第188章 破產對賭協議
「那個叫劉特佐的，能量比我們預想的還要大。」李慧琳一邊匯報，一邊把一沓資料輕輕放在蘇皓的桌上，
「他在東南亞商界的人脈盤根錯節，而且我聽說，他在美國那邊也是個揮金如土的主兒，名氣響噹噹的投資人呢。」
蘇皓「嗯」了一聲，頭都未抬。
「有消息說他在美國正拿著大筆資金砸向娛樂產業，之前投資的那部《華爾街之狼》還拿了奧斯卡金像獎。」
「知道了。」蘇皓的回應依然是言簡意賅，惜字如金。
李慧琳瞅著蘇皓那副心不在焉的樣子，忍不住笑道：
「蘇董，您對這個劉特佐，壓根兒就沒半點興趣，對吧？」
何止是沒興趣，那個胖子的名字，恐怕早就被蘇皓從大腦的「待辦事項」里一腳踹進了回收站里。
「有那麼明顯麼？」蘇皓摸了摸鼻子。
「太有了！」李慧琳斬釘截鐵，「您要是碰上不感興趣的話題，基本就是個悶葫蘆，惜字如金。」
「那要是我有興趣呢？」蘇皓饒有興致地問道。
「那可就厲害了！」李慧琳的眼睛裡閃著光，活靈活現地比劃著名，
「您的眼神會『唰』地一下就亮了，跟探照燈似的，然後就一句話『把相關資料全給我搬過來！』
所以嘛，我給您帶了點兒您肯定會兩眼放光的東西。嘿嘿。」
她獻寶似的遞過來的，赫然是一份關於德意志銀行的深度報告。
這玩意兒，蘇皓確實惦記好幾天了。
總覺得那冥冥之中的「直覺」，跟抽風似的，老是往這個方向指。
「蘇董您知道，德意志銀行，那可是歐洲金融圈的三大扛把子之一。
光是跟它捆綁在一起的金融衍生品，規模就得以『萬億』為單位來計算，單位還是歐元。」
在歐洲的金融版圖上，英國滙豐銀行、法國巴黎銀行和德意志銀行並稱為「三巨頭」。
據估計，德意志銀行管理的資產規模號稱接近兩萬億美元。
但其市值卻低得可憐。
究其原因，在於其資產結構和質量堪憂，資本充足率一直是老大難問題。
管理的資金雖多，大部分卻是高風險的衍生品。
再加上收益率常年跟不上資產擴張的速度，市值自然高不起來。
「而且，德意志銀行劣跡斑斑，洗錢之類的黑歷史一抓一大把，案底厚得能當防彈衣。」
李慧琳補充道，「聲名狼藉，股價自然也受拖累，眼下也就三十歐元左右。」
可就算醜聞再多，它也照樣屹立不倒。
只因它是「TBTF」俱樂部的高級會員——Too Big To Fail（大而不能倒）。
這四個字母，就是它的護身符。
它是一家理論上絕對不能破產的公司。
因為它要是倒了，別說德國經濟得當場休克，整個歐洲大陸都得跟著地動山搖！
其引發的金融海嘯，威力絕對不亞於2008年那場席捲全球的雷曼兄弟破產風暴！
「所以啊，外界一直有聲音在罵，說德意志銀行就是仗著自己『大到不能倒』，反正天塌下來有政府兜底，所以才越來越膽大包天，在作死的邊緣瘋狂試探。」
經常有人會問，堂堂歐洲三巨頭之一，幹嘛非得把自己搞得跟個街頭混混似的？
原因，簡單粗暴。
「為了當老大唄！」李慧琳一語道破天機，
「德意志銀行那位野心勃勃的董事長，早就公開吹過牛了，他的目標是稱霸歐洲，然後征服全世界！」
單看資產規模，德意志銀行甚至比華爾街的傳奇——高盛還要大。
但這裡面，有個天大的陷阱。
「高盛是練內功的，自有資本雄厚，一身肌肉嘎嘣硬。
反觀德意志銀行呢？
為了沖規模，急功近利，資產裡頭全是花里胡哨的衍生品和高風險玩意兒，自家的真金白銀沒幾個子兒，純屬『虛胖浮腫』。」
可偏偏，所有人都覺得它很安全。
因為，在大家的認知里，德意志銀行倒閉，這事兒本身就是天方夜譚。
「這次的信用評級，它還穩穩地維持在A級，所以它的CDS價差，估計會一直穩定在300個基點左右。」
蘇皓飛快地翻閱著資料，一開始並沒什麼特別的感覺。
可李慧琳最後那個單詞，卻讓蘇皓的瞳孔猛地一縮。
「CDS？」
「對。它本來是AAA級的，後來醜聞太多，才掉到了A級。
雖然風險高，但誰都覺得它死不了，所以信用評級機構也就給了個面子分。」
CDS，信用違約互換。
說白了，就是一份破產保險，或是叫「破產對賭協議」。
你覺得某家公司快完蛋了，就可以買一份關於它的CDS，每年支付一筆類似「保險費」的錢。
萬一，這家公司真的關門大吉了呢？
恭喜你，你手裡的CDS合約立刻生效，賣給你合約的那一方，必須按照約定，賠付你一筆巨款。
蘇皓的手指飛快地滑動，翻到資料中關於德意志銀行CDS的部分。
果然，300個基點。
這意味著，每年只支付合同總金額的3%，就能給德意志銀行買份「破產對賭協議」。
當然，如果是一家真正瀕臨破產的高危公司，CDS就不會是300基點了，這個數字可能會飆升到1000個基點以上。
「CDS市場，現在比以前縮水不少了吧？」
「是的。雷曼兄弟那事兒之前，全球CDS市場規模簡直是天文數字，得有上千億。
後來被那一波坑慘了，市場規模直接腰斬再腰斬。
不過嘛，瘦死的駱駝比馬大，這依然是個巨大的賭場。」
對於大投行來說，用CDS賺錢，在平時簡直不要太輕鬆。
比如，不斷發行像蘋果或者微軟這種巨無霸公司的CDS，這些公司倒閉的概率比火星撞地球還低。
大投行就安安心心地坐著，每年吃掉巨額的「保費」就行了。
不過，當年的金融巨頭們也是這麼想的，結果在雷曼兄弟事件里，栽了個史詩級的大跟頭。
那些他們認為「絕不可能倒閉」的公司，像多米諾骨牌一樣接連倒下。
CDS的巨額賠付瞬間引爆，最終導致整個金融體系的連鎖崩盤。
可以說，要是沒有CDS這個火藥桶，當年的金融危機絕不會蔓延得那麼慘烈。
可即便如此，各大金融機構依然對它趨之若鶩。
沒辦法，除了偶爾一次的滅頂之災，這玩意兒賺起錢來，實在是太容易了。
「……」
蘇皓的表情，卻漸漸凝重起來。
壞了。
出大事了。
起初，當德意志銀行這個名字在他腦中浮現時，他以為自己的直覺是在暗示他去做空或者做多。
但現在看來，完全不是那麼回事。
他此刻正看著「CDS」這三個字母，恍惚間，仿佛有血紅的大字將這三個字母無限放大，帶著霓虹燈特效，瘋狂閃爍！
而這，只意味著一件事。
一個足以讓整個世界為之顫抖的結論。
『德意志銀行……要破產了？！』
「他在東南亞商界的人脈盤根錯節，而且我聽說，他在美國那邊也是個揮金如土的主兒，名氣響噹噹的投資人呢。」
蘇皓「嗯」了一聲，頭都未抬。
「有消息說他在美國正拿著大筆資金砸向娛樂產業，之前投資的那部《華爾街之狼》還拿了奧斯卡金像獎。」
「知道了。」蘇皓的回應依然是言簡意賅，惜字如金。
李慧琳瞅著蘇皓那副心不在焉的樣子，忍不住笑道：
「蘇董，您對這個劉特佐，壓根兒就沒半點興趣，對吧？」
何止是沒興趣，那個胖子的名字，恐怕早就被蘇皓從大腦的「待辦事項」里一腳踹進了回收站里。
「有那麼明顯麼？」蘇皓摸了摸鼻子。
「太有了！」李慧琳斬釘截鐵，「您要是碰上不感興趣的話題，基本就是個悶葫蘆，惜字如金。」
「那要是我有興趣呢？」蘇皓饒有興致地問道。
「那可就厲害了！」李慧琳的眼睛裡閃著光，活靈活現地比劃著名，
「您的眼神會『唰』地一下就亮了，跟探照燈似的，然後就一句話『把相關資料全給我搬過來！』
所以嘛，我給您帶了點兒您肯定會兩眼放光的東西。嘿嘿。」
她獻寶似的遞過來的，赫然是一份關於德意志銀行的深度報告。
這玩意兒，蘇皓確實惦記好幾天了。
總覺得那冥冥之中的「直覺」，跟抽風似的，老是往這個方向指。
「蘇董您知道，德意志銀行，那可是歐洲金融圈的三大扛把子之一。
光是跟它捆綁在一起的金融衍生品，規模就得以『萬億』為單位來計算，單位還是歐元。」
在歐洲的金融版圖上，英國滙豐銀行、法國巴黎銀行和德意志銀行並稱為「三巨頭」。
據估計，德意志銀行管理的資產規模號稱接近兩萬億美元。
但其市值卻低得可憐。
究其原因，在於其資產結構和質量堪憂，資本充足率一直是老大難問題。
管理的資金雖多，大部分卻是高風險的衍生品。
再加上收益率常年跟不上資產擴張的速度，市值自然高不起來。
「而且，德意志銀行劣跡斑斑，洗錢之類的黑歷史一抓一大把，案底厚得能當防彈衣。」
李慧琳補充道，「聲名狼藉，股價自然也受拖累，眼下也就三十歐元左右。」
可就算醜聞再多，它也照樣屹立不倒。
只因它是「TBTF」俱樂部的高級會員——Too Big To Fail（大而不能倒）。
這四個字母，就是它的護身符。
它是一家理論上絕對不能破產的公司。
因為它要是倒了，別說德國經濟得當場休克，整個歐洲大陸都得跟著地動山搖！
其引發的金融海嘯，威力絕對不亞於2008年那場席捲全球的雷曼兄弟破產風暴！
「所以啊，外界一直有聲音在罵，說德意志銀行就是仗著自己『大到不能倒』，反正天塌下來有政府兜底，所以才越來越膽大包天，在作死的邊緣瘋狂試探。」
經常有人會問，堂堂歐洲三巨頭之一，幹嘛非得把自己搞得跟個街頭混混似的？
原因，簡單粗暴。
「為了當老大唄！」李慧琳一語道破天機，
「德意志銀行那位野心勃勃的董事長，早就公開吹過牛了，他的目標是稱霸歐洲，然後征服全世界！」
單看資產規模，德意志銀行甚至比華爾街的傳奇——高盛還要大。
但這裡面，有個天大的陷阱。
「高盛是練內功的，自有資本雄厚，一身肌肉嘎嘣硬。
反觀德意志銀行呢？
為了沖規模，急功近利，資產裡頭全是花里胡哨的衍生品和高風險玩意兒，自家的真金白銀沒幾個子兒，純屬『虛胖浮腫』。」
可偏偏，所有人都覺得它很安全。
因為，在大家的認知里，德意志銀行倒閉，這事兒本身就是天方夜譚。
「這次的信用評級，它還穩穩地維持在A級，所以它的CDS價差，估計會一直穩定在300個基點左右。」
蘇皓飛快地翻閱著資料，一開始並沒什麼特別的感覺。
可李慧琳最後那個單詞，卻讓蘇皓的瞳孔猛地一縮。
「CDS？」
「對。它本來是AAA級的，後來醜聞太多，才掉到了A級。
雖然風險高，但誰都覺得它死不了，所以信用評級機構也就給了個面子分。」
CDS，信用違約互換。
說白了，就是一份破產保險，或是叫「破產對賭協議」。
你覺得某家公司快完蛋了，就可以買一份關於它的CDS，每年支付一筆類似「保險費」的錢。
萬一，這家公司真的關門大吉了呢？
恭喜你，你手裡的CDS合約立刻生效，賣給你合約的那一方，必須按照約定，賠付你一筆巨款。
蘇皓的手指飛快地滑動，翻到資料中關於德意志銀行CDS的部分。
果然，300個基點。
這意味著，每年只支付合同總金額的3%，就能給德意志銀行買份「破產對賭協議」。
當然，如果是一家真正瀕臨破產的高危公司，CDS就不會是300基點了，這個數字可能會飆升到1000個基點以上。
「CDS市場，現在比以前縮水不少了吧？」
「是的。雷曼兄弟那事兒之前，全球CDS市場規模簡直是天文數字，得有上千億。
後來被那一波坑慘了，市場規模直接腰斬再腰斬。
不過嘛，瘦死的駱駝比馬大，這依然是個巨大的賭場。」
對於大投行來說，用CDS賺錢，在平時簡直不要太輕鬆。
比如，不斷發行像蘋果或者微軟這種巨無霸公司的CDS，這些公司倒閉的概率比火星撞地球還低。
大投行就安安心心地坐著，每年吃掉巨額的「保費」就行了。
不過，當年的金融巨頭們也是這麼想的，結果在雷曼兄弟事件里，栽了個史詩級的大跟頭。
那些他們認為「絕不可能倒閉」的公司，像多米諾骨牌一樣接連倒下。
CDS的巨額賠付瞬間引爆，最終導致整個金融體系的連鎖崩盤。
可以說，要是沒有CDS這個火藥桶，當年的金融危機絕不會蔓延得那麼慘烈。
可即便如此，各大金融機構依然對它趨之若鶩。
沒辦法，除了偶爾一次的滅頂之災，這玩意兒賺起錢來，實在是太容易了。
「……」
蘇皓的表情，卻漸漸凝重起來。
壞了。
出大事了。
起初，當德意志銀行這個名字在他腦中浮現時，他以為自己的直覺是在暗示他去做空或者做多。
但現在看來，完全不是那麼回事。
他此刻正看著「CDS」這三個字母，恍惚間，仿佛有血紅的大字將這三個字母無限放大，帶著霓虹燈特效，瘋狂閃爍！
而這，只意味著一件事。
一個足以讓整個世界為之顫抖的結論。
『德意志銀行……要破產了？！』