第308章 三角併購
第308章 三角併購
七旬老漢正青春，弱冠青年扶壯志。
俞念這話講的不是一般變態，王寧國受不了，他想當領導沒錯，但沒有拿風投錢從頭開始創業的打算。
謝景行豪擲千金收購一家頭部晶片企業，三顧茅廬請他入主當掌門人才是理想劇情。至不濟也得是家天生自帶技術、業務基礎，一上手就有明確發展前景的創業型公司。
王寧國悻悻然告辭離去，不過能搭上廬州官方路徑也是收穫，他表面不動聲色暗自改簽回返台機票，決定前去考察一番。
好歹在大陸摸爬滾打十幾年，對地方投資行事作風門清，謝景行未必能一言而決，憑藉華人半導體材料之王的名頭，說不得可以直接從廬州當地撈到支持。
「人老心不老，先晾他一段時間。」
謝景行對此心如明鏡，既然王博士獅子大開口，那就順水推舟由他去市場中多方詢價，認清自身真實價值作價幾何。
俞念不太樂觀：「過去十幾年迄今為止，外來和尚好念經向來是國內地方城市的投資風格，而且他名望履歷都很頂尖，要是越過你跟廬州談好價碼，你後續怎麼收場？」
「西柚團隊目前正在廬州談判，我會盯著他。」
「你的底價是什麼？」
「暫時沒有，這取決於我們接下來能拿到多少籌碼。」
謝景行發消息通知遠在廬州的唐曼盯著王博士，看看時間放下手機：「走，去兆新科技。」
「我跟朱一明約的是晚上見面。」俞念挑了下眉毛提醒。
謝景行摁了摁落枕的脖頸評價道：「藏著，掖著，主動權在需求暴露的瞬間進行交換。」
永遠不要輕易向資方暴露需求——俞念想起入行時帶教師傅說過的話。
王寧國暴露了需求，所以毫無所覺奔波千里去追尋一個註定失敗的結果。
那麼朱一明呢？
下午，兆新科技總部辦公室，不時有員工從前台路過，目光好奇打量突襲而來的知名投資人。
廬州千億半導體基金，公司要進行新輪次融資，來盡調？
小道消息在公司內部八卦群聊風傳，前台女孩偷拍一張照片想發微博，最新下發的保密條例及時阻止這危險念頭。
「朱總，不好意思，晚上臨時有事，提前來打擾您了。」謝景行戴上訪問卡做出解釋。
中斷一個會議匆匆來接待的朱一明情緒淡淡：「可以理解，投行工作時間就是金錢，這邊請。」
「聽說朱總最近對投行業務很感興趣？」俞念順勢挑起話題。
「晶片企業的發展無法忽視資本運作的助力，我們在招聘財務長。」
朱一明沒帶他們參觀，徑直來到他的辦公室，倒上兩杯茶：「謝總和俞總要是有合適人選請推薦給我們。」
「兆新要上市？」謝景行落座後赤裸裸發問。
朱一明神情微滯：「跟我最近學習到的知識相同，絕大多數企業都喜歡在上市階段短期聘請擅長上市業務的財務官，上市成功就結束僱傭合同。聽說你們把這叫僱傭兵？」
「各取所需，擅長上市業務的財務官大多收費很貴，涉及企業自身具體經營業務卻不精通。」
謝景行點點頭，上市僱傭兵財務官往往要具備相應人脈資源且容易進提籃橋唱鐵窗淚，高風險高回報，正常情況企業自然不會聘用。
「兆新在快閃記憶體存儲晶片領域做到了頂尖，我們在國內沒對手，接下來勢必要尋找全新的業績增長點。」
朱一明笑了笑：「晶片行業老傳統，通過收購、投資合作獲取技術基礎，加快發展進展抹平風險。」
「這是兆新整體的戰略方向，擅長資本運作的財務官非常重要。」
他間接否認上市之問，同時拋出需求，是併購投資業務，而非兆新自身接受投資。
國內每位有名有姓的晶片企業家都不乏傳奇過往經歷，朱一明輕描淡寫用一句我們在國內沒對手略過，彰顯著對未來的雄心壯志。
又是存儲晶片，王博士那雙官迷眼神閃過腦海，俞念難以按耐接住話頭：「所以您想聘請西柚資本提供併購服務？」
「我這段時間接觸投行業過程中，謝總在併購領域的專業能力得到一致公認推舉，很多朋友向我強調WhatsApp併購案的厲害。」朱一明不置可否。
超預期的需求，俞念若有所思追問：「您想做海外併購？」
「說來還早，我們得確定公司下一個主要戰略方向，不一定是併購。」朱一明繼續說明情況。
簡而言之，這是一個非常標準的投行顧問服務案子。
西柚資本進場盡調兆新經營情況，配合企業自身規劃制定盡善盡美的未來戰略發展方向，以此為憑從市場中尋找相對應的企業，或收購或投資入股合作。
昨天酒局清芯華創劉越的態度與華創芯原陳智斌的提醒令朱一明做出選擇傾向，論及併購服務專業水平，謝景行貌似真的冠絕國內。
而且，放眼未來長期戰略兆新總會需要投資，先從併購業務開始合作後續引入廬州-西柚產業基金投資水到渠成。
俞念默默啟動頭腦風暴，王寧國想做存儲晶片；京城矽成組局聯手亦莊國投、華創芯原要做的海外收購項目ISSI同樣是存儲晶片；如今兆新同樣想收購存儲晶片項目。
一個三角併購交易瞬間成形，她怦然心動飽滿胸懷起伏，餘光瞥向謝景行使眼色。
「兆新要上市。」
謝景行卻波瀾不驚，再度挑動敏感神經，這次是肯定語氣。
朱一明不自禁皺起眉頭：「據我所知，謝總名下機構不做上市業務？」
「沒錯，但我個人對IPO發行業務有一點淺顯了解。確定上市計劃，引入輔導機構，股份改制、財務梳理……向監管機構申報，排期等待……從目前開始計算時間，一切順利的情況下，兆新大概要一年後發行IPO。」
謝景行放緩語速：「一年後，2016年。朱總，以您對晶片行業的了解，2016年存儲晶片市場格局會發生什麼變化？」
「這個問題很寬泛。」朱一明敷衍回應。
謝景行點到為止繞回正題：「如果不上市，兆新能夠以什麼方式支付大額收購交易？」
朱一明收斂姿態神情嚴肅，兆新的確啟動了上市計劃，甚至本年度財務盈利是上市標準中連續三年盈利的最後一年。
所以IPO發行要遲於謝景行推論的時間節點，至少明年秋天，而所謂併購開展新業務更是在這之後，不上市沒錢交易。
那麼問題來了，在晶片這個企業存活周期以月為單位的行業，一年半之後市場動態如何？
是否仍然具備開展新業務的機會，亦或者兆新能否順利上市。
安靜無言中，謝景行心照不宣。
發行IPO對任何企業都是遠期利益與近期生死的重大經營事項，比如某位在券商實習喜歡炫富的二代吃了沒文化的虧，無意間一次性泄漏三個輔導上市項目的客戶資料。
客戶的競爭對手頓時笑了，隨便向監管部門舉報前者存在財務問題，哪怕明知沒問題也得重新審察。
輕輕鬆鬆浪費幾個月審察時間事小，關鍵在於在實際操作中只要查，就沒有完美無缺不存在問題的財務帳本。
上市靜默期某種角度是對企業的保護，兆新剛剛在內部再三強調保密制度，沒有簽訂正式合作方案之前，朱一明默認上市計劃事實已經足夠果決當機立斷。
當然，謝景行要想搞事，有猜測就足以完全不需要證實。
「我們西柚…呃，我們西柚和廬州合作的晶片產業引導基金，願意投資兆新儘早啟動新業務。」他拋出意向。
朱一明搖搖頭：「這不現實。」
「我們的產業引導基金對被投項目有落戶廬州的要求，所以可以用註冊新公司的方式投資，我們出錢兆新出技術。」
謝景行不假思索加註：「新公司新業務所需的戰略併購合作，全部由我們負責。」
這道數學題非常簡單，兆新明年上市後併購啟動新業務，企業市值將連續兩次增長，但要承擔目前截止上市期間的市場動態風險。
如果立刻引入芯海基金投資，時間周期風險分攤壓縮到最低，企業在上市前獲得一輪估值增長。
但一級市場的估值增長大概率不如二級市場，且會被謝景行瓜分走很大一筆估值到發行IPO區間的溢價，相比起前期股東，這筆利益近乎白送。
就算朱一明答應，其他所有被稀釋收益的股東都得反對。
註冊新公司則截然不同，謝景行出錢出力，兆新只需要付出技術入股，就能收穫新業務與上市前估值增長。
同樣是白白送錢，買一個未來可能成功的晶片企業機會。
「老實說，我還不確定我們要做什麼細分領域新業務。」朱一明深深吐出口氣沉聲相告。
謝景行攤開雙手：「當然是存儲晶片領域的其他分類，兆新有技術基礎，我相信你能做好。」
「謝總，不好意思。我們聊得東西有點偏，我一開始是想跟你談併購服務合作的。」朱一明退讓躲閃。
謝景行稍稍緩和：「我明白，關乎長遠戰略的決策需要慎重，這樣，最近我會在京城待幾天，一周之內……我們隨時保持聯絡。」
正說著忽然收到俞念眼神暗示，他改變口風沒定死投資意向最後截止期，只是多溝通聯絡。
言盡於此倆告辭走人，去見張文義老前輩。
…………
朱一明站在辦公室窗前，目送謝景行和俞念在樓下乘車緩緩駛離，直到徹底消失在視野里，他意猶未盡收回目光。
踱步回到辦公桌前，手機屏幕適時亮起。
【如何？】陳智斌發來消息。
朱一明把玩手機片刻：【見面聊。】
【就今晚怎麼樣，我請你喝酒，敬少帥！】
(本章完)
七旬老漢正青春，弱冠青年扶壯志。
俞念這話講的不是一般變態，王寧國受不了，他想當領導沒錯，但沒有拿風投錢從頭開始創業的打算。
謝景行豪擲千金收購一家頭部晶片企業，三顧茅廬請他入主當掌門人才是理想劇情。至不濟也得是家天生自帶技術、業務基礎，一上手就有明確發展前景的創業型公司。
王寧國悻悻然告辭離去，不過能搭上廬州官方路徑也是收穫，他表面不動聲色暗自改簽回返台機票，決定前去考察一番。
好歹在大陸摸爬滾打十幾年，對地方投資行事作風門清，謝景行未必能一言而決，憑藉華人半導體材料之王的名頭，說不得可以直接從廬州當地撈到支持。
「人老心不老，先晾他一段時間。」
謝景行對此心如明鏡，既然王博士獅子大開口，那就順水推舟由他去市場中多方詢價，認清自身真實價值作價幾何。
俞念不太樂觀：「過去十幾年迄今為止，外來和尚好念經向來是國內地方城市的投資風格，而且他名望履歷都很頂尖，要是越過你跟廬州談好價碼，你後續怎麼收場？」
「西柚團隊目前正在廬州談判，我會盯著他。」
「你的底價是什麼？」
「暫時沒有，這取決於我們接下來能拿到多少籌碼。」
謝景行發消息通知遠在廬州的唐曼盯著王博士，看看時間放下手機：「走，去兆新科技。」
「我跟朱一明約的是晚上見面。」俞念挑了下眉毛提醒。
謝景行摁了摁落枕的脖頸評價道：「藏著，掖著，主動權在需求暴露的瞬間進行交換。」
永遠不要輕易向資方暴露需求——俞念想起入行時帶教師傅說過的話。
王寧國暴露了需求，所以毫無所覺奔波千里去追尋一個註定失敗的結果。
那麼朱一明呢？
下午，兆新科技總部辦公室，不時有員工從前台路過，目光好奇打量突襲而來的知名投資人。
廬州千億半導體基金，公司要進行新輪次融資，來盡調？
小道消息在公司內部八卦群聊風傳，前台女孩偷拍一張照片想發微博，最新下發的保密條例及時阻止這危險念頭。
「朱總，不好意思，晚上臨時有事，提前來打擾您了。」謝景行戴上訪問卡做出解釋。
中斷一個會議匆匆來接待的朱一明情緒淡淡：「可以理解，投行工作時間就是金錢，這邊請。」
「聽說朱總最近對投行業務很感興趣？」俞念順勢挑起話題。
「晶片企業的發展無法忽視資本運作的助力，我們在招聘財務長。」
朱一明沒帶他們參觀，徑直來到他的辦公室，倒上兩杯茶：「謝總和俞總要是有合適人選請推薦給我們。」
「兆新要上市？」謝景行落座後赤裸裸發問。
朱一明神情微滯：「跟我最近學習到的知識相同，絕大多數企業都喜歡在上市階段短期聘請擅長上市業務的財務官，上市成功就結束僱傭合同。聽說你們把這叫僱傭兵？」
「各取所需，擅長上市業務的財務官大多收費很貴，涉及企業自身具體經營業務卻不精通。」
謝景行點點頭，上市僱傭兵財務官往往要具備相應人脈資源且容易進提籃橋唱鐵窗淚，高風險高回報，正常情況企業自然不會聘用。
「兆新在快閃記憶體存儲晶片領域做到了頂尖，我們在國內沒對手，接下來勢必要尋找全新的業績增長點。」
朱一明笑了笑：「晶片行業老傳統，通過收購、投資合作獲取技術基礎，加快發展進展抹平風險。」
「這是兆新整體的戰略方向，擅長資本運作的財務官非常重要。」
他間接否認上市之問，同時拋出需求，是併購投資業務，而非兆新自身接受投資。
國內每位有名有姓的晶片企業家都不乏傳奇過往經歷，朱一明輕描淡寫用一句我們在國內沒對手略過，彰顯著對未來的雄心壯志。
又是存儲晶片，王博士那雙官迷眼神閃過腦海，俞念難以按耐接住話頭：「所以您想聘請西柚資本提供併購服務？」
「我這段時間接觸投行業過程中，謝總在併購領域的專業能力得到一致公認推舉，很多朋友向我強調WhatsApp併購案的厲害。」朱一明不置可否。
超預期的需求，俞念若有所思追問：「您想做海外併購？」
「說來還早，我們得確定公司下一個主要戰略方向，不一定是併購。」朱一明繼續說明情況。
簡而言之，這是一個非常標準的投行顧問服務案子。
西柚資本進場盡調兆新經營情況，配合企業自身規劃制定盡善盡美的未來戰略發展方向，以此為憑從市場中尋找相對應的企業，或收購或投資入股合作。
昨天酒局清芯華創劉越的態度與華創芯原陳智斌的提醒令朱一明做出選擇傾向，論及併購服務專業水平，謝景行貌似真的冠絕國內。
而且，放眼未來長期戰略兆新總會需要投資，先從併購業務開始合作後續引入廬州-西柚產業基金投資水到渠成。
俞念默默啟動頭腦風暴，王寧國想做存儲晶片；京城矽成組局聯手亦莊國投、華創芯原要做的海外收購項目ISSI同樣是存儲晶片；如今兆新同樣想收購存儲晶片項目。
一個三角併購交易瞬間成形，她怦然心動飽滿胸懷起伏，餘光瞥向謝景行使眼色。
「兆新要上市。」
謝景行卻波瀾不驚，再度挑動敏感神經，這次是肯定語氣。
朱一明不自禁皺起眉頭：「據我所知，謝總名下機構不做上市業務？」
「沒錯，但我個人對IPO發行業務有一點淺顯了解。確定上市計劃，引入輔導機構，股份改制、財務梳理……向監管機構申報，排期等待……從目前開始計算時間，一切順利的情況下，兆新大概要一年後發行IPO。」
謝景行放緩語速：「一年後，2016年。朱總，以您對晶片行業的了解，2016年存儲晶片市場格局會發生什麼變化？」
「這個問題很寬泛。」朱一明敷衍回應。
謝景行點到為止繞回正題：「如果不上市，兆新能夠以什麼方式支付大額收購交易？」
朱一明收斂姿態神情嚴肅，兆新的確啟動了上市計劃，甚至本年度財務盈利是上市標準中連續三年盈利的最後一年。
所以IPO發行要遲於謝景行推論的時間節點，至少明年秋天，而所謂併購開展新業務更是在這之後，不上市沒錢交易。
那麼問題來了，在晶片這個企業存活周期以月為單位的行業，一年半之後市場動態如何？
是否仍然具備開展新業務的機會，亦或者兆新能否順利上市。
安靜無言中，謝景行心照不宣。
發行IPO對任何企業都是遠期利益與近期生死的重大經營事項，比如某位在券商實習喜歡炫富的二代吃了沒文化的虧，無意間一次性泄漏三個輔導上市項目的客戶資料。
客戶的競爭對手頓時笑了，隨便向監管部門舉報前者存在財務問題，哪怕明知沒問題也得重新審察。
輕輕鬆鬆浪費幾個月審察時間事小，關鍵在於在實際操作中只要查，就沒有完美無缺不存在問題的財務帳本。
上市靜默期某種角度是對企業的保護，兆新剛剛在內部再三強調保密制度，沒有簽訂正式合作方案之前，朱一明默認上市計劃事實已經足夠果決當機立斷。
當然，謝景行要想搞事，有猜測就足以完全不需要證實。
「我們西柚…呃，我們西柚和廬州合作的晶片產業引導基金，願意投資兆新儘早啟動新業務。」他拋出意向。
朱一明搖搖頭：「這不現實。」
「我們的產業引導基金對被投項目有落戶廬州的要求，所以可以用註冊新公司的方式投資，我們出錢兆新出技術。」
謝景行不假思索加註：「新公司新業務所需的戰略併購合作，全部由我們負責。」
這道數學題非常簡單，兆新明年上市後併購啟動新業務，企業市值將連續兩次增長，但要承擔目前截止上市期間的市場動態風險。
如果立刻引入芯海基金投資，時間周期風險分攤壓縮到最低，企業在上市前獲得一輪估值增長。
但一級市場的估值增長大概率不如二級市場，且會被謝景行瓜分走很大一筆估值到發行IPO區間的溢價，相比起前期股東，這筆利益近乎白送。
就算朱一明答應，其他所有被稀釋收益的股東都得反對。
註冊新公司則截然不同，謝景行出錢出力，兆新只需要付出技術入股，就能收穫新業務與上市前估值增長。
同樣是白白送錢，買一個未來可能成功的晶片企業機會。
「老實說，我還不確定我們要做什麼細分領域新業務。」朱一明深深吐出口氣沉聲相告。
謝景行攤開雙手：「當然是存儲晶片領域的其他分類，兆新有技術基礎，我相信你能做好。」
「謝總，不好意思。我們聊得東西有點偏，我一開始是想跟你談併購服務合作的。」朱一明退讓躲閃。
謝景行稍稍緩和：「我明白，關乎長遠戰略的決策需要慎重，這樣，最近我會在京城待幾天，一周之內……我們隨時保持聯絡。」
正說著忽然收到俞念眼神暗示，他改變口風沒定死投資意向最後截止期，只是多溝通聯絡。
言盡於此倆告辭走人，去見張文義老前輩。
…………
朱一明站在辦公室窗前，目送謝景行和俞念在樓下乘車緩緩駛離，直到徹底消失在視野里，他意猶未盡收回目光。
踱步回到辦公桌前，手機屏幕適時亮起。
【如何？】陳智斌發來消息。
朱一明把玩手機片刻：【見面聊。】
【就今晚怎麼樣，我請你喝酒，敬少帥！】
(本章完)