耗費百倍、千倍的算力和電力，才能挖出10年前同等數量的比特幣。
眾所周知，因為各種原因，許多持有比特幣的冷錢包被「封印」了。
有可能是持有者忘記了密碼，也有可能是本人噶了。
總之大量比特市壓根不參與市場交易，這就導致市場的流動性越來越差。
注意，這裡說的流動性不是美元，而是比特幣本身。
美元越來越多，參與流通的比特幣不變，或者越來越少，會造成什麼後果？
答案不言而喻。
雖然比特市經常暴漲暴跌，但拉長時間線，價格是一直在上漲的。
陳平從今年年初就開始在各個渠道購買比特幣，到今天，他一共持有86000枚，花了近50萬美元，平均成本6美元/枚。
看上去似乎高於市場價，但前面提到過，如今的虛擬幣交易機制並不規範，不同的賣家給出的價格天差地別。
有的1美元、2美元就賣了，有的要幾十美元。
陳平是無所謂的，他只管收。
只要價格不是太離譜，他都接受。
在剛開始的第一個月，收購任務進展順利，靈境科技以不到4美元的均價拿到近5萬枚比特幣。
但在第二個月，收購難度直線攀升。
國內基本沒貨了，國外的開價又特別高。
高就算了，問題是，陳平發現，存在於交易市場的比特幣數量遠遠低於預期！
中本聰給出的數據是已經有超過500萬比特幣被挖出，但實際情況根本不是這樣！
陳平嚴重懷疑，大批被挖出的比特幣遭到了中本聰的集中銷毀，流通的可能不到100
萬枚！
這是一種哄抬物價的手段。
看似虧本，實則大賺。
如果猜測成真，那麼此刻的靈境資本估計已經是持有比特幣最多的幾個機構之一。
後面比特幣會越來越難買，最有效的辦法是開礦場、自己挖！
2011年挖比特幣還是很容易的，需要的算力資源也不多。
遙想後世，動輒就給礦場建一座發電站，成千上萬的高性能GPU沒日沒夜的超負荷運轉，才能挖出數量少得可憐的比特幣。
和那個時代比，現在簡直是黃金盛世！
陳平做過估算，掌控200萬枚比特幣差不多就能操作它的價格了。
如果以每年50萬枚的速度挖，需要挖4年。
當然，前提是投入大量的GPU。
而且，可以預見的是，隨著比特幣價格的水漲船高，挖礦的競爭會越來越激烈。
靈境科技的優勢在於，進場早、投入大。
2011—2012年，他能確保自己的礦場處於行業領先地位。
再往後，陳平覺得沒必要加大投入了。
他完全可以等礦難發生，再從其他礦主的手上低價購入，這不就簡單多了嗎？
還能幫靈境降低成本。
除了比特幣，靈境的其他兩個重要業務，一個是穩定幣，一個是以太坊。
穩定幣需要重點推進，但以太坊也不能落後，因為以太坊的衍生技術是穩定幣疊代升級的關鍵。
陳平把他的想法向在場的工程師詳細介紹了一遍。
「今年年底前，我要看到一款能大規模運用的穩定幣。」
「除此之外，第二代加密貨幣也得加快研發，成品測試時間定在明年。
「有沒有信心？」
「有！」
眾人神情激動，振臂高呼。
一向靦腆、內斂的V神也被他們感染了。
作為技術大牛，他深知完成陳平提出的目標非常困難。
如果放在一個月前，他會覺得陳平不切實際。
但是現在，有錢、有晶片、有研發路線，甚至不用擔心政治環境，有什麼不能完成的？
不就是穩定幣嗎？
不就是加密貨幣智能合約嗎？
維塔利克心中燃起熾熱的火焰。
陳平告訴大家，他們正在改變世界、締造傳奇，維塔利克對陳平說的話深信不疑。
這也是他堅持下去的支柱。
「我會改變世界！」
昏暗的燈光下，每一位技術極客都發出耀眼的光芒，為後人照亮前路。
關於靈境與英偉合作的消息持續發酵，國內外的許多媒體、機構、專家都對此進行了詳細的解讀。
現在市場聚焦兩個問題：
第一，靈境為什麼要買這麼多英偉達GPU？
第二，靈境哪來的這麼多錢？
別說其他人聽得一頭霧水，就算是此前大手筆投入15個億的沈哲也被蒙在鼓裡。
得到消息後，沈哲第一時間聯繫陳平，詢問他這麼做的理由。
這才賺了20億，看上去很多，可靈境資本跟英偉達簽訂了長達四年、價值超22億的超級訂單，還要花28億購買英偉達5%的股份，這不開玩笑嗎？
——
兩項協議加起來要給英偉達送50億！
50億啊！
所有人都覺得陳平瘋了。
就連一向支持他的明蘭也看不懂他的操作，更別說與陳平信任度更低的沈哲。
陳平深知哪怕說出實話他也未必相信，於是只能向他許諾，這50億資金不會立刻給，而是分階段、分時間給，且不占用他提供的資金以及後續產生的收益。
靈境為啥急著給英偉達「送錢」？
因為在別人眼中，英偉達是一家沒前途、日薄西山的科技公司。
只有陳平知道，它的未來在哪裡、上限有多高。
眼下對方虛弱，陳平必須牢牢抓住這個千載難逢的機會。
否則再過幾年，加密貨幣、AI行情爆發，他就沒有機會控股、甚至掌控英偉達了。
千里之堤，潰於蟻穴。
本周的寶島之行是陳平蠶食這個晶片巨頭的第一步。
回到金融市場。
受英偉達與靈境資本達成戰略合作的影響，美股半導體板塊連漲四天，英偉達更是以暴漲65%創下了自上市以來的單周漲幅紀錄！
匯市方面，美元僅僅反彈了一天，又重新恢復下跌趨勢；
大宗商品漲跌不一，農產品回調幅度較大，黑色系、化工產品則不受影響，依舊保持強勁的上漲勢頭。
貴金屬方面，黃金窄幅震盪，周線收出陽十字星；白銀多次反彈沖高未果，至周五收盤，價格依舊保持在上周大跌的最低點附近。
陳平這一周都在忙著虛擬幣的事，沒怎麼關注白銀。
公司交易部那邊向他反應過，說是有人在持續打壓白銀，阻止白銀站上34美元。
起初陳平沒太在意，因為他覺得這不是什麼稀奇的事情。
空頭藉助上一波大跌的行情打壓多頭，甚至誤判形勢認為白銀的漲勢結束，於是下場做空白銀，這是很正常的邏輯，陳平不認為哪裡有問題。
相反，如果空頭沒反應，那才不對勁。
然而，當陳平仔細研究現貨白銀的走勢圖和各項數據後，他眉頭緊皺。
「這好像和前世的歷史對不上吧？」
「當時白銀有這麼弱嗎？我記得跌幅很快就修復了。
1
陳平不確定是自己記錯了，還是行情就是這樣走的。
為了保險起見，他要驗證幾件事。
周六，陳平主動聯繫王龍，詢問黃文濤最近一周的動向。
「他似乎要去廣市。」
「去廣市幹嘛？」
「我沒聽清楚，他警惕心很強，有幾次我差點被發現了！」王龍心有餘悸。
>