第1109章 來自學生的驚喜
兩天後。
周四上午。
趙銘在王瑾的公司里處理遠星科技舉牌後的一系列法律文件。遠星科技的持股比例已經到了百分之五點三，公告也在昨天發出去了。
市場上反應平平。就像趙銘預料的那樣，」瑾華投資財務投資遠星科技」這種平淡的新聞，沒有引起太多關注。
屠夫那邊暫時也沒有動靜。瑾天科技這兩天的走勢很平穩，屠夫的做空力度明顯減弱了。趙銘猜測他可能在重新評估策略，或者在等什麼人的指令。
上午十點半，趙銘的手機收到了一封郵件。
發件人是李默。
郵件的標題是：關於您布置的交易數據分析——李默初步報告。
趙銘愣了一下。
他給的期限是一周。現在才過了兩天。
他打開了郵件。
附件是一份二十六頁的PDF文檔。趙銘點開，從頭開始看。
前面幾頁是模型的構建過程。李默用的方法不是傳統的量化分析框架，而是把時間序列分析和行為金融學的理論結合起來，自己搭了一個混合模型。
趙銘看到第三頁的時候，眼睛就亮了。
這個模型的核心思路很聰明——他不是簡單地追蹤資金的流入和流出，而是把交易行為分成了」決策層」和」執行層」兩個維度。決策層負責方向判斷，執行層負責具體操作。兩個層面之間存在時間差和行為差異。
通過計算這個差異，可以推斷出主力資金的決策周期和響應速度。
趙銘繼續往下看。
到了第十二頁，李默給出了他的三個結論。
第一個結論：主力資金在數據開始的第三個交易日就已經進場了。這跟趙銘掌握的情況吻合。
第二個結論：主力資金的操盤風格屬於」高壓快節奏型」，擅長在短時間內集中釋放做空壓力，製造恐慌情緒。這個判斷也完全正確。
第三個結論讓趙銘停住了。
李默寫道：」在整個交易數據中，我發現了四個時間節點，其交易行為與整體風格存在顯著偏差。具體表現為：這四個節點的操作節奏明顯放緩，單筆交易量減小，且頻率不規則。這種變化不符合程序化交易的特徵，更像是由人為情緒波動導致的臨時決策。」
」我的推測是：在這四個時間節點，操盤者受到了某種外部信息的影響，導致其判斷出現動搖。如果能獲取這四個時間節點對應的市場信息或外部事件，有可能進一步分析出操盤者的信息來源和反應模式。」
趙銘把目光停在這段文字上，看了整整三遍。
然後他去對照了一下那四個時間節點。
第一個節點——正好是趙銘用兩百億砸出地天板的那天。
第二個節點——是趙銘開始打游擊戰的那天上午。
第三個節點——是天正集團發假消息、屠夫分兵的那個時段。
第四個節點——是趙銘開始建倉遠星科技之後的第二天。
四個節點，全部對上了。
李默沒有任何內幕信息。他不知道這份數據屬於誰，不知道地天板是怎麼回事，不知道天正集團的假消息，更不知道遠星科技。
他只是通過純粹的數據分析，找到了屠夫情緒波動的四個關鍵時刻。
這個學生的能力，超出了趙銘的預期。
趙銘坐在椅子上想了很久。
然後他拿起手機，給陳偉華發了一條消息：陳主任，李默同學的聯繫方式能給我一下嗎？我想跟他私下聊聊。
陳偉華幾乎秒回：太好了！這孩子可是我們系的寶貝，趙教授看上他我高興還來不及。號碼發給您了。
趙銘存下了李默的號碼。
他決定明天約這個學生見一面。
周五下午三點。
京城大學西門外的一家咖啡館。
趙銘到的時候，李默已經在了。
坐在角落的位置，面前放著一杯美式咖啡，手裡拿著一沓列印的論文在看。那副黑框眼鏡滑到了鼻樑中間，他也沒管。
趙銘走過去，李默抬頭看到他，趕緊站了起來。
」趙教授。」
」坐。」趙銘在他對面坐下來，叫了杯茶，然後直接說了，」你的報告我看了。」
李默有點緊張。他搓了一下手指，問：」怎麼樣？」
」說實話吧。」趙銘看著他，」你的模型有一些不夠成熟的地方。樣本量不夠大，某些參數的選擇缺乏足夠的理論支撐。如果拿去發論文，審稿人會提很多意見。」
李默的表情變了一下，嘴唇抿了抿，但沒說話。
」但——」趙銘話鋒一轉，」你發現的那四個異常節點，讓我很驚訝。」
李默抬起了頭。
」說說你是怎麼找到的。」趙銘說。
李默推了一下眼鏡，組織了一下語言。
」我一開始也是按照常規的方法做的。用ARIMA模型做時間序列預測，然後計算實際交易量和預測交易量之間的偏差。但效果不好，偏差太分散了，看不出規律。」
」後來我換了個思路。我不去看交易量本身，而是去看交易的'節奏'。就是每兩筆交易之間的時間間隔。在程序化交易里，這個間隔是很規律的，波動不會超過某個範圍。但如果是人在操作，一旦他猶豫了、緊張了、或者在等什麼消息，這個間隔就會出現明顯的變化。」
」我把所有交易的時間間隔畫成散點圖之後，那四個節點就跳出來了。它們的時間間隔比周圍的交易明顯拉長了，而且拉長的方式不是平滑的，是突然的。就好像操作的人，在那一刻，手突然停了。」
趙銘聽完，點了一下頭。
李默的思路是對的。屠夫雖然用了大量的程序化交易工具，但在關鍵決策節點上，還是需要人工介入。人工介入的時候，就沒辦法完全掩蓋情緒的痕跡。
」你覺得這份數據背後的操盤手，是個什麼樣的人？」趙銘問。
李默想了幾秒。」經驗很豐富。操盤手法很成熟，大部分時間的節奏都非常穩定。但他有一個弱點——一旦他的計劃被打亂，他需要時間來調整。在調整的過程中，他的操作會短暫地失去一致性。」
周四上午。
趙銘在王瑾的公司里處理遠星科技舉牌後的一系列法律文件。遠星科技的持股比例已經到了百分之五點三，公告也在昨天發出去了。
市場上反應平平。就像趙銘預料的那樣，」瑾華投資財務投資遠星科技」這種平淡的新聞，沒有引起太多關注。
屠夫那邊暫時也沒有動靜。瑾天科技這兩天的走勢很平穩，屠夫的做空力度明顯減弱了。趙銘猜測他可能在重新評估策略，或者在等什麼人的指令。
上午十點半，趙銘的手機收到了一封郵件。
發件人是李默。
郵件的標題是：關於您布置的交易數據分析——李默初步報告。
趙銘愣了一下。
他給的期限是一周。現在才過了兩天。
他打開了郵件。
附件是一份二十六頁的PDF文檔。趙銘點開，從頭開始看。
前面幾頁是模型的構建過程。李默用的方法不是傳統的量化分析框架，而是把時間序列分析和行為金融學的理論結合起來，自己搭了一個混合模型。
趙銘看到第三頁的時候，眼睛就亮了。
這個模型的核心思路很聰明——他不是簡單地追蹤資金的流入和流出，而是把交易行為分成了」決策層」和」執行層」兩個維度。決策層負責方向判斷，執行層負責具體操作。兩個層面之間存在時間差和行為差異。
通過計算這個差異，可以推斷出主力資金的決策周期和響應速度。
趙銘繼續往下看。
到了第十二頁，李默給出了他的三個結論。
第一個結論：主力資金在數據開始的第三個交易日就已經進場了。這跟趙銘掌握的情況吻合。
第二個結論：主力資金的操盤風格屬於」高壓快節奏型」，擅長在短時間內集中釋放做空壓力，製造恐慌情緒。這個判斷也完全正確。
第三個結論讓趙銘停住了。
李默寫道：」在整個交易數據中，我發現了四個時間節點，其交易行為與整體風格存在顯著偏差。具體表現為：這四個節點的操作節奏明顯放緩，單筆交易量減小，且頻率不規則。這種變化不符合程序化交易的特徵，更像是由人為情緒波動導致的臨時決策。」
」我的推測是：在這四個時間節點，操盤者受到了某種外部信息的影響，導致其判斷出現動搖。如果能獲取這四個時間節點對應的市場信息或外部事件，有可能進一步分析出操盤者的信息來源和反應模式。」
趙銘把目光停在這段文字上，看了整整三遍。
然後他去對照了一下那四個時間節點。
第一個節點——正好是趙銘用兩百億砸出地天板的那天。
第二個節點——是趙銘開始打游擊戰的那天上午。
第三個節點——是天正集團發假消息、屠夫分兵的那個時段。
第四個節點——是趙銘開始建倉遠星科技之後的第二天。
四個節點，全部對上了。
李默沒有任何內幕信息。他不知道這份數據屬於誰，不知道地天板是怎麼回事，不知道天正集團的假消息，更不知道遠星科技。
他只是通過純粹的數據分析，找到了屠夫情緒波動的四個關鍵時刻。
這個學生的能力，超出了趙銘的預期。
趙銘坐在椅子上想了很久。
然後他拿起手機，給陳偉華發了一條消息：陳主任，李默同學的聯繫方式能給我一下嗎？我想跟他私下聊聊。
陳偉華幾乎秒回：太好了！這孩子可是我們系的寶貝，趙教授看上他我高興還來不及。號碼發給您了。
趙銘存下了李默的號碼。
他決定明天約這個學生見一面。
周五下午三點。
京城大學西門外的一家咖啡館。
趙銘到的時候，李默已經在了。
坐在角落的位置，面前放著一杯美式咖啡，手裡拿著一沓列印的論文在看。那副黑框眼鏡滑到了鼻樑中間，他也沒管。
趙銘走過去，李默抬頭看到他，趕緊站了起來。
」趙教授。」
」坐。」趙銘在他對面坐下來，叫了杯茶，然後直接說了，」你的報告我看了。」
李默有點緊張。他搓了一下手指，問：」怎麼樣？」
」說實話吧。」趙銘看著他，」你的模型有一些不夠成熟的地方。樣本量不夠大，某些參數的選擇缺乏足夠的理論支撐。如果拿去發論文，審稿人會提很多意見。」
李默的表情變了一下，嘴唇抿了抿，但沒說話。
」但——」趙銘話鋒一轉，」你發現的那四個異常節點，讓我很驚訝。」
李默抬起了頭。
」說說你是怎麼找到的。」趙銘說。
李默推了一下眼鏡，組織了一下語言。
」我一開始也是按照常規的方法做的。用ARIMA模型做時間序列預測，然後計算實際交易量和預測交易量之間的偏差。但效果不好，偏差太分散了，看不出規律。」
」後來我換了個思路。我不去看交易量本身，而是去看交易的'節奏'。就是每兩筆交易之間的時間間隔。在程序化交易里，這個間隔是很規律的，波動不會超過某個範圍。但如果是人在操作，一旦他猶豫了、緊張了、或者在等什麼消息，這個間隔就會出現明顯的變化。」
」我把所有交易的時間間隔畫成散點圖之後，那四個節點就跳出來了。它們的時間間隔比周圍的交易明顯拉長了，而且拉長的方式不是平滑的，是突然的。就好像操作的人，在那一刻，手突然停了。」
趙銘聽完，點了一下頭。
李默的思路是對的。屠夫雖然用了大量的程序化交易工具，但在關鍵決策節點上，還是需要人工介入。人工介入的時候，就沒辦法完全掩蓋情緒的痕跡。
」你覺得這份數據背後的操盤手，是個什麼樣的人？」趙銘問。
李默想了幾秒。」經驗很豐富。操盤手法很成熟，大部分時間的節奏都非常穩定。但他有一個弱點——一旦他的計劃被打亂，他需要時間來調整。在調整的過程中，他的操作會短暫地失去一致性。」