第153章 一個億的諮詢費，你值得！
凱悅三樓，又是松風閣包廂。
服務員重新上了一輪茶，包廂里坐足了九人。
姜旭東坐主位，右手邊是文雨薇，左手邊是周守成。
對面一排：蘇航天居中，姜若水在左，丁磊在右，姜世霆縮在最角落。
林琦瑞和北村分坐兩側沙發。
氣氛微妙。
文雨薇端著茶杯沒喝，目光時不時往蘇航天方向飄一眼，又迅速收回來。
姜旭東倒是鬆弛。
他給自己續了杯茶，動作不急不緩，像是在自家客廳招待老朋友。
但周守成跟了他十二年，自然是清楚這種鬆弛意味著什麼——老闆要親自驗貨了。
「蘇航天。」
姜旭東開口了，沒叫蘇總，直接喊名字。
「剛才林總說你對估值模型拆得很細，DCF、折現率這些東西你都門清，那我正好也有個疑問……」
他端起茶杯，目光越過杯沿看著蘇航天。
「網際網路泡沫，你覺得什麼時候破？」
包廂里安靜了一瞬。
林琦瑞的手指在膝蓋上輕輕敲了一下。
這個問題在高盛內部吵了半年沒定論，紐約總部的首席策略師上個月剛發了一份報告，結論是至少還有三到五年窗口期。
北村也微微坐直了身子。
他家軟銀在網際網路賽道上押了重注，老闆孫正義的態度是「泡沫越大機會越大」，但內部也有人開始擔憂。
這幾方都在看蘇航天，想聽聽他的看法，但同時又沒報多大期待，尤其是兩家國際投行。
在他們眼裡，這年輕人那套教輔地推打的是實體和理論融合的路數，但談論到未來趨勢這類預測，恐怕不是對方所擅長的。
高盛和軟體的人端起茶杯，輕輕抿了口，心想大概會聽到一個模糊之極的答案。
可蘇航天放下茶杯，沒有猶豫。
「明年。」
兩個字，乾脆利落，震得全場人一愣。
姜旭東的眉毛動了下。
「具體點？」
「納斯達克明年三月見頂，之後開始崩。」
蘇航天的語氣平淡，「我想，觸發點大概率是美聯儲加息預期疊加科技股財報季不及預期，市場信心一旦鬆動，恐慌性拋售會在兩周內把指數打下去百分之三十以上。」
林琦瑞的瞳孔縮了一下。
他下意識想反駁，因為納斯達克現在還在漲，市場情緒高漲，怎麼可能明年三月就見頂？但話到嘴邊又咽回去了。
因為他想起了一件事。
這個少年，在今年五月精準預判了519行情的爆發和崩盤時間點，精準到了天。
如果那次是運氣，這次呢？
姜旭東沒有追問原因。
他只是點了點頭，像是在心裡記下了一筆帳，然後拋出第二個問題。
「第二個問題，B2B和B2C，你押哪個？」
這個問題比第一個更尖銳。
1999年的網際網路圈子，B2B是絕對主流。
阿里做的是B2B，全球電商的主流模式也是B2B，B2C在國內幾乎沒人看好，全因為物流不通、支付不通、信任不通，三座大山壓著，誰碰誰死。
蘇航天笑了一下。
「短期B2B，長期B2C。」
姜旭東來了興趣，追問：「多短？多長？」
「B2B是過渡形態，解決的是信息不對稱的問題，但它天花板低，利潤薄，規模效應有限。」
蘇航天的手指在桌面上畫了條線，「三到五年內，隨著物流基礎設施和電子支付的成熟，B2C會徹底碾壓B2B。」
他頓了頓。
「未來真正值錢的，應該是直接面對消費者的平台，誰能解決最後一公里的配送和線上支付的信任問題，誰就是下一個時代的王。」
姜旭東的手指停了。
最後一公里……線上支付……
這兩個詞在1999年聽起來像天方夜譚，但姜旭東做了三十年生意，他的直覺告訴他，這個邏輯似乎是通的。
零售的本質畢竟是效率。
如果有人能把商品從倉庫直接送到消費者手裡，中間所有的經銷商、批發商、門店租金，全部可以砍掉。
那個利潤空間……
姜旭東的喉結滾動了一下。
「第三個問題。」他的語速慢了半拍，這說明他已經認真了。
「門戶網站，天花板在哪？」
這個問題是問給丁磊聽的。
丁磊的手微微一緊，網易現在就是門戶網站，這等於當面問：你的公司還能活多久？
蘇航天看了丁磊一眼，嘴角帶笑。
「門戶的天花板就是GG收入的天花板。用戶注意力是有限的，GG主的預算也是有限的，當所有門戶都在搶同一塊蛋糕的時候，價格戰是必然的。」
丁磊的臉色有點不好看了。
「但是，」蘇航天話鋒一轉，「門戶只是入口，不是終點。真正聰明的做法是把門戶當流量池，往裡面灌高毛利的增值業務。」
他看著丁磊。
「比如遊戲。」
丁磊的眼睛亮了。
這正是他和蘇航天早就達成共識的方向，但從蘇航天嘴裡當著姜旭東的面說出來，份量完全不同。
姜旭東聽完這三個回答，沉默了十幾秒。
他端著茶杯沒喝，目光落在蘇航天臉上，像是在重新評估一件東西的價值。
周守成站在身後，後背的汗已經幹了，但心跳還是快。
他跟姜旭東十二年，見過無數商業天才，但沒有一個人能在十八歲的年紀，把三個1999年最尖銳的行業分歧，用這種舉重若輕的方式一一拆解。
關鍵是他每個回答沒有留餘地！
說網際網路泡沫明年破！說B2C碾壓B2B！說門戶要轉型，比如遊戲！
每一刀都切在要害上。
這種篤定感，比答案本身更可怕！
姜旭東放下茶杯，身體微微前傾。
「最後一個問題。」
他的語氣變了，不再是長輩考晚輩的隨意，而是真正的、平等的、商業夥伴之間的請教與溝通。
「假設你手裡有大量現金，未來十年大夏經濟高速增長是確定的，你怎麼在合法合規的前提下，鎖定一個持續的、高於市場平均水平的固定收益？」
這個問題一出，林琦瑞和北村同時坐直了。
這不是考試題了。
這是真金白銀的資產配置問題，是姜旭東這種百億體量的人真正關心的核心命題。
蘇航天沉默了三秒。
然後他抬起頭，環視了一圈在座所有人。
「我接下來說的東西，」他的聲音不大，但每個字都很清晰，「各位聽完，煩請不要外傳。」
林琦瑞笑著點頭：「當然。」
北村也欠身：「蘇桑放心。」
姜旭東沒說話，只是微微頷首。
丁磊心裡嘀咕：你小子又要放什麼大招？
姜世霆在角落裡腹誹：說得好像我能聽懂似的……
蘇航天開口了。
「各位換個角度想。未來十年大夏經濟高速增長，什麼東西是確定性最高的？」
他自問自答：「是基建，尤其是高速公路！」
「國家要發展，貨要流通，人要移動，高速公路是剛需中的剛需。但問題是——修路太貴了，一公里高速公路造價三千萬到五千萬，一條省際高速動輒幾百公里，地方政府根本拿不出這麼多錢。」
姜旭東的眼神變了。
他隱約摸到了什麼。
「所以，如果有人能以合法合規的形式，比如與地方政府合作共建高速公路公司，讓政府出地、出批文、出政策，你出錢、出管理、出運營，到建成之後，收費權歸合資公司所有。」
「一條高速公路的收費年限是二十五到三十年，車流量逐年遞增，現金流穩定且可預測……這本身就是一個年化收益遠超銀行存款的優質資產。」
林琦瑞的呼吸重了。
他聽出來了，這不是簡單的BOT模式，這小子還有後手。
果然。
蘇航天伸出第二根手指。
「但這還不夠，真正的後手之處在於，你把這些高速公路公司打包，做成類ABS資產證券化產品，拿到資本市場上去融資。」
姜旭東的瞳孔驟縮。
「收費權是確定性現金流，評級機構給得出高評級，銀行願意買，保險公司願意買，養老基金願意買。你用未來二十年的收費權做底層資產，發行證券化產品，一次性回籠大部分建設資金。」
蘇航天的手指在桌面上敲了一下。
「這意味著什麼？意味著你前期投入一百億修路，通過ABS融資回來七八十億，實際占用資金只有二十億，但你拿到的是一條每年穩定產生幾個億現金流的高速公路的控制權！」
「而且，」他看向姜旭東，「銀行會搶著參與！因為高速公路貸款是優質資產，能完成他們的放貸考核，風險權重低，監管喜歡。你幫銀行解決了考核壓力，銀行給你最優惠的利率，這是雙贏。」
包廂里死一般的安靜。
林琦瑞的嘴巴張著，忘了合上。
北村的筆停在半空，墨水在紙上洇出一個黑點。
丁磊端著空茶杯，手都在抖。
姜若水坐在蘇航天旁邊，手裡的筆早就停了。她看著蘇航天的側臉，瞳孔里映著包廂暖黃的燈光。
她跟蘇航天相處這麼久，見過他操盤教輔、見過他談判股權、見過他把高盛軟銀按在桌上摩擦。但這一刻，她第一次完整地看到了蘇航天腦子裡的世界。
那個世界的廣度，遠比她想像的大。
大到她好想鑽進去看看。
她嘴角漸漸翹起。
姜旭東一動不動地坐了十秒。
然後他做了一件讓周守成目瞪口呆的事，他從西裝內袋裡掏出一包煙。
周守成跟了姜旭東十二年，只在兩個場合見過老闆抽菸：一次是姜氏集團上市敲鐘那天，一次是和文雨薇吵架，對方威脅簽離婚協議那天。
姜旭東點燃煙，深吸一口，煙霧從鼻腔里緩緩吐出。
他看著蘇航天，沉默了很久。
然後他開口了，聲音沙啞但篤定。
「單單這個思路……」
他彈了彈菸灰，目光灼熱。
「我可以給你付費一個億華夏幣，它絕對值得。」
包廂里所有人的呼吸都停了一拍。
一個億……的諮詢費。
一個億！
姜世霆的腦子嗡的一聲炸了，嘴巴猛張。
林琦瑞最先回過神，他鬆了松領帶，苦笑著搖頭。
「蘇總，」他的語氣複雜，「我向你保證，今天聽到的內容，一年之內我選擇性失憶。」
他頓了頓，推了推眼鏡，語氣忽然認真起來。
「但是一年後的今天，我不能保證我還記不記得。」
他從西裝口袋裡掏出一張名片，雙手遞到蘇航天面前。
「然後我現在就發出邀請，歡迎你隨時去高盛紐約總部面試高級崗位，不需要簡歷，我去準備推薦信，我趴著寫……」
蘇航天還沒來得及接話。
北村拓也忽然站起來，動作之快讓他身後的助理嚇了一跳。
這位日本精英雙手撐在桌面上，表情前所未有的誠懇，用字正腔圓的中文問了一句：
「蘇桑，你們航霆還缺人嗎？」
他頓了頓，像是怕對方拒絕，趕緊補了一句：
「我會八國外語啊！海外市場有沒有興趣？」
包廂里愣了兩秒。
然後丁磊第一個沒繃住，噗地笑出聲。
姜世霆跟著笑噴了，林琦瑞也搖頭失笑，連一向面無表情的姜若水嘴角又彎了一下。
蘇航天看著北村一臉認真的表情，忍不住也笑了。
只有姜旭東沒笑。
他夾著煙，透過繚繞的煙霧看著對面那個十八歲的少年，眼底的光芒複雜而熾熱。
周守成站在身後，清清楚楚地看到……
這位百億身家的資本巨鱷，剛才不著痕跡地地咽下了道口水，
然後夾煙的那隻手，竟在微微發抖！
服務員重新上了一輪茶，包廂里坐足了九人。
姜旭東坐主位，右手邊是文雨薇，左手邊是周守成。
對面一排：蘇航天居中，姜若水在左，丁磊在右，姜世霆縮在最角落。
林琦瑞和北村分坐兩側沙發。
氣氛微妙。
文雨薇端著茶杯沒喝，目光時不時往蘇航天方向飄一眼，又迅速收回來。
姜旭東倒是鬆弛。
他給自己續了杯茶，動作不急不緩，像是在自家客廳招待老朋友。
但周守成跟了他十二年，自然是清楚這種鬆弛意味著什麼——老闆要親自驗貨了。
「蘇航天。」
姜旭東開口了，沒叫蘇總，直接喊名字。
「剛才林總說你對估值模型拆得很細，DCF、折現率這些東西你都門清，那我正好也有個疑問……」
他端起茶杯，目光越過杯沿看著蘇航天。
「網際網路泡沫，你覺得什麼時候破？」
包廂里安靜了一瞬。
林琦瑞的手指在膝蓋上輕輕敲了一下。
這個問題在高盛內部吵了半年沒定論，紐約總部的首席策略師上個月剛發了一份報告，結論是至少還有三到五年窗口期。
北村也微微坐直了身子。
他家軟銀在網際網路賽道上押了重注，老闆孫正義的態度是「泡沫越大機會越大」，但內部也有人開始擔憂。
這幾方都在看蘇航天，想聽聽他的看法，但同時又沒報多大期待，尤其是兩家國際投行。
在他們眼裡，這年輕人那套教輔地推打的是實體和理論融合的路數，但談論到未來趨勢這類預測，恐怕不是對方所擅長的。
高盛和軟體的人端起茶杯，輕輕抿了口，心想大概會聽到一個模糊之極的答案。
可蘇航天放下茶杯，沒有猶豫。
「明年。」
兩個字，乾脆利落，震得全場人一愣。
姜旭東的眉毛動了下。
「具體點？」
「納斯達克明年三月見頂，之後開始崩。」
蘇航天的語氣平淡，「我想，觸發點大概率是美聯儲加息預期疊加科技股財報季不及預期，市場信心一旦鬆動，恐慌性拋售會在兩周內把指數打下去百分之三十以上。」
林琦瑞的瞳孔縮了一下。
他下意識想反駁，因為納斯達克現在還在漲，市場情緒高漲，怎麼可能明年三月就見頂？但話到嘴邊又咽回去了。
因為他想起了一件事。
這個少年，在今年五月精準預判了519行情的爆發和崩盤時間點，精準到了天。
如果那次是運氣，這次呢？
姜旭東沒有追問原因。
他只是點了點頭，像是在心裡記下了一筆帳，然後拋出第二個問題。
「第二個問題，B2B和B2C，你押哪個？」
這個問題比第一個更尖銳。
1999年的網際網路圈子，B2B是絕對主流。
阿里做的是B2B，全球電商的主流模式也是B2B，B2C在國內幾乎沒人看好，全因為物流不通、支付不通、信任不通，三座大山壓著，誰碰誰死。
蘇航天笑了一下。
「短期B2B，長期B2C。」
姜旭東來了興趣，追問：「多短？多長？」
「B2B是過渡形態，解決的是信息不對稱的問題，但它天花板低，利潤薄，規模效應有限。」
蘇航天的手指在桌面上畫了條線，「三到五年內，隨著物流基礎設施和電子支付的成熟，B2C會徹底碾壓B2B。」
他頓了頓。
「未來真正值錢的，應該是直接面對消費者的平台，誰能解決最後一公里的配送和線上支付的信任問題，誰就是下一個時代的王。」
姜旭東的手指停了。
最後一公里……線上支付……
這兩個詞在1999年聽起來像天方夜譚，但姜旭東做了三十年生意，他的直覺告訴他，這個邏輯似乎是通的。
零售的本質畢竟是效率。
如果有人能把商品從倉庫直接送到消費者手裡，中間所有的經銷商、批發商、門店租金，全部可以砍掉。
那個利潤空間……
姜旭東的喉結滾動了一下。
「第三個問題。」他的語速慢了半拍，這說明他已經認真了。
「門戶網站，天花板在哪？」
這個問題是問給丁磊聽的。
丁磊的手微微一緊，網易現在就是門戶網站，這等於當面問：你的公司還能活多久？
蘇航天看了丁磊一眼，嘴角帶笑。
「門戶的天花板就是GG收入的天花板。用戶注意力是有限的，GG主的預算也是有限的，當所有門戶都在搶同一塊蛋糕的時候，價格戰是必然的。」
丁磊的臉色有點不好看了。
「但是，」蘇航天話鋒一轉，「門戶只是入口，不是終點。真正聰明的做法是把門戶當流量池，往裡面灌高毛利的增值業務。」
他看著丁磊。
「比如遊戲。」
丁磊的眼睛亮了。
這正是他和蘇航天早就達成共識的方向，但從蘇航天嘴裡當著姜旭東的面說出來，份量完全不同。
姜旭東聽完這三個回答，沉默了十幾秒。
他端著茶杯沒喝，目光落在蘇航天臉上，像是在重新評估一件東西的價值。
周守成站在身後，後背的汗已經幹了，但心跳還是快。
他跟姜旭東十二年，見過無數商業天才，但沒有一個人能在十八歲的年紀，把三個1999年最尖銳的行業分歧，用這種舉重若輕的方式一一拆解。
關鍵是他每個回答沒有留餘地！
說網際網路泡沫明年破！說B2C碾壓B2B！說門戶要轉型，比如遊戲！
每一刀都切在要害上。
這種篤定感，比答案本身更可怕！
姜旭東放下茶杯，身體微微前傾。
「最後一個問題。」
他的語氣變了，不再是長輩考晚輩的隨意，而是真正的、平等的、商業夥伴之間的請教與溝通。
「假設你手裡有大量現金，未來十年大夏經濟高速增長是確定的，你怎麼在合法合規的前提下，鎖定一個持續的、高於市場平均水平的固定收益？」
這個問題一出，林琦瑞和北村同時坐直了。
這不是考試題了。
這是真金白銀的資產配置問題，是姜旭東這種百億體量的人真正關心的核心命題。
蘇航天沉默了三秒。
然後他抬起頭，環視了一圈在座所有人。
「我接下來說的東西，」他的聲音不大，但每個字都很清晰，「各位聽完，煩請不要外傳。」
林琦瑞笑著點頭：「當然。」
北村也欠身：「蘇桑放心。」
姜旭東沒說話，只是微微頷首。
丁磊心裡嘀咕：你小子又要放什麼大招？
姜世霆在角落裡腹誹：說得好像我能聽懂似的……
蘇航天開口了。
「各位換個角度想。未來十年大夏經濟高速增長，什麼東西是確定性最高的？」
他自問自答：「是基建，尤其是高速公路！」
「國家要發展，貨要流通，人要移動，高速公路是剛需中的剛需。但問題是——修路太貴了，一公里高速公路造價三千萬到五千萬，一條省際高速動輒幾百公里，地方政府根本拿不出這麼多錢。」
姜旭東的眼神變了。
他隱約摸到了什麼。
「所以，如果有人能以合法合規的形式，比如與地方政府合作共建高速公路公司，讓政府出地、出批文、出政策，你出錢、出管理、出運營，到建成之後，收費權歸合資公司所有。」
「一條高速公路的收費年限是二十五到三十年，車流量逐年遞增，現金流穩定且可預測……這本身就是一個年化收益遠超銀行存款的優質資產。」
林琦瑞的呼吸重了。
他聽出來了，這不是簡單的BOT模式，這小子還有後手。
果然。
蘇航天伸出第二根手指。
「但這還不夠，真正的後手之處在於，你把這些高速公路公司打包，做成類ABS資產證券化產品，拿到資本市場上去融資。」
姜旭東的瞳孔驟縮。
「收費權是確定性現金流，評級機構給得出高評級，銀行願意買，保險公司願意買，養老基金願意買。你用未來二十年的收費權做底層資產，發行證券化產品，一次性回籠大部分建設資金。」
蘇航天的手指在桌面上敲了一下。
「這意味著什麼？意味著你前期投入一百億修路，通過ABS融資回來七八十億，實際占用資金只有二十億，但你拿到的是一條每年穩定產生幾個億現金流的高速公路的控制權！」
「而且，」他看向姜旭東，「銀行會搶著參與！因為高速公路貸款是優質資產，能完成他們的放貸考核，風險權重低，監管喜歡。你幫銀行解決了考核壓力，銀行給你最優惠的利率，這是雙贏。」
包廂里死一般的安靜。
林琦瑞的嘴巴張著，忘了合上。
北村的筆停在半空，墨水在紙上洇出一個黑點。
丁磊端著空茶杯，手都在抖。
姜若水坐在蘇航天旁邊，手裡的筆早就停了。她看著蘇航天的側臉，瞳孔里映著包廂暖黃的燈光。
她跟蘇航天相處這麼久，見過他操盤教輔、見過他談判股權、見過他把高盛軟銀按在桌上摩擦。但這一刻，她第一次完整地看到了蘇航天腦子裡的世界。
那個世界的廣度，遠比她想像的大。
大到她好想鑽進去看看。
她嘴角漸漸翹起。
姜旭東一動不動地坐了十秒。
然後他做了一件讓周守成目瞪口呆的事，他從西裝內袋裡掏出一包煙。
周守成跟了姜旭東十二年，只在兩個場合見過老闆抽菸：一次是姜氏集團上市敲鐘那天，一次是和文雨薇吵架，對方威脅簽離婚協議那天。
姜旭東點燃煙，深吸一口，煙霧從鼻腔里緩緩吐出。
他看著蘇航天，沉默了很久。
然後他開口了，聲音沙啞但篤定。
「單單這個思路……」
他彈了彈菸灰，目光灼熱。
「我可以給你付費一個億華夏幣，它絕對值得。」
包廂里所有人的呼吸都停了一拍。
一個億……的諮詢費。
一個億！
姜世霆的腦子嗡的一聲炸了，嘴巴猛張。
林琦瑞最先回過神，他鬆了松領帶，苦笑著搖頭。
「蘇總，」他的語氣複雜，「我向你保證，今天聽到的內容，一年之內我選擇性失憶。」
他頓了頓，推了推眼鏡，語氣忽然認真起來。
「但是一年後的今天，我不能保證我還記不記得。」
他從西裝口袋裡掏出一張名片，雙手遞到蘇航天面前。
「然後我現在就發出邀請，歡迎你隨時去高盛紐約總部面試高級崗位，不需要簡歷，我去準備推薦信，我趴著寫……」
蘇航天還沒來得及接話。
北村拓也忽然站起來，動作之快讓他身後的助理嚇了一跳。
這位日本精英雙手撐在桌面上，表情前所未有的誠懇，用字正腔圓的中文問了一句：
「蘇桑，你們航霆還缺人嗎？」
他頓了頓，像是怕對方拒絕，趕緊補了一句：
「我會八國外語啊！海外市場有沒有興趣？」
包廂里愣了兩秒。
然後丁磊第一個沒繃住，噗地笑出聲。
姜世霆跟著笑噴了，林琦瑞也搖頭失笑，連一向面無表情的姜若水嘴角又彎了一下。
蘇航天看著北村一臉認真的表情，忍不住也笑了。
只有姜旭東沒笑。
他夾著煙，透過繚繞的煙霧看著對面那個十八歲的少年，眼底的光芒複雜而熾熱。
周守成站在身後，清清楚楚地看到……
這位百億身家的資本巨鱷，剛才不著痕跡地地咽下了道口水，
然後夾煙的那隻手，竟在微微發抖！