第40章 「金融彩票」
期權。
不得不說，這東西是金融市場上最刺激、最令人心跳加速的遊戲之一，甚至沒有「之一」。
簡單來說，期權交易的，是一種「權利」。
在未來某個特定時間點，以一個事先約定的特定價格，買入或賣出某種資產的權利。
聽起來有點繞？
其實在證券行業那些老江湖嘴裡，這玩意兒有個更形象的名字——「金融彩票」。
沒錯，就是彩票。
由交易所將這些權利標準化、打包成像股票一樣掛牌上市。
然後，通常由金融機構，也就是所謂的「莊家」，來賣出這種「彩票」。
而各路夢想著一夜暴富的投資者們呢，則掏出一筆錢被稱為「權利金」，把這「中六合彩大獎的希望」給買到手。
這種「彩票」還有一個特點：
在到期之前，你可以隨時轉手賣給下家。
至於價格嘛，那完全跟著市場情緒走，上躥下跳，波動劇烈，全憑市場的瘋狂程度和參與者的心跳決定。
當然，但凡是彩票，都逃不過一個普遍的宿命。
絕大多數期權，到了它們生命的終點——也就是到期日那天，下場基本都一樣：
變成一張毫無價值的廢紙，連擦屁股都嫌它太硬。
但是！
偶爾，在概率極低的情況下……「審判日」會悍然降臨！
「我艹！現在、現在到底多少倍了？」
在滬城另一個摩天大樓的辦公室里，一個聲音尖銳，明顯帶著哭腔，幾乎要撕裂空氣。
那人死死盯著屏幕上那根紅得發亮、直刺蒼穹的K線，聲音抖得像是開了震動模式：
「剛…剛才還是九……臥槽！已經十倍了！老總！整整十倍！」
「十倍？我的天！那豈不是馬上就要……就要……追加保證金？要爆倉了？」
該機構的老總，感覺自己的心臟快要從嗓子眼裡跳出來，臉色煞白。
「是！是的，老總！交易所那邊剛剛已經來電話了，跟催命似的，讓我們立刻準備好額外的保證金，不然……」
話沒說完，但那災難性的後果，在場的所有人都心知肚明。
對於買入期權的人來說，價格是漲到珠穆朗瑪峰還是跌進馬里亞納海溝，都關係不大。
大不了不玩了，把手裡的「彩票」轉手賣掉；
或者更乾脆點，等到期日直接扔掉，損失的無非就是當初買「彩票」時付出的那點權利金。
虧光拉倒，下一個！
那麼問題來了，誰會哭爹喊娘，誰會萬劫不復呢？
是最初賣出期權的那幫「莊家」！
這幫最初的賣方，無論是公募基金、私募基金、還是證券公司自營盤，他們要想賣出期權，就必須先向交易所繳納一筆「保證金」，以證明自己有能力承擔潛在的虧損。
規則通常是，至少要繳納相當於合約名義價值5到20倍的保證金。
可要命的地方就在於——一旦他們賣出去的期權價格像脫韁野馬一樣瘋狂飆升，漲幅遠遠超出了他們所繳納保證金能夠覆蓋的範圍，那就要命了！
「追加保證金通知」的警報就會被觸發！
就像一張催命符，勒令他們在規定時間內補足差額！
如果掏不出錢來補足這巨大的窟窿，那對不起，交易所可不會講情面，系統會直接啟動「強制平倉」程序！
「強制平倉？絕對不行！死也不能被強制平倉！」
老總在辦公室里歇斯底里地咆哮，脖子上的青筋暴起，唾沫星子噴了下屬一臉。
強制平倉，那絕對是噩夢中的噩夢。
不管之前是多麼牛逼的基金，多麼龐大的機構，一旦被強平，交易會被立刻暫停。
然後空頭倉位會被系統按照當前那個已經暴漲到令人絕望的市場價，強行平掉。
那損失……簡直連骨頭渣子都剩不下，足以讓任何機構元氣大傷，甚至直接破產倒閉！
「先別管其他的了！趕緊！把我們自己之前低價賣出的期權合約，全部平倉！哪怕割肉！哪怕巨虧！能平倉全部平倉！」
老總手忙腳亂地指揮著，聲音嘶啞。
「可是老總，就算這樣……補繳保證金需要的錢……我們帳上夠嗎？」
有人顫抖著聲音問道。
「錢的事我已經跟董事會匯報了！讓他們無論如何先借調資金過來救急！現在是十萬火急，必須先應付了！董事會也發話了，讓我們不惜代價，趁著價格還沒漲到天上去，趕緊把賣出的期權全部平倉！！不管價格！快！！」
一開始，那場股市大跌引發行業震盪時，主要的恐慌還集中在股票市場。
衍生品市場這邊雖然也受波及，但總體還算相對平靜，甚至有些人還有點隔岸觀火的心態。
誰能想到，這金融海嘯說來就來，前一秒似乎還只是遠方的風暴，下一秒一個滔天巨浪就直接拍到了家門口，瞬間將整個市場淹沒在一片恐慌的汪洋之中！
現在，這些深陷其中的機構就像是家裡突然發了大水，拼了老命想用臉盆往外舀水自救，可問題是……
水不僅沒減少，反而越漲越高！
更要命的是……
「他娘的！這到底是怎麼回事？盤面上掛出來，平倉的買單密密麻麻，堆得跟山一樣高，怎麼就沒一個肯賣的？這些狗娘養的到底想賺多少倍才肯收手啊？」
老總看著交易屏幕上那一長串的買盤和空無一物的賣盤，氣得渾身發抖，狠狠一拳砸在桌子上。
已經十倍了啊！整整十倍的利潤！
可是，那個如同幽靈般、把市面上流通的期權合約幾乎一掃而空的神秘買家，愣是把這些燙手的「催命符」死死地攥在手裡，像個貔貅一樣，只進不出！
一絲一毫都不肯鬆口！
這麼一來，市場上本就稀缺的供應被徹底鎖死，價格只能繼續坐著火箭，毫無阻力地向上瘋狂飆升！
照這個架勢下去，別說十倍，二十倍、三十倍……甚至上百倍，都不是沒有可能！
「真他娘的狠！到底是誰？是哪個不開眼的王八蛋在背後搞我們？存心把我們往死里逼，真要把我們活活玩死嗎？」
老總的聲音里充滿了無能的狂怒和一絲難以掩飾的恐懼。
***
方幻投資，董事長辦公室。
「上個月業績就慘不忍睹，這個月看來也別指望了。唉，真是流年不利，一天安生日子都沒有。」
方幻投資的董事長黃峰文，揉著隱隱作痛的太陽穴，臉上寫滿了疲憊和晦氣。
旁邊的常務董事劉卓趕緊開口，試圖緩和氣氛：
「黃董，話也不能這麼說。咱們這次的風險控制做得相當到位了。損失已經控制在相對較小的範圍了。」
「風控做得再好有個屁用？最後不還是虧了嗎？今天光是各個部門報上來的虧損報告，我他媽收了多少份了？」
黃峰文顯然心情極差，沒好氣地懟了回去。
「呃……那倒是……」 劉卓訕訕一笑，不敢再頂嘴：
「不過，您看看其他幾家私募那哭爹喊娘的慘狀，有的公司據說都快破產了。跟他們比，咱們這真算幸運的了。」
市場嘛，有牛市就有熊市，有漲潮就有退潮，這是顛撲不破的真理。
可問題是，有時候這熊市一來，就跟天塌地陷似的，來得太猛、太嚇人，那才最要命的。
「還好，這次沒搞成雷曼兄弟那種級別的全球性金融危機，不然咱們都得去喝西北風了。」
黃峰文心有餘悸地說道。
「哎，黃董，跟08年那次次貸危機比起來，現在這點風浪簡直就是毛毛雨了好吧！」
劉卓也跟著感慨，仿佛又回到了那個黑暗的年份。
「那時候，期權不是也爆出過一百多倍的瘋狂漲幅嘛！多少家小公司、小機構直接就扛不住，關門大吉了。」
一提起2008年那場席捲全球的次貸危機，劉卓現在想起來還覺得兩腿發軟，後背直冒冷汗：
「咱們公司當時也被追加保證金搞得焦頭爛額，最後還是董事們紛紛拿出房產做抵押，才從銀行借到救命錢，勉強渡過難關的。」
正是因為那次刻骨銘心的教訓，從那以後，方幻投資在期權這類高風險衍生品業務上就變得特別謹慎。
他們重新設計了整個風控系統，核心思想就是：
寧可少賺，也絕不能再把自己置於那種可能被一波流帶走的險境之中。
萬一再遇到類似的極端行情，至少損失能控制在可承受範圍之內。
「不過啊，」 黃峰文摸著下巴，若有所思，「這次這行情，對那些賣出期權的『莊家』來說，恐怕也是一次致命的打擊啊。」
「可不是嘛！」 劉卓點點頭，臉上露出一絲不易察覺的、有些古怪的笑容：
「聽說有好多基金和券商，現在已經快要瘋了，到處想辦法平倉都找不到對手盤。」
「哦？怎麼說？是因為價格太高了嘛？」 黃峰文隨口問道。
「價格暴漲是肯定的，但最要命的不是這個。關鍵是，」
劉卓壓低了聲音，身體微微前傾，帶著一絲神秘感：
「那些在暴跌前就掃走了市面上幾乎所有流通期權合約的神秘買家，他們……死活不肯賣！」
「不肯賣？」
「對！就是死捂著不肯出手！偶爾市場上會流出來一點點賣單，那量小得跟擠牙膏似的，根本就是杯水車薪，甚至可能是故意放出來吊著空頭的。」
劉卓的語氣帶著幾分興奮：
「真正持有大頭寸的那幫人，一直藏在幕後，誰也不知道他們是誰。現在大把的機構都快把眼珠子瞪出來了，都在瘋狂打聽，到底是誰把這些要命的『催命符』全都攥在了手裡！」
「嚯！這就有意思了。照這麼說，這背後百分之百有內幕消息啊？」
黃峰文頓時來了興趣，疲憊感似乎也消散了些：
「能提前精準地把貨全部掃光，然後還死捂著不放……夠狠！真他娘的夠狠！」
「是啊。估計那些賣方現在是真真正正的度日如年，眼睜睜看著價格跟坐了火箭似的，每天都在刷新他們虧損記錄的上限。」
劉卓的聲音里透著一股幸災樂禍的味道：
「想平倉自救都找不到對手盤，那滋味兒……嘖嘖，血都快被榨乾了。」
黃峰文聽著聽著，卻總覺得有點不對勁。
他狐疑地瞟了一眼身邊的劉卓，這傢伙從剛才開始，嘴角就一直掛著一絲若有若無的笑意，那表情……
怎麼有點幸災樂禍，甚至還有點小得意？
現在公司因為這場市場風暴，整體業績都在承壓，這傢伙居然還笑得出來？
「我說老劉，」 黃峰文終於忍不住了，皺著眉頭問道：
「你從剛才起就一直擱那兒偷著樂什麼呢？有什麼好事被你瞞著了？」
劉卓臉上的笑容更明顯了，甚至帶上了一點故弄玄虛的味道：
「嘿嘿，黃董，您就沒想問問……那個把整個市場都攪得天翻地覆、讓無數空頭機構夜不能寐的『神秘買家』，那個把期權多頭倉位幾乎全攥在手裡的傢伙，到底是誰嗎？」
不得不說，這東西是金融市場上最刺激、最令人心跳加速的遊戲之一，甚至沒有「之一」。
簡單來說，期權交易的，是一種「權利」。
在未來某個特定時間點，以一個事先約定的特定價格，買入或賣出某種資產的權利。
聽起來有點繞？
其實在證券行業那些老江湖嘴裡，這玩意兒有個更形象的名字——「金融彩票」。
沒錯，就是彩票。
由交易所將這些權利標準化、打包成像股票一樣掛牌上市。
然後，通常由金融機構，也就是所謂的「莊家」，來賣出這種「彩票」。
而各路夢想著一夜暴富的投資者們呢，則掏出一筆錢被稱為「權利金」，把這「中六合彩大獎的希望」給買到手。
這種「彩票」還有一個特點：
在到期之前，你可以隨時轉手賣給下家。
至於價格嘛，那完全跟著市場情緒走，上躥下跳，波動劇烈，全憑市場的瘋狂程度和參與者的心跳決定。
當然，但凡是彩票，都逃不過一個普遍的宿命。
絕大多數期權，到了它們生命的終點——也就是到期日那天，下場基本都一樣：
變成一張毫無價值的廢紙，連擦屁股都嫌它太硬。
但是！
偶爾，在概率極低的情況下……「審判日」會悍然降臨！
「我艹！現在、現在到底多少倍了？」
在滬城另一個摩天大樓的辦公室里，一個聲音尖銳，明顯帶著哭腔，幾乎要撕裂空氣。
那人死死盯著屏幕上那根紅得發亮、直刺蒼穹的K線，聲音抖得像是開了震動模式：
「剛…剛才還是九……臥槽！已經十倍了！老總！整整十倍！」
「十倍？我的天！那豈不是馬上就要……就要……追加保證金？要爆倉了？」
該機構的老總，感覺自己的心臟快要從嗓子眼裡跳出來，臉色煞白。
「是！是的，老總！交易所那邊剛剛已經來電話了，跟催命似的，讓我們立刻準備好額外的保證金，不然……」
話沒說完，但那災難性的後果，在場的所有人都心知肚明。
對於買入期權的人來說，價格是漲到珠穆朗瑪峰還是跌進馬里亞納海溝，都關係不大。
大不了不玩了，把手裡的「彩票」轉手賣掉；
或者更乾脆點，等到期日直接扔掉，損失的無非就是當初買「彩票」時付出的那點權利金。
虧光拉倒，下一個！
那麼問題來了，誰會哭爹喊娘，誰會萬劫不復呢？
是最初賣出期權的那幫「莊家」！
這幫最初的賣方，無論是公募基金、私募基金、還是證券公司自營盤，他們要想賣出期權，就必須先向交易所繳納一筆「保證金」，以證明自己有能力承擔潛在的虧損。
規則通常是，至少要繳納相當於合約名義價值5到20倍的保證金。
可要命的地方就在於——一旦他們賣出去的期權價格像脫韁野馬一樣瘋狂飆升，漲幅遠遠超出了他們所繳納保證金能夠覆蓋的範圍，那就要命了！
「追加保證金通知」的警報就會被觸發！
就像一張催命符，勒令他們在規定時間內補足差額！
如果掏不出錢來補足這巨大的窟窿，那對不起，交易所可不會講情面，系統會直接啟動「強制平倉」程序！
「強制平倉？絕對不行！死也不能被強制平倉！」
老總在辦公室里歇斯底里地咆哮，脖子上的青筋暴起，唾沫星子噴了下屬一臉。
強制平倉，那絕對是噩夢中的噩夢。
不管之前是多麼牛逼的基金，多麼龐大的機構，一旦被強平，交易會被立刻暫停。
然後空頭倉位會被系統按照當前那個已經暴漲到令人絕望的市場價，強行平掉。
那損失……簡直連骨頭渣子都剩不下，足以讓任何機構元氣大傷，甚至直接破產倒閉！
「先別管其他的了！趕緊！把我們自己之前低價賣出的期權合約，全部平倉！哪怕割肉！哪怕巨虧！能平倉全部平倉！」
老總手忙腳亂地指揮著，聲音嘶啞。
「可是老總，就算這樣……補繳保證金需要的錢……我們帳上夠嗎？」
有人顫抖著聲音問道。
「錢的事我已經跟董事會匯報了！讓他們無論如何先借調資金過來救急！現在是十萬火急，必須先應付了！董事會也發話了，讓我們不惜代價，趁著價格還沒漲到天上去，趕緊把賣出的期權全部平倉！！不管價格！快！！」
一開始，那場股市大跌引發行業震盪時，主要的恐慌還集中在股票市場。
衍生品市場這邊雖然也受波及，但總體還算相對平靜，甚至有些人還有點隔岸觀火的心態。
誰能想到，這金融海嘯說來就來，前一秒似乎還只是遠方的風暴，下一秒一個滔天巨浪就直接拍到了家門口，瞬間將整個市場淹沒在一片恐慌的汪洋之中！
現在，這些深陷其中的機構就像是家裡突然發了大水，拼了老命想用臉盆往外舀水自救，可問題是……
水不僅沒減少，反而越漲越高！
更要命的是……
「他娘的！這到底是怎麼回事？盤面上掛出來，平倉的買單密密麻麻，堆得跟山一樣高，怎麼就沒一個肯賣的？這些狗娘養的到底想賺多少倍才肯收手啊？」
老總看著交易屏幕上那一長串的買盤和空無一物的賣盤，氣得渾身發抖，狠狠一拳砸在桌子上。
已經十倍了啊！整整十倍的利潤！
可是，那個如同幽靈般、把市面上流通的期權合約幾乎一掃而空的神秘買家，愣是把這些燙手的「催命符」死死地攥在手裡，像個貔貅一樣，只進不出！
一絲一毫都不肯鬆口！
這麼一來，市場上本就稀缺的供應被徹底鎖死，價格只能繼續坐著火箭，毫無阻力地向上瘋狂飆升！
照這個架勢下去，別說十倍，二十倍、三十倍……甚至上百倍，都不是沒有可能！
「真他娘的狠！到底是誰？是哪個不開眼的王八蛋在背後搞我們？存心把我們往死里逼，真要把我們活活玩死嗎？」
老總的聲音里充滿了無能的狂怒和一絲難以掩飾的恐懼。
***
方幻投資，董事長辦公室。
「上個月業績就慘不忍睹，這個月看來也別指望了。唉，真是流年不利，一天安生日子都沒有。」
方幻投資的董事長黃峰文，揉著隱隱作痛的太陽穴，臉上寫滿了疲憊和晦氣。
旁邊的常務董事劉卓趕緊開口，試圖緩和氣氛：
「黃董，話也不能這麼說。咱們這次的風險控制做得相當到位了。損失已經控制在相對較小的範圍了。」
「風控做得再好有個屁用？最後不還是虧了嗎？今天光是各個部門報上來的虧損報告，我他媽收了多少份了？」
黃峰文顯然心情極差，沒好氣地懟了回去。
「呃……那倒是……」 劉卓訕訕一笑，不敢再頂嘴：
「不過，您看看其他幾家私募那哭爹喊娘的慘狀，有的公司據說都快破產了。跟他們比，咱們這真算幸運的了。」
市場嘛，有牛市就有熊市，有漲潮就有退潮，這是顛撲不破的真理。
可問題是，有時候這熊市一來，就跟天塌地陷似的，來得太猛、太嚇人，那才最要命的。
「還好，這次沒搞成雷曼兄弟那種級別的全球性金融危機，不然咱們都得去喝西北風了。」
黃峰文心有餘悸地說道。
「哎，黃董，跟08年那次次貸危機比起來，現在這點風浪簡直就是毛毛雨了好吧！」
劉卓也跟著感慨，仿佛又回到了那個黑暗的年份。
「那時候，期權不是也爆出過一百多倍的瘋狂漲幅嘛！多少家小公司、小機構直接就扛不住，關門大吉了。」
一提起2008年那場席捲全球的次貸危機，劉卓現在想起來還覺得兩腿發軟，後背直冒冷汗：
「咱們公司當時也被追加保證金搞得焦頭爛額，最後還是董事們紛紛拿出房產做抵押，才從銀行借到救命錢，勉強渡過難關的。」
正是因為那次刻骨銘心的教訓，從那以後，方幻投資在期權這類高風險衍生品業務上就變得特別謹慎。
他們重新設計了整個風控系統，核心思想就是：
寧可少賺，也絕不能再把自己置於那種可能被一波流帶走的險境之中。
萬一再遇到類似的極端行情，至少損失能控制在可承受範圍之內。
「不過啊，」 黃峰文摸著下巴，若有所思，「這次這行情，對那些賣出期權的『莊家』來說，恐怕也是一次致命的打擊啊。」
「可不是嘛！」 劉卓點點頭，臉上露出一絲不易察覺的、有些古怪的笑容：
「聽說有好多基金和券商，現在已經快要瘋了，到處想辦法平倉都找不到對手盤。」
「哦？怎麼說？是因為價格太高了嘛？」 黃峰文隨口問道。
「價格暴漲是肯定的，但最要命的不是這個。關鍵是，」
劉卓壓低了聲音，身體微微前傾，帶著一絲神秘感：
「那些在暴跌前就掃走了市面上幾乎所有流通期權合約的神秘買家，他們……死活不肯賣！」
「不肯賣？」
「對！就是死捂著不肯出手！偶爾市場上會流出來一點點賣單，那量小得跟擠牙膏似的，根本就是杯水車薪，甚至可能是故意放出來吊著空頭的。」
劉卓的語氣帶著幾分興奮：
「真正持有大頭寸的那幫人，一直藏在幕後，誰也不知道他們是誰。現在大把的機構都快把眼珠子瞪出來了，都在瘋狂打聽，到底是誰把這些要命的『催命符』全都攥在了手裡！」
「嚯！這就有意思了。照這麼說，這背後百分之百有內幕消息啊？」
黃峰文頓時來了興趣，疲憊感似乎也消散了些：
「能提前精準地把貨全部掃光，然後還死捂著不放……夠狠！真他娘的夠狠！」
「是啊。估計那些賣方現在是真真正正的度日如年，眼睜睜看著價格跟坐了火箭似的，每天都在刷新他們虧損記錄的上限。」
劉卓的聲音里透著一股幸災樂禍的味道：
「想平倉自救都找不到對手盤，那滋味兒……嘖嘖，血都快被榨乾了。」
黃峰文聽著聽著，卻總覺得有點不對勁。
他狐疑地瞟了一眼身邊的劉卓，這傢伙從剛才開始，嘴角就一直掛著一絲若有若無的笑意，那表情……
怎麼有點幸災樂禍，甚至還有點小得意？
現在公司因為這場市場風暴，整體業績都在承壓，這傢伙居然還笑得出來？
「我說老劉，」 黃峰文終於忍不住了，皺著眉頭問道：
「你從剛才起就一直擱那兒偷著樂什麼呢？有什麼好事被你瞞著了？」
劉卓臉上的笑容更明顯了，甚至帶上了一點故弄玄虛的味道：
「嘿嘿，黃董，您就沒想問問……那個把整個市場都攪得天翻地覆、讓無數空頭機構夜不能寐的『神秘買家』，那個把期權多頭倉位幾乎全攥在手裡的傢伙，到底是誰嗎？」