第505章 牛市與股災
在1972年股市瘋狂的情況下，促使政府成立證監處，開始監督證券市場的發展。
一件有趣的事件是，香港政府為冷卻股市，更以《消防條例》為名，派員把守遠東交易所的大門。
此時遠東位於華人行，該行屬舊式樓宇，消防設備並不符合規格。
可見此時政府雖已察覺股市的瘋狂程度，但苦無法例賦與權力進行干預。政府只能不斷賣GG，呼籲投資者買股票「可升可跌」，投資時必須小心謹慎，但股民只聞股票「可升」，對「可跌」哪會聽入耳了。
雖然業界對政府的干預頗感不快，但消防事務處仍按慣例通知4家交易所，要求他們嚴格遵守相關規定，限制參觀人數，以符合建築物逃生通路規定。
在政府部門三令五申的打擊下，股市終於在1月12日顯著回落，單日下降了78.3點，但這個結果卻招來投資者的諸多批評，認為政府落藥過重、推行過急，窒礙了市場的自我調節。
對於部分投資者的不快和投訴，政府解釋有關措施只為防止投機活動，一些正常的買賣應該不會受到影響。
1月14日，政府發出內部通告，禁止公務員在辦公時間內私下炒賣股票。
正當港府採取行動緩和本港股票市況之際，輔政司同時對政府官員實施禁令，禁止彼等在辦公時間炒賣股票。該禁令通告昨日分派各政府部門之首長，內容為：（一）禁止使用政府辦公室內之電話買賣股票；（二）禁止官員於辦公時間內擅自到股票市場與經紀行交易股票。
另一方面，在證監會的遊說和催促下， 4家交易所最終同意從1月22日起，逢星期一、三、五下午停止股市交易。
表面看來，新措施是為了讓經紀可以有足夠時間處理累積交易，但實際則是借縮短交易時段抑制過熱的市場氣氛。
雖然政府嘗試從不同層面冷卻股市，但成效似乎並不顯著。
14日的傳媒便這樣報導：儘管港府千方百計地使用壓力意圖「冷卻股市」，但市民對香港的前景滿懷信心，看好股市，與此同時，海外大量資金又因尋求出路而湧入香港，使剛跌不久的股市迅即反彈。
由於市場氣氛熾烈，而很多正規經紀行又擠得水泄不通，九龍旺角一帶更加出現一些專賣「碎股」（零散股票）的「違規」經紀鋪（即並非4家交易所掛牌的經紀），使原已被過度炒作的股市變得更為複雜。
對於這些新冒起的「違規」經紀鋪，報紙這樣形容：「（這些店鋪）有如雨後春筍般五步一樓，（情況）像買字花」
事實上，不論從哪個角度上看，此時大部分市民買賣股票的行為，已像賭博那樣了，基本上已偏離了股票市場正規運作的軌跡，並極有可能影響社會的穩定和金融的秩序。
包括陳光良、桑達士等工商界人士，都在報紙上發出過警告；而港督麥理浩，也在媒體上發出警告。
但這些言論，僅僅是小小的抑制，第二天大家便拋之腦後，甚至責怪發表言論的人多管閒事。
當然陳光良只是客氣一下，也沒有指望已經陷入瘋狂的股民會聽，倒是他的投資開始陸續的出售。
這一輪『全球股災+石油危機』，陳氏家族的財富又會在之後呈現幾何倍數暴增。
年前的一周。
陳光良走進保利大廈的長實總部寫字樓，敏銳的耳朵也傳來員工討論股票的聲音，不過他並沒有聲張。
等到了3月份，陳光考慮在幾家集團寫字樓，出台一些『公司規定』，挽救一些炒股的職員；畢竟內部不穩定，也是影響公司發展。
就好比港府為什麼抑制股市，就怕股市動盪太大，造成社會的不穩定因素。
上午。
陳文杰陪父親在『長實集團』的檔案室，當看到父親拿著那張『長江地產』創立之初照片時，他說道：「那時候的辦公真的很簡單」
陳光良笑道：「這算什麼辦公的地方，地皮是我當時買下的第一幅地皮，房子是直接拿磚頭堆砌起來，毫無規劃，說白了就是遮風擋雨。職員也就我和郭德明、陸元台三人。」
陳文杰說道：「郭叔叔是今年從長江工業集團副總裁退下來的，他兩個兒子、兩個女兒都在海外發展生活的不錯，他說他也準備去海外養老；陸叔叔是六十年代末，從保利建築總經理退下來的，長子孝清哥是我們長實集團的地產負責人，次子陸孝銘有在自己做建築公司，我們長實也有合作，是我敲定過幾次，倒是孝清哥很避嫌」
講這些，他是想說父親是個重情重義的人，據說當年來香港，父親帶走了七八百個屬下，包括背後的七八百個家庭。這些家庭一到香港，就有樓房住，很快又安排到新的崗位。
陳光良聽著兒子的介紹，將照片小心翼翼的放進專業的保險柜里，隨後說道：「你說起這些，我倒是想那些老夥計了！」
陳文杰馬上說道：「要不趁著您這次63歲生日，我們邀請這些老夥計和家屬，在香格里拉酒店聚聚，大家說不定也想和你說說話。」
他知道父親只是認真過了一次壽，那就是60大壽，因為奶奶還在，父親比較忌諱，每年過生他們子孫都不能齊聚。
聽到這個建議，陳光良高興的說道：「這個建議好」
「嗯，那我晚點讓郭叔叔他們組織！」
「好，不允許他們送禮」
「嗯，我一定交代」
1973年2月3日，即農曆新年年初一，今年剛巧是華夏曆法中的「癸丑牛年」。
因「牛年」與股票市場述語中的「牛市」相吻合，部分投資者甚至一廂情願地認為是一個「好兆頭」，使炒風更為旺盛。
一則來自《東方日報》的報導，則更加透徹地指出社會已陷入「全民皆股」的局面。不論是家庭主婦、工人階級、白領階級或是商人階級，皆「談股色喜」、「熱衷炒股」。
2月7日（星期三），農曆新年假期結束，「牛年」啟市，即開了個滿堂紅，進展之速、市勢之盛，令人咋舌。指數、股價紛在大幅上升中迭創高峰。
長實集團。
董事局會議上，陳光良主持了分紅議題。
「鑑於去年優秀的業績，今年長實集團實行大額分紅，具體方案是每股派發末期息2.25元，及5股送1紅股。同時，長實集團的股價過高，我建議每1大股拆成10股細股，提高股票的流通性。」
目前長實集團的每股價格是45元每股，相當於此次每股派發了5%的股息；而長實集團一般都是一年分兩次派發股息，所以每年的股息是高於銀行利息不少。
現場的董事們紛紛鼓掌，其實基本都是自己人，真正的外部董事就三個人而已，其餘六人都是自己人。
此時長實總股本是6000萬股出頭，市值已經逼近30億；這次拆分細股，市值必然破30億，甚至40億也未必沒有可能。
「我贊成」
「我贊成」
全票通過。
接下來的兩天，長實集團在星期四發表業績和分紅報告，直接拿出1.35億港幣分紅，再加上大股拆細股的利好消息，當天平安指數暴漲120點；
到了星期五，滙豐銀行又實行每股派發末期息3.75元及5股送1紅股，該銀行又議決「大股拆細股」——即將每1大股拆成10股細股，提高股票的流通性，當天平安指數又暴漲150點。
截止周五（2.9）收盤，平安指數已經漲到1730點，當周漲幅超過20%。
市場已經徹底瘋狂。
兩天（2.12）後，平安指數突破大家的心裡關口1800點，報收1802點。
證券監理專員施偉賢會頗為不屑地說：「只要把一隻狗上市，（其股票）也會有很多人購買」
再過兩天（2月14日），美國宣布將美元貶值一成，港府雖然表示維持港元匯率不變，但股市只略為回落。
之後，由於港府宣布計劃興建地下鐵路，藉以改善不勝負荷的運輸系統，股民的情緒再次被推上高點。
又是一年春（1973）。
3月伊始，陳光良走進長實集團的寫字樓，聽到還有人談及股票，這次他沒有視而無睹，而是朝著談話的職員走去。
幾名職員頓時被嚇一跳，上班開小差，談論股市，難道被老闆聽到；想到於此，大家不由得寒顫一下，老闆可是非常嚴肅嚴苛的。
陳光良走到幾個中環高級白領面前，說道：「上班談論股票，我看現在整個社會風氣都是這樣。在我看來，你們是死在臨頭不自知，肥皂泡越大，越容易爆炸。」
大家紛紛望著老闆，臉上寫著驚訝和複雜表情。
陳光良沒有繼續廢話，而是轉身回到自己的辦公室，叫來陳文杰。
「爸」
「馬上下發集團內部通知，凡集團職員不得在工作期間炒股，建議清空股票，專心工作。並向大家提出警告，股市的肥皂沫已經越來越大，隨時都也爆的可能，建議大家鄭重考慮，回歸工作。」
陳文杰連忙說道：「好，我馬上去安排。」
此時他們的股票，已經套現兩個月，雖然剩下的一個月會繼續套現，但已經不影響太多。
父親發布這樣的通知，是避免同事們因為炒股而走向不歸路，這也影響集團的運作。
很快，長實集團、環球集團、長江工業集團、平安金融集團都發布了同樣的內部文件，凡是寫字樓里的職員，幾乎都得到一份。
而這份內部文件的署名，豁然是集團的『精神支柱』陳光良先生。
「工作期間一律不能炒股，不能談論股票，違者重罰！」
「肥皂沫越來越大，隨時都有寶的可能！」
「建議大家慎重考慮投資，回歸工作才是正途。」
環球集團。
三十歲的譚國始，看到這樣的內部文件後，左顧右望一番，低聲對同事唐順波，說道：「阿波，是陳生發的內部文件。」
唐順波凝重的說道：「是啊，陳生很少操心這些事，這次發內部文件，聽說人人都有，看來事情很嚴重。」
譚國始懷疑的說道：「你說，是不是老闆看我們上班在談論股票，所以心生不滿，才嚇唬大家的。」
唐順波氣道：「你小子可不要不識好人心。我覺得陳生一定是為我們大家好，要知道他是什麼人物，當年在上嗨灘就有『金子大王』稱號，對金融拿手的很。反正我下周一就開始拋售股票了，管他的，落袋為安吧！」
譚國始臉紅一下，說道：「只是，我今年初才入市，賺的也就七八成，哪有你翻了幾倍！」
唐順波看著譚國始，勸道：「聽陳生的。而且以後上班再提股票，搞不好你工作都沒有了！」
「喔」
一時間，四大集團的職員紛紛開始考慮套現離場，當然也有三成炒股的抱著僥倖的心理，甚至有極個別人因為這份內部文件而乾脆辭職炒股。
1973年3月9日（星期五），一個平平凡凡、簡簡單單的日子，既沒有特別轟動的利好消息，也沒有什麼顯著的資金湧入，平安指數卻因市場過度炒作而飆升至2174.96點的歷史高位，單日成交量達7.59億元，使很多股民極為雀躍。
可惜，到了下一個交易日（3月12日，星期一），股市便因發現3張合和實業有限公司的假股票而逐步滑落，並觸動了一浪接一浪的拋售潮。
晨間（上午）開盤，各股份造價仍甚壯觀。但此股勁力只屬曇花一現，未幾即遭受龐大回吞壓力襲擊，使到各股份作價紛紛回落。
據股市中人透露，形成跌市之主因，是銀行收緊經紀的借貸。與此同時，「淡友」亦乘機作祟，使昨日的股市走勢軟弱。
3月15日。《東方日報》評論：因發現幾張假股票，即引起股價連續下跌，可見本港股市本質脆弱，禁受不起一點風吹動……近來股市狂熱，幾乎無人不在悉索敝賦，從事股票的申請（認購）和買賣，其動機多非投資保值，而是投機，以求暴利……對於這種情勢，頭腦清醒的人，都會感到其間孕育著很大的危險性。
之後，股市仍無法擺脫弱勢，並且愈跌愈急。由於氣氛逆轉，部分投資者便因「走避不及」而蒙受巨大損失。
對於這種情況，報紙的報導是：「連日股市急跌……許多股票持有者對著這個悽慘的跌風，無不焦頭爛額、膽戰心驚，大有談虎色變之勢」（《東方日報》， 1973年3月23日）。
不過，可以這樣說， 3月上旬的「大跌市」，只是這場巨大災難的序幕，真正的「焦頭爛額、膽戰心驚」還在後頭。那些不肯在此時「止蝕離場」，甚至抱著「趁跌市拾平貨」的投機者，因此而蒙受了巨大的損失。
3月26日，另一場股市大瀉又悄悄蒞臨。該日，平安指數由1617.98點下跌至1439.28點，單日下降了188.70點，跌幅超過一成，使市場大為震動。
不知是否別有用心的人在推波助瀾，還是真的有「大好友」相信「跌市」只屬技術調整，當時還有少部分市場中人指「股市很快便可止跌回升」，因而建議「趁低吸納」（《東方日報》， 1973年3月26日）。
可惜，這個過度樂觀的預測，股市的跌浪也在「莊家大戶」不斷拋售的壓力下愈跌愈急，也愈跌愈深。
事實上，股市從高位回落初期，不但部分市場中人確信只屬技術調整，港府也認為是短期現象。所以不僅沒有干預，反而稅務局還在4月4日發表「買賣股票之盈利須納稅」的GG，計劃向股票投資者徵稅，消息使一眾股民更為惶恐，加劇了市場的拋售潮。(本章完)
一件有趣的事件是，香港政府為冷卻股市，更以《消防條例》為名，派員把守遠東交易所的大門。
此時遠東位於華人行，該行屬舊式樓宇，消防設備並不符合規格。
可見此時政府雖已察覺股市的瘋狂程度，但苦無法例賦與權力進行干預。政府只能不斷賣GG，呼籲投資者買股票「可升可跌」，投資時必須小心謹慎，但股民只聞股票「可升」，對「可跌」哪會聽入耳了。
雖然業界對政府的干預頗感不快，但消防事務處仍按慣例通知4家交易所，要求他們嚴格遵守相關規定，限制參觀人數，以符合建築物逃生通路規定。
在政府部門三令五申的打擊下，股市終於在1月12日顯著回落，單日下降了78.3點，但這個結果卻招來投資者的諸多批評，認為政府落藥過重、推行過急，窒礙了市場的自我調節。
對於部分投資者的不快和投訴，政府解釋有關措施只為防止投機活動，一些正常的買賣應該不會受到影響。
1月14日，政府發出內部通告，禁止公務員在辦公時間內私下炒賣股票。
正當港府採取行動緩和本港股票市況之際，輔政司同時對政府官員實施禁令，禁止彼等在辦公時間炒賣股票。該禁令通告昨日分派各政府部門之首長，內容為：（一）禁止使用政府辦公室內之電話買賣股票；（二）禁止官員於辦公時間內擅自到股票市場與經紀行交易股票。
另一方面，在證監會的遊說和催促下， 4家交易所最終同意從1月22日起，逢星期一、三、五下午停止股市交易。
表面看來，新措施是為了讓經紀可以有足夠時間處理累積交易，但實際則是借縮短交易時段抑制過熱的市場氣氛。
雖然政府嘗試從不同層面冷卻股市，但成效似乎並不顯著。
14日的傳媒便這樣報導：儘管港府千方百計地使用壓力意圖「冷卻股市」，但市民對香港的前景滿懷信心，看好股市，與此同時，海外大量資金又因尋求出路而湧入香港，使剛跌不久的股市迅即反彈。
由於市場氣氛熾烈，而很多正規經紀行又擠得水泄不通，九龍旺角一帶更加出現一些專賣「碎股」（零散股票）的「違規」經紀鋪（即並非4家交易所掛牌的經紀），使原已被過度炒作的股市變得更為複雜。
對於這些新冒起的「違規」經紀鋪，報紙這樣形容：「（這些店鋪）有如雨後春筍般五步一樓，（情況）像買字花」
事實上，不論從哪個角度上看，此時大部分市民買賣股票的行為，已像賭博那樣了，基本上已偏離了股票市場正規運作的軌跡，並極有可能影響社會的穩定和金融的秩序。
包括陳光良、桑達士等工商界人士，都在報紙上發出過警告；而港督麥理浩，也在媒體上發出警告。
但這些言論，僅僅是小小的抑制，第二天大家便拋之腦後，甚至責怪發表言論的人多管閒事。
當然陳光良只是客氣一下，也沒有指望已經陷入瘋狂的股民會聽，倒是他的投資開始陸續的出售。
這一輪『全球股災+石油危機』，陳氏家族的財富又會在之後呈現幾何倍數暴增。
年前的一周。
陳光良走進保利大廈的長實總部寫字樓，敏銳的耳朵也傳來員工討論股票的聲音，不過他並沒有聲張。
等到了3月份，陳光考慮在幾家集團寫字樓，出台一些『公司規定』，挽救一些炒股的職員；畢竟內部不穩定，也是影響公司發展。
就好比港府為什麼抑制股市，就怕股市動盪太大，造成社會的不穩定因素。
上午。
陳文杰陪父親在『長實集團』的檔案室，當看到父親拿著那張『長江地產』創立之初照片時，他說道：「那時候的辦公真的很簡單」
陳光良笑道：「這算什麼辦公的地方，地皮是我當時買下的第一幅地皮，房子是直接拿磚頭堆砌起來，毫無規劃，說白了就是遮風擋雨。職員也就我和郭德明、陸元台三人。」
陳文杰說道：「郭叔叔是今年從長江工業集團副總裁退下來的，他兩個兒子、兩個女兒都在海外發展生活的不錯，他說他也準備去海外養老；陸叔叔是六十年代末，從保利建築總經理退下來的，長子孝清哥是我們長實集團的地產負責人，次子陸孝銘有在自己做建築公司，我們長實也有合作，是我敲定過幾次，倒是孝清哥很避嫌」
講這些，他是想說父親是個重情重義的人，據說當年來香港，父親帶走了七八百個屬下，包括背後的七八百個家庭。這些家庭一到香港，就有樓房住，很快又安排到新的崗位。
陳光良聽著兒子的介紹，將照片小心翼翼的放進專業的保險柜里，隨後說道：「你說起這些，我倒是想那些老夥計了！」
陳文杰馬上說道：「要不趁著您這次63歲生日，我們邀請這些老夥計和家屬，在香格里拉酒店聚聚，大家說不定也想和你說說話。」
他知道父親只是認真過了一次壽，那就是60大壽，因為奶奶還在，父親比較忌諱，每年過生他們子孫都不能齊聚。
聽到這個建議，陳光良高興的說道：「這個建議好」
「嗯，那我晚點讓郭叔叔他們組織！」
「好，不允許他們送禮」
「嗯，我一定交代」
1973年2月3日，即農曆新年年初一，今年剛巧是華夏曆法中的「癸丑牛年」。
因「牛年」與股票市場述語中的「牛市」相吻合，部分投資者甚至一廂情願地認為是一個「好兆頭」，使炒風更為旺盛。
一則來自《東方日報》的報導，則更加透徹地指出社會已陷入「全民皆股」的局面。不論是家庭主婦、工人階級、白領階級或是商人階級，皆「談股色喜」、「熱衷炒股」。
2月7日（星期三），農曆新年假期結束，「牛年」啟市，即開了個滿堂紅，進展之速、市勢之盛，令人咋舌。指數、股價紛在大幅上升中迭創高峰。
長實集團。
董事局會議上，陳光良主持了分紅議題。
「鑑於去年優秀的業績，今年長實集團實行大額分紅，具體方案是每股派發末期息2.25元，及5股送1紅股。同時，長實集團的股價過高，我建議每1大股拆成10股細股，提高股票的流通性。」
目前長實集團的每股價格是45元每股，相當於此次每股派發了5%的股息；而長實集團一般都是一年分兩次派發股息，所以每年的股息是高於銀行利息不少。
現場的董事們紛紛鼓掌，其實基本都是自己人，真正的外部董事就三個人而已，其餘六人都是自己人。
此時長實總股本是6000萬股出頭，市值已經逼近30億；這次拆分細股，市值必然破30億，甚至40億也未必沒有可能。
「我贊成」
「我贊成」
全票通過。
接下來的兩天，長實集團在星期四發表業績和分紅報告，直接拿出1.35億港幣分紅，再加上大股拆細股的利好消息，當天平安指數暴漲120點；
到了星期五，滙豐銀行又實行每股派發末期息3.75元及5股送1紅股，該銀行又議決「大股拆細股」——即將每1大股拆成10股細股，提高股票的流通性，當天平安指數又暴漲150點。
截止周五（2.9）收盤，平安指數已經漲到1730點，當周漲幅超過20%。
市場已經徹底瘋狂。
兩天（2.12）後，平安指數突破大家的心裡關口1800點，報收1802點。
證券監理專員施偉賢會頗為不屑地說：「只要把一隻狗上市，（其股票）也會有很多人購買」
再過兩天（2月14日），美國宣布將美元貶值一成，港府雖然表示維持港元匯率不變，但股市只略為回落。
之後，由於港府宣布計劃興建地下鐵路，藉以改善不勝負荷的運輸系統，股民的情緒再次被推上高點。
又是一年春（1973）。
3月伊始，陳光良走進長實集團的寫字樓，聽到還有人談及股票，這次他沒有視而無睹，而是朝著談話的職員走去。
幾名職員頓時被嚇一跳，上班開小差，談論股市，難道被老闆聽到；想到於此，大家不由得寒顫一下，老闆可是非常嚴肅嚴苛的。
陳光良走到幾個中環高級白領面前，說道：「上班談論股票，我看現在整個社會風氣都是這樣。在我看來，你們是死在臨頭不自知，肥皂泡越大，越容易爆炸。」
大家紛紛望著老闆，臉上寫著驚訝和複雜表情。
陳光良沒有繼續廢話，而是轉身回到自己的辦公室，叫來陳文杰。
「爸」
「馬上下發集團內部通知，凡集團職員不得在工作期間炒股，建議清空股票，專心工作。並向大家提出警告，股市的肥皂沫已經越來越大，隨時都也爆的可能，建議大家鄭重考慮，回歸工作。」
陳文杰連忙說道：「好，我馬上去安排。」
此時他們的股票，已經套現兩個月，雖然剩下的一個月會繼續套現，但已經不影響太多。
父親發布這樣的通知，是避免同事們因為炒股而走向不歸路，這也影響集團的運作。
很快，長實集團、環球集團、長江工業集團、平安金融集團都發布了同樣的內部文件，凡是寫字樓里的職員，幾乎都得到一份。
而這份內部文件的署名，豁然是集團的『精神支柱』陳光良先生。
「工作期間一律不能炒股，不能談論股票，違者重罰！」
「肥皂沫越來越大，隨時都有寶的可能！」
「建議大家慎重考慮投資，回歸工作才是正途。」
環球集團。
三十歲的譚國始，看到這樣的內部文件後，左顧右望一番，低聲對同事唐順波，說道：「阿波，是陳生發的內部文件。」
唐順波凝重的說道：「是啊，陳生很少操心這些事，這次發內部文件，聽說人人都有，看來事情很嚴重。」
譚國始懷疑的說道：「你說，是不是老闆看我們上班在談論股票，所以心生不滿，才嚇唬大家的。」
唐順波氣道：「你小子可不要不識好人心。我覺得陳生一定是為我們大家好，要知道他是什麼人物，當年在上嗨灘就有『金子大王』稱號，對金融拿手的很。反正我下周一就開始拋售股票了，管他的，落袋為安吧！」
譚國始臉紅一下，說道：「只是，我今年初才入市，賺的也就七八成，哪有你翻了幾倍！」
唐順波看著譚國始，勸道：「聽陳生的。而且以後上班再提股票，搞不好你工作都沒有了！」
「喔」
一時間，四大集團的職員紛紛開始考慮套現離場，當然也有三成炒股的抱著僥倖的心理，甚至有極個別人因為這份內部文件而乾脆辭職炒股。
1973年3月9日（星期五），一個平平凡凡、簡簡單單的日子，既沒有特別轟動的利好消息，也沒有什麼顯著的資金湧入，平安指數卻因市場過度炒作而飆升至2174.96點的歷史高位，單日成交量達7.59億元，使很多股民極為雀躍。
可惜，到了下一個交易日（3月12日，星期一），股市便因發現3張合和實業有限公司的假股票而逐步滑落，並觸動了一浪接一浪的拋售潮。
晨間（上午）開盤，各股份造價仍甚壯觀。但此股勁力只屬曇花一現，未幾即遭受龐大回吞壓力襲擊，使到各股份作價紛紛回落。
據股市中人透露，形成跌市之主因，是銀行收緊經紀的借貸。與此同時，「淡友」亦乘機作祟，使昨日的股市走勢軟弱。
3月15日。《東方日報》評論：因發現幾張假股票，即引起股價連續下跌，可見本港股市本質脆弱，禁受不起一點風吹動……近來股市狂熱，幾乎無人不在悉索敝賦，從事股票的申請（認購）和買賣，其動機多非投資保值，而是投機，以求暴利……對於這種情勢，頭腦清醒的人，都會感到其間孕育著很大的危險性。
之後，股市仍無法擺脫弱勢，並且愈跌愈急。由於氣氛逆轉，部分投資者便因「走避不及」而蒙受巨大損失。
對於這種情況，報紙的報導是：「連日股市急跌……許多股票持有者對著這個悽慘的跌風，無不焦頭爛額、膽戰心驚，大有談虎色變之勢」（《東方日報》， 1973年3月23日）。
不過，可以這樣說， 3月上旬的「大跌市」，只是這場巨大災難的序幕，真正的「焦頭爛額、膽戰心驚」還在後頭。那些不肯在此時「止蝕離場」，甚至抱著「趁跌市拾平貨」的投機者，因此而蒙受了巨大的損失。
3月26日，另一場股市大瀉又悄悄蒞臨。該日，平安指數由1617.98點下跌至1439.28點，單日下降了188.70點，跌幅超過一成，使市場大為震動。
不知是否別有用心的人在推波助瀾，還是真的有「大好友」相信「跌市」只屬技術調整，當時還有少部分市場中人指「股市很快便可止跌回升」，因而建議「趁低吸納」（《東方日報》， 1973年3月26日）。
可惜，這個過度樂觀的預測，股市的跌浪也在「莊家大戶」不斷拋售的壓力下愈跌愈急，也愈跌愈深。
事實上，股市從高位回落初期，不但部分市場中人確信只屬技術調整，港府也認為是短期現象。所以不僅沒有干預，反而稅務局還在4月4日發表「買賣股票之盈利須納稅」的GG，計劃向股票投資者徵稅，消息使一眾股民更為惶恐，加劇了市場的拋售潮。(本章完)