第294章 扛起創投的旗
第294章 扛起創投的旗
用小推車裝的演講文本推了三車，服務台的電話響過整個午餐會時間，容納三百人的分會場座位改了又改，簽到花名冊臨時加塞的人名哪個都無法輕易去掉。
「領導，協調個大會場吧！」服務台志願者語氣凝重。
新華社財經報的副總編雙手抱在胸前：「沒有多餘場地，願意來就加椅子。」
「加多少？」
志願者雙眼發暈，即使是在一板磚砸下去十個人裡面六個科長四個處長的京城，讓這些人像乘坐早高峰地鐵似的擠得前胸貼後背也不太合適吧。
「能加多少加多少，留給創投行業人員的位置，保留不動。」
副總編面無表情強調，自詡創投代表的青年商業領袖要豎大旗，恰好在京的諸多風險投資人出於各種心理紛紛臨時趕來。
這批人才是這場演講的實際受眾，京城相關部門那些大頭小頭，都不如地方直接管錢的下級部門重要。
因為這份演講稿已經提前送到頂層辦公桌案頭，如今公開宣講，是刀斧烈火加身之路，趟過去是真金，趟不過去是劈柴。
就這麼簡單，年輕人自己選的。
「非常榮幸能夠站在台上，和大家一起聊聊我國金融投資行業的發展。老實說，剛剛上台之前我有點緊張，一位相熟的朋友，打趣我說你也知道你今天的演講內容要得罪人了？」
謝景行抬手指向台下：「對，就是這位，招商金投總經理俞念女士。她說得坐遠點以防我連累她，她越是這樣，我偏要特地感謝她為我本次演講提供的專業支持！」
台下響起陣陣友善笑意鼓掌起鬨，俞念滿臉欣賞矜持地微微頷首示意，暗地裡卻要把後槽牙咬碎了。
「除了俞念女士，還要特別感謝社會科學院金融研究所，交大金融學院經濟研究所，雲南春城市城市投資集團。」
謝景行每念出一個名字表情便嚴肅一分，擠進了四百多人的會場氣氛便鄭重一分。
《論政府引導基金市場化機制建設》，這個標題分時間分場合看待，要是大學教授在學術論壇講四平八穩。
而一位社會資本投資人剛剛獲得年度經濟人物獎項的情況下，在國家年度經濟峰會用如此演講標題，還拉上一連串事業單位背書，你是不是有點心裡沒逼數了，攜聲望以令領導，太想進步了吧？
「按照俞念女士的說法，以上就是被我連累的名單了，我先向各位說聲實在抱歉。然後再狡辯一句恩將仇報非我所願，創投市場是我的，也是你們的，更是在場所有人的。」
謝景行念完長長一串名單，略作停頓待台下鴉雀無聲，進入正題：「我們都知道在過去的一年裡，出於宏觀經濟調整，政府引導基金規模呈現爆發式增長。」
「這為整個創投市場注入了不可忽視的發展活力，我們在以全世界所有經濟體中都沒出現過的行業增速成長。樂觀估計，未來我國財政可能由此從土地財政轉向股權財政。」
乖乖隆地洞煎餅卷大蔥，好麼，調門一下定到宏觀財政基礎的高度了，這還得了。
幾位財政部門的領導心思各異，不約而同的做出凝神傾聽狀，廣開言路聽取熱心市民意見是美德嘛，小伙子說錯了不要緊，我們絕對不會計較的，絕對不會。
「但在市場整體紅火狀態之下，有一些具備必然性的問題正在顯現。」
謝景行進入狀態，身體放鬆單手撐著演講桌，調整話筒角度：「前段時間我跟某省市地區剛成立的政府引導基金負責人聊天，他問我：謝總，你的基金2-3年能投出幾個上市項目？」
「我當時特別慚愧甚至有點自卑，抱著學習心態請教他們2-3年能投出幾個上市項目，然後他特別詫異2-3年怎麼可能投出一個上市項目。」
現場頓時再次響起陣陣笑聲，謝景行不等安靜，搖搖頭繼續講：「我不明所以又問既然你知道2-3年很難做出一個上市項目，為什麼還要問我。」
「他說，這是領導問他的問題，他以為盛名之下無虛士想要請教一二，結果看來謝總專業水平不過爾爾。」
笑聲戛然而止，但上百位相關領導臉上還殘留未散去的笑容，盡皆僵硬保持臉部肌肉扯動嘴角。
風投行業從早期投資到最後推動上市退出，整個項目周期往往長達7-10年，少數極優質企業也得五年，他們懂基本專業常識。
奈何屁股下的椅子2-3年就得換一茬，在任時辛辛苦苦種下的種子，留給繼任者摘桃子，這種虧本買賣不允許他們懂專業常識。
2-3年，有條件要上市，沒有條件創造條件也要上市！
這就導致很多原本還不錯的優質項目，違背市場規律強行催生膨脹，老話說小擼怡情，大擼傷身，強擼灰飛煙滅便是如此。
謝景行原演講稿內容稍微露骨，經俞念修改點到為止，以另一個角度展開解釋：「造成政府引導基金對所投項目的短期高回報期待，我認為主要問題在於『資金錯配』。」
「政府引導基金的資金來源通常為財政、銀行、保險金融等傳統LP，而這些LP的資金來源是老百姓的存款、養老金，這導致他們的投資偏好無法脫離穩健、保守策略。」
他脫稿看向台下：「那麼反映到具體投資項目層面就是，引導基金違背市場規律帳面有錢投不出去，堆積大量沉澱資金，投資效率低下。」
「受迫於業績壓力，將資金過度強行塞給那些敢接受2-3年上市退出的項目，這些來者不拒什麼融資條件都敢答應的被投企業，拿著過度膨脹無法消化的現金流，去收購併購做出漂亮財務報表爭取上市，完全不顧企業真實經營情況。」
謝景行環顧四周：「更有甚者，與引導基金合作的子基金管理方，幫助被投企業撮合被上市公司低於市場價值收購，變相達到項目成功上市目的。某種程度上，相當於花錢買個上市名額。」
「最終，被投企業達成三年上市明星項目成就，創始人功成名就；政府引導基金帳面業績良好；子基金管理方賺到高額回報率。」
「那麼政府引導基金作為新型『招商引資』工具的政策任務是否真正完成了？二級市場投資者購入的股票，未來是否真正具備投資成長空間？」
沒有人能回答，眾多子基金管理人定力稍遜不自禁冷臉，領導們倒還好盡皆風輕雲淡渾不在意。
笑吧，生氣就微笑，年輕人不懂事不值當跟他一般見識；再者大家都被指鼻子罵，那就相當於沒人被指鼻子罵。
全國幾十個省份幾百個市縣，有點經濟條件的誰不是這樣玩，誰家沒個專門跑本地企業上市的工作組。
兩市個股不到三千支，能這樣玩到上市是本事，絕大多數根本走到不上市步驟，參與各方撈點實惠別整的太狠及時功成身退就完了。
太陽五十億年後熄滅，難道現在就不活了，管的到那麼寬麼！
「事實上，能夠上市的項目終究是少數，創投行業的風險性客觀存在，更多的項目是投資失敗。」
台上謝景行也講到了這點，眾多基金負責人與相關領導們情緒得到稍稍緩和，可緊接著財政、發改等相關部委的領導們感到顏面難堪宛若火燒火燎。
只聽小年輕話鋒一轉：「投資項目失敗就關係到基金虧損，那麼這裡有一個問題，政府引導基金虧損，算不算國有產業資產流失？」
「更進一步，政府引導基金的國有資產該如何界定？」
他放低話筒，舉起手中演講稿示意：「在這裡我列舉了兩個具有代表性的定義，分別來自發改和財政。前者明確由財政、中央、地方各類專項出資建設的基金歸屬引導基金，五十億以上規模由其審察監管，五十億以下由省級發改監管。」
「後者表述為各級地區公共預算、專項預算、國有事業單位或獨立出資，或與社會資金共同出資建設的基金法律歸屬引導基金，由建設基金的本級單位監管。」
謝景行放下演講稿，不疾不徐說道：「其他各相關部門也都有不同的界定歸屬，現實操作中，引導基金建設方往往會選擇向所有相關上級部門提交審批監管請求。」
「與之相對應，在向下級單位方面，縣級、區級、市級、事業單位，以及各職能部門都有資格成立引導基金，產業引導基金、科創基金層出不窮趨同化嚴重。對項目投資競爭的隱性成本加劇，住房補貼、稅收減免、政策扶持條件輪番加碼。」
說著說著，現場幾百號人心思都不對了，誅心之言大逆不道！
項目擺在那裡，你不搶我不搶等他來搶？
就算都是同個市的引導基金之間也得爭搶，甚至搶的更厲害，競爭加劇的隱性成本是大家的，進步機會是個人的。
等著兄弟單位進步了再回過頭來溫良恭儉讓，這種事大可不必，還是我先進步再向兄弟單位溫良恭儉讓吧。
「所以總的來說，我國產業投資呈政府主導性強，國資企業參與度較深，單一項目融資多，投資功能強引導性弱四個特徵。」
謝景行站直身體，語氣平淡毫無波瀾：「主要問題集中為引導基金行業制度不完善，多頭並進管理混亂；投資風險不透明，商業可持續性差；基金的資金來源錯配，與政策性資產及地方性債務關聯的金融系統性風險。」
「最後在我看來，這些問題都可以用不尊重市場來解釋，政府參與度主導性太強了。當然，反過來也可以用尊重市場的行為，來解決這些問題。」
謝景行深深吐出口氣：「由於時間有限我就不展開談了，接下來西柚資本希望以社會資本主導的方式，與政府引導基金合作一同實踐尋求解決政府引導基金市場化的方案。歡迎各位領導，同行們加入我們，感興趣的朋友會後可以聯繫我。」
「所以回到最初，這是我們所有人都要面臨解決的問題，如果這要得罪人，那就得罪吧，謝謝大家。」
講的人無所謂，聽的人仔細思量解讀。
我今天只是為了當面指著鼻子罵一句，在座的幾百位都是廢物，擠在角落裡站著那些也是，占著茅坑不拉屎尸位素餐的樂色。
好好看，好好學，我來教教你們什麼是個人英雄主義。
現場一片譁然，連維持最基本的場面掌聲都稀稀拉拉，俞念莫名地忘了氣氛，視線怔怔望著台上那腰背挺拔的年輕身影，肩不搖晃腳步從容漸行漸遠。
「咔嚓。」
攝像頭定格，廳堂高高的穹頂之下，獨行的身影背對閃耀水晶吊燈，走向被厚重木門遮住光線的黑暗。
光影交錯間，門裡門外界限鮮明。
「看起來有點孤獨。」拍照片的人說。
看照片的人說：「照片有種，門倒下了，也能撐住的感覺。」
「牙尖嘴利，好生厲害。」
「留學回來的人都這樣，被歐美洗腦了，對市場經濟抱有不切實際的信心。」
「誇誇其談當不得真，年輕人沽名釣譽要不得，得摔打摔打。」被罵廢物的人們說。
「吃力不討好，何必呢。」
「沒什麼壞心思說的也不錯，只不過應該是有點膨脹了。」
「年輕人想法是好的，太理想化了。」冷眼旁觀的人們說。
「敢說，敢幹。無論如何，他要扛創投的大旗，倒也認了。」
「稍微接觸一下吧，是好是壞真銀白銀做不了假。」
「為眾人抱薪拾柴者，不可使其凍斃於風雪。」意動的人們說。
(本章完)
用小推車裝的演講文本推了三車，服務台的電話響過整個午餐會時間，容納三百人的分會場座位改了又改，簽到花名冊臨時加塞的人名哪個都無法輕易去掉。
「領導，協調個大會場吧！」服務台志願者語氣凝重。
新華社財經報的副總編雙手抱在胸前：「沒有多餘場地，願意來就加椅子。」
「加多少？」
志願者雙眼發暈，即使是在一板磚砸下去十個人裡面六個科長四個處長的京城，讓這些人像乘坐早高峰地鐵似的擠得前胸貼後背也不太合適吧。
「能加多少加多少，留給創投行業人員的位置，保留不動。」
副總編面無表情強調，自詡創投代表的青年商業領袖要豎大旗，恰好在京的諸多風險投資人出於各種心理紛紛臨時趕來。
這批人才是這場演講的實際受眾，京城相關部門那些大頭小頭，都不如地方直接管錢的下級部門重要。
因為這份演講稿已經提前送到頂層辦公桌案頭，如今公開宣講，是刀斧烈火加身之路，趟過去是真金，趟不過去是劈柴。
就這麼簡單，年輕人自己選的。
「非常榮幸能夠站在台上，和大家一起聊聊我國金融投資行業的發展。老實說，剛剛上台之前我有點緊張，一位相熟的朋友，打趣我說你也知道你今天的演講內容要得罪人了？」
謝景行抬手指向台下：「對，就是這位，招商金投總經理俞念女士。她說得坐遠點以防我連累她，她越是這樣，我偏要特地感謝她為我本次演講提供的專業支持！」
台下響起陣陣友善笑意鼓掌起鬨，俞念滿臉欣賞矜持地微微頷首示意，暗地裡卻要把後槽牙咬碎了。
「除了俞念女士，還要特別感謝社會科學院金融研究所，交大金融學院經濟研究所，雲南春城市城市投資集團。」
謝景行每念出一個名字表情便嚴肅一分，擠進了四百多人的會場氣氛便鄭重一分。
《論政府引導基金市場化機制建設》，這個標題分時間分場合看待，要是大學教授在學術論壇講四平八穩。
而一位社會資本投資人剛剛獲得年度經濟人物獎項的情況下，在國家年度經濟峰會用如此演講標題，還拉上一連串事業單位背書，你是不是有點心裡沒逼數了，攜聲望以令領導，太想進步了吧？
「按照俞念女士的說法，以上就是被我連累的名單了，我先向各位說聲實在抱歉。然後再狡辯一句恩將仇報非我所願，創投市場是我的，也是你們的，更是在場所有人的。」
謝景行念完長長一串名單，略作停頓待台下鴉雀無聲，進入正題：「我們都知道在過去的一年裡，出於宏觀經濟調整，政府引導基金規模呈現爆發式增長。」
「這為整個創投市場注入了不可忽視的發展活力，我們在以全世界所有經濟體中都沒出現過的行業增速成長。樂觀估計，未來我國財政可能由此從土地財政轉向股權財政。」
乖乖隆地洞煎餅卷大蔥，好麼，調門一下定到宏觀財政基礎的高度了，這還得了。
幾位財政部門的領導心思各異，不約而同的做出凝神傾聽狀，廣開言路聽取熱心市民意見是美德嘛，小伙子說錯了不要緊，我們絕對不會計較的，絕對不會。
「但在市場整體紅火狀態之下，有一些具備必然性的問題正在顯現。」
謝景行進入狀態，身體放鬆單手撐著演講桌，調整話筒角度：「前段時間我跟某省市地區剛成立的政府引導基金負責人聊天，他問我：謝總，你的基金2-3年能投出幾個上市項目？」
「我當時特別慚愧甚至有點自卑，抱著學習心態請教他們2-3年能投出幾個上市項目，然後他特別詫異2-3年怎麼可能投出一個上市項目。」
現場頓時再次響起陣陣笑聲，謝景行不等安靜，搖搖頭繼續講：「我不明所以又問既然你知道2-3年很難做出一個上市項目，為什麼還要問我。」
「他說，這是領導問他的問題，他以為盛名之下無虛士想要請教一二，結果看來謝總專業水平不過爾爾。」
笑聲戛然而止，但上百位相關領導臉上還殘留未散去的笑容，盡皆僵硬保持臉部肌肉扯動嘴角。
風投行業從早期投資到最後推動上市退出，整個項目周期往往長達7-10年，少數極優質企業也得五年，他們懂基本專業常識。
奈何屁股下的椅子2-3年就得換一茬，在任時辛辛苦苦種下的種子，留給繼任者摘桃子，這種虧本買賣不允許他們懂專業常識。
2-3年，有條件要上市，沒有條件創造條件也要上市！
這就導致很多原本還不錯的優質項目，違背市場規律強行催生膨脹，老話說小擼怡情，大擼傷身，強擼灰飛煙滅便是如此。
謝景行原演講稿內容稍微露骨，經俞念修改點到為止，以另一個角度展開解釋：「造成政府引導基金對所投項目的短期高回報期待，我認為主要問題在於『資金錯配』。」
「政府引導基金的資金來源通常為財政、銀行、保險金融等傳統LP，而這些LP的資金來源是老百姓的存款、養老金，這導致他們的投資偏好無法脫離穩健、保守策略。」
他脫稿看向台下：「那麼反映到具體投資項目層面就是，引導基金違背市場規律帳面有錢投不出去，堆積大量沉澱資金，投資效率低下。」
「受迫於業績壓力，將資金過度強行塞給那些敢接受2-3年上市退出的項目，這些來者不拒什麼融資條件都敢答應的被投企業，拿著過度膨脹無法消化的現金流，去收購併購做出漂亮財務報表爭取上市，完全不顧企業真實經營情況。」
謝景行環顧四周：「更有甚者，與引導基金合作的子基金管理方，幫助被投企業撮合被上市公司低於市場價值收購，變相達到項目成功上市目的。某種程度上，相當於花錢買個上市名額。」
「最終，被投企業達成三年上市明星項目成就，創始人功成名就；政府引導基金帳面業績良好；子基金管理方賺到高額回報率。」
「那麼政府引導基金作為新型『招商引資』工具的政策任務是否真正完成了？二級市場投資者購入的股票，未來是否真正具備投資成長空間？」
沒有人能回答，眾多子基金管理人定力稍遜不自禁冷臉，領導們倒還好盡皆風輕雲淡渾不在意。
笑吧，生氣就微笑，年輕人不懂事不值當跟他一般見識；再者大家都被指鼻子罵，那就相當於沒人被指鼻子罵。
全國幾十個省份幾百個市縣，有點經濟條件的誰不是這樣玩，誰家沒個專門跑本地企業上市的工作組。
兩市個股不到三千支，能這樣玩到上市是本事，絕大多數根本走到不上市步驟，參與各方撈點實惠別整的太狠及時功成身退就完了。
太陽五十億年後熄滅，難道現在就不活了，管的到那麼寬麼！
「事實上，能夠上市的項目終究是少數，創投行業的風險性客觀存在，更多的項目是投資失敗。」
台上謝景行也講到了這點，眾多基金負責人與相關領導們情緒得到稍稍緩和，可緊接著財政、發改等相關部委的領導們感到顏面難堪宛若火燒火燎。
只聽小年輕話鋒一轉：「投資項目失敗就關係到基金虧損，那麼這裡有一個問題，政府引導基金虧損，算不算國有產業資產流失？」
「更進一步，政府引導基金的國有資產該如何界定？」
他放低話筒，舉起手中演講稿示意：「在這裡我列舉了兩個具有代表性的定義，分別來自發改和財政。前者明確由財政、中央、地方各類專項出資建設的基金歸屬引導基金，五十億以上規模由其審察監管，五十億以下由省級發改監管。」
「後者表述為各級地區公共預算、專項預算、國有事業單位或獨立出資，或與社會資金共同出資建設的基金法律歸屬引導基金，由建設基金的本級單位監管。」
謝景行放下演講稿，不疾不徐說道：「其他各相關部門也都有不同的界定歸屬，現實操作中，引導基金建設方往往會選擇向所有相關上級部門提交審批監管請求。」
「與之相對應，在向下級單位方面，縣級、區級、市級、事業單位，以及各職能部門都有資格成立引導基金，產業引導基金、科創基金層出不窮趨同化嚴重。對項目投資競爭的隱性成本加劇，住房補貼、稅收減免、政策扶持條件輪番加碼。」
說著說著，現場幾百號人心思都不對了，誅心之言大逆不道！
項目擺在那裡，你不搶我不搶等他來搶？
就算都是同個市的引導基金之間也得爭搶，甚至搶的更厲害，競爭加劇的隱性成本是大家的，進步機會是個人的。
等著兄弟單位進步了再回過頭來溫良恭儉讓，這種事大可不必，還是我先進步再向兄弟單位溫良恭儉讓吧。
「所以總的來說，我國產業投資呈政府主導性強，國資企業參與度較深，單一項目融資多，投資功能強引導性弱四個特徵。」
謝景行站直身體，語氣平淡毫無波瀾：「主要問題集中為引導基金行業制度不完善，多頭並進管理混亂；投資風險不透明，商業可持續性差；基金的資金來源錯配，與政策性資產及地方性債務關聯的金融系統性風險。」
「最後在我看來，這些問題都可以用不尊重市場來解釋，政府參與度主導性太強了。當然，反過來也可以用尊重市場的行為，來解決這些問題。」
謝景行深深吐出口氣：「由於時間有限我就不展開談了，接下來西柚資本希望以社會資本主導的方式，與政府引導基金合作一同實踐尋求解決政府引導基金市場化的方案。歡迎各位領導，同行們加入我們，感興趣的朋友會後可以聯繫我。」
「所以回到最初，這是我們所有人都要面臨解決的問題，如果這要得罪人，那就得罪吧，謝謝大家。」
講的人無所謂，聽的人仔細思量解讀。
我今天只是為了當面指著鼻子罵一句，在座的幾百位都是廢物，擠在角落裡站著那些也是，占著茅坑不拉屎尸位素餐的樂色。
好好看，好好學，我來教教你們什麼是個人英雄主義。
現場一片譁然，連維持最基本的場面掌聲都稀稀拉拉，俞念莫名地忘了氣氛，視線怔怔望著台上那腰背挺拔的年輕身影，肩不搖晃腳步從容漸行漸遠。
「咔嚓。」
攝像頭定格，廳堂高高的穹頂之下，獨行的身影背對閃耀水晶吊燈，走向被厚重木門遮住光線的黑暗。
光影交錯間，門裡門外界限鮮明。
「看起來有點孤獨。」拍照片的人說。
看照片的人說：「照片有種，門倒下了，也能撐住的感覺。」
「牙尖嘴利，好生厲害。」
「留學回來的人都這樣，被歐美洗腦了，對市場經濟抱有不切實際的信心。」
「誇誇其談當不得真，年輕人沽名釣譽要不得，得摔打摔打。」被罵廢物的人們說。
「吃力不討好，何必呢。」
「沒什麼壞心思說的也不錯，只不過應該是有點膨脹了。」
「年輕人想法是好的，太理想化了。」冷眼旁觀的人們說。
「敢說，敢幹。無論如何，他要扛創投的大旗，倒也認了。」
「稍微接觸一下吧，是好是壞真銀白銀做不了假。」
「為眾人抱薪拾柴者，不可使其凍斃於風雪。」意動的人們說。
(本章完)