第402章 這不叫投資，這叫刨他們祖墳
大衛·科恩的臉色，在短短几分鐘內，經歷了一場從狂熱崇拜到極度困惑，再到驚恐不解的劇變。
他感覺自己的大腦，這顆在沃頓商學院浸泡了四年，又在華爾街的交易池裡打磨了數載的精密儀器，已經徹底過載，發出了刺耳的警報聲。
「老闆，您……您說什麼？」
他結結巴巴地開口，每一個單詞都吐得異常艱難。
「買入雷曼兄弟AAA級MBS的信用違約互換？做空它們？」
他深吸一口氣，試圖用自己所學的專業知識來組織語言，向這個東方來的「神祇」解釋他指令中的荒謬之處。
「可是……那不可能！那是AAA級！是穆迪和標普給出的最高信用評級！這意味著它們的違約風險，理論上和美國國債是同一個水平的！是零！」
「買這種資產的CDS，等於是在給一座用花崗岩建造的大山買地震保險！賣保險的人會笑掉大牙，他們會把這當成是白撿的錢！我們投入的每一分錢，都會隨著時間的推移，變成他們的利潤！這是金融界最基礎的常識啊！」
這一次，不只是大衛，連一向對陸青山盲目崇拜的李俊傑，也停下了手中的筆。
他皺著眉頭，在筆記本上飛快地寫下「MBS」、「CDS」、「AAA評級」這幾個詞，然後畫上了一個大大的問號。
他想不通。
之前老闆所有的操作，無論是聲東擊西做空摩根，還是借力打力起訴警察局，背後都有一套清晰的、符合東方兵法邏輯的思路。
但這一次，他看不懂了。
這不符合任何兵法，這甚至反商業、反邏輯。
「哥，這個啥……CDS，是不是跟咱們在港島搞的那個沽空差不多？」
陸青軍湊過來，小聲問李俊傑。
李俊傑搖了搖頭，表情凝重。
「性質差不多，都是賭它跌。但對象完全不同。我們之前沽空股票，是賭一家公司經營不善。現在老闆要做的，是賭美國最安全的金融資產會變成一堆垃圾。這……這已經不是賭一家公司破產了，這是在賭整個金融大廈的地基會塌方。」
陸青軍聽得倒吸一口涼氣。
他雖然不懂那些複雜的名詞，但他聽懂了「地基塌方」這四個字。
這哪是投資啊，這是要刨人家的祖墳！
整個公寓的空氣，因為這個匪夷所思的命令，變得沉重而壓抑。
葉寧和張倩如雖然沒有說話，但她們緊握的拳頭和緊繃的下頜線，也暴露了內心的巨大衝擊。
面對所有人的困惑和恐慌，陸青山沒有立刻解釋。
他走到大衛·科恩面前，拿起桌上的一支筆。
「大衛，你告訴我，這些MBS，也就是抵押貸款支持證券，它的底層資產是什麼？」
大衛一愣，下意識地回答：「是住房抵押貸款。銀行把成千上萬份個人住房貸款打包在一起，做成證券，賣給投資者。」
「很好。」
陸青山又問。
「那評級機構，為什麼給它AAA的評級？」
「因為……因為這些貸款被分成了不同的層級。優先級最高的，可以最先獲得還款，風險最低，所以是AAA級。而且，有房屋作為抵押物，美國的房價一直在漲，歷史上從未出現過大規模的下跌，所以違約風險極低。再加上各種複雜的金融模型和保險……」
大衛越說越流利，這些都是寫在教科書上的標準答案。
可說著說著，他自己卻停了下來。
因為他看到，陸青山正用那支筆，在一張白紙上畫畫。
他先畫了一個地基，上面寫著「次級貸款」。
在地基之上，他蓋起了一座華麗的大廈，大廈的牆體上，寫著「MBS」、「CDO」等各種令人眼花繚亂的金融產品。
而在大廈的最頂端，他畫了一個金光閃閃的皇冠，上面寫著三個A。
「你說的都對。」
陸青山放下筆，指著那幅簡單的畫。
「這座大廈看起來很美，對嗎？皇冠也很耀眼。但是，如果我告訴你，這個地基，是爛的呢？」
「爛的？」
大衛不解。
「『次級貸款』，貸給那些沒有穩定工作、沒有足夠收入、甚至沒有信用記錄的人。你覺得，他們還得起錢嗎？」
陸青山的聲音很平靜，卻讓大衛的心臟猛地一抽。
「可是……可是有房屋做抵押！就算他們還不起，銀行可以收回房子拍賣，房價一直在漲，銀行不會虧的！」
「如果房價不漲了呢？如果房價開始下跌了呢？」
陸青山的問題，像一把錐子，狠狠刺向大衛腦中那個堅不可摧的邏輯閉環。
「不……不可能……美國的房價，怎麼可能會跌？」
大衛喃喃自語，這已經超出了他的認知範疇，像是在討論太陽會不會從西邊出來。
「沒有什麼不可能。」
陸青山走到落地窗前，看著外面那片繁華的鋼鐵叢林。
「當銀行為了賺取佣金，把貸款批給一個連首付都付不起的酒保，一個身兼三份工作卻依舊入不敷出的單身母親，甚至一條狗的時候，這場遊戲就已經註定了結局。」
「當華爾街的那些天才，把這些註定要違約的垃圾貸款，通過複雜的包裝，粉飾成最安全的AAA級資產，賣給全世界的養老基金、保險公司和銀行的時候，他們就已經親手埋下了炸藥。」
「而評級機構，為了賺取高昂的評級費用，對這一切視而不見，心安理得地給這些炸藥包蓋上『安全無害』的印章。」
他的聲音不大，但每一個字，都像一記重錘，砸在房間裡每個人的心上。
大衛·科恩的額頭上滲出了冷汗，他想反駁，卻發現自己一個字也說不出來。
因為他見過，他聽過，華爾街的交易員們私下裡是如何嘲笑那些來自內布拉斯加州的「紅脖子」農民工人，拿著畢生積蓄買入這些他們自己都看不懂的產品的。
李俊傑的呼吸變得急促，他手中的筆在筆記本上瘋狂地划動，他不是在記錄，而是在發泄內心的震撼。
他終於明白了！
老闆看到的，根本不是什麼金融模型，不是什麼市場數據。
他看到的，是人性最深處的貪婪！
銀行的貪婪，華爾街的貪婪，評級機構的貪婪！
這三種貪婪交織在一起，催生出了一個人類歷史上最大的金融泡沫。
而陸青山，他要做的，不是在這個泡沫里隨波逐流，而是要在這場狂歡的頂點，引爆它！
「哥……我懂了！」
陸青軍用力一拍大腿，滿臉通紅。
「這幫孫子，就是拿一堆爛木頭，刷了層金漆，就當金子賣！咱們現在，就是要賭他那層漆，遲早會掉！」
「不是賭它會掉。」
陸青山轉過身，糾正他。
「是我們要親手，把這層漆給它刮下來。」
他看向已經完全進入狀態的團隊。
「所以，我們的任務，不是去跟市場爭論房價會不會跌，不是去跟評級機構辯論AAA的真偽。」
「我們的任務，就是買！買下所有能買到的，針對這些垃圾資產的保險！」
「他們越是覺得我們傻，賣得越起勁，我們就越要買！」
「當整個市場都成為我們的對手方，當所有人都認為自己賺定了我們這份『保險費』的時候，就是我們收網的時候。」
他伸出一根手指。
「我要讓雷曼兄弟，這家百年投行，因為他們親手賣給我們的保險，而第一個破產！」
「轟！」
大衛·科恩的身體劇烈地晃動了一下，他扶住沙發，才沒有再次倒下。
他的臉上，已經不是驚恐，而是一種看到了神跡般的、混雜著敬畏與狂喜的表情。
瘋子！
這個老闆，是個徹頭徹尾的瘋子！
但他媽的，自己竟然開始瘋狂地崇拜這個瘋子！
「葉寧！」
陸青山下達命令。
「是！」
「動用『展望者』帳戶，第一期，二十億美元。目標，雷曼兄弟發行的，所有AAA級MBS對應的5年期CDS。聯繫所有我們能聯繫到的投行和經紀商，匿名買入。讓倫敦的員工都到崗，動起來。」
「張倩如！」
「在！」
「同步開始註冊新的或者購買乾淨的離岸公司和信託，準備接收第二批和第三批資金。法律文件要做到天衣無縫，資金鍊路要做到絕對隔離。」
「李俊傑，大衛！」
「在！」
「你們兩個，負責搜集所有關於美國次貸市場風險的負面信息，不管多小，不管多不起眼，全部整理歸檔。我們需要彈藥。」
「青軍！」
「哎！哥！」
「你看好大衛，別讓他再暈過去。」
陸青山難得地開了個玩笑，讓緊繃的空氣稍微緩和了一些。
整個團隊，像一台被重新設定了目標的精密機器，瞬間開始了高速運轉。
困惑、迷茫、恐懼，一掃而空。
取而代之的，是一種即將參與並見證歷史的、無與倫比的興奮感。
就在這時，葉寧的加密通訊器響了。
她接通後，只聽了幾秒，就抬起頭，表情有些古怪地看向陸青山。
「老闆，高盛的交易部主管，剛剛通過中間人聯繫我們。」
「他們說，聽說了我們正在市場上大量求購MBS的CDS，他們非常樂意成為我們的主要交易對手方。」
葉寧頓了頓，補充了一句。
「他們還說，只要我們出價合理，他們有多少，就賣多少。」
他感覺自己的大腦，這顆在沃頓商學院浸泡了四年，又在華爾街的交易池裡打磨了數載的精密儀器，已經徹底過載，發出了刺耳的警報聲。
「老闆，您……您說什麼？」
他結結巴巴地開口，每一個單詞都吐得異常艱難。
「買入雷曼兄弟AAA級MBS的信用違約互換？做空它們？」
他深吸一口氣，試圖用自己所學的專業知識來組織語言，向這個東方來的「神祇」解釋他指令中的荒謬之處。
「可是……那不可能！那是AAA級！是穆迪和標普給出的最高信用評級！這意味著它們的違約風險，理論上和美國國債是同一個水平的！是零！」
「買這種資產的CDS，等於是在給一座用花崗岩建造的大山買地震保險！賣保險的人會笑掉大牙，他們會把這當成是白撿的錢！我們投入的每一分錢，都會隨著時間的推移，變成他們的利潤！這是金融界最基礎的常識啊！」
這一次，不只是大衛，連一向對陸青山盲目崇拜的李俊傑，也停下了手中的筆。
他皺著眉頭，在筆記本上飛快地寫下「MBS」、「CDS」、「AAA評級」這幾個詞，然後畫上了一個大大的問號。
他想不通。
之前老闆所有的操作，無論是聲東擊西做空摩根，還是借力打力起訴警察局，背後都有一套清晰的、符合東方兵法邏輯的思路。
但這一次，他看不懂了。
這不符合任何兵法，這甚至反商業、反邏輯。
「哥，這個啥……CDS，是不是跟咱們在港島搞的那個沽空差不多？」
陸青軍湊過來，小聲問李俊傑。
李俊傑搖了搖頭，表情凝重。
「性質差不多，都是賭它跌。但對象完全不同。我們之前沽空股票，是賭一家公司經營不善。現在老闆要做的，是賭美國最安全的金融資產會變成一堆垃圾。這……這已經不是賭一家公司破產了，這是在賭整個金融大廈的地基會塌方。」
陸青軍聽得倒吸一口涼氣。
他雖然不懂那些複雜的名詞，但他聽懂了「地基塌方」這四個字。
這哪是投資啊，這是要刨人家的祖墳！
整個公寓的空氣，因為這個匪夷所思的命令，變得沉重而壓抑。
葉寧和張倩如雖然沒有說話，但她們緊握的拳頭和緊繃的下頜線，也暴露了內心的巨大衝擊。
面對所有人的困惑和恐慌，陸青山沒有立刻解釋。
他走到大衛·科恩面前，拿起桌上的一支筆。
「大衛，你告訴我，這些MBS，也就是抵押貸款支持證券，它的底層資產是什麼？」
大衛一愣，下意識地回答：「是住房抵押貸款。銀行把成千上萬份個人住房貸款打包在一起，做成證券，賣給投資者。」
「很好。」
陸青山又問。
「那評級機構，為什麼給它AAA的評級？」
「因為……因為這些貸款被分成了不同的層級。優先級最高的，可以最先獲得還款，風險最低，所以是AAA級。而且，有房屋作為抵押物，美國的房價一直在漲，歷史上從未出現過大規模的下跌，所以違約風險極低。再加上各種複雜的金融模型和保險……」
大衛越說越流利，這些都是寫在教科書上的標準答案。
可說著說著，他自己卻停了下來。
因為他看到，陸青山正用那支筆，在一張白紙上畫畫。
他先畫了一個地基，上面寫著「次級貸款」。
在地基之上，他蓋起了一座華麗的大廈，大廈的牆體上，寫著「MBS」、「CDO」等各種令人眼花繚亂的金融產品。
而在大廈的最頂端，他畫了一個金光閃閃的皇冠，上面寫著三個A。
「你說的都對。」
陸青山放下筆，指著那幅簡單的畫。
「這座大廈看起來很美，對嗎？皇冠也很耀眼。但是，如果我告訴你，這個地基，是爛的呢？」
「爛的？」
大衛不解。
「『次級貸款』，貸給那些沒有穩定工作、沒有足夠收入、甚至沒有信用記錄的人。你覺得，他們還得起錢嗎？」
陸青山的聲音很平靜，卻讓大衛的心臟猛地一抽。
「可是……可是有房屋做抵押！就算他們還不起，銀行可以收回房子拍賣，房價一直在漲，銀行不會虧的！」
「如果房價不漲了呢？如果房價開始下跌了呢？」
陸青山的問題，像一把錐子，狠狠刺向大衛腦中那個堅不可摧的邏輯閉環。
「不……不可能……美國的房價，怎麼可能會跌？」
大衛喃喃自語，這已經超出了他的認知範疇，像是在討論太陽會不會從西邊出來。
「沒有什麼不可能。」
陸青山走到落地窗前，看著外面那片繁華的鋼鐵叢林。
「當銀行為了賺取佣金，把貸款批給一個連首付都付不起的酒保，一個身兼三份工作卻依舊入不敷出的單身母親，甚至一條狗的時候，這場遊戲就已經註定了結局。」
「當華爾街的那些天才，把這些註定要違約的垃圾貸款，通過複雜的包裝，粉飾成最安全的AAA級資產，賣給全世界的養老基金、保險公司和銀行的時候，他們就已經親手埋下了炸藥。」
「而評級機構，為了賺取高昂的評級費用，對這一切視而不見，心安理得地給這些炸藥包蓋上『安全無害』的印章。」
他的聲音不大，但每一個字，都像一記重錘，砸在房間裡每個人的心上。
大衛·科恩的額頭上滲出了冷汗，他想反駁，卻發現自己一個字也說不出來。
因為他見過，他聽過，華爾街的交易員們私下裡是如何嘲笑那些來自內布拉斯加州的「紅脖子」農民工人，拿著畢生積蓄買入這些他們自己都看不懂的產品的。
李俊傑的呼吸變得急促，他手中的筆在筆記本上瘋狂地划動，他不是在記錄，而是在發泄內心的震撼。
他終於明白了！
老闆看到的，根本不是什麼金融模型，不是什麼市場數據。
他看到的，是人性最深處的貪婪！
銀行的貪婪，華爾街的貪婪，評級機構的貪婪！
這三種貪婪交織在一起，催生出了一個人類歷史上最大的金融泡沫。
而陸青山，他要做的，不是在這個泡沫里隨波逐流，而是要在這場狂歡的頂點，引爆它！
「哥……我懂了！」
陸青軍用力一拍大腿，滿臉通紅。
「這幫孫子，就是拿一堆爛木頭，刷了層金漆，就當金子賣！咱們現在，就是要賭他那層漆，遲早會掉！」
「不是賭它會掉。」
陸青山轉過身，糾正他。
「是我們要親手，把這層漆給它刮下來。」
他看向已經完全進入狀態的團隊。
「所以，我們的任務，不是去跟市場爭論房價會不會跌，不是去跟評級機構辯論AAA的真偽。」
「我們的任務，就是買！買下所有能買到的，針對這些垃圾資產的保險！」
「他們越是覺得我們傻，賣得越起勁，我們就越要買！」
「當整個市場都成為我們的對手方，當所有人都認為自己賺定了我們這份『保險費』的時候，就是我們收網的時候。」
他伸出一根手指。
「我要讓雷曼兄弟，這家百年投行，因為他們親手賣給我們的保險，而第一個破產！」
「轟！」
大衛·科恩的身體劇烈地晃動了一下，他扶住沙發，才沒有再次倒下。
他的臉上，已經不是驚恐，而是一種看到了神跡般的、混雜著敬畏與狂喜的表情。
瘋子！
這個老闆，是個徹頭徹尾的瘋子！
但他媽的，自己竟然開始瘋狂地崇拜這個瘋子！
「葉寧！」
陸青山下達命令。
「是！」
「動用『展望者』帳戶，第一期，二十億美元。目標，雷曼兄弟發行的，所有AAA級MBS對應的5年期CDS。聯繫所有我們能聯繫到的投行和經紀商，匿名買入。讓倫敦的員工都到崗，動起來。」
「張倩如！」
「在！」
「同步開始註冊新的或者購買乾淨的離岸公司和信託，準備接收第二批和第三批資金。法律文件要做到天衣無縫，資金鍊路要做到絕對隔離。」
「李俊傑，大衛！」
「在！」
「你們兩個，負責搜集所有關於美國次貸市場風險的負面信息，不管多小，不管多不起眼，全部整理歸檔。我們需要彈藥。」
「青軍！」
「哎！哥！」
「你看好大衛，別讓他再暈過去。」
陸青山難得地開了個玩笑，讓緊繃的空氣稍微緩和了一些。
整個團隊，像一台被重新設定了目標的精密機器，瞬間開始了高速運轉。
困惑、迷茫、恐懼，一掃而空。
取而代之的，是一種即將參與並見證歷史的、無與倫比的興奮感。
就在這時，葉寧的加密通訊器響了。
她接通後，只聽了幾秒，就抬起頭，表情有些古怪地看向陸青山。
「老闆，高盛的交易部主管，剛剛通過中間人聯繫我們。」
「他們說，聽說了我們正在市場上大量求購MBS的CDS，他們非常樂意成為我們的主要交易對手方。」
葉寧頓了頓，補充了一句。
「他們還說，只要我們出價合理，他們有多少，就賣多少。」