第892章 一石三鳥的計劃
第892章 一石三鳥的計劃
姜遠山知道羅陽手裡有一家名為灰犀牛資本的基金公司。
「你那家公司不是玩私募基金的嗎？」
老薑用略帶疑惑的眼神看向女婿道：「不會是想著拿募集而來的資金用於放貸吧？」
別的不說，單是上次募集的1個億米元，需要兌現出來的收益率就高達20%~50%，這種資金成本，遠超絕大部分正規民間借貸利率，沒有哪家基金公司敢這麼玩的。
「爸，你對灰犀牛的映像還停留在上次舉辦的財富密碼晚宴上吧？」
羅陽笑著解釋道：「其實大部分基金公司對外募集資金的成本不會那麼高，周期長一點的基金產品，給出的收益率一般只有8%~12%。
1
「那也不低了。」
姜遠山搖頭道：「基金公司本身就有運行成本，需要收取一定比例的管理費，如果加上這部分，資金成本就要達到12%~16%了，可是現實中有多少大中型規模企業的利潤率有這麼高？」
說到這裡，他掰著手指給羅陽舉例。
「你在陽市投了不少項目，對陽市的產業結構也應該做過調研，肯定知曉一二。」
老薑實話實說道：「幾個主要產業板塊里，除了環保產業的利潤率高一點之外，其他產業的毛利潤能達到10%的都不多.
「，「爸，你分析的是沒錯。」
羅陽沒有急著否定老丈人的觀點，先贊同了一句後才轉折道：「但是你沒有考慮到另外一些因素，比如灰犀牛資本拿出來的資金的來源，比如接受融資的企業在未來三五年裡上市的可能性。」
姜遠山一下子愣住了。
他怔怔的看著自家女婿好一會兒才回過神來。
「你的公司有這麼寬裕的現金流？」
姜遠山一下子問到了關鍵點上：「這可不是一個小數目，起碼要有二三十個億的資金，你現在和我一起投資新能源汽車項目，還要收購農村商業銀行的股份，甚至還打算投資智慧型手機生產，哪來這麼多錢？」
他這還是說小了。
實際上從下半年開始，一直到明年上半年這段時間裡，羅陽打算投資的項目遠不止這點。
不論是收購總部大廈，還是拼夕夕、C站的前期投入，又或者城市商業綜合體項目，隨便一項的投資都要以億為單位，全部加起來，需要好幾十個億。
但是這些沒必要和姜遠山說這麼清楚。
「爸，上次募集1個億米元的那隻基金產品已經賺了不少錢。」
羅陽雙手食指相互交叉著搭在一起，向姜遠山比劃了一下：「截至上周收盤，起碼賺了這個數。」
「嘶~~~」
姜遠山看到羅陽的手勢之後，倒吸了一口冷氣：「單位是米元？」
羅陽點了點頭。
「不止是在國際原油期貨市場上有所斬獲。」
羅陽繼續披露一些信息道：「上周融資會上，我和紅杉資本的沈南鵬溝通了一下，委託他們幫我尋找幾個買家，全面收購檸檬CC...
「你說的是那家被估值到42個億的奶茶企業？」
當初羅陽在魔都陽市商會的飯局上提到過，時間才過去幾個月，姜遠山記憶猶新：「現在能賣到多少錢，你在裡面占多少股份？」
「全部打包出售，價格不會低於100個億。」
羅陽笑著道：「我現在占著49.5%的股份，如果明年開春後順利的話，光是出售檸檬CC，我就能拿到一筆高達50個億的現金流。」
姜遠山一時間裡不知道該說什麼了。
「灰犀牛資本可以給出額外的幾種融資渠道和方式。」
羅陽主動端起紫砂壺，一邊給老丈人倒茶，一邊繼續道：「首先就是股權投資，我的基金公司可以向企業發行股權，成為企業的股東，當然，我也要享有企業發展的權益：其次就是債權融資，我的基金公司向企業提供債權融資，成為企業的債權人，享有企業還款的權益。」
「如果只是這兩種模式，你還不如直接用農村商業銀行來做融資渠道和平台。」
姜遠山搖頭道；「何必要拿自己的流動資金來冒這個風險，付出和收益的風險明顯不成正比。」
「這兩樣只是搭頭。」
羅陽笑著道：「關鍵是第三種模式，夾層投資！」
「嗯？」
姜遠山這次是真的愣住了，好一會兒之後才反應過來：「夾層投資，這是什麼新鮮概念？」
「所謂夾層投資，就是指在風險和回報方面介於優先債務和股本融資之間的一種融資形式，通常採取次級貸款、可轉換票據或優先股的形式，具有靈活的付款安排和長期融資特點，附帶有投資者對融資者的權益認購權。」
羅陽笑著解釋道：「並不是什麼新鮮概念，這種模式在金融概念比較成熟的西方早就被玩的很溜了，我們國內現在也開始興起，自前大部分是信託公司在做，但是基金公司也可以玩。」
「你具體說說呢？」
老薑很感興趣的看著羅陽道：「你剛才說的過於專業化，我還是不怎麼明白，你用比較通俗一點的語言解說一下，我也好與時俱進一番。」
「概念還是那個概念，但是拆開來解讀的話，倒是可以簡化一點。」
羅陽一邊回復著姜遠山，一邊回憶楚靖給他上課的內容。
他複製答案道：「首先就是風險與回報，夾層投資的風險和收益介於股權投資和優先債權之間，風險高於優先債權但低於股權投資，預期回報也介於兩者之間。
幾分鐘之前才講了股權投資和債權融資，所以這一段很好理解。
老薑聽的滋滋有味。
「夾層投資的形式比較靈活，可以採取次級貸款、可轉換票據或優先股等形式，能夠根據企業的特殊需求進行調整。」
羅陽繼續一板一眼的道：「這種模式通常能提供較長期的融資，稀釋程度小於股權，但大於債權；付款事宜也比較靈活，可以根據公司的現金流狀況確定。」
姜遠山若有所思的點了點頭，大概是在結合自己的企業進行場景模擬。
「其實夾層投資這種模式在西方主要應用於風險企業成長到擴張階段，這些企業尚未盈利，但需要大量資金進行擴張。此外，當企業使用了儘可能多的股權和優先級債務但仍存在資金缺口時，夾層融資可提供利率較高但承擔較高風險的債務資金。」
羅陽最後總結道：「對於企業而言，夾層融資能滿足部分資金需求，同時避免過度稀釋控制權；對於投資者而言，可以在企業發展的特定階段介入，分享企業成長帶來的收益。」
拆這麼細緻的講解，即便沒有學過金融專業的人也能聽懂。
「那照你這麼說，這種融資模式適用於初創型企業，尤其是具備發展前景的高新科技類企業。」
姜遠山根據自己的理解反問羅陽道：「但是我們圈子裡還真沒符合這種條件的企業，你拿出這種融資模式的意義何在？」
「爸，你這個問題問到了點子上。
37
羅陽笑了笑道：「但是你不要忘了咱們國人最大的優點，那就是將外來的經文本土化，剔除不適宜我們國內實際情況的部分，添加甚至是創造具有華夏特色的內容，使其變得似似而非，卻格外好用....
，「說這麼玄乎幹嘛？」
姜遠山瞪了女婿一眼：「講點我能聽得懂的！」
「具備發展前景的初創型企業，其最大特點就是投資回報率高。」
羅陽不再繞圈子，直接公布答案道：「如果我們把一家準備運作上市的企業看成是初創型企業，上市成功視為初創企業估值大大提升，那麼我們做出的投資行為是不是就貼合夾層融資的條件要求了？」
姜遠山：」
」
這個類比一點毛病都沒有。
正常來講，一家企業上市前的內部股價如果基數為1的話，企業上市之後，兩三年內，這些股價升值到5的難度不是很大。
而這個時間也恰好度過股票拋售期限。
短短2~3年時間，5倍以上的收益率，這還不算企業本身每年的利潤，又沒什麼風險，這種投資回報率換誰來都願意做。
「你怎麼就知道哪些企業...
」
話說到一半，老薑就自己中斷了。
他可是陽市商業圈裡的「地頭蛇」，哪幾個朋友的企業在未來三五年裡具備上市潛力，或者說就在這一兩年裡準備運作上市，他都一清二楚。
按照羅陽之前的說法，預留了農村商業銀行10%~12%的股份，給姜遠山和他圈子裡的幾個老闆收購。
挑選出名下企業有潛力上市的老闆成為商業銀行股東，老薑完全做的到。
其實不止姜遠山能做到，羅陽也能做到。
他就算不知道未來陽市所有的上市企業，但是作為一個本地人，對於老家一些比較知名的上市企業，還是有所耳聞的。
就在去年和姜帆的定親宴上，老薑的朋友就來了一桌。
羅陽收到八九張名片，裡面的未來上市公司老闆就有5個！
只要能把五六個這樣的老闆變成農村商業銀行的股東，銀行未來在老家的業務肯定不會少。
如果能把握住這些老闆的企業在上市前的資金需求，灰犀牛資本在未來幾年裡，將會吃的盆滿缽滿，同時因為這幾家企業上市帶來的高回報收益率，灰犀牛對應發售的基金產品也會在業內成為明星產品。
與此同時，作為金融平台參與進來的農村商業銀行也會獲得業務和收益，這對於銀行在魔都站住腳也有很大的益處。
這一把運作好了，簡直就是一石三鳥。
姜遠山這時候看向自己女婿的眼神熠熠發光，已經不能用滿意來形容了。
老薑隨手從茶桌邊上拿起一包華子，敲出一支，遞給自己女婿，同時自己也夾上了一根...
「如果是這樣的話，我倒是要好好幫你謀劃一番了。
他一邊點著煙，一邊緩緩道：「首先就是入股，陽陽，你先投個底，這次收購農村商業銀行的話，1%的股權需要掏出多少錢？」
「上次去市里，何高官那邊沒有給出大概估價，他說要先問問市裡的金融辦。」
羅陽實話實說道：「但是我在魔都那邊有個銀行方面的朋友，也是我打算挖來做行長的專業人士，她就幫我估算過，認為農村信用合作社改制後成立的農村商業銀行的淨資產大概在30個億左右。」
「1%就是3000萬！」
姜遠山咂嘴道：「這個數字有點多了。」
他這麼說，是根據自己對朋友的了解做出的判斷。
要知道一家四五線小城市的未上市企業，很難一下子拿出3000萬現金流，更不要說這筆錢還是用於面子上的投資。
「如果是300萬還好說一點。」
姜遠山先是感嘆了一句，接著疑問道：「你朋友評判的標準是什麼，給你的估值會不會太高了一點，咱們陽市的農村信用合作社會有這麼高的淨資產嗎？」
「是不一定準確。」
羅陽回想了一下董萱當時說的話，接著回復道：「我那個朋友是涌城銀行的，這家銀行在1997年改制成商業銀行時候，註冊資本是25個億，她是以這個為基準來推算陽市農村商業銀行的。」
「這個....
「」
姜遠山一時間也不知道說什麼好。
因為1997年到現在的2012年，時間已經過去15年，那時候的25個億和現在的25個億，完全是兩個概念。
而且涌城的城市能級和陽市完全不在一個層面，如果非要比較的話，因該是對比蘇省的錫市。
「我明天要去市里，正好當面問一下領導。」
羅陽也覺得董萱給出的數字不那麼準確，所以打算在陽市這邊摸一下底。
「嗯，我也找找關係，詢問一下這方面的信息。」
姜遠山想了想之後道：「以我們在陽市的關係，問出結果來不難，可是我現在擔心另外一件事，即便農村商業銀行的淨資產沒有30個億，哪怕只有一半......
，是啊，真實淨資產哪怕只有一半，也是15個億。
1%的股份就價值1500萬，難度和股份價值3000萬的區別不會有多大。
一時間裡，不管是羅陽還是姜遠山，都皺起了眉頭。
「夾層融資！」
「先幫他們融資！」
前後相隔不到半秒，翁婿倆同時開口。
雖然內容不一樣，但是其中包含的意思都差不多。
「你先說！」
「你先說！」
這次，是異口同聲了.....
姜遠山知道羅陽手裡有一家名為灰犀牛資本的基金公司。
「你那家公司不是玩私募基金的嗎？」
老薑用略帶疑惑的眼神看向女婿道：「不會是想著拿募集而來的資金用於放貸吧？」
別的不說，單是上次募集的1個億米元，需要兌現出來的收益率就高達20%~50%，這種資金成本，遠超絕大部分正規民間借貸利率，沒有哪家基金公司敢這麼玩的。
「爸，你對灰犀牛的映像還停留在上次舉辦的財富密碼晚宴上吧？」
羅陽笑著解釋道：「其實大部分基金公司對外募集資金的成本不會那麼高，周期長一點的基金產品，給出的收益率一般只有8%~12%。
1
「那也不低了。」
姜遠山搖頭道：「基金公司本身就有運行成本，需要收取一定比例的管理費，如果加上這部分，資金成本就要達到12%~16%了，可是現實中有多少大中型規模企業的利潤率有這麼高？」
說到這裡，他掰著手指給羅陽舉例。
「你在陽市投了不少項目，對陽市的產業結構也應該做過調研，肯定知曉一二。」
老薑實話實說道：「幾個主要產業板塊里，除了環保產業的利潤率高一點之外，其他產業的毛利潤能達到10%的都不多.
「，「爸，你分析的是沒錯。」
羅陽沒有急著否定老丈人的觀點，先贊同了一句後才轉折道：「但是你沒有考慮到另外一些因素，比如灰犀牛資本拿出來的資金的來源，比如接受融資的企業在未來三五年裡上市的可能性。」
姜遠山一下子愣住了。
他怔怔的看著自家女婿好一會兒才回過神來。
「你的公司有這麼寬裕的現金流？」
姜遠山一下子問到了關鍵點上：「這可不是一個小數目，起碼要有二三十個億的資金，你現在和我一起投資新能源汽車項目，還要收購農村商業銀行的股份，甚至還打算投資智慧型手機生產，哪來這麼多錢？」
他這還是說小了。
實際上從下半年開始，一直到明年上半年這段時間裡，羅陽打算投資的項目遠不止這點。
不論是收購總部大廈，還是拼夕夕、C站的前期投入，又或者城市商業綜合體項目，隨便一項的投資都要以億為單位，全部加起來，需要好幾十個億。
但是這些沒必要和姜遠山說這麼清楚。
「爸，上次募集1個億米元的那隻基金產品已經賺了不少錢。」
羅陽雙手食指相互交叉著搭在一起，向姜遠山比劃了一下：「截至上周收盤，起碼賺了這個數。」
「嘶~~~」
姜遠山看到羅陽的手勢之後，倒吸了一口冷氣：「單位是米元？」
羅陽點了點頭。
「不止是在國際原油期貨市場上有所斬獲。」
羅陽繼續披露一些信息道：「上周融資會上，我和紅杉資本的沈南鵬溝通了一下，委託他們幫我尋找幾個買家，全面收購檸檬CC...
「你說的是那家被估值到42個億的奶茶企業？」
當初羅陽在魔都陽市商會的飯局上提到過，時間才過去幾個月，姜遠山記憶猶新：「現在能賣到多少錢，你在裡面占多少股份？」
「全部打包出售，價格不會低於100個億。」
羅陽笑著道：「我現在占著49.5%的股份，如果明年開春後順利的話，光是出售檸檬CC，我就能拿到一筆高達50個億的現金流。」
姜遠山一時間裡不知道該說什麼了。
「灰犀牛資本可以給出額外的幾種融資渠道和方式。」
羅陽主動端起紫砂壺，一邊給老丈人倒茶，一邊繼續道：「首先就是股權投資，我的基金公司可以向企業發行股權，成為企業的股東，當然，我也要享有企業發展的權益：其次就是債權融資，我的基金公司向企業提供債權融資，成為企業的債權人，享有企業還款的權益。」
「如果只是這兩種模式，你還不如直接用農村商業銀行來做融資渠道和平台。」
姜遠山搖頭道；「何必要拿自己的流動資金來冒這個風險，付出和收益的風險明顯不成正比。」
「這兩樣只是搭頭。」
羅陽笑著道：「關鍵是第三種模式，夾層投資！」
「嗯？」
姜遠山這次是真的愣住了，好一會兒之後才反應過來：「夾層投資，這是什麼新鮮概念？」
「所謂夾層投資，就是指在風險和回報方面介於優先債務和股本融資之間的一種融資形式，通常採取次級貸款、可轉換票據或優先股的形式，具有靈活的付款安排和長期融資特點，附帶有投資者對融資者的權益認購權。」
羅陽笑著解釋道：「並不是什麼新鮮概念，這種模式在金融概念比較成熟的西方早就被玩的很溜了，我們國內現在也開始興起，自前大部分是信託公司在做，但是基金公司也可以玩。」
「你具體說說呢？」
老薑很感興趣的看著羅陽道：「你剛才說的過於專業化，我還是不怎麼明白，你用比較通俗一點的語言解說一下，我也好與時俱進一番。」
「概念還是那個概念，但是拆開來解讀的話，倒是可以簡化一點。」
羅陽一邊回復著姜遠山，一邊回憶楚靖給他上課的內容。
他複製答案道：「首先就是風險與回報，夾層投資的風險和收益介於股權投資和優先債權之間，風險高於優先債權但低於股權投資，預期回報也介於兩者之間。
幾分鐘之前才講了股權投資和債權融資，所以這一段很好理解。
老薑聽的滋滋有味。
「夾層投資的形式比較靈活，可以採取次級貸款、可轉換票據或優先股等形式，能夠根據企業的特殊需求進行調整。」
羅陽繼續一板一眼的道：「這種模式通常能提供較長期的融資，稀釋程度小於股權，但大於債權；付款事宜也比較靈活，可以根據公司的現金流狀況確定。」
姜遠山若有所思的點了點頭，大概是在結合自己的企業進行場景模擬。
「其實夾層投資這種模式在西方主要應用於風險企業成長到擴張階段，這些企業尚未盈利，但需要大量資金進行擴張。此外，當企業使用了儘可能多的股權和優先級債務但仍存在資金缺口時，夾層融資可提供利率較高但承擔較高風險的債務資金。」
羅陽最後總結道：「對於企業而言，夾層融資能滿足部分資金需求，同時避免過度稀釋控制權；對於投資者而言，可以在企業發展的特定階段介入，分享企業成長帶來的收益。」
拆這麼細緻的講解，即便沒有學過金融專業的人也能聽懂。
「那照你這麼說，這種融資模式適用於初創型企業，尤其是具備發展前景的高新科技類企業。」
姜遠山根據自己的理解反問羅陽道：「但是我們圈子裡還真沒符合這種條件的企業，你拿出這種融資模式的意義何在？」
「爸，你這個問題問到了點子上。
37
羅陽笑了笑道：「但是你不要忘了咱們國人最大的優點，那就是將外來的經文本土化，剔除不適宜我們國內實際情況的部分，添加甚至是創造具有華夏特色的內容，使其變得似似而非，卻格外好用....
，「說這麼玄乎幹嘛？」
姜遠山瞪了女婿一眼：「講點我能聽得懂的！」
「具備發展前景的初創型企業，其最大特點就是投資回報率高。」
羅陽不再繞圈子，直接公布答案道：「如果我們把一家準備運作上市的企業看成是初創型企業，上市成功視為初創企業估值大大提升，那麼我們做出的投資行為是不是就貼合夾層融資的條件要求了？」
姜遠山：」
」
這個類比一點毛病都沒有。
正常來講，一家企業上市前的內部股價如果基數為1的話，企業上市之後，兩三年內，這些股價升值到5的難度不是很大。
而這個時間也恰好度過股票拋售期限。
短短2~3年時間，5倍以上的收益率，這還不算企業本身每年的利潤，又沒什麼風險，這種投資回報率換誰來都願意做。
「你怎麼就知道哪些企業...
」
話說到一半，老薑就自己中斷了。
他可是陽市商業圈裡的「地頭蛇」，哪幾個朋友的企業在未來三五年裡具備上市潛力，或者說就在這一兩年裡準備運作上市，他都一清二楚。
按照羅陽之前的說法，預留了農村商業銀行10%~12%的股份，給姜遠山和他圈子裡的幾個老闆收購。
挑選出名下企業有潛力上市的老闆成為商業銀行股東，老薑完全做的到。
其實不止姜遠山能做到，羅陽也能做到。
他就算不知道未來陽市所有的上市企業，但是作為一個本地人，對於老家一些比較知名的上市企業，還是有所耳聞的。
就在去年和姜帆的定親宴上，老薑的朋友就來了一桌。
羅陽收到八九張名片，裡面的未來上市公司老闆就有5個！
只要能把五六個這樣的老闆變成農村商業銀行的股東，銀行未來在老家的業務肯定不會少。
如果能把握住這些老闆的企業在上市前的資金需求，灰犀牛資本在未來幾年裡，將會吃的盆滿缽滿，同時因為這幾家企業上市帶來的高回報收益率，灰犀牛對應發售的基金產品也會在業內成為明星產品。
與此同時，作為金融平台參與進來的農村商業銀行也會獲得業務和收益，這對於銀行在魔都站住腳也有很大的益處。
這一把運作好了，簡直就是一石三鳥。
姜遠山這時候看向自己女婿的眼神熠熠發光，已經不能用滿意來形容了。
老薑隨手從茶桌邊上拿起一包華子，敲出一支，遞給自己女婿，同時自己也夾上了一根...
「如果是這樣的話，我倒是要好好幫你謀劃一番了。
他一邊點著煙，一邊緩緩道：「首先就是入股，陽陽，你先投個底，這次收購農村商業銀行的話，1%的股權需要掏出多少錢？」
「上次去市里，何高官那邊沒有給出大概估價，他說要先問問市裡的金融辦。」
羅陽實話實說道：「但是我在魔都那邊有個銀行方面的朋友，也是我打算挖來做行長的專業人士，她就幫我估算過，認為農村信用合作社改制後成立的農村商業銀行的淨資產大概在30個億左右。」
「1%就是3000萬！」
姜遠山咂嘴道：「這個數字有點多了。」
他這麼說，是根據自己對朋友的了解做出的判斷。
要知道一家四五線小城市的未上市企業，很難一下子拿出3000萬現金流，更不要說這筆錢還是用於面子上的投資。
「如果是300萬還好說一點。」
姜遠山先是感嘆了一句，接著疑問道：「你朋友評判的標準是什麼，給你的估值會不會太高了一點，咱們陽市的農村信用合作社會有這麼高的淨資產嗎？」
「是不一定準確。」
羅陽回想了一下董萱當時說的話，接著回復道：「我那個朋友是涌城銀行的，這家銀行在1997年改制成商業銀行時候，註冊資本是25個億，她是以這個為基準來推算陽市農村商業銀行的。」
「這個....
「」
姜遠山一時間也不知道說什麼好。
因為1997年到現在的2012年，時間已經過去15年，那時候的25個億和現在的25個億，完全是兩個概念。
而且涌城的城市能級和陽市完全不在一個層面，如果非要比較的話，因該是對比蘇省的錫市。
「我明天要去市里，正好當面問一下領導。」
羅陽也覺得董萱給出的數字不那麼準確，所以打算在陽市這邊摸一下底。
「嗯，我也找找關係，詢問一下這方面的信息。」
姜遠山想了想之後道：「以我們在陽市的關係，問出結果來不難，可是我現在擔心另外一件事，即便農村商業銀行的淨資產沒有30個億，哪怕只有一半......
，是啊，真實淨資產哪怕只有一半，也是15個億。
1%的股份就價值1500萬，難度和股份價值3000萬的區別不會有多大。
一時間裡，不管是羅陽還是姜遠山，都皺起了眉頭。
「夾層融資！」
「先幫他們融資！」
前後相隔不到半秒，翁婿倆同時開口。
雖然內容不一樣，但是其中包含的意思都差不多。
「你先說！」
「你先說！」
這次，是異口同聲了.....